Анализ финансовой устойчивости предприятия на материалах ОАО «ВПК „НПО Машиностроения “»

В первую очередь степень финансовой устойчивости предприятия определяется эффективностью руководства предприятием, способностью его правильно и гибко реагировать на изменяющиеся условия и воздействие разнообразных факторов как изнутри, так и извне

Так как предприятие работает не обособлено от окружающего мира, финансовая устойчивость предприятия также зависит от состояния экономики отрасли, в которой оно работает, состояния банковской сферы, государственного вмешательства в отрасль и в экономику в целом, политической обстановки, культурно-социальной среды в обществе.

Выбранное предприятие относится к машиностроительной отрасли – отрасли промышленности, разрабатывающей и производящей новейшие средства производства, всевозможные машины, оборудование, приборы, предметы потребления и продукцию оборонного назначения.

Начинать оценку финансового положения предприятия следует с изучения окружающей предприятие среды, отрасли в котором оно работает, так как даже идеальное предприятие с высокой производительностью труда и минимальными издержками не сможет долго существовать в условиях отсутствия рынка сбыта или неравной конкуренции с другими предприятиями или в условиях дефицита рабочей силы. С точки зрения собственника это будет ответом на вопрос – в какой среде работает предприятие, которым я владею? С точки зрения инвестора – какое состояние отрасли, в котором находится предприятие куда планируется инвестировать капитал?

Предприятие НПО Машиностроения работает в сферах выполнения Государственного оборонного заказа, международных контрактов в области военно-технического сотрудничества и производства продукции гражданского и двойного назначения.

Условно можно разделить сферы деятельности предприятия на две части – оборонную и космическую.

Оборонно-промышленный комплекс России (ОПК, в учебных изданиях Военно-промышленный комплекс, ВПК) — совокупность научно-исследовательских, испытательных организаций и производственных предприятий, выполняющих разработку, производство, хранение, постановку на вооружение военной и специальной техники, амуниции, боеприпасов и т. п. преимущественно для государственных силовых структур, а также на экспорт [4].

Космическая отрасль России — это около 100 компаний, в которых занято 250000 человек. Большинство компаний российской космической отрасли являются потомками советской государственной космической индустрии, занимавшейся разработкой и производством космических аппаратов. После распада СССР космическая промышленность вступила в глубокий кризис, пик которого пришелся на последние годы 90-х годов XX века. Финансирование космических программ сократилось на 80 %, а промышленность потеряла большую часть своей высококвалифицированной рабочей силы. Первые попытки восстановления отрасли стали предприниматься в начале 2000-х годов. Многие компании для выживания в годы кризиса создали совместных предприятий с зарубежными компаниями и экспортируют своею продукцию. В середине 2000-х годов, на волне общего улучшения в экономике, финансирование космической программы страны было существенно увеличено, а благодаря новым амбициозным федеральным планам по освоению космического пространства в отрасли началась существенная модернизация. Крупнейший компанией космической отрасли России является РКК Энергия, главный подрядчик пилотируемых космических полетов. Ведущими производителями ракет-носителей являются ГКНПЦ имени М. В. Хруничева и ЦСКБ-Прогресс. Крупнейшим разработчиком спутников являются «Информационные спутниковые системы» имени академика М. Ф. Решетнёва, а лидером в области межпланетных зондов является Научно-производственное объединение им. С. А. Лавочкина [5].

Производственно-отраслевая структура оборонно-промышленного комплекса России представлена на рисунке 1.

Авиапромышленность играет доминирующую роль в общей структуре. На ее долю приходится около 35% общей продукции оборонного комплекса и почти 44% продукции военного назначения. Авиапром - одна из наиболее глубоко приватизированных отраслей ВПК: 100%-ные госпредприятия составляют менее 29%, а треть предприятий - акционерные общества без федеральной доли [6].

Рисунок 1 - Производственно-отраслевая структура ОПК России

 

Объем государственного оборонного заказа по годам представлен на рисунке 2 [7], таблица А.1. Данные на 2014 и 2015 год даны прогнозные.

Рисунок 2 – Объем соборонзаказа в 2011-2015 гг.

 

Размер бюджета Федерального Космического Агентства (Роскосмос) – основного заказчика – по годам представлен на рисунке 3, таблица А.2. Данные на 2014 и 2015 год даны прогнозные.

Рисунок 3 – Бюджет Роскосмоса в 2011-2015 гг.

