Методы и модели оценки риска, принятие управленческих решений

     По завершении сбора информации, предназначенной для анализа рисков, служба риск-менеджмента получит возможность реально оценить динамику показателей деятельности предприятия с учетом воздействий внешних и внутренних социально-экономических и политических факторов, что позволит всесторонне и профессионально спрогнозировать будущее состояние рыночной конъюнктуры и реально оценить возможные риски.

     Логическим  продолжением работы службы риск-менеджмента  должно стать формирование программы  мероприятий по управлению рисками, при разработке которой должно быть учтено следующее:

     -  размер возможного ущерба и его вероятность;

      -  существующие механизмы снижения  риска, предлагаемые государством  и их производственно-экономическая эффективность;

     -  производственно-экономическая эффективность  предлагаемых службой мероприятий  по снижению рисков;

     -  практическая возможность реализации  мероприятий в рамках выделенного лимита средств;

     -  соответствие мероприятий программы  существующим нормативным актам,  целям долгосрочного и краткосрочного планирования развития предприятия и основным направлениям его финансовой политики;

     -  субъективное отношение к риску разработчиков программы и руководства предприятия.

     При разработке программы мероприятий  по управлению рисками специалистам службы риск-менеджмента следует ориентироваться на максимальную унификацию формируемых оценок уровня риска, что выражается в формировании универсальных параметров, характеризующих объем возможного ущерба, В качестве таких параметров наиболее целесообразно использовать воздействия рисков на финансовые потоки и финансовое состояние предприятия.

     Завершающим этапом разработки программы является формирование комплекса мероприятий  по снижению рисков, с указанием планируемого эффекта от их реализации, сроков внедрения, источников финансирования и лиц, ответственных за выполнение данной программы. Программа обязательно должна быть утверждена руководством предприятия и учтена при финансово-производственном планировании.

     В процессе реализации программы специалисты службы риск-менеджмента должны осуществлять анализ эффективности принятых решений и по мере необходимости обеспечивать корректировку целей и средств минимизации рисков. Такой подход позволит провести разработку последующих программ мероприятий по снижению рисков на более качественном уровне с использованием новых полученных знаний о риске.

     Все вышеизложенное позволяет сделать  вывод о том, что механизм управления рисками предприятия в современных условиях хозяйствования должен иметь четкую иерархическую структуру с необходимостью ее корректировки по итогам реализации программы мероприятий по снижению рисков и с учетом изменяющихся факторов воздействия. 
 
 
 
 
 

Рисунок 4- Алгоритм функционирования механизма управления рисками 

       

     Анализ  трудов отечественных и зарубежных исследователей теории и практики минимизации риска, текущего состояния и тенденций развития отечественной экономики, проблем и особенностей деятельности предприятий реального сектора подтверждает актуальность и своевременность разработки механизма управления рисками предприятия в современных условиях хозяйствования и подчеркивает необходимость его внедрения в практику деятельности финансово-экономических подразделений субъектов хозяйствования. 
 
 

2.2. Анализ и принятие управленческих решений в условиях определенности, риска, конфликта. 

      Это самый простой случай : известно количество возможных ситуаций (вариантов) и их исходы . Нужно выбрать один из возможных вариантов . Степень  сложности процедуры выбора в  данном случае определяется лишь количеством  альтернативных вариантов . Рассмотрим две возможные ситуации :

         а) Имеется два  возможных варианта ;

           n=2

      В данном случае аналитик должен выбрать (или рекомендовать к выбору) один из двух возможных вариантов. Последовательность действий здесь следующая :

определяется  критерий по которому будет делаться выбор;

методом “  прямого счета ” исчисляются  значения критерия для сравниваемых вариантов ;

вариант с  лучшим значением критерия рекомендуется  к отбору .

      Возможны  различные методы решения этой задачи . Как правило они подразделяются на две группы :

      методы  основанные на дисконтированных оценках ;

      методы , основанные на учетных оценках .

      Первая  группа методов основывается на следующей  идее . Денежные доходы , поступающие  на предприятие в различные моменты  времени , не должны суммироваться непосредственно ; можно суммировать лишь элементы приведенного потока . Если обозначить F1,F2 ,....,Fn прогнозируемый коэффициент  дисконтирования денежный поток  по годам , то i-й элемент приведенного денежного потока Рi рассчитывается по формуле (1)

      Pi = Fi / ( 1+ r ) i (1)

      где r- коэффициент дисконтирования.

      Назначение  коэффициента дисконтирования состоит  во временной упорядоченности будущих  денежных поступлений ( доходов ) и приведении их к текущему моменту времени . Экономический  смысл этого представления в  следующем : значимость прогнозируемой величины денежных поступлений через i лет ( Fi ) с позиции текущего момента  будет меньше или равна Pi . Это  означает так же , что для инвестора  сумма Pi в данный момент времени  и сумма Fi через i лет одинаковы  по своей ценности . Используя эту  формулу , можно приводить в сопоставимый вид оценку будущих доходов, ожидаемых к поступлению в течении ряда лет. В этом случае коэффициент дисконтирования численно равен процентной ставке, устанавливаемой инвестором, т.е. тому относительному размеру дохода, который инвестор хочет или может получить на инвестируемый им капитал.

