Сущность мировой валютной системы

Дисконтная политика (учетная) – изменение учетной ставки ЦБ, направленное на регулирование валютного курса и ПБ путем воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, а также динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса с другой.

Повышение учетной ставки побуждает резидентов к получению  займов за рубежом --> улучшение баланса движения капитала в кратко- и среднесрочной перспективе --> рост курса национальной валюты --> сокращение экспорта и ухудшение текущего баланса страны.

Снижение учетной ставки уменьшает приток денежного капитала в страну --> ухудшение баланса движения капитала --> падение курса национальной валюты --> расширение экспорта и улучшение текущего баланса страны.

Противоречия  дисконтной политики:

1. реакция текущего баланса и баланса движения капитала разделены во времени.
2. Противоречие между внутренними и внешними целями дисконтной политики. Если процентные ставки снижаются в целях повышения деловой активности – это отрицательно сказывается на состоянии платежного баланса, т.к. увеличивается отток капитала из страны. А повышение учетной ставки в целях улучшения ПБ отрицательно влияет на экономику, если она в состоянии застоя.

Девизная политика – метод воздействия на курс национальной валюты путем государственного вмешательства в механизм ценообразования на валютном рынке.

22)Валютная интервенция – купля-продажа иностранной валюты в обмен на национальную. Проводится в относительно крупных масштабах и в сравнительно краткий период. За счет международных резервов или краткосрочных взаимных кредитов ЦБ в национальных валютах.

Типы валютных интервенций:

1. Нестерилизованная – влечет изменения в объеме денежной массы в стране; эффективно воздействует на валютный курс.
2. Стерилизованная – не влечет изменений в объеме денежной массы в стране; незначительно воздействует на валютный курс.

Международные резервы (официальные  резервы, резервные активы):

- необходимы для регулирования  волатильности (изменчивости) и уровня  валютного кусра;

- характеризуют прочность  финансового положения страны;

- гарантируют выполнение  взятых международных обязательств страны;

- обеспечивают ликвидность  на финансовых рынках в ходе  кризисов.

В состав международных резервов России входят: монетарное золото, активы в иностранной валюте, резервная позиция в МВФ и СДР (СПЗ).

Управление официальными резервами осуществляется по двум направлениям:

1. Размещение их в форме банковских депозитов и ценных бумаг для обеспечения достаточной доходности при сохранении необходимого уровня ликвидности и с соблюдением принципа безопасности.
2. Диверсификация резервов, т.е. включение в их состав различных валют.

23)Традиционными инструментами девизной политики являются:

Девальвация – снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным счетным валютным единицам (СДР), ранее и к золоту.

Ревальвация – повышение курса национальной валюты по отношению к иностранной валюте или международным счетным валютным еденицам (СДР), ранее и к золоту.

24)Валютные ограничения – меры запретительного характера, направленные на лимитирование и регламентацию операций резидентов и нерезидентов с валютой и другими валютными ценностями.

Валютные ограничения  способствуют либо притоку, либо оттоку валюты из страны. Они выполняют  следующие функции:

1) накопительная;

2) распределительная –аккумулированные валютные средства, направляются затем на погашение внешнего долга, а также регулирование курса отечественной валюты;

3) регулирующая – маневрируя элементами валютных ограничений, льготами и штрафами, изменяя условия их применения, вводя одни и отменяя другие, государство может создавать условия для ускоренного развития определенных отраслей и производств, а так же способствовать решению тех или иных социальных проблем;

4) контрольная.

Существуют две сферы  применения валютных ограничений: текущие  операции платежного баланса; операции с капиталом.

Примеры по текущим операциям:

• блокирование выручки иностранных экспортеров от продаж товаров в данной стране;
• обязательная продажа экспортной выручки полностью или частично Центральному Банку;
• ограниченная продажа иностранной валюты;
• запрет продажи товара за рубежом;
• запрет оплаты импорта товаров иностранной валютой;
• регулирование сроков платежей по экспорту и импорту;
• ограничение обмена валюты для резидентов, выезжающих за пределы страны.

Операции с капиталом:

1. ограничения при пассивном балансе: устанавливаются в целях сдерживания стока капитала из страны и предотвращения падения курса национальной валюты, привлечение иностранных кредитов при условии предварительного разрешения органов валютного контроля, ограничение участия национальных банков, предоставление международных займов, полное или частичное прекращение погашения внешней задолженности.
2. ограничения при активном балансе: устанавливаются в целях сдерживания притока в страну и повышение курса национальной валюты.

Примеры:

• депонирование на без процентном счете в ЦБ новых зарубежных обязательств коммерческих банков;
• запрет на инвестиции нерезидентов;
• обязательная конверсия займов в иностранной валюте в национальном ЦБ;
• запрет на выплату процентов по срочным вкладам иностранцев в национальной валюте;
• введение отрицательной процентной ставки по вкладам нерезидентов в национальной валюте;
• ограничение ввоза валюты в страну.

 

 

Тема: Валютные клиринги.

Валютный клиринг – соглашение между правительствами двух и более стран об обязательном взаимном зачете международных требований и обязательств.

