Статистическое исследование вероятности банкротства предприятия и его последствия

 
 
 

Рисунок 7 – Итоги регрессии 

 

Рисунок 8 – Остаток регрессии

       

Рисунок 9 – График подбора для коэффициента абсолютной ликвидности 

     В целом по итогам регрессии можно  говорить о высокой взаимосвязи  абсолютной ликвидности от стоимости  быстрореализуемых активов и  дебиторской задолженности (0,7 < множественный R (0,81) < 0,9). Точность аппроксимации R-квадрат, хотя и недостаточно высока, но всё-таки > 0,6, а, значит, её можно считать достаточной. Значимость F, также является достаточной, так как она ≤ 0,001.

     Таким образом, уравнение регрессии имеет  вид:

      . 
 

3.6    Прогнозирование банкротства предприятия 

     Как уже говорилось в начале курсовой работы, финальный расчёт вероятности  банкротства будет вестись методом  Эдварда Альтмана. Он является наиболее распространённым.

     На  первом этапе необходимо посчитать  показатели.

В 2007 году показатели были:

     Х₁ (Отношение СОС к сумме всех активов) = 0,002.

     Х₂ (Отношение нераспределённой прибыли к сумме всех            активов) = 0,002.

     Х₃ (Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к сумме всех активов) =  0,665.

     Х₄ (Отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций к заёмному капиталу) = ?.

     Х₅ (Отношение объёма продаж к сумме всех активов) = 0,065.

В 2008 году показатели были:

     Х₁ (Отношение СОС к сумме всех активов) = 0,002.

     Х₂ (Отношение нераспределённой прибыли к сумме всех            активов) = 0,002.

     Х₃ (Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к сумме всех активов) =  0,439.

     Х₄ (Отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций к заёмному капиталу) = ?.

     Х₅ (Отношение объёма продаж к сумме всех активов) = 0,057.

В 2009 году показатели были:

     Х₁ (Отношение СОС к сумме всех активов) = 0,003.

     Х₂ (Отношение нераспределённой прибыли к сумме всех            активов) = 0,002.

     Х₃ (Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов к сумме всех активов) =  0,530.

     Х₄ (Отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций к заёмному капиталу) = ?.

     Х₅ (Отношение объёма продаж к сумме всех активов) = 0,052.

     Теперь  все данные занесём в таблицу. 

Таблица 7 – Показатели вероятности банкротства предприятия 

 

     При первом рассмотрении данные ухудшаются. На втором этапе применим Z-счёт Альтмана.

     Z = 1,2X₁ + 1,4X₂ + 3,3X₃ + 0,6X₄ + 1X₅. 

В 2007 году Z-счёт равнялся:

     Z = 0,024 + 0,028 + 2,1945 + 0,6Х₄ + 0,065 = 2,3115 + 0,6Х₄.

В 2008 году Z-счёт равнялся:

     Z = 0,024 + 0,028 + 1,4487 + 0,6Х₄ + 0,057 = 1,5577 + 0,6Х₄.

В 2009 году Z-счёт равнялся:

     Z = 0,036 + 0,028 + 1,749 + 0,6Х₄ + 0,052 = 1,865 + 0,6Х₄.

     Полученные  данные занесём в таблицу. 
 
 

Таблица 8 – Показатели вероятности банкротства  предприятия по Эдварду Альтману 

 

     Из  проведённого исследования видно, что вероятность банкротства данного ОАО высокая. Ликвидность недостаточная, но стоит отметить, что после кризисного 2008 года предприятию удалось немного выправить своё положение. Как мы уже видели, увеличился уставной капитал, выросла дебиторская задолженность, что положительно отразилось на функционировании предприятия. Шаг по увеличению капитала спас предприятия практически от неминуемого банкротства. Стоит отметить грамотную работу менеджмента. Но в дальнейшем, чтобы выйти на ведущие позиции придётся сильно постараться. 
 
 
 
 
 

Выводы  и предложения 

     В результате проведённого статистического  исследования вероятности банкротства  предприятия у исследуемого ОАО  была обнаружена серьёзная возможность  банкротства. Данные показали, что необходимая отдача не поступает. Предприятию не хватает ликвидности.

     Можно сказать и том, что очень заметно  влияние глобального экономического кризиса 2008 года. Результаты, которые, по-видимому, росли из года в год, откатились на два, три года назад. При этом заметно, что и у других компаний, сотрудничающих с этим ОАО, возникли проблемы. Размер дебиторской задолженности заметно вырос. Это говорит о не достатке ликвидных активов на всём рынке.

     Руководство ОАО предприняло правильный шаг  по увеличению уставного капитала, который спас компанию от банкротства. В результате расчёта Z-счёта Эдварда Альтмана, у ОАО был показатель, говорящий о том, что на следующий год банкротство произойдёт с вероятностью в 95 процентов. Этого не произошло, за что честь и хвала менеджменту.

     Дальнейший  стабильный рост предприятия может  постоянно продолжаться только с ростом всего рынка в целом. В принципе, управление ОАО, по-видимому, принимало верные решения. К сожалению, пришлось пойти на серьёзное сокращение штата. Наверное, это ухудшило ситуацию на рынке труда данного региона. Но при этом производительность труда не упала, что говорит о том, что до этого, возможно, не рационально использовалась рабочая сила.

     В общем, по итогам всего исследования можно сказать следующее:

     1. Наиболее информативными факторами, определяющими вероятность наступления банкротства, являются такие широко распространенные в нормативных документах и практике анализа банкротства и финансового оздоровления показатели, как коэффициент текущей ликвидности или коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.    

      2. На втором месте по значимости (информативности) при прогнозировании  риска банкротства находится  показатель уровня наличия (+)/дефицита (-) чистого оборотного капитала (отношение чистого оборотного капитала к среднемесячной выручке Bм), который характеризует финансово-экономическое состояние предприятия в статике (достигнутый уровень) и также по прогностической способности превосходит такие традиционные показатели, как коэффициент текущей ликвидности или коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.    

      3. При прогнозировании риска банкротства  в условиях российского рынка,  характеризующегося недостаточно  отлаженной дисциплиной взаиморасчетов  и, соответственно, замедленной оборачиваемостью оборотных средств, основную часть которых составляет дебиторская задолженность, важным фактором является учет средних сроков оборота дебиторской задолженности и прочих оборотных активов To. В этом случае значительная часть просроченной (свыше трех месяцев) задолженности, при прогнозировании перспективной платежеспособности, может интерпретироваться (на прогнозном интервале до 18 месяцев) как безнадежная к взысканию.

     4. Еще одним выводом из полученной  модели является то, что рост имущества предприятия (внеоборотных активов, что может иметь место при укрупнении предприятий) не влечет автоматически повышение его финансовой устойчивости и снижение риска банкротства, причем часто может иметь место обратный эффект. Для снижения риска банкротства, расширение имущества должно сопровождаться расширением производительного использования основного капитала (ростом отдачи внеоборотных активов Po, фондоотдачи и иных показателей интенсивного использования внеоборотных активов, что снижает риск возникновения банкротства).