Анализ финансовой деятельности компании ОАО "ТЭК"

Факторный анализ рентабельности операционного капитала.

.

Факторный анализ проведен методом цепных подстановок:

RОК 0 = Коб0 * Rоб0 = 45*0,7 = 31,5%;

RОК 1 = Коб1 * Rоб1 = 32,4*0,6 = 19,4%;

RОК усл. = Коб1 * Rоб0 = 32,4*0,7 = 22,6%.

∆RОК (Коб) = RОК усл. - RОК0 = 22,6 – 31,5 = -8,9%;

∆RОК (Rоб) = RОК 1- RОК усл. = 19,4 – 22,6 = -3,2%;

∆RОК = -3,2% – 8,9% =-12,1 %.

Вывод: рентабельность операционного капитала снизилась на 3,83% за счет снижения операционного капитала, рентабельности операционного капитал.

 

г) рентабельность совокупного капитала предприятия ( ) показывает эффективность использования всего имущества предприятия:

, где

ТС – совокупный капитал предприятия.

0 = ((363641+57) /5729378 ) * 100% =6,3 %;

1 = ((376213+232)/ 6283446) * 100% = 6%.

За отчетный период это показатель снизился  на 0,3%.

4. Анализ оборачиваемости капитала

Под оборачиваемостью капитала понимается скорость прохождения средствами отдельных стадий производства и обращения. Оборачиваемость капитала характеризуют двумя основными показателями:

1. Коб = В / К – оборачиваемость активов в оборотах (коэффициент оборачиваемости), где, К – среднегодовая стоимость всего капитала; В – выручка за анализируемый период (год).

Kоб – показывает, сколько оборотов за анализируемый период (год) делают средства, вложенные в имущество предприятия. Если Коб растет, то деловая активность повышается.

2. Поб = Т / Коб (дней) – длительность одного оборота, где, T – продолжительность (в календарных днях) анализируемого периода.

Между оборачиваемостью и финансовым результатом существует глубокая взаимосвязь: чем выше скорость обращения капитала, тем более высокий финансовый результат (прибыль) получит компания. В свою очередь, это означает рост деловой активности предприятия.

Для расчёта коэффициента оборачиваемости операционного капитала (КобОП), мы используем формулу, по которой КобОП = В / ОК (данные обозначения нам уже известны из предыдущих параграфов).

При этом, мы должны в качестве выручки учесть только валовой доход от основной деятельности; сумма операционного капитала будет соответствовать сумме оборотных активов, за вычетом: незавершенного строительства, долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений. Далее необходимо, применив приём расширения факторной модели рассчитать влияние факторов на КобОП. В качестве факторов выступят удельный вес оборотного капитала в операционном капитале (Уд.ОБ) и коэффициент оборачиваемости оборотного капитала (Коб.ОБ) Необходимые данные приведены в таблице 12.

 

Таблица 12. Данные для факторного анализа оборачиваемости операционного капитала

Показатели	н.г.	к.г.
Операционный капитал (ОК), т.р.	2424589	2778502
Оборотный капитал (ОБ), т.р.	1824905	2015765
Выручка, т.р.	81944771	65309354
КобОП	33,8	23,5
УдОБ,%	75,3	75,5
КобОБ	45	32,4

 

Использовав метод цепных подстановок, мы можем получить следующие результаты:

ΔКоб ОП = 23,5 – 33,8 = -10,3%

Коб усл = 0,75*45= 33,7

ΔКоб ОП(уд об) = 33,7 – 33,8 = -0,1%

ΔКоб ОП(коб об) = 23,5 – 33,7 = - 10,2%

Проверка: -0,1% - 10,2 % = -10,3%

Итак, за анализируемый год произошло снижение коэффициента оборачиваемости операционного капитала на 3,1%. При этом, на изменение показателя отрицательно повлияло снижение коэффициента оборачиваемости оборотных средств, а также снижением удельного веса оборотных средств в составе операционного капитала.

Сокращение коэффициента оборачиваемости однозначно вызывает пропорциональное увеличение продолжительности оборота операционного капитала (ПООП). Общая формула расчёта данного показателя такова:

ПООП  = 360 / КобОП.

Для выявления влияния факторов на изменение такого показателя мы построим кратную факторную модель:

ПООП = ПООБ / УдОБ, где

ПООБ – продолжительность оборота оборотного капитала.

Дополнительные данные приведены в таблице 13.

Таблица 13. Данные для факторной модели расчёта продолжительности оборота операционного капитала

Показатели	2011	2012
ПООП, дн.	10,6	15,3
ПООБ, дн.	8	11,1
Уд.ОБ	75,3	75,5

∆ПООП = 15,3 – 10,6 = 4,7 дн.

ПООП усл. = ПООБ1/УдОБ 0 = 11,1/75,3 = 0,1дн.

∆ПООП (УдОБ) = ПООП усл. – ПООП0 = 0,1 – 10,6 = -10,5 дн.

∆ПООП (ПООБ) = ПООП1 – ПООБ усл = 15,3 – 0,1 = 15,2 дн.

∆ПООП =-10,5 + 15,2  = 4,7 дн.

Продолжительность оборота операционного капитала возросла на 4,7 дней. Этот рост произошел из-за увеличения продолжительности оборотного капитала, что повысило  результативный показатель на  15,2 дней, понизилась продолжительность оборота операционного капитала на 10,5 дней.

