Проблемы и перспективы привлечения иностранных инвестиций в экономику РФ

Рис. 4

Поступление  иностранных  инвестиций  по  федеральным  округам в 2008 г., %

Спровоцированные кризисом резкие нега­тивные перемены в характере движения трансгра­ничных потоков капитала показали непрочность позиций России в глобальных финансах и четко обозначили системные недостатки, присущие сло­жившейся модели интеграции страны в мировую финансовую систему. К ним относятся, в частнос­ти, отсутствие действенных механизмов контроля со стороны государства за наращиванием корпора­тивного внешнего долга, в результате чего он достиг размера, представляющего реальную угрозу для национальной экономической безопасности (425 млрд. долл. на начало 2008 г.). Лишь массированные финансовые вливания со стороны государства поз­волили ряду крупнейших российских предприятий избежать дефолта по международным обязательс­твам, который имел бы для них и национальной экономики в целом самые тяжелые последствия[23].

1.3 Структура иностранных инвестиций по основным странам-инвесторам

При изучении прямых иностранных инвести­ций (ПИИ) традиционно большое внимание уде­ляется анализу инвестиционного климата той или иной страны. Вместе с тем давно замечено, что многие фирмы более склонны к капиталовложе­ниям в соседних, чем отдаленных, странах. В ре­зультате  соседство  с государствами  высокого уровня развития, где базируется значительное ко­личество ТНК, может способствовать привлече­нию ПИИ даже в большей мере, нежели общий инвестиционный потенциал принимающей эко­номики, уровень политических и прочих рисков.

Естественно, понятие "эффект соседства" нель­зя трактовать буквально: помимо географической близости оно включает в себя ряд экономических, социальных, исторических и некоторых других факторов. Особенно ярко этот эффект проявляет­ся в странах, которые сравнительно недавно ак­тивно включились в процессы интернационализа­ции экономики (то есть таких, как Россия).

Для  России  «эффект соседства» в  области ПИИ хорошо заметен. Поскольку в соседних  странах  почти нет крупных ТНК, по  привлеченным  сюда  прямым  капиталовложениям  выделяются  оффшоры (прежде  всего  Кипр), а  также  страны, занимающие  по масштабам ПИИ  в  мире  первые места. Правда в России  их  последовательность  меняется  за  счет  более  значимой  роли  европейских  стран: впереди с большим  отрывом  Нидерланды, далее ФРГ  и  только  затем  мировые  лидеры – США  и  Великобритания, с которыми в России  почти  сопоставимы  Швейцария  и  Франция.

В случае непосредственных соседей России "эффект соседства" для ПИИ проявляется по-дру­гому. Удельный вес российских инвесторов в общей сумме накопленных ПИИ превышает 10% только в шести странах СНГ (Белоруссии, Украине, Молда­вии, Армении, Казахстане и Узбекистане), а также на Кипре; составляет 5-10% в Латвии, Литве, Гpyзии, Болгарии, Сербии и Черногории.

Вместе  с  тем  по  мере  выхода  российских  ТНК  из  «детского  состояния»  они  все  чаще  осуществляют  капиталовложения  в  отдаленных  регионах  (Северной Америке, странах Третьего мира). Например, в 2007 г. рекордным для России  стали  инвестиции  металлургической  ТНК  «Норникель»  в  канадскую  компанию LionOre Mining (ПИИ превысили 5 млрд. долл.). Однако  комфортные  условия  для  бизнеса  в  близлежащих  странах  будут  по-прежнему  привлекать  большинство  российских инвесторов[24].

Особенность России как  принимающей  страны – относительно узкий  круг  зарубежных  государств-инвесторов, а  также  своеобразие  их  иерархии.  В сумме накопленных  к  2009 г. ПИИ 40% приходилось на Кипр, 34,4 % - на Нидерланды, 9, 3 % - на Германию, 5,6 % - на  Виргинские острова, 4,2 % - на Великобританию[25]. Весомое представительство оффшоров в этом  перечне  дает  основание  полагать: примерно  1/3  поступающих  в  Россию  инвестиций – реимпорт  ранее  выведенных  отечественных  активов. Это  означает, что  российская  экономика  пока  мало  подпитывается  средствами  новых  стран-инвесторов, хотя  доля  таких  стран  во  всемирном  экспорте  капитала  приближается  сегодня  к  0,1[26].