      Итак  последовательность действий аналитика такова (расчеты выполняются для каждого альтернативного варианта) :

рассчитывается  величина требуемых инвестиций (экспертная оценка), IC;

оценивается прибыль ( денежные поступления) по годам Fi ;

устанавливается значение коэффициента дисконтирования , r ;

определяются элементы приведенного потока, Pi ;

рассчитывается чистый приведенный эффект (NPV) по формуле (2): 

      NPV= E Pi – IC (2)

сравниваются  значения NPV ;

предпочтение  отдается тому варианту , который имеет  больший           NPV ( отрицательное значение NPV свидетельствует  об экономической нецелесообразности данного варианта ) .

      Вторая  группа методов продолжает использование  в расчетах прогнозных значений F. Один из самых простых методов этой группы - расчет срока окупаемости инвестиции.Последовательность действий аналитика в этом случае такова:

рассчитывается величина требуемых инвестиций, IC ;

оценивается прибыль ( денежные поступления ) по годам, Fi ;

выбирается  тот вариант , кумулятивная прибыль  по которому за          меньшее число лет окупит сделанные инвестиции.

      б) Число альтернативных вариантов больше двух.

         n > 2

      Процедурная сторона анализа существенно  усложняется из-за множественности вариантов, техника “ прямого счета “ в этом случае практически не применима . Наиболее удобный вычислительный аппарат - методы оптимального программирования ( в данном случае этот термин означает “ планирование ” ) . Этих методов много ( линейное , нелинейное, динамическое и пр. ), но на практике в экономических исследованиях относительную известность получило лишь линейное программирование. В частности рассмотрим транспортную задачу как пример выбора оптимального варианта из набора альтернативных.  

В условиях риска.

      Эта ситуация встречается на практике наиболее часто. Здесь пользуются вероятностным  подходом , предполагающим прогнозирование  возможных исходов и присвоение им вероятностей . При этом пользуются:

      а) известными , типовыми ситуациями ( типа - вероятность появления герба  при бросании монеты равна 0.5 ) ;

      б) предыдущими распределениями вероятностей ( например , из выборочных обследований или статистики предшествующих периодов известна вероятность появления  бракованной детали ) ;

      в) субъективными оценками, сделанными аналитиком самостоятельно либо с привлечением группы экспертов .

      Последовательность  действий аналитика в этом случае такова :

прогнозируются  возможные исходы Ak , k = 1 ,2 ,....., n ;

каждому исходу присваивается соответствующая  вероятность pk , причем

Е рк = 1

выбирается  критерий(например максимизация математического  ожидания прибыли ) ;

выбирается  вариант , удовлетворяющий выбранному критерию .

      Пример : имеются два объекта инвестирования с одинаковой прогнозной суммой требуемых капитальных вложений . Величина планируемого дохода в каждом случае не определенна и приведена в виде распределения вероятностей : 

 

      Тогда математическое ожидание дохода для  рассматриваемых проектов будет  соответственно равно:

      У ( Да ) = 0 . 10 * 3000 + ......+ 0 . 10 * 5000 = 4000

      У ( Дб ) = 0 . 10 * 2000 +.......+ 0 . 10 * 8000 = 4250

      Таким образом проект Б более предпочтителен . Следует , правда , отметить , что этот проект является и относительно более  рискованным , поскольку имеет большую  вариацию по сравнению с проектом А ( размах вариации проекта А - 2000 , проекта  Б - 6000 ) .

      В более сложных ситуациях в  анализе используют так называемый метод построения дерева решений . Логику этого метода рассмотрим на примере .

      Пример : управляющему нужно принять решение о целесообразности приобретения станка М1 либо станка М2 . Станок М2 более экономичен , что обеспечивает больший доход на единицу продукции, вместе с тем он более дорогой и требует относительно больших накладных расходов :

 

      Процесс принятия решения может быть выполнен в несколько этапов :

      Этап 1 . Определение цели .

      В качестве критерия выбирается максимизация математического ожидания прибыли .

      Этап 2 . Определение набора возможных действий для рассмотрения и анализа ( контролируются лицом , принимающим решение)

      Управляющий может выбрать один из двух вариантов :

      а1 = { покупка станка М1 }

      а2 = { покупка станка М2 }

      Этап 3 . Оценка возможных исходов и их вероятностей ( носят случайный характер ) .

      Управляющий оценивает возможные варианты годового спроса на продукцию и соответствующие  им вероятности следующим образом :

      х1 = 1200 единиц с вероятностью 0 . 4

      х2 = 2000 единиц с вероятностью 0 . 6