Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Искож"

Проведение анализа финансово-хозяйственной  деятельности следует проводить, руководствуясь определенными принципами [8, с. 56]. Основные из них представлены в таблице 1.

Таблица 1 – Основные принципы анализа  финансово-хозяйственной деятельности предприятия

Комплексный анализ финансовой деятельности может проводиться  с различной степенью детализации. Глубина и качество анализа зависят  от объема и достоверности информации, находящейся в распоряжении аналитика. В соответствии с возможностями  доступа к информационным ресурсам выделяют два уровня данных – внешние  и внутренние. Внешние данные содержат общедоступную информацию об объекте  анализа и представлены пользователям  в форме бухгалтерской и статистической отчетности, публикаций в средствах  массовой информации; отраслевые обзоры; с некоторой долей условности сюда же можно отнести материалы  собрания акционеров, данные информационно-аналитических  агентств. Отметим, что последний  источник представляет не всегда достоверные  данные, так как в большей мере носит коммерческий характер (например, аналитические отраслевые обзоры агентства РБК, которые являются коммерческой деятельностью, а позиционируются как аналитические). Внутренние данные представляют собой конфиденциальную информацию служебного характера, циркулирующую в рамках анализируемого объекта. К числу внутренних источников информации относятся данные управленческого (производственного) учета, учетные регистры и аналитические расшифровки финансового учета, хозяйственно-правовая, техническая, нормативно-плановая документация.

В отдельных изданиях, посвященных  вопросам финансового анализа присутствует упрощенный подход к пониманию информационной базы финансового анализа, который  подразумевает использование в  качестве таковой лишь финансовую (бухгалтерскую) отчетность. Подобное ограничение информационной базы данных снижает качество финансового  анализа, и не позволяет получить объективную внешнюю оценку эффективности  финансовой деятельности организации, так как при этом не учитываются  такие важные факторы, как отраслевая принадлежность хозяйствующего субъекта, состояние внешней среды, включая  рынок материальных и финансовых ресурсов, тенденции фондового рынка (при анализе предприятий, созданные  в форме открытого акционерного общества).

Хорошее информационное обеспечение  служит залогом корректности и результативности аналитической работы, но не гарантирует  полностью достоверность и правильность выводов, сформулированных в процессе анализа. Немаловажную роль в интерпретации  информации играет компетентность того лица, кто проводит анализ.

1.2. Метод и методика анализа финансово-хозяйственной деятельности

Существует множество  методик проведения анализа финансового  состояния организации. Методики разных авторов во многом пересекаются, поскольку  разработаны для достижения одной  и той же цели – для выявления  и устранения недостатков в финансовой деятельности. В качестве примера  приведем и сравним методики проведения анализа Савицкой Г.В., Ефимовой Н.К., Ковалева В.В.

Савицкая Г.В. под методикой  комплексного анализа хозяйственной  деятельности понимает совокупность способов, правил наиболее целесообразного выполнения какой-либо работы. То есть, по ее мнению, методика анализа финансового состояния  организации представляет собой  совокупность аналитических способов и правил исследования экономики  организации, определенным образом  подчиненных достижению цели анализа [9, с.24].

По мнению автора, методика анализа будет содержать в  себе наказ или методологические советы по исполнению аналитического исследования. Более подробно Савицкая Г.В. останавливается на двух элементах  методики анализа: последовательности выполнения аналитической работы и  способах исследования изучаемых объектов.

Метод анализа финансово-хозяйственной деятельности представляет системное, комплексное изучение, измерение и обобщение влияния факторов на результаты деятельности предприятия путем обработки специальными приемами системы показателей плана, учета, отчетности и других источников информации с целью повышения эффективности производства [9, с.20].