Рассматривая  динамику  иностранных  инвестиций  по  основным странам-инвесторам, можно сделать следующие  выводы: до  кризиса объем инвестиций из Кипра увеличивался, в 2007 г. достиг максимума – 20,6 млрд. долл., но уже в 2008 году  уменьшился на 797 млн. долл.; объем инвестиций из Великобритании в 2008 г. снизился почти на 11  млрд. долл. по  сравнению  с 2007 г., зато за  этот  же  период количество инвестиций из Германии увеличилось вдвое. Поток инвестиций из Нидерландов достаточно не стабильный: в 2005 г. – 8898 млн. долл., в 2006 г. – 6595 млн. долл., в 2007 г. – 18751 млн. долл., в 2008 г. - 14542 млн. долл. Все это проиллюстрировано в  Табл. 3[27].

Таблица  3

Поступление в РФ иностранных инвестиций по основным странам-инвесторам

Рассмотрим  структуру  иностранных  инвестиций, поступивших  от  основных  стран-инвесторов,  по  типам.  Согласно  данным  Рис. 5, в  основном в  экономику  РФ  от  основных  стран-инвесторов  поступают  прочие  инвестиции. Но  в  то  же  время, Виргинские  острова  в  2008 г.  инвестировали  больше   прямых  инвестиций, чем  портфельных  и  прочих  инвестиций  вместе  взятых. От США  в  2008 г. поступило практически  одинаковое  количество  и  прямых, и портфельных  инвестиций. Значительные  ПИИ  поступили  от  Германии, Нидерландов,  Кипра  и  Виргинских  островов. Портфельных  инвестиций  поступило  достаточно  мало  и  в  основном  от США, Виргинских  островов, Кипра, Великобритании.

Рис. 5

Структура  иностранных  инвестиций  по  видам  и  основным  странам-инвесторам  в  2008 г., %[28]

Нидерланды  предпочитают инвестировать в сельское  хозяйство (по итогам 2009 г. 17,8 % к итогу по виду экономической деятельности), в добычу  топливно-энергетических полезных  ископаемых (32 %), в сферу  торговли (26 %).  Кипр за  этот же период  предпочел инвестировать в строительство (36 %), в сельское  хозяйство (16,9 %),  в производство пищевых продуктов (36,3 %). Германия: в металлургию (33,5 %), в обрабатывающие  производства (16 %). Англия: в производство кокса  и  нефтепродуктов (40 %), в производство  и  распределение электроэнергии, газа, воды (32 %). Люксембург:  в  сферу  торговли (35 %), в  операции  с  недвижимым  имуществом (16 %). Швейцария: в  химическое  производство  (36 %), металлургическое  производство (23 %)[29]. 

Инвестиционное сотрудничество является не­отъемлемой частью торгово-экономических отношений США и России. На конец 2008 г., по данным Росстата, объем накопленных американских инвестиций составил 8 769 млрд. долл., в том числе  прямых  инвестиций - 3 193 млрд. долл., портфельных (инвестиции в  ценные  бумаги) – 662 млрд. долл.  и  прочих (различные  кредиты) – 4914 млрд. долл. 

В отличие от других стран США вкладывают большую часть своих инвестиций в реальный сек­тор российской экономики. Эти инвестиции (в отличие от займов и кредитов, являющихся сроч­ными, платными и возвратными финансовыми средствами) не ведут к образованию внешней за­долженности страны, что имеет большое значение. Они несут столь нужные для экономики России новые, современные технологии, способствуют распространению на отечественных предприятиях современных управленческих и организационных моделей, расширяют возможности улучшения тру­довой этики в российской экономике.

Американские прямые инвестиции в России сосредоточены, главным образом, в сфере мате­риального производства (примерно 4/5 от общего объема накопленных прямых инвестиций). При этом компании США являются крупнейшими среди иностранных компаний инвесторами в базовую отрасль экономики нашей страны - ма­шиностроение и металлообработку: в первом по­лугодии 2008 г. на долю США приходилось 47,8, всех поступивших в эту отрасль прямых иностран­ных инвестиций.

Приоритетными   сферами  вложения  капитала  США  являются  нефтегазовая (примерно  60 % всех  накопленных  инвестиций)  и  золотодобывающая  отрасли. Ряд  американских  компаний: Exxon-Mobil  Corp,  Royal Dutch/Shell Group, Beanton,  ConocoPhilips  и др. – имеет  стратегические  интересы  в  освоении  нефтегазовых  месторождений.  В российской  золотодобывающей  промышленности  в  настоящее  время  работают  такие  ведущие  горнорудные  компании  мира, как  «Сайпрус  Минерал» (США), «Эко Бей Майнз» (США-Канада).

Автомобильная  промышленность  также  является  приоритетным  направлением  увеличения  доли  американских  автопроизводителей  на  рынке  России  в  ценовой  категории  от  9000 до 14000 долл., наиболее  перспективном  сегменте  рынка.

