Управление рисками. Риск-менеджмент

  Говоря  о том, что риск измеряется величиной  вероятных потерь, следует учитывать  их случайный характер. Вероятность наступления события может быть определена объективным методом (исчисление частоты, с которой происходит данное событие) и субъективным. Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и вероятностью их возникновения. Эта зависимость находит выражение в строящейся кривой вероятностей возникновения определенного уровня потерь.

  Для построения кривой вероятностей возникновения  определенного уровня потерь (кривой риска) применяются различные способы:

  · Суть статистического способа заключается в том, что изучается статистика потерь и прибылей, имевших место на данном производстве, устанавливаются величина и частотность получения той или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.

  Главные инструменты: Вариация - изменение количественных показателей при переходе от одного варианта результата к другому. Дисперсия - мера отклонения фактического знания от его среднего значения. Среднее ожидаемое значение - средневзвешенная всех возможных результатов.

  · Анализ целесообразности затрат ориентирован на идентификацию потенциальных зон риска с учетом показателей финансовой устойчивости фирмы.

  · Метод экспертных оценок обычно реализуется путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов.

  · Аналитический способ построения кривой риска наиболее сложен, поскольку лежащие в основе его элементы теории игр доступны только очень узким специалистам. Чаще используется подвид аналитического метода - анализ чувствительности модели.

  · Метод аналогий. Исследуются данные о последствиях воздействия неблагоприятных факторов финансового риска на другие аналогичные проекты других конкурирующих предприятий.

  Таким образом, существующие способы построения кривой вероятностей возникновения  определенного уровня потерь не совсем равноценны, но так или иначе позволяют произвести приблизительную оценку общего объема финансового риска.  

     2.1. ОБЩАЯ ТЕОРИЯ УПРАВЛЕНИЯ  РИСКАМИ

     Управление  рисками - это процессы, связанные с идентификацией, анализом рисков и принятием решений, которые включают максимизацию положительных и минимизацию отрицательных последствий наступления рисковых событий.

       Процесс управления рисками проекта  обычно включает выполнение следующих  процедур:

1. Планирование управления рисками - выбор подходов и планирование деятельности по управлению рисками проекта.
2. Идентификация рисков - определение рисков, способных повлиять на проект, и документирование их характеристик.
3. Качественная оценка рисков - качественный анализ рисков и условий их возникновения с целью определения их влияния на успех проекта.
4. Количественная оценка - количественный анализ вероятности возникновения и влияния последствий рисков на проект.
5. Планирование реагирования на риски - определение процедур и методов по ослаблению отрицательных последствий рисковых событий и использованию возможных преимуществ.
6. Мониторинг и контроль рисков - мониторинг рисков, определение остающихся рисков, выполнение плана управления рисками проекта и оценка эффективности действий по минимизации рисков.

     Все эти процедуры взаимодействуют  друг с другом, а также с другими  процедурами. Каждая процедура выполняется, по крайней мере, один раз в каждом проекте.

     Система управления рисками предполагает всесторонний анализ совокупности имеющихся рисков, их идентификацию, оценку и выработку  механизмов контроля. Требование системного подхода предполагает максимальный охват всех видов риска.

     2.2. МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ  РИСКАМИ

     В условиях действия разнообразных внешних  и внутренних факторов риска могут  использоваться различные способы  снижения риска, воздействующие на те или иные стороны деятельности предприятия.

     Многообразие  применяемых в предпринимательской  деятельности методов управления риском можно разделить на 4 группы.

     Методы  управления рисками:

     1) методы уклонения от рисков;

• отказ от ненадежных партнеров;
• отказ от рискованных проектов;
• страхование рисков;
• поиск гарантов;

     2) методы локализации рисков;

• создание дочерних предприятий;
• создание специальных структурных подразделений (с обособленным балансом) для выполнения рискованных проектов;
• заключение договоров о совместной деятельности для реализации рискованных проектов.

     3) методы диверсификации рисков;

• распределение ответственности между участниками проекта;
• диверсификация видов деятельности и зон хозяйствования;
• диверсификация сбыта и поставок;
• диверсификация инвестиций;
• распределение риска во времени (по этапам работы).

     4) методы компенсации рисков.

• стратегическое планирование деятельности
• прогнозирование внешней обстановки;
• мониторинг социально-экономической и нормативно-правовой среды;
• создание системы резервов;
• обучение персонала и его инструктирование.

     В случаях, когда рассчитать риск невозможно, принятие рисковых решений происходит с помощью эвристики.

     Эвристика представляет собой совокупность логических приемов и методических правил теоретического исследования и отыскания истины. Иными словами, это правила и приемы решения особо сложных задач.

 

      3.1. ОРГАНИЗАЦИЯ РИСК – МЕНЕДЖМЕНТА

     Риск-менеджмент представляет собой систему управления риском и экономическими, точнее финансовыми отношениями, возникающими в процессе этого управления, включая в себя стратегию и тактику управления риском.

