Риски инвестиций

Как видно  из таблицы, m = 1725, d = 142. Это означает, что наиболее вероятное значение NPV будет колебаться около значения 1725. Применив правило «трех сигм», получим, что с вероятностью 99,7% значение NPV попадает в диапазон 1725 ±(3 х 142), даже нижняя граница которого больше нуля. Следовательно, с высокой долей  вероятности результат нашего проекта  будет положительным. Если бы при  двух- или трехкратном отклонении был получен отрицательный результат (это возможно при низком значении NPV проекта или высокой чувствительности к фактору), то с помощью правила  «трех сигм» можно определить, какова вероятность данного отклонения, и сделать вывод о возможности  наступления неблагоприятного исхода. Например, если при m ±d значение NPV > 0, а при m -2d значение NPV < 0, это значит, что с вероятностью до 13,1% ((94,5% - 68,3%) : 2) эффективность проекта отрицательна, он имеет довольно высокий риск и может быть пересмотрен.

Чаще  всего метод имитационного моделирования  Монте-Карло используется для выявления  валютных рисков (колебание курса  валют в течение года), а также  рисков колебания процентных ставок, макроэкономических рисков и других.

В нашем  примере проект поставки и монтажа кровельного материала в целом характеризуется низкой долей риска, поскольку с очень большой вероятностью NPV проекта имеет положительное значение, а рассчитанная максимальная величина риска при реализации пессимистического сценария составляет 193 тыс. рублей. Следовательно, проект может быть принят. Тем не менее, стоит застраховаться от риска несоблюдения сроков запуска мощностей (строительства и установки оборудования), а также от риска повышения себестоимости (например, путем приобретения опционов на покупку материала). Кроме того, нужно уделить внимание продвижению товара: рекламной политике компании и выбору места продаж. Сделать это можно, опираясь на предыдущую практику или путем проработки договоров аренды и контрактов на поставку материала.

В заключение следует отметить, что применение описанного подхода к анализу проектных рисков часто позволяет уже на первом этапе оценки проекта принимать решение относительно его дальнейшей проработки, а также делать выводы о возможных способах минимизации рисков. Следует подчеркнуть, что обязательным условием такого анализа должны быть обоснованные экспертные оценки, иначе эффективность работы будет невысока.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Управление  рисками инвестиционных проектов

 

Риск-менеджмент позволяет  уменьшить степень вероятного риска до возможно низкого уровня. Приемы риск-менеджмента представляют собой приемы управления риском. Они состоят из средств разрешения рисков и приемов снижения степени риска.

На основании проведенных  методов оценки рисков в нашем  примере проект поставки и монтажа  кровельного материала в целом  характеризуется низкой долей риска, поскольку с очень большой  вероятностью NPV проекта имеет положительное  значение. Тем не менее, стоит застраховаться от риска несоблюдения сроков запуска мощностей (строительства и установки оборудования), а также от риска повышения себестоимости.

Таким образом, ОАО «Строй-инвест» могут быть рассмотрены следующие варианты снижения риска неблагоприятного вложения инвестиций.

      Диверсификация  – это рассеивание инвестиционного риска. Однако она не может свести инвестиционный риск до нуля. Это связано с тем, что на предпринимательство и инвестиционную деятельность хозяйствующего субъекта оказывают влияние внешние факторы, которые не связаны с выбором конкретных объектов вложения капитала и, следовательно, на них не влияет диверсификация.

      К внешним  факторам относятся процессы, происходящие в экономике страны в целом, военные действия, гражданские волнения, инфляция и дефляция, изменение учетной ставки Банка России, изменение процентных ставок по депозитам, кредитам в коммерческих банках и т. д.

Риск состоит из двух частей: диверсифицируемого и недиверсифицируемого риска. Диверсифицируемый риск, называемый еще несистематическим, может быть устранен путем его рассеивания, т. е. диверсификацией.

Недиверсифицируемый риск, называемый еще систематическим, не может быть уменьшен диверсификацией.

