Сущность мировой валютной системы

Тема: Сущность мировой  валютной системы.

1. Понятие валютных отношений.
2. Элементы мировых валютных систем.

 

1. ВО – отношения, связанные с функционированием валют при осуществлении внешней торговли, экономического и научно-технического сотрудничества, предоставления и получения за границей кредитов и займов, совершения сделок по покупке валюты и других валютных активов.

Факторы формирования ВО:

- развитие и рост производственных  сил;

- формирование мирового  рынка;

- углубление международного  разделения труда;

- интернационализация производства.

Валютная система (ВС) (1867 год) – форма организации ВО, регулируемая национальным законодательством или межстрановыми соглашениями.

Виды ВС:

- национальная – её режим закрепляется национальным законодательством, но с учётом норм международного права;

- региональная (их два вида);

- мировая – форма организации  международных валютных отношений  (МВО), закреплённых международными  соглашениями. Главная задача мировой ВС – эффективное опосредование движения капитала, товаров и услуг с помощью организации международных расчетов и платежей за экспорт.

Мировая валютная система (МВС) базируется на функции денег в  качестве мировых денег.

2)Элементы МВС:

1. международные валюты;
2. условия взаимной обратимости валют;
3. регламентация режимов курсов валют;
4. унифицированный режим валютных паритетов;
5. межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности;
6. унификация правил использования кредитных средств обращения;
7. унификация основных форм международных расчетов;
8. режим мировых валютных рынков и рынков золота;
9. международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование.

Виды валют:

- национальные

- иностранные

- международные (региональные, мировые – свободно-используемые)

Международная валюта – национальная денежная единица, которая выполняет функции международной меры стоимости (валюта цены контрактов), средства платежа (при выполнении международных обязательств), средства накопления (в официальных и частных резервах).

Конвертируемость (оборачиваемость) – возможность для резидентов и нерезидентов без всяких ограничений обменивать национальную валюту на иностранную и использовать её для операций с любыми видами активов.

Виды конвертируемости:

1)Конвертируемость по текущим операциям – отсутствие ограничений на платежи и трансферты по международным операциям, связанным с движение товаров, услуг и доходов.

2)Конвертируемость по капитальным операциям – отсутствие ограничений на платежи и на трансферты по международным операциям, связанным с движением капитала в форме прямых, портфельных инвестиций и кредитов.

Полная конвертируемость – отсутствие ограничений на платежи и трансферты по всем операциям платежного баланса.

Внутренняя конвертируемость – право резидентов покупать, иметь и совершать операции внутри страны с активами в форме валюты и банковских депозитов, выраженных в иностранной валюте.

Внешняя конвертируемость – право резидентов совершать операции с иностранной валютой с нерезидентами.

Валютный курс – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.

Режимы валютного  курса:

- фиксированный

- ограниченно-гибкий(плавающий)

- гибкий (плавающий)

В современных условиях унифицированным  является паритет покупательной способности (ППС) – это такое соотношение двух валют, которое наделяет каждую из них абсолютно одинаковой покупательной способностью в собственной стране.

Международная валютная ликвидность – способность страны своевременно отвечать по своим обязательствам приемлемыми для кредитора платежными средствами.

Элементы валютной ликвидности:

- официальные валютные  резервы;

- официальные золотые  резервы;

- резервная позиция в  МВФ;

- государственные счета  и авуары в СДР (СПЗ).

Резервная позиция в МВФ  – 25 % от квоты страны в уставном капитале МВФ.

Авуары – накопление.

СДР или СПЗ – специальные права заимствования (доллар, евро, фунт, йена).

Для осуществления эффективной  международной торговли и инвестиций между странами потребовалось достичь единообразия в толковании правил по проведению платежей.

С этой целью была принята  Женевская Конвенция 1930 – 1931 гг., на основе которой разработаны «Унифицированные правила по документальному аккредитиву», и «Унифицированные правила по документальному  инкассо», «Единообразный вексельный закон», «Единообразный закон о чеках».

По отношениям к валютным ограничениям валютные рынки бывают: свободными (нет вал. ограничений) и несвободные.

В зависимости от степени  государственного регулирования объемов  совершаемых операций, рынки золота бывают: мировые, национально свободные, национально контролируемые государством и черные рынки.

МВФ создан для содействия развитию международной торговли и  валютного сотрудничества путем  установления норм регулирования валютных курсов, контроля за их соблюдением, многосторонние системы платежей, валютных ограничений, а также для предоставления валютных ресурсов своим членам при валютных затруднениях, связанных с неуравновешенностью платежных балансов.

МБРР – международный банк реконструкции и развития, создан для стимулирования частных иностранных капиталовложений, для содействия развития международной торговли и для поддержания платежных балансов.

 

Тема: Валютный курс.

1. Расчетные разновидности ВК.
2. Виды ВК по степени гибкости.

 

1. Роль ВК в рыночной экономике:

- позволяет сопоставить  цены на товары и услуги, произведенные  в разных странах;

- влияет на конкурентоспособность  национальных товаров на мировых  рынках;

- воздействует на направление  международных потоков капитала;

- динамика ВК, степень  и частота его колебаний является  показателями экономической и  политической стабильности общества.