Большой вклад в развитие методологии комплексного анализа  хозяйственной деятельности внесли такие ученые-экономисты, как М.И.Баканов, А.Д.Шеремет, С.Б.Барнгольц, В.Ф.Палий, И.И.Поклад, П.И.Савичев, И.И.Каракоз, Е.В.Долгополов, М.Ф.Дьячков, А.Ш.Маргулис, А.И.Муравьев, В.И.Самборский, Н.В.Дембинский, Г.М.Таций, Н.Г.Чумаченко, В.И.Стражев, С.Г.Овсянников, Н.А.Русак, Л.И.Кравченко, Б.И.Майданчик, Р.С.Сайфулин, А.Ф.Аксененко и многие другие.

Существуют различные классификации  методов и приемов анализа  финансово-хозяйственной деятельности экономического субъекта. В основе всех классификаций лежат разные признаки. Одним из наиболее информативных  представляется деление приемов  и методов по степени их формализуемости, т.е. по тому, возможно ли и в какой  степени описать данный метод  с помощью неких формализованных (в первую очередь математических) процедур, показанное В.В.Ковалевым. Следуя этой логике, все аналитические методы могут быть подразделены на неформальные и формализованные. Классификация  методов и приемов анализа приведена на рисунке 1.

Рис. 1  - Классификация методов и приемов, используемых в анализе финансово-хозяйственной деятельности

Савицкая Г.В рекомендует  при выполнении комплексного АХД  выделять следующие этапы:

• на первом этапе уточняются объекты, цель и задачи анализа, составляется план аналитической работы;
• на втором этапе разрабатывается система синтетических и аналитических показателей, с помощью которых характеризуется объект анализа;
• на третьем этапе собирается и подготавливается к анализу необходимая информация (проверяется ее точность, приводится в сопоставимый вид и т.д.);
• на четвертом этапе проводится сравнение фактических результатов хозяйствования с показателями плана отчетного года, фактическими данными прошлых лет, с достижениями ведущих предприятий, отрасли в целом и т.д.
• на пятом этапе выполняется факторный анализ: выделяются факторы и определяется их влияние на результат;
• на шестом этапе выявляются неиспользованные и перспективные резервы повышения эффективности производства;
• на седьмом этапе происходит оценка результатов хозяйствования с учетом действия различных факторов и выявленных неиспользованных резервов, разрабатываются мероприятия по их использованию.                          

Такая последовательность выполнения аналитических исследований является наиболее целесообразной с точки  зрения теории и практики АХД.

В качестве важнейшего элемента методики АХД выступают технические приемы, и способы анализа [9, с.22].

 Одним из основополагающих  моментов в выборе методики  комплексного анализа, является  формирование репрезентативной  системы взаимосвязанных показателей,  так как изначально неверно  заданные параметры, несмотря  на высокое качество работы, не  смогут дать заинтересованным  лицам полноценного ответа на  поставленные вопросы и, соответственно, эффективность работы аналитика  будет сведена к нулю.

Термин «эффективность» ряд российских авторов использует в связи с оценкой финансово-хозяйственной деятельностью по данным управленческой отчетности (А.Д. Шеремет, Л.Т. Гиляровская, А.Н.Селезнева, Е.В. Негашев, Р.С. Сайфулин, Г.В. Савицкая), при этом особое внимание в ходе проведения комплексного экономического анализа акцентируется на показатели и оценку интенсификации и экстенсификации финансово-хозяйственной деятельности с факторным рассмотрением влияния таких производственных показателей, как фондоотдача, ресурсоотдача, материалоотдача.

Другие авторы, например, О.В. Ефимова и М.Н. Крейнина рассматривают  понятие «эффективность» в контексте  финансового анализа: определяющими  показателями здесь выступают рентабельность и оборачиваемость.

В.В. Ковалев подразумевает  под оценкой эффективности текущей  деятельности деловую активность, как  совокупность трех составляющих: оценка степени выполнения плана по основным показателям и анализ отклонений; оценка и обеспечение приемлемых темпов наращивания объемов финансово-хозяйственной  деятельности; оценка уровня эффективности  использования финансовых ресурсов коммерческой организации; так же сюда входит анализ прибыли и рентабельности. А сам термин «эффективность»  В.В. Ковалевым определен как «относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения эффекта» [9, с 378].

