Основы страховой деятельности

     6. Полисы с редукцией.Редукцией страхового договора является пропорциональное уменьшение страховой суммы в случае неуплаты страховых премий. Страховщик оплачивает не внесенную страхователем очередную премию за счет накопленных резервов по данному страховому договору. Оплата премий таким способом может производиться до того момента, пока резерв договора не будет исчерпан.

     Полисы  с редукцией используются для  продолжения предоставления страхового покрытия на весь срок действия договора при невозможности страхователем  оплачивать премии. Базовая страховая  сумма уменьшается пропорционально  неоплаченным премиям. По истечении  срока страхования или в случае смерти страхователь получит эту  уменьшенную часть первоначальной страховой суммы.

     7. Смешанное страхование жизни с условием выплаты страховой ренты.Является одним из самых популярных договоров смешанного страхования.

     Рентное страхование жизни предоставляет  гарантии на такие страховые события, как:

     –дожитие  застрахованного до установления даты окончания действия договора страхования;

     –смерть застрахованного в период действия договора;

     –дожитие  застрахованного до сроков, установленных договором для выплаты страховой ренты.

     Момент  выплаты ренты может устанавливаться  как ежемесячно, поквартально, раз  в полгода, раз в год, так и  по окончании срока договора, если договор заключен более чем на 1 год. Размер ренты напрямую зависит  от страховой суммы, уплачиваемой страхователем. Размер страховой суммы и сроки  выплаты ренты определяются по соглашению сторон. Если договор заключается  только на случай дожития застрахованного  до даты окончания договора страхования  и смерти, то страховой суммой является сумма, подлежащая выплате единовременно  в случае дожития застрахованного  до срока окончания договора страхования  или смерти застрахованного.

     Если  договором страхования предусмотрены  все три выплаты, то страховая  сумма устанавливается отдельно по страховым случаям дожития  и смерти. Страховой суммой на дожитие  является стоимость годичной страховой  ренты, которая представляет собой  сумму единоличных выплат страховой  ренты, выплачиваемых в течение  одного страхового года. Рента может  выплачиваться в начале оговоренного периода – пренумеран-до – или в конце периода – постнумерандо. Размер ренты представляет собой доход, полученный за этот срок с суммы уплаченных страховых премий. Соответственно, страховая сумма на дожитие чаще всего предусматривает собой 100% суммы уплаченных страховых взносов, на случай смерти – 100% суммы потенциальных взносов, подлежащих уплате для полного обеспечения покрытия на дожитие. Если рентные платежи не подлежали выплате, то ее накопленный размер прибавляется к страховым суммам по дожитию или смерти.

     По  данному виду договора страхования  страхователь обладает правом по согласованию со страховщиком в течение действия договора увеличить или уменьшить  размер страховой суммы. Однако существует ограничение, по которому страховая  сумма не может быть уменьшена  без согласия застрахованного после  начала выплаты ему страховой  ренты. При уменьшении страховой  суммы страховщик выплачивает страхователю сумму в размере сформированного  на этот момент страхового резерва  по риску дожития. Выкупная сумма  также выплачивается страховщиком в случае досрочного расторжения  договора.

     В осуществлении договора рентного страхования  выделяют три основных периода, зависящих  от сроков уплаты премий и получения  страховых выплат:

     –период уплаты страховой премии, установлен договором страхования для исполнения страхователем обязанностей по уплате страховой премии полностью;

     –выжидательный период между окончанием срока уплаты страховой премии и установленной договором даты начала рентных выплат;

     –период выплаты страховой ренты, исчисляемый с момента установленной договором даты наступления первого страхового случая до даты окончания действия договора страхования.

     По  примерным разработанным страховщиками  правилам страхования договор рентного страхования должен заключаться  на срок не менее трех лет. При льготном налогообложении срок его действия не может быт меньше пяти лет. При  этом необходимо иметь в виду, что  начало периода выплат страховой  ренты не может быть установлено  ранее окончания периода уплаты страховой премии.

