Инновационная и корпоративная реструктуризация торговли в Красноярском крае

2.2 Корпоративная реструктуризация

Корпоративная реструктуризация – это изменения в производстве, структуре капитала, собственности, управлении, не являющиеся частью повседневного делового цикла компании.

Существует довольно много вариантов проведения корпоративной реструктуризации компании. Основные из них:

      Слияние;

      Отделение;

      Приватизация.

Реструктуризация компании путем слияния.

Этот метод реструктуризации имеет смысл лишь в том случае, если имеются основания стратегического характера. Слияния осуществляются приобретением либо имущества поглощаемой компании, либо ее обыкновенных акций. Приобретаемое имущество оплачивают как наличными деньгами, так и акциями поглощаемой компании. Поглощающая компания не только присваивает имущество поглощаемой, но и берет на себя ее долговые обязательства.

В России проблема слияний и поглощений имеет два ярко выраженных аспекта. С одной стороны, это закономерный экономический процесс, способствующий созданию оптимальной и эффективной структуры отдельных отраслей и рынка в целом. С другой стороны, это серьезная проблема, если учесть формы и методы укрупнения компаний, широко практикующиеся в России.

Объемы российского рынка слияний и поглощений оценить очень сложно. В России нет практики публичных поглощений, большая часть сделок - частные. Такие сделки осуществляются преимущественно в секторе малых и средних компаний обрабатывающих отраслей, где средний размер сделки не превышает 100 млн. долл.

К сожалению, в этом в целом позитивном для бизнеса процессе в России происходят и враждебные поглощения, и даже откровенные корпоративные захваты. Передел собственности по существу становится отдельным бизнесом, с четко установленными расценками.

На Западе процессы слияния компаний строго регламентированы. Там существует хорошо развитый профессиональный рынок М & А, есть специалисты по таким сделкам. В России же основные причины распространения незаконной практики корпоративных захватов - российская ментальность, несовершенство законодательства и коррупция [5].

Реструктуризация компании путем отделения.

Такая форма реструктуризации компаний может иметь множество мотивировок. Так, отделение компании может позволить ей переориентировать свою деятельность, наметить новые цели. Такая мотивировка характерна, например, для отрасли информационных технологий, где конвергенция в таких сферах, как телекоммуникации, кабельное телевидение, Интернет и др., вынуждает компании пересматривать основные направления своей деятельности.

Причиной отделений может послужить и решение проблем налогообложения. Реструктуризация может предоставить больше возможностей для получения прибыли, не облагаемой налогом или облагаемой по более низким ставкам.

В отдельных случаях мотивом отделения может служить пропагандистская цель. В результате отделения на рынках капитала распространяется информация позитивного характера о действиях компании по повышению благосостояния держателей акций данной компании.

Отделение какой-либо коммерческой структуры может проходить с созданием дочерних компаний. Отделившаяся структура не продается за наличные деньги или ценные бумаги, ее активы делятся пропорционально между акционерами.

В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации хозяйственное общество признается дочерним, «если другое (основное) хозяйственное общество или товарищество в силу преобладающего участия в его уставном капитале, либо в соответствии с заключенным между ними договором, либо иным образом имеет возможность определять решения, принимаемые таким обществом». Дочернее общество является самостоятельной компанией с собственным оборотным капиталом. Создание дочерних компаний, как правило, сопровождается умеренной дополнительной прибылью на рынке акций [5].

Реструктуризация компании путем приватизации.

Во всем мире, а последние годы и в России, получили широкую практику продажа государственной собственности и приобретение компаний частным капиталом. Компании частной формы собственности имеют ряд преимуществ перед государственной. Бизнес, основанный на частном капитале, развивается более быстрыми темпами и более эффективно.

Наиболее общими причинами проведения приватизации могут быть:

      ориентация финансовых рынков на краткосрочную перспективу;

      возможность стимулировать деятельность менеджеров путем предоставления им доли собственности компании и др.