   Следующий вариант снижения риска инвестиций- лимитирование – это установление лимита в определении сумм вложения капитала в покупку строительного материала.

Одним из важных вариантов  является самострахование, которое  связано с резервированием средств на покрытие непредвиденных расходов и покрытием убытков за счет части собственных средств.

Самострахование представляет собой децентрализованную форму создания резервного фонда непосредственно в организации.

Создание на предприятии обособленного фонда возмещения возможных убытков в производственно-торговом процессе заключается в оперативном преодолении временных затруднений финансово-коммерческой деятельности. В процессы самострахования создаются различные резервные и страховые фонды. Эти фонды, в зависимости от цели назначения, могут создаваться в натуральной или денежной форме.

В настоящее время создание резервных денежных фондов является обязательным для акционерного общества. Резервный денежный фонд создается на случай покрытия непредвиденных расходов, кредиторской задолженности, расходов по ликвидации хозяйствующего субъекта. Таким образом ОАО «Строй-инвест» в законодательном порядке должно создать резервный фонд в размере не менее 15 % и не более 25 % от уставного капитала.

     Также среди предпринимателей актуально страхование от предпринимательского риска. Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части своих доходов, чтобы избежать риска, т. е. он готов заплатить за снижение степени риска до нуля. Поэтому для ОАО «Строй-инвест» также рекомендуется страхование от предпринимательского риска, так как это защитит от риска неполучения ожидаемых доходов от предпринимательской деятельности

       Предпринимательский  риск – это риск неполучения ожидаемых доходов от предпринимательской деятельности (ст. 933 ГК РФ). По договору страхования предпринимательского риска может быть застрахован предпринимательский риск только самого страхователя и только в его пользу, т. е. нельзя заключить такой договор в пользу третьего лица. Страховая сумма не должна превышать страховую стоимость предпринимательского риска.

Таким образом, были рассмотрены  подходящие варианты снижения риска неблагоприятного вложения инвестиций для ОАО «Строй-инвест» при реализации инвестиционного проекта реализации и монтажа нового вида кровельного материала, комплекс мер по снижению риска поможет организации уменьшить степень вероятного риска до возможно низкого уровня.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Инвестиции - совокупность долговременных затрат финансовых, трудовых, материальных ресурсов с целью увеличения накоплений и  получения прибыли.

При выборе направления вложения капитала одним  из основных критериев служит оценка инвестиционного риска. В целом риск в деловых операциях - это экономическая категория, отражающая степень успеха фирмы в достижении своих целей с учетом влияния контролируемых и неконтролируемых факторов.

Результаты  инвестирования относятся к будущему периоду времени, поэтому с уверенностью прогнозировать результаты его осуществления  достаточно проблематично. Инвестирование должно выполняться с учетом возможных рисков.

Риск  в рыночной экономике сопутствует  любому управленческому решению. Особенно это относится к инвестиционным решениям, последствия, принятия которых  сказываются на деятельности предприятия  в течение длительного периода  времени. Выявление рисков и их учет составляют часть общей системы  обеспечения экономической надежности хозяйствующего субъекта. Кроме учета  рисков надежность деятельности организации  оценивается также уровнями ее доходности и финансово-производственной устойчивости. Риск связан с изменением состояния  дел в отдельной отрасли экономики. Каждая отрасль переживает подъемы  и спады.

Уровень риска деятельности предприятия  возрастает, если на нем недостаточно развита система коммуникаций, так  как это приводит к сбору неточной и устаревшей информации, на основе которой разрабатываются и принимаются  управленческие решения. Для того чтобы  снизить вероятность потерь принимаемого управленческого решения, следует  собрать всю доступную информацию: как первичную, так и вторичную.

На реализацию инвестиционных проектов оказывают  влияние многие перемены в политической, социальной, коммерческой и деловой  среде, изменения в технике и  технологии, производительности и ценах, состояние окружающей среды, действующее  налогообложение, правовые и другие вопросы.

Но самый  верный прием снижения риска - компетентное управление предприятием, начиная с  момента его создания и на всех последующих этапах его функционирования.