Стоимостной основой  ВК является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции.

Расчетные разновидности  ВК:

- Е – номинальный ВК

- R – реальный ВК

- НЭВК – номинальный эффективный ВК

- РЭВК – реальный эффективный ВК

Номинальный ВК – цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.

Е = С*/С, где С – национальная валюта, С* - иностранная валюта.

Номинальный ВК ( Е) - устанавливается на валютном рынке или другим способом, принятым в той или иной страны.

Реальный ВК характеризует соотношение, в котором товары одной страны могут быть проданы в обмен на товары другой страны или же– соотношение цен на товары в данной стране и за рубежом, выраженные в одной валюте.

Пример. Корзина американского  потребителя = 100 USD, корзина шведского потребителя = 200 SEK. E = 2USD/SEK = 0.5SEK/USD

(2USD/SEK * 100USD) / 200SEK = 200SEK/200SEK

100USD/(0.5SEK/USD * 200 SEK) = 100USD/100USD

 

R = (Ed * P)/P*        R = P/(Ef * P*)

Ed – номинальный ВК иностранной валюты (количество крон за доллар)

Ef – номинальный ВК национальной валюты (количество долларов за крону)

Р – цена за рубежом в иностранной валюте

Р* - внутренняя цена в национальной валюте

R – реальный ВК

Увеличение R – реальное обесценение кроны, реальное удорожание доллара может произойти в результате:

1. номинального обесценения кроны (номинального удорожания доллара), напр. до 2,2 USD/SEK.
2. роста цены потребительской корзины в США, напр. до 120 USD.
3. снижение цены потребительской корзины в Швеции, напр. до 170 USD.

Это ведет к повышению  конкурентоспособности Швеции относительно США на мировых рынках товаров  и услуг.

Уменьшение R – реальное удорожание кроны, реальное обесценение доллара может произойти в результате обратных причин:

1. номинального удорожания кроны (номинальное обесценивание доллара), напр. до 1,8 USD/SEK.
2. снижение цены потребительской корзины в США, напр. до 80 USD.
3. Роста цены потребительской корзины в Швеции, напр. до 220 SEK.

Это ведет к снижению конкурентоспособности  Швеции относительно США на мировых  рынках товаров и услуг.

Эффективный ВК – комбинированный показатель (индекс), характеризующий положение валюты определенной страны в сравнении с валютами её основных торговых партнеров.

НЭВК = ∑ ((Е1/Е0))i*Wi

РЭВК = ∑ (R1/R0)i * Wi

Wi – удельный вес i-той страны в торговом обороте данной страны.

В качестве весов индекса  принимаются объемы внешней торговли.

 

2. Фиксированный ВК – официально установленное соотношение между 2 валютами, допускающие временное отклонение от него в одну или другую сторону не более чем на 2,25%.

Способы фиксации:

- фиксация курса в одной  валюте;

- использование валюты  других стран в качестве законного  платежного средства;

- валютное управление;

- фиксация курса общей  валюты к одной зарубежной валюте;

- фиксация курса национальной  валюты к валютам других стран  – главных торговых партнеров;

- фиксация курса к валютному композиту (СПЗ, СДР).

Преимущества  системы ФК: предсказуемость и определенность, что положительно сказывается на объемах внешней торговли и международных кредитов.

Недостатки ФК: приводит к снижению конкурентоспособности отечественных товаров; большая вероятность ошибок при выборе фиксируемого уровня ВК; невозможность проведения ЦБ независимой кредитной политики.

Ограниченно-гибкий (плавающий) ВК – официально установленное соотношение между национальными валютами, допускающее небольшие колебания ВК в соответствии с установленными правилами.

Способы установления ограниченно-гибкого ВК:

- ограниченно-гибкий курс  к одной валюте;

- ограниченно-гибкий курс в рамках совместной политики (1979-1999 гг.)

Преимущества  системы ограниченно гибкого курса такие же как и системы фиксированного курса (предсказуемость и определенность, что положительно сказывается на объемах внешней торговли и международных кредитов).

Недостатки: требует от государства достоверного знания долговременного тренда валютного курса, чтобы можно было эффективно сглаживать их краткосрочные колебания.

Плавающий (гибкий) курс – курс, формируемый под воздействием спроса и предложения, относительно которого государство не устанавливает пределы колебаний.

Виды плавающего курса:

1. корректируемый валютный курс – курс, который автоматически изменяется в соответствии со сменой определенного набора макроэкономических показателей.
2. управляемо-плавающий ВК – курс устанавливается ЦБ, а не валютным рынком, но с частым его изменениям, которые не носят автоматического характера, а принимают во внимание широкий набор макроэкономических показателей.
3. независимо-плавающий ВК – определяется на основе соотношения спроса и предложения на валюту, при невмешательстве государства в этот процесс.

Преимущества плавающего курса: не требует вмешательства государства в рыночный механизм; способствует автоматическому регулированию платежных балансов без видимых потерь официальных ЗВР.