 

Как видно из представленных графиков, объем финансирования как оборонно-промышленного комплекса, посредством государственного оборонного заказа, так и космической отрасли, через Федеральное космическое агентство, в выбранном интервале (2011 – 2015 гг.) имеют устойчивые тенденции к росту, что позволяет говорить о хороших перспективах исследуемого предприятия, работающего в этих двух отраслях. Причины роста – политика Российской Федерации, направленная на модернизацию оборонно-промышленного комплекса и развитие космической отрасли.

1.2 Аналитический обзор по теме анализа финансовой устойчивости предприятия

Тема анализа финансовой устойчивости в силу своей чрезвычайной актуальности широко освещена в работах как отечественных, так и зарубежных авторов.

В зависимости от отраслей деятельности, структуры внутри предприятий, их положения на рынке, финансовой политики и других аспектов, организации имеют различную финансовую устойчивость и различные методики анализа финансовой устойчивости. По этой причине работы некоторых авторов узко специализированы на предприятиях определенной отрасли:

– финансовая устойчивость негосударственных пенсионных фондов [8];

– финансовая устойчивость банков и кредитных организаций [9].

– финансовая устойчивость промышленного предприятия [10].

Работы других авторов анализируют предприятия без учета их специфики общими методами – в учебно-практическом пособии А.В. Грачева [11] на сквозном примере двумя способами проводится анализ финансово-экономического состояния предприятия, рассматриваются факторы, условие и критерии оценки финансовой устойчивости предприятия, анализ строится на основе соединения бухгалтерской, финансовой и налоговой отчетности, после чего формируется баланс образования, распределения и использования добавленной стоимости, а затем рассчитывается коэффициент платежеспособности за период. 
В случае проведения экспресс-анализа строится график финансовой устойчивости, раскрывается взаимосвязь платежеспособности, текущей ликвидности и экономического роста, обосновывается модель финансовой устойчивости предприятия с учетом требований банка, предъявляемых к заемщику кредитных ресурсов.

Методики проведения анализа финансовой устойчивости широко освещены в работах известных отечественных и зарубежных ученых, таких как А.С.Бакаев, М.И.Баканов, C.Б.Барнгольц, Л.А.Бернстайн, В.И.Бариленко, Л.Т.Гиляровская, Д.А.Ендовицкий, О.В.Ефимова, Н.М.Заварихин, В.Б.Ивашкевич, В.В.Ковалев, М.Н.Крейнина, М.В.Мельник, В.Н.Нестеров, В.Д.Новодворский, В.И.Петрова, В.И.Подольский, Г.Б.Поляк, Ж.Ришар, Г.В.Савицкая, Е.С.Стоянова, Э.Хелферт, Л.З.Шнейдман и др.

Различные аспекты финансовой устойчивости широко освещены в экономической литературе. Методики оценки финансовой устойчивости предприятий давно изучаются отечественными авторами, перенимается зарубежный опыт, созданы экономико-математические модели.  

При всем разнообразии походов и методов анализа финансовой устойчивости, нет единого мнения относительно того что считать финансовой устойчивостью, сущность и содержание термина различными авторами определяется следующим образом:

– В.В. Ковалев и О.Н. Волкова [12] утверждают, что одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия — стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Следовательно, финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств.

– М.В. Мельник — финансовое состояние считается устойчивым, если организация располагает достаточным объемом капитала для того, чтобы обеспечивать непрерывность своей деятельности, связанную с производством и реализацией продукции в заданном объеме, а также полностью и своевременно погашать свои обязательства перед персоналом по выплате заработной платы, бюджетом по уплате налогов и поставщиками за полученные от них поставки и услуги, формировать средства для обновления и роста внеоборотных средств

– А.Д. Шеремет [13] представляет финансовую устойчивость предприятия как определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

– Л.А. Богдановская, Г.Г. Виноградов утверждают, что понятие финансовой устойчивости предприятия связано тесно с перспективной платежеспособностью. Оценка финансовой устойчивости позволяет внешним субъектам анализа (особенно инвесторам) определить финансовые возможности предприятия на длительную перспективу. Поскольку в условиях рыночной экономики осуществление процесса производства, его расширение, удовлетворение различных нужд предприятия производятся за счет самофинансирования, а при их недостаточности — заемных, то большое значение имеет финансовая независимость от внешних заемных источников, хотя обойтись без них сложно. Поэтому изучаются соотношения заемного, собственного и общего капитала с различных позиций.

– Л.Л. Ермолович, Л.Г. Сивчик, Г.В. Толкач, И.В. Щитникова рассматривают финансовую устойчивость предприятия как степень покрытия внеоборотных активов капиталом и резервами, или капиталом, резервами и долгосрочными обязательствами и практически не уделяют финансовой устойчивости должного места в анализе финансового состояния предприятия.