Основной способ приватизации — продажа фирмы другой фирме или частному лицу. В качестве альтернативы может быть осуществлен выкуп с использованием кредита. Такой выкуп более всего подходит для приватизации компаний со стабильными, прогнозируемыми денежными поступлениями [5].

Главной целью реструктуризации оптовой торговли потребительской кооперации на рынке Красноярского края является последовательное увеличение своей доли на потребительском рынке, осуществление закупок товаров по наиболее низким ценам и сокращение расходов на продажу, с тем, чтобы товары были конкурентоспособны [26].

На сегодняшний день развитие оптовой торговли края сдерживается недостатком собственных оборотных средств и низкой платежеспособностью многих кооперативных организаций. Однако только закупка товаров большими партиями является одним из условий экономической устойчивости системы.

Развитие оптового рынка рассматривается как условие сокращения коммерческого аппарата потребительских обществ, у которых отпадает необходимость заниматься поиском товаров и закупок их малыми партиями, и резерв заметного сокращения транспортных расходов. В перспективе ставится задача обеспечить централизованную доставку товаров по заявкам во все районы Красноярского края [26].

В потребительской кооперации назрела необходимость повсеместного внедрения реинжиниринга, позволяющего широко использовать моделирование, анализ и проектирование существующих бизнес-процессов. Так как основой реинжиниринга бизнес-процессов является информационная технология, то, учитывая комплекс мероприятий по реструктуризации организаций оптовой торговли Красноярского крайпотребсоюза, необходимо как можно раньше определить, какой будет информационная поддержка. Одним из элементов такой поддержки реинжиниринга в торговле являются программные продукты, предназначенные для автоматизированного управления товародвижением при современной организации обслуживания, широком ассортименте, интенсивных потоках покупателей и массовых продажах [26].

Стратегически важной задачей оптовых предприятий является разработка и последовательное осуществление программы пополнения оборотных активов за счет собственных средств с целью укрепления финансовой устойчивости. Долю собственных средств в обороте необходимо довести до 70 % для того, чтобы обеспечить устойчивую финансовую деятельность субъектов хозяйствования системы.

Для финансового оздоровления кооперативных организаций планируется обязательное применение паблик рилейшнз – организации общественного мнения. Основная задача паблик рилейшнз – создание и сохранение имиджа предприятия.

Выбор стратегии конкуренции существенно зависит от стратегического потенциала предприятия и возможностей расширения его ресурсов. Именно внутренняя среда предприятия во многом определяет выполнимость выбранной стратегии.

К числу направлений реструктуризации организаций оптовой торговли на рынке относится устойчивое ресурсное обеспечение хозяйственной деятельности (выбор поставщиков товаров, установление хозяйственных связей, обеспечение ритмичной и четко контролируемой поставки товаров, формирование торгового ассортимента по приемлемым ценам и надлежащего качества и т. д.) [19].

При практически одинаковых потребительских свойствах продукции производителей решающее влияние на выбор поставщика оказывают такие экономические критерии, как цена и качество поставляемых товаров, минимальный уровень логистических затрат и минимальное значение времени на доставку продукции потребителю, а также надежность поставок.

Выбор поставщика для оптовых предприятий потребительской кооперации также зависит от результатов работы по уже заключенным договорам. Для этого необходима разработка специальной шкалы оценок, позволяющей рассчитать рейтинг поставщика. Итоговое значение рейтинга определяется суммированием произведенной значимости критерия на его оценку для данного поставщика. Расчет рейтинга для разных поставщиков и сравнение полученных значений позволяют определить наилучшего партнера.

Система общих и частных показателей обычно дополняется анализом тех параметров и факторов (ассортимент, цены, качество и т. д.), которые воздействуют на эффективность с позиций долгосрочной готовности организации адаптироваться к изменениям внешней среды [26].

Системный подход к измерению эффективности характеризуется тем, что главное внимание уделяется способности организации получать все необходимые для производства продукции и услуг ресурсы из окружающей среды. Неспособность к такой деятельности ассоциируется с низкой эффективностью, так как любая организация, прежде чем начать свою деятельность, должна приобрести все необходимые для этого ресурсы.