     Следует обратить внимание на инвестиционные полисы смешанного страхования. Они  действуют аналогично таким же полисам  пожизненного страхования. Разница  заключается в том, что при  наличии двух страхуемых рисков –  смерти и дожития – взимаемая  страховщиком премия делится на две  части; первая, большая идет на покупку  юнитов, вторая, меньшая – на создание гарантированной суммы покрытия на случай смерти. По окончании договора при условии дожития застрахованным до этого срока выплачивается стоимость юнитов по цене покупки. При наступлении риска смерти выплачивается большая из двух сумм: стоимость юнитов, накопленных по договору к этому моменту, или гарантированная страховая сумма. Стандартным сроком, на который заключаются такие договоры, являются 10 лет. При досрочном расторжении договора выкупная сумма также составляет стоимость юнитов на день выкупа по цене покупки. В первые годы действия договора выкупная сумма выплачивается с большими вычетами, составляющими накладные расходы страховщика по заключению договора и размещению премий в юнит-фондах.

     Объектом  пожизненного страхования являются имущественные интересы, связанные  с дожитием до определенного возраста или срока, со смертью, с наступлением иных событий в жизни граждан. Данным видом страхования предусмотрены  как стандартные страховые случаи, риски для договоров страхования  жизни, так и специфические в  зависимости от выбранного подвида (программы страхования).

2. Инвестиционные  риски: сущность и  классификация

     Основная  цель инвестиционной деятельности хозяйствующих  субъектов состоит в увеличении дохода от инвестиционной деятельности при минимальном уровне риска  инвестиционных вложений. Поиск оптимального сочетания доходности и риска  предполагает необходимость учета  действия множества разных факторов, что делает эту задачу весьма сложной. Вместе с тем решение данной проблемы является условием эффективности любой  экономической деятельности.

     Инвестиционный  риск представляет собой вероятность  возникновения финансовых потерь в  виде снижения капитала или утраты дохода, прибыли вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельности.

     Соотношение риска и доходности. Доходность и  риск, как известно, являются взаимосвязанными категориями. Наиболее общими закономерностями, отражающими взаимную связь между  принимаемым риском и ожидаемой  доходностью деятельности инвестора, являются следующие:

     • более рискованным вложениям, как  правило, присуща более высокая  доходность;

     • при росте дохода уменьшается  вероятность его получения, в  то время как определенный минимально гарантированный доход может  быть получен практически без  риска.

     Оптимальность соотношения дохода и риска означает достижение максимума для комбинации "доходность - риск" или минимума для комбинации "риск - доходность". При этом должны одновременно выполняться  два условия:

     1) ни одно другое соотношение  доходности и риска не может  обеспечить большей доходности  при данном или меньшем уровне  риска; 

     2) ни одно другое соотношение  доходности и риска не может  обеспечить меньшего риска при  данном или большем уровне  доходности.

     Однако  поскольку на практике инвестиционная деятельность связана с множественными рисками и использованием различных  ресурсных источников, количество оптимальных  соотношений возрастает. В связи  с этим для достижения равновесия между риском и доходом необходимо использовать пошаговый метод решения путем последовательных приближений. Осуществление инвестиционной деятельности предполагает не только принятие известного риска, но и обеспечение определенного дохода. Если предположить, что минимальному риску соответствует минимальный необходимый доход, то можно выделить несколько секторов, характеризующихся определенной комбинацией дохода и риска: А, В, С.

     Сектор А, вложения в котором не обеспечивают минимального необходимого дохода, может рассматриваться как область недостаточной доходности. Функционирование в секторе С связано с высокими рисками, снижающими возможность получения ожидаемых высоких доходов, поэтому сектор С может быть определен как область повышенного риска. Осуществление вложений в секторе В обеспечивает инвестору достижение дохода при допустимом риске, следовательно, сектор В является областью оптимальных значений соотношения доходности и риска.

     Инвестиционная  деятельность связана с различными видами рисков.