– В.В. Бочаров – финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта — это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.

• Л.Т. Гиляровская – Финансовая устойчивость — это целеполагающее свойство финансового анализа, а поиск целеполагающих возможностей, средств и способов ее укрепления представляет глубокий экономический смысл и определяет характер его проведения и содержания, утверждает Л.Т. Гиляровская [16].

Проведя обзор работ, можно сделать вывод о высокой степени изученности данной темы как российскими, так и зарубежными авторами.  

1.3 Передовой опыт  по осуществлению экономического анализа

В Российской Федерации до принятия Федерального закона, от 26.10.2002 N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)", установившего новый порядок проведения анализа финансового состояния организаций, действовали методические указания по проведению анализа финансового состояния организаций [15].

Действующими нормативно-правовыми актами по проведению анализа финансового состояния в настоящий момент являются Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа [17] и Порядок организации проведения учета и анализа финансового состояния стратегических предприятий и организаций и их платежеспособности [18].

Под методом экономического анализа понимается «...совокупность способов обработки экономической информации, аналитических приемов и количественных методов, направленных на решение аналитических задач, а также это – аналитический инструментарий, который позволяет технически реализовать цели анализа» [19].

В современной экономической практике анализ и прогнозирование финансовой устойчивости организации проводится с использованием различных методов и приемов, лежащих в основе широкого круга разработанных методик.

В существующей методологии диагностики финансовой устойчивости организации используются наиболее распространенные методы и приемы экономического анализа, классификация которых приведена на рисунке 4 [20].

Совокупность логических методов обработки информации, экономико-математических методов и других диалектических способов и приемов экономического анализа реализуется посредством количественных, качественных и универсальных методов и приемов. К количественным методам экономического анализа относят совокупность методов и приемов, результатом применения которых является численная (количественная) оценка анализируемого объекта (результаты факторного анализа показателей, расчет средних величин и др.). К качественным методам экономического анализа относят совокупность методов и приемов, результатом применения которых является не численная (качественная) оценка анализируемого объекта (трехмерный показатель финансовой устойчивости, Z-счет Альтмана, система Бивера и др.). К универсальным (количественно–качественным) методам экономического анализа относят совокупность методов и приемов, результатом применения которыхявляется как количественная, так и качественная оценка анализируемого объекта (рентабельность продаж и др.).

Логические методы обработки информации делятся на эвристические и статистические.

1. Эвристические методы. К эвристическим методам относятся так называемые логические правила и приемы, способствующие изучению различных явлений, это – неформальные методы решения экономических задач. Наиболее распространенными в экономическом анализе эвристическими методами являются следующие:

1.1 Оценочный метод. Суть метода заключается в привлечении к анализу и прогнозированию финансовой устойчивости организации независимых экспертов (метод экспертных оценок), сторонних наблюдателей и т.п.

1.2 Оценочно-поисковые методы (методы психологической активизации). Данные методы базируются на стимулировании мыслительных процессов (метод «генерации идей» или «конференции идей» (стимулирование мыслей на уровне сознания), методы «мозговой атаки» (генерирование идей в творческом споре), «мозгового штурма» (создание идей одним контингентом, а их анализ – другим) и др.

2. Статистические методы. К статистическим методам экономического анализа относятся следующие:

2.1 Метод средних величин. Используется «...для обобщения количественной характеристики совокупности однородных явлений по определенному признаку» с использованием средних величин, из которых в практике экономического анализа используются главным образом средние арифметические:

– средняя арифметическая простая и взвешенная;

– средняя геометрическая;

– средняя гармоническая;

– средняя хронологическая.

2.2 Метод относительных величин. Заключается в определении количественного (процентного) соотношения между как абсолютными, так и относительными показателями (уровень выполнения плана, относительная величина планового задания, показатели структуры и т.д.); использование относи тельных величин является одним из самых распространенных приемов экономического анализа.

2.3 Метод аналитических таблиц. Применяется вкупе с другими методами и приемами экономического анализа, он заключается в построении таблиц с целью сбора, обработки и презентации данных, применении различных методик экономического анализа к имеющимся данным и т.д.; широко используется при проведении анализа и прогнозирования финансовой устойчивости организации.

2.4 Графические методы. Используются как для решения определенных аналитических задач (например, при анализе безубыточности), так и для удобства презентации имеющихся данных (диаграммы, графики и т.п.).

2.5 Методы группировок. Суть группировок заключается в делении совокупности показателей на аналитические группы по определенным признакам, различаются таким образом:

– метод простых группировок, при использовании которого совокупность показателей делится на группы по какому-либо одному признаку;