В данной работе предметом рассмотрения была инвестиционная деятельность ОАО «Строй-инвест», был проведен анализ рисков инвестиционного проекта - внедрение нового вида кровельных материалов. Анализ бы проведен на основании приемов и подходов, позволяющих анализировать проектные риски - анализа чувствительности, метода Монте-Карло.

На основании  проведенной оценки рисков инвестиционного проекта были сформированы рекомендации по управлению рисками инвестиционной деятельности ОАО «Стройинвест».

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

1. Архипов А.П., Прокопович О.П. О страховании рисков внешнеторговой деятельности. // Финансы, 2004. - №2
2. Бланк И. А. Управление финансовыми рисками: учебный курс. - М.: Ника-Центр, 2005
3. Брызгалов Д.В. Объединения страховщиков и их финансы. // Финансы, 2003. - №5
4. Буянов В.П., Кирсанов К.А., Михайлов Л.М. Рискология: Управление рисками. - М.: Экзамен, 2003
5. Водачек Л., Водачкова О. «Стратегия управления инновации на предприятии», М. «Экономика», 2001.
6. Вишневский В., Веткин А. Уклонение от уплаты налогов и рациональный выбор налогоплательщика. // Вопросы экономики, 2004. - №2
7. Гончаренко Л.П., Филин С.А. Риск-менеджмент, Рек. УМО. - М.: Кнорус, 2007
8. Голембиовский Д., Барышников И. Стратегии управления ценовым риском. // Вопросы экономики, 2003. - №8
9. Гончаров А. И. Система индикаторов платежеспособности предприятия. // Финансы, 2004. - №6
10. Гульченко А.С. Управление рисками: проблемы перестрахования российских рисков за рубежом. // Финансы, 2004. - №2
11. Гончаренко Л.П., Филин С.А. Риск-менеджмент: Учебное пособие, Рек. УМО. - М.: КНОРУС, 2007
12. Евреинов Э.В., Каймин В.А. Оценка инвестиций с применением компьютерной техники. - М., 2003.
13. Ильенкова Н.Д. «Спрос: анализ и управление», М. «Финансы и статистика», 2000.
14. «Инновационный процесс в странах развитого капитализма (методы, формы, механизм)». Под ред. Рудаковой И.Е., М. изд-во МГУ, 2001.
15. Колчина Н. В., ред. «Финансы организаций (предприятий)». - М.: Юнити, 2007
16. Крылов Э.И., Журавлева Н.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2003
17. «Методические указания по оценке эффективности инвестиционных проектов и их для финансирования», М. «Информэлектро», 2001.
18. Минат В.Н. Финансовая среда предпринимательства и предпринимательские риски: Учебное пособие. - М.: Экзамен, 2006
19. Москвин В.А. Управление рисками при реализации инвестиционных проектов. - М.: Финансы и статистика, 2004
20. Морозов Ю.П. «Управление технологическими нововведениями в условиях рыночных отношений», Н. Новгород, 2005.
21. Мюллер Г. Новые главные страховые принципы и примеры их внедрения. // Финансы, 2004. - №6
22. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. 3-е изд /Под ред.  Лобанова А.А., А. В. Чугунова А.В. - М.: Альпина Бизнес Букс, 2003
23. Савельев В.М. Факторинг - форма обслуживания малого и среднего бизнеса. // Финансы, 2004, - №2
24. Санто Б. «Инновация как средство экономического развития». Пер. с венг. М. «Прогресс», 2001.
25. Твисс Б. «Управление научно-техническими нововведениями», М. «Экономика», 2003.
26. Тэпман Л.Н. Риски в экономике: Учеб. пособ. - М.: Юнити -Дана, 2002
27. Фомичев А.Н. Риск-менеджмент: Учеб. пособ. - М.: Дашков и К, 2004
28. Шапкин А.С. Экономические и финансовые риски. Оценка, управление, портфель инвестиций: Учебник. - М.: Дашков и К, 2007