     Общие риски включают риски, одинаковые для  всех участников инвестиционной деятельности и форм инвестирования. Они определяются факторами, на которые инвестор при  выборе объектов инвестирования не может  повлиять. Риски подобного рода в  теории инвестиционного анализа  называют систематическими. К основным видам общих рисков можно отнести  внешнеэкономические риски, возникающие  в связи с изменением ситуации во внешнеэкономической деятельности, и внутриэкономические риски, связанные  с изменением внутренней экономической  среды. В свою очередь, данные виды рисков выступают как синтез более частных  разновидностей рисков.

     Социально-политический риск объединяет совокупность рисков, возникающих в связи с изменениями  политической системы, расстановки  политических сил в обществе, политической нестабильностью. Политические и страновые риски инвесторы принимают на себя в случае небольших или краткосрочных вложений с соответствующим увеличением процентной ставки. При инвестиционном кредитовании или проектном финансировании снижение риска может обеспечиваться за счет предоставления гарантий государства.

     Экологический риск выступает как возможность  потерь, связанных с природными катастрофами, ухудшением экологической ситуации.

     Риски, связанные с мерами государственного регулирования, включают риски изменения  административных ограничений инвестиционной деятельности, экономических нормативов, налогообложения, валютного регулирования, процентной политики, регулирования  рынка ценных бумаг, законодательных  изменений.

     Конъюнктурный риск - риск, связанный с неблагоприятными изменениями общей экономической  ситуации или положением на отдельных  рынках. Конъюнктурный риск может  возникать, в частности, вследствие смены стадий экономического цикла  развития страны или конъюнктурных  циклов развития инвестиционного рынка.

     Инфляционный  риск возникает вследствие того, что  при высокой инфляции денежные суммы, вложенные в объекты инвестирования, могут не покрываться доходами от инвестиций. Инфляционный риск, как  правило, почти полностью ложится  на инвесторов (кредиторов), которые  должны правильно оценить перспективы  развития инфляционных процессов, поэтому  при исследовании инвестиционных качеств предполагаемых объектов принято закладывать прогнозные темпы инфляции.

     Важное  воздействие на показатели эффективности  инвестиций оказывают различие уровней  инфляции по видам ресурсов и продукции (неоднородность инфляции) и превышение уровня инфляции над ростом курса  иностранной валюты. Переход к расчетам в твердой валюте (или в натуральных показателях при инвестиционном проектировании) не отменяет необходимости учета инфляционного риска, поскольку наличие инфляции влияет на показатели проекта не только в стоимостном, но и в натуральном выражении: воздействие инфляции изменяет как финансовые результаты осуществления проекта, так и его параметры (планируемые объемы необходимых ресурсов, производства, продаж и т.д.). Следует отметить, что учет инфляционных рисков во многом осложняется неполнотой и неточностью имеющейся информации.

     Риск  ухудшения условий для данной сферы деятельности включает риски, связанные с возможностью усиления конкуренции, изменения требований потребителей, банковскими кризисами  и др.

     К прочим рискам можно отнести риски, возникающие в связи с экономическими преступлениями, недобросовестностью  хозяйственных партнеров, возможностями  неисполнения, неполного или некачественного  исполнения партнерами взятых на себя обязательств и пр.

     Общие риски могут представлять серьезную  угрозу для инвесторов, их следует  учитывать по всем формам и объектам инвестирования. В отличие от общих  рисков специфические риски сугубо индивидуальны для каждого инвестора. Они агрегируют все виды рисков, связанных с инвестиционной деятельностью  конкретного субъекта или с вложениями в конкретные объекты инвестирования.

     Специфические риски могут быть связаны с  непрофессиональной инвестиционной политикой, нерациональной структурой инвестируемых  средств, другими аналогичными факторами, негативные последствия которых  можно в существенной степени  избежать при повышении эффективности  управления инвестиционной деятельностью. Эти риски являются диверсифицированными, понижаемыми и зависят от способности  инвестора к выбору объектов инвестированиям приемлемым риском, а также к реальному учету и регулированию рисков.