Отличие  внутреннего  клиринга от международного: 1) зачеты по внутреннему клирингу между банками производятся в добровольном порядке, а по валютному – в обязательном; 2) сальдо зачета по внутреннему клирингу немедленно превращается в деньги, а при валютном клиринге возникает проблема погашения сальдо.

Элементы валютного  клиринга:

- объем клиринга;

- валюта клиринга;

- система выравнивания  платежей.

1931 год. Причины введения  валютных клирингов: нестабильность  экономики, неуравновешенность ПБ, неравномерное распределение международных резервов, инфляция, валютные ограничения.

Цели валютных клирингов:

- выравнивание ПБ без  затрат официальных резервов;

- получение льготного  кредита от контрагента, имеющего  активный ПБ;

- ответная мера на дискриминационные  действия другого государства;

- безвозвратное финансирование  страной с активным ПБ страны  с пассивным ПБ.

Классификация валютных клирингов:

1. по числу стран-участниц:

- односторонние

- двусторонние

- многосторонние (успешные)

2) по объему операций:

- полный (90% оборота)

- частичный

3) по способу регулирования  сальдо клирингового счета:

- с конвертируемым сальдо

- с конверсией

- с неконвертируемым сальдо

 По клиринговому счету  устанавливают лимит задолженности.  Данный лимит определяет возможность  получения кредита у контрагента.

Лимит неконвертируемого  клиринга имеет двойное значение:

1. он служит регулятором товарных поставок, т.к. достижение лимита дает право приостановить отгрузку товаров.
2. он определяет сумму, свыше которой начисляются проценты различными способами.

Валютный клиринг (может быть любой) - это расчетная валютная единица, с использованием которой ведутся счета в банках и производятся различные операции между странами, которые заключили платежное соглашение клирингового типа.

Валютные клиринги оказывают  двойное влияние на внешнюю торговлю. С одной стороны они смягчают негативные последствия валютных ограничений, давая возможность экспортерам использовать валютную выручку.

А с другой стороны приходится регулировать внешнеторговый оборот с каждой страной в отдельности, а валютную выручку можно использовать только в той стране, с которой заключено клиринговое соглашение.

 

 

Тема: Платежный  баланс.

1. Понятие и основы составления ПБ.
2. Структура ПБ.
3. Методы государственного регулирования ПБ.
4. Факторы, влияющие на состояние ПБ.

 

1)ПБ – статистическая запись всех экономических сделок, осуществляемых в течение определенного периода времени между резидентами данной страны и резидентами других стран.

Сальдо ПБ – разница между поступлениями и выплатами.

Источники информации для составления ПБ:

1. таможенная статистика – сделки с товарами;
2. статистика денежного сектора – информация об иностранных активах и пассивах банковской системы;
3. статистика внешнего долга;
4. статистические обзоры – данные о международной торговле услугами, трудовых доходах, о переводах мигрантов;
5. статистика операций с национальной валютой.

ПБ составляется по принципу двойной записи: каждая внешнеэкономическая операция фиксируется дважды. Одна запись показывает, какие изменения в активах и обязательствах страны вызывает данная операция. А вторая запись уравнивает первую, она равна ей по величине, но отражается с обратным знаком.

По кредиту отображаются сделки, при которых происходит отток  ценностей и приток валюты в страну.

Дебетовая сторона соответствует  понятиям «платежи и расходы». По дебету отражаются сделки, в результате которых  страна расходует валюту в обмен на приобретенные ценности.

Правило отражения операций в ПБ по дебету и кредиту:

разделы	кредит (+)	дебет (-)
товары и услуги	экспорт товаров, оказание услуг нерезидентам	импорт товаров, оказание услуг нерезидентами нам
доходы от инвестиций и оплата труда	получение резидентами  от нерезидентов	выплаченные резидентами нерезидентам
трансферты	получение средств	передача средств
операции с финансовыми активами или обязательства	увеличение обязательств по отношению к нерезидентам, или уменьшение требований к нерезидентам (снижение остатков по счетам резидентов в банках нерезидентов	увеличение требований к нерезидентам (предоставление кредитов нерезидентам), или уменьшение обязательств по отношению к нерезидентам (погашение резидентами  ценных бумаг, приобретенных нерезидентами.

На практике дебетовые  записи никогда не уравновешиваются кредитовыми и наоборот по следующим причинам:

1. трудно достичь полного охвата всех операций и дать точную оценку их величины в денежном выражении;
2. невозможно достигнуть полной сопоставимости и увязки сведений, получаемых  из большого числа разных источников.

Правила составления  ПБ:

• сумма кредита и дебета должны быть равны друг другу, а все показатели ПБ должны делиться на 2 части: счет текущих операций и счет операций с капиталом.
• сальдо этих двух счетов должны быть равны по абсолютной величине и противоположны по знакам. Соответственно, общее сальдо ПБ всегда рано нулю.
• т.к. такой баланс не достигается для обеспечения равенства по дебету и по кредиту, а также по обоим счетам, вводится корректирующая статья «Чистые ошибки и пропуски».