Под эффектом понимается абсолютный результативный показатель, а для  предприятия этим показателем является прибыль. В переводной литературе термин «эффективность» определяется показателями величины совокупных активов, доходностью  нетто-активов и доходностью инвестированного капитала [11, с.88]. Р. Каплан в своей работе «Система сбалансированных показателей» в целом критикует подход определения эффективности деятельности организации только по финансовым показателям, и предлагает рассматривать деятельность организации по четырем критериям: финансовому, взаимоотношениям с клиентами, внутренним бизнес-процессам и обучению и развитию персонала [19, с. 12]. Однако, здесь подразумевается анализ всей деятельности компании, поэтому особо обратим внимание на блок «финансовая деятельность». При эффективности финансовой деятельности Каплан выделяет два показателя: рентабельность инвестиций и добавленная стоимость компании [19, с. 90].

Традиционно авторы методик  финансового анализа в качестве первого и второго этапов анализа финансово-хозяйственной деятельности предлагают горизонтальный и вертикальный анализ баланса (и «Отчета о прибылях и убытках»); последний для удобства может быть представлен в агрегированной форме, то есть с выделением укрупненных статей. Целью горизонтального анализа является оценка динамики стоимости имущества, собственного капитала и обязательств во времени.

Горизонтальный анализ заключается  в построении аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются относительными темпами  их роста / снижения. В частности  при проведении горизонтального  анализа баланса данные баланса  на базу отсчета берутся за 100%, далее  строятся динамические ряды статей и  разделов баланса в процентах  к итогу. Вертикальный анализ необходим  для определения изменений в  структуре активов и пассивов предприятия. В результате изучения полученных данных формируется общее  представление о финансовом состоянии  исследуемого объекта. Например, при  комплексном анализе эффективности  в качестве структурного анализа  выступает анализ структуры капитала: так, при исследовании рентабельности собственного капитала изменение структуры  в сторону увеличения заемного капитала снижает долю собственного капитала, что проявляется в росте уровня рентабельности.

Один из следующих методов, используемых в процессе комплексного анализа эффективности финансовой деятельности является коэффициентный метод, который предполагает расчет определенных количественных показателей, позволяющих сделать выводы о  качественных изменениях в деятельности организации.

Например, при анализе рентабельности необходимо учитывать изменение значений коэффициента текущей ликвидности, который при увеличении краткосрочных обязательств уменьшается, и коэффициент обеспеченности собственными средствами. Так, заменяя часть собственного капитала заемным, мы тем самым увеличиваем рентабельность собственного капитала, в тоже время понижаем уровень коэффициента текущей ликвидности (при неизменном уровне оборотных активов) при повышении величины краткосрочных обязательств. Если предприятие имеет коэффициент текущей ликвидности на минимальном уровне, то повышение рентабельности таким путем (увеличением доли заемного капитала) чревато потерей платежеспособности в целом. Как бы в продолжение этого М.Н. Крейнина говорит, что «ограничители в форме минимально необходимых уровней коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами …. не всегда позволяют повысить рентабельность капитала за счет увеличения заемных средств в составе пассивов» [10, с. 45]. Так же важно учитывать плату за пользование кредитными ресурсами (проценты за кредит + возможны штрафы, пени и неустойки). Так, если стоимость кредита превышает рентабельность заемного капитала, то это уже является следствием нерационального и малоэффективного управления. Как правило, считается, что соотношение между заемным и собственным капиталом должно быть не больше 50%, однако, в западных компаниях в соотношении заемного и собственного капиталов превалируют заемные средства (в отличие от структуры капитала российских компаний). Объяснить это можно тем, что стоимость заемного капитала на Западе существенно ниже, чем в российской экономике. Увеличить рентабельность можно и без изменения структуры капитала, то есть, увеличив прибыль. Следующий путь увеличения роста рентабельности при сохранении уровня текущей ликвидности – это одновременное увеличение заемного капитала в части краткосрочных обязательств и оборотных активов. Однако, все вышеперечисленные пути повышения рентабельности можно использовать как дополнение, при низкой рентабельности продаж и низкой оборачиваемости