Теперь определим продолжительность оборота оборотного капитала в целом и его отдельных частей.

ПОБ(0) = 360 / 16 = 22,5 дня

ПОБ(1) = 360 / 11,9 = 30,2 дня

Продолжительность оборота отдельных статей рассчитывается по формуле:

П = (360 / В) * Х, где В – выручка за период, Х – статья баланса.

 

Таблица 14. Анализ продолжительности оборота составных частей оборотного капитала

Составные части оборотного капитала	Продолжит. оборота, дн., 2010	Продолжит. оборота, дн., 2011	Изменение, дн.
Запасы	0,1	0,2	0,1
НДС	0,1	0	-0,1
Дебиторская задолженность	6,1	8,8	2,7
Финансовые вложения	14,5	19,3	4,8
Денежные средства	1,1	1,5	0,4
Прочие оборотные активы	0,4	0,1	-0,3
Итого	22,3	29,9	7,6

 

Продолжительность оборота оборотного капитала за год увеличилась на 7,6 дня. Это свидетельствует о снижении оборачиваемости капитала. Для ее повышения необходимо сократить время пребывания денежных средств в кассе, на расчетных счетах, валютных счетах.

Теперь рассчитаем экономический эффект от снижения оборачиваемости.

1. Сумму дополнительно привлеченных средств (ДПС) рассчитаем отношением произведения всех поступлений отчетного периода на изменение продолжительности оборота к количеству дней в году (360):

ДПС = (66106175*7,6) / 360 = 1395575

2. Рассчитаем недополученную прибыль.

Пр = СК * Кс * Rоб

• Пр – прибыль
• СК – совокупный капитал
• Кс – Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала
• Rоб – рентабельность оборота

Кс можно представить как произведение удельного веса оборотного капитала в совокупном и его коэффициента оборачиваемости, тогда получим:  Пр = СК * УВОБ * КОб * Rоб

При факторном анализе влияние изменения оборачиваемости на величину прибыли можно рассчитать так:

∆Пр(К) = СК(1) * УВОБ(1) * ∆КОбК * Rоб(0)

УВОБ(1) = Оборотный капитал / Совокупный капитал =

78923529 / 134237587 = 0,59

Rоб(0) = Брутто-прибыль / Выручка,  ∆Кобк = 1,35 – 1,60 =  - 0,25

2866933/ 93788058 = 0,03

∆Пр(К) = 134237587 * 0,59 * 0,25 * 0,03 = 594001 т.р.

Можно сделать вывод, что из-за снижения оборачиваемости предприятие вынуждено было привлечь дополнительную сумму в размере 12243827 т.р., а также недополучило прибыль в размере 594001 т.р.

1.2.5. Анализ платежеспособности и ликвидности

 

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированной по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными по пассиву, которые группируется по степени срочности их погашения.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

Анализ ликвидности баланса является одним из основных элементов углубленного анализа финансового состояния предприятия. 
        Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов.

Все активы предприятия в зависимости от степени ликвидности, то есть от скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на следующие группы:

Наиболее ликвидные активы (А1)

А1 = стр. 1250(денежные средства + стр. 1240(финансовые вложения).

Б.п.= 253486+3304100=3557586

О.п.= 281452+3504255=3785707

Быстрореализуемые активы (А2)

А2 = стр. 1230(дебиторская задолженность) + стр. 1260(прочие оборотные активы. 
Б.п.= 1397319+99696=1497015

О.п.= 1597790+103400= 1701190

Медленнореализуемые активы (А3)

А3 = стр. 1210(запасы) + стр. 1220(НДС) +  стр. 1150(ос).

Б.п.=41423+32981+203061=277465

О.п.=33123+0+287553=320676

Труднореализуемые активы (А4)

А4 = стр. 1100(итог по 1 разделу)– стр. 1150(ос)

Б.п.=600373 – 203061 =397312

О.п.=763426 – 287553 =475873

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.

Наиболее срочные обязательства (П1)

П1 = стр. 1520(кз) + стр. 1540(оценочные обязательства)

Б.п.=4472736+81934=4554670

О.п.=4869898+105569=4975467

 

Краткосрочные пассивы (П2)

П2 = стр. 1510(заемные средства) + стр. 1550(прочие обязательства)

Б.п.=0+0=0

О.п.=0+0=0

Долгосрочные обязательства (П3)

П3 = стр. 1400(итог по разделу 4)

Б.п.=1

О.п.=0

Постоянные пассивы (П4)

П4= стр. 1300(итог по разделу 3)

Б.п.=1174707

О.п.=1307979

Баланс считается абсолютно ликвидным, который находится в безрисковой зоне, если выполняются следующие условия:

;   ; ;  ;

Таблица 15. Активы и пассивы предприятия в базисном периоде

Активы,т.р.		Пассивы,т.р.		Платежеспособность: излишек "+", недостаток "-", т.р.
А1	3557586	П1	4554670	997084
А2	1497015	П2	0	-1497015
А3	277465	П3	1	-277464
А4	397312	П4	1174707	1134975
Итого
5729378		5729378		0

 

Таблица 16. Активы и пассивы предприятия в отчетном периоде

Активы, т.р.		Пассивы, т.р.		Платежеспособность: излишек "+", недостаток "-" , т.р.
А1	3785707	П1	4975467	1189760
А2	1701190	П2	0	-1701190
А3	320675	П3	0	-320675
А4	475873	П4	1307979	832106
Итого
6283446		6283446		0