     В основе риск-менеджмента лежит целенаправленный поиск и организация работы по снижению степени риска, искусство  получения и увеличения дохода (выигрыша, прибыли) в неопределенной хозяйственной  ситуации.

     Конечная  цель риск-менеджмента соответствует  целевой функции предпринимательства. Она заключается в получении  наибольшей прибыли при оптимальном, приемлемом для предпринимателя  соотношении прибыли и риска.

     Под стратегией управления понимаются направление и способ использования средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решения. Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения, не противоречащих принятой стратегии, отбросив все другие варианты. После достижения поставленной цели стратегия, как направление и средство ее достижения прекращает свое существование. Новые цели ставят задачу разработки новой стратегии.

     Тактика - это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей тактики управления является выбор оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной ситуации методов и приемов управления.

     Риск-менеджмент как система управления состоит  из двух подсистем:

• Управляемой подсистемы (объекта управления);
• Управляющей подсистемы (субъекта управления).

     Процесс воздействия субъекта на объект управления, т.е. сам процесс управления, может  осуществляться только при условии  циркулирования определенной информации между управляющей и управляемой подсистемами. Процесс управления независимо от его конкретного содержания всегда предполагает получение, передачу, переработку и использование информации (рис.1).

     В риск-менеджменте получение надежной и достаточной в данных условиях информации играет главную роль, так  как оно позволяет принять  конкретное решение по действиям  в условиях риска. Информационное обеспечение  функционирования риск-менеджмента  состоит из разного рода и вида информации: статистической, экономической, коммерческой, финансовой и т.п. Эта  информация включает осведомленность  о вероятности того или иного  страхового случая, страхового события, наличии и величине спроса на товары, на капитал, финансовой устойчивости и  платежеспособности своих клиентов, партнеров, конкурентов, ценах, курсах и тарифах, в том числе на услуги страховщиков, об условиях страхования, о дивидендах и процентах и  т.п.

     Любое решение основывается на информации. Важное значение имеет качество информации. Чем более расплывчата информация, тем неопределеннее решение. Качество информации должно оцениваться при  ее получении, а не при передаче. Информация стареет быстро, поэтому  ее следует использовать оперативно.

     3.2.СТРАТЕГИЯ  РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА

 Стратегия риск-менеджмента — это искусство управления риском в неопределенной хозяйственной ситуации, основанное на прогнозировании риска и приемов его снижения. Стратегия риск-менеджмента включает правила, на основе которых принимается рисковое решение и способы выбора варианта решения.

Правила — это основополагающие принципы действия.

В СТРАТЕГИИ РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА  ПРИМЕНЯЮТСЯ СЛЕДУЮЩИЕ  ПРАВИЛА:

1. Максимум выигрыша.

2. Оптимальная вероятность  результата.

3. Оптимальная колеблемость  результата.

4 Оптимальное сочетание  выигрыша и величины  риска.

 Сущность  правила максимума выигрыша заключается в том, что из возможных вариантов рисковых вложений выбирается вариант, дающий наибольшую эффективность результата при минимальном или приемлемом для инвестора риске.

Приведем  пример: Владелец груза, который следует перевезти морским транспортом, знает, что в результате возможной гибели корабля он теряет груз стоимостью 100 млн. руб. Ему также известно, что вероятность кораблекрушения 0,05; страховой тариф при страховании груза составляет 3% от страховой суммы.

1. Вероятность перевозки груза без кораблекрушения равна (1 — 0,05) = 0,95.
2. Затраты владельца на страхование груза составляют (3 х 100: 100) = 3 млн. руб.

 Владелец  груза стоит перед выбором: страховать или не страховать свой груз. Для решения вопроса определим величину выигрыша владельца груза для двух вариантов его действия. При страховании владельцем груза его выигрыш составляет 2,15 млн. руб. = 0,05 х 100 + 0,95(-3). При отказе от страхования убыток равен 2,15 млн. руб. = 0,05(-100) + 0,95 х 3.

• Владелец принимает решение страховать свой груз, так как оно обеспечивает ему наибольший выигрыш.

 Сущность  правила оптимальной вероятности результата состоит в том, что из возможных решений выбирается то, при котором вероятность результата является приемлемой для инвестора, т. е. удовлетворяет финансового менеджера.

Пример: Имеются два варианта рискового вложения капитала. По первому варианту ожидается получить прибыль 1 млн. руб. при вероятности 0,9. По второму варианту - 1,8 млн. руб. при вероятности 0,7. Сопоставление результатов показывает, что по 2-ому варианту сумма больше на 80%, а вероятность ее получения ниже на 20%, чем в 1-ом.

• Менеджер выбирает второй вариант, считая, что он удовлетворяет его интересам.

 На  практике применение правила оптимальной  вероятности результата обычно сочетается с правилом оптимальной колеблемости результата.

  Сущность  правила оптимальной колеблемости результата заключается в том, что из возможных решений выбирается то, при котором вероятности выигрыша и проигрыша для одного и того же рискового вложения капитала имеют небольшой разрыв, т. е. наименьшую величину дисперсии, среднего квадратичного отклонения, вариации.