Оценка устойчивости организации с точки зрения системных ресурсов требует, во-первых, измерения их количества, приобретенного во внешней среде, и, во-вторых, оценки выгодности торговых сделок с поставщиками ресурсов.

Функционально-целевой комплекс обслуживания может включать в себя организации и предприятия оптовой, розничной торговли, общественного питания, заготовительно-перерабатывающего комплекса и др. и функционировать в составе АПК на определенной территории, выполняя полный цикл функций – от закупки товаров до их реализации конечному потребителю.

Реструктуризация оптовой торговли, четкое и продуманное осуществление ею своих функций усиливают стимулы к производству, способствуют решению проблем восстановления хозяйственных связей, межрегиональной интеграции потребительского рынка и повышению эффективности деятельности предприятий потребительской кооперации в целом [26].

Компании российского бизнеса уже неоднократно проводили программы по реструктуризации, начиная с начала 90-х годов. В основном это были разрозненные изменения в рамках оперативной реструктуризации, направленные на минимизацию издержек и решение текущих производственных проблем. Постепенно ситуация изменяется (Рисунок 2.1).

Рисунок 2.1. - Этапы реструктуризации российских предприятий

На фоне общего экономического роста и развития российского фондового рынка все большее количество компаний задумывается о необходимости создания рыночной стоимости своего бизнеса. Собственники понимают, что сейчас можно заработать гораздо больше, наращивая капитализацию, а не получая краткосрочную прибыль. При этом особую актуальность приобрела проблема выхода из бизнеса с прибылью, для чего необходимо повышение его цены и обеспечение высокой ликвидности [22].

Наиболее ярко действия компаний по увеличению и созданию новой стоимости проявляются на стадии их подготовки в первичному размещению акций (IPO), в преддверии выпусков облигационных займов, осуществления сделок по слияниям и поглощениям.

Первые шаги на международном рынке IPO стали предпринимать эмитенты телекоммуникационного сектора (компании "Вымпелком", МТС). В целях удачного размещения они провели большую работу по упорядочиванию своей структуры, совершенствованию систем корпоративного управления, по раскрытию информации. Вслед за ними компания Wimm- Bill-Dann в преддверии эмиссии акций на Нью-Йоркской фондовой бирже занялась построением системы корпоративного управления в компании, оптимизацией бизнес-портфеля. В частности, были осуществлены сделки по продаже непрофильных активов компании в банковском бизнесе и частично в пивной отрасли [22].

На внутреннем российском рынке подготовка компании к IPO также сопровождается структурными изменениями. Совсем недавно концерн "Калина" разместил акции на 25,4 млн долларов. Эмиссия прошла успешно, и во многом внимание инвесторов к компании было привлечено благодаря эффективной маркетинговой стратегии, которую концерн реализует на рынке с 2000 года. Это - стратегия концентрации компании на марке, в рамках которой на первоначальном этапе было принято решение избавиться от непрофильных активов ("Калина" продала многие локальные брэнды), а затем сконцентрироваться на контрактном производстве [26].

Судя по всему, рост числа публичных размещений акций (Таблица 2.5) может стать одним из основных двигателей реструктуризационных процессов в российской экономике. При этом компании, выходящие на рынок, вынуждены достаточно быстро избавляться от непрофильных активов. Многие эксперты уверены в том, что продажа компанией своих непрофильных активов, даже по цене ниже рыночной, может принести ей доход, значительно превышающий дисконт, с которым были проданы эти активы. В тоже время погоня за увеличением продажной цены непрофильного бизнеса может привести к тому, что компания затратит немало времени на поиск покупателей (например, ОАО "Лукойл" уже больше года продает свое непрофильное подразделение "Лукойл-Бурение"), и это, в конечном счете, приведет к снижению ее стоимости [26].

Таблица 2.5 - Планируемые размещения акций российских эмитентов