Развивается  сотрудничество  с  американской  фирмой  «Дженерал  Моторс»  по  производству  на  базе  производственного  объединения  «Елабужский  автомобильный  завод»  50 тыс.  легковых  автомобилей  в  год. Объем  инвестиций  по  данному  проекту  оценивается  в  350  млн. долл. На  втором  этапе  планируется  организация  в  г. Елабуге  совместного  производства  автомобилей  малого  класса  мощностью  300 тыс. автомобилей  в  год.  Стоимость  проекта  оценивается в  целом  в  1400 млн. долл.

На  непроизводственные  отрасли  приходиться  около  20  %  прямых  инвестиций  США.  В  основном  они  вложены  в  финансово-кредитную  и  страховую  деятельность,  пенсионные  фонды, а  также  в  сферу  консультационных  и  информационных  услуг.

Не смотря  на  то,  что  большая  часть  американских  инвестиций  сосредоточена   в  производственной  сфере,  их  отраслевая  структура  говорит  об  определенной  деформированности  в  сторону  топливно-энергетического  и  агропромышленного  комплексов. Одна  из  причин  этого – отсутствие  должных  мер   экономической  политики,  определяющих  приоритеты  в  развитии  российской  экономики  и  реализующих  дифференцированный  подход  к  привлечению  иностранных  инвестиций. Американские  инвесторы  пока  сами  выбирают  сферы  деятельности и наше  государство,  к  сожалению, не  оказывает  на  этот  процесс  существенного  влияния[30].

Мне  кажется  целесообразным  рассмотрение и структуры  иностранных  инвестиций  по странам СНГ.  Всего  в  2008  г.    страны  СНГ  инвестировали  в  экономику  РФ   около   4, 8  млрд. долл.,  из  них   43,9 %  Беларусь,   25,8 %  Казахстан,   14,1 %  Украина, 9,8 %  Киргизия[31]  и др.

Итак,  поступление  иностранных  инвестиций  в  экономику  РФ  хоть  и  растет  постепенно, но  все,  же  ощущается  недостаточность  этих  ресурсов. Существует  целый  ряд  проблем  привлечения иностранных  инвестиций,  ликвидацией  которых  занимается  государство. Но  пока  коренных  изменений не  произошло. 

Глава 2. Проблемы и перспективы  привлечения иностранных инвестиций в экономику РФ

2.1            Особенности инвестиционного климата в России на современном этапе

Инвестиционный климат представляет собой набор факторов, специфичных для данной страны и определяющих возможность фирм к расширению масштабов деятельности на основе осуществления продуктивных инвестиций, созданию рабочих мест, активному участию в глобальной конкуренции.

При оценке состояния инвестиционного климата в той или иной стране большое значение на международном уровне  придается условиям, которые обеспечиваются ее властями для иностранных инвесторов. Именно в этой сфере зачастую возникают коллизии между общепринятыми в мировой практике нормами и принципами инвестиционного сотрудничества и «правилами игры», укоренившимися в национальной инвестиционной политике. Чем шире спектр таких противоречий, тем менее благоприятным может оказаться инвестиционный климат, причем не только для иностранных, но и для своих, отечественных, инвесторов.

Для России как страны с «переходной экономикой» характерна незавершенность формирования конкретных условий функционирования рыночной экономики, в том числе и инвестиционного режима, адекватного современным критериям международного инвестиционного сотрудничества. Оценивая российскую действительность с позиции необходимости создания в стране более благоприятного инвестиционного климата, следует признать, что комплекс подлежащих решению проблем в этой сфере сближает Россию скорее с развивающимися, чем с промышленно развитыми странами. Специфическая особенность состоит, например, в том, что в нашей стране пока еще не созданы основополагающие условия для существования единообразного инвестиционного климата для всего ее экономического пространства[32].

Этап экономического роста в России в 2000 – 2007гг. характеризовался быстрым наращиванием экспорта и капиталовложений, началом многих инвестиционных проектов, существенным повышением производительности труда в частном и государственном производительных секторах. Этому способствовали макроэкономическая стабильность, устойчивость государственной финансовой системы, заметное снижение инфляции и безработицы по сравнению с 1998 – 1999 гг[33]. Все  это  способствовало  улучшению  инвестиционного  климата  в  стране.

В  рейтинге  инвестиционной  привлекательности  по странам  Европы, составленном  аудиторской  компанией  Ernst&Young, Россия  в  течение  этого  периода  показывала  неплохие  результаты: 2004 год – 8 место[34], 2006 год – 7 место[35], 2008 год – 3 место[36].

Но оценивая инвестиционный климат России по международным стандартам, используя такие критерии, как политическая и социальная стабильность, динамизм экономического роста, степень либерализации внешнеэкономической сферы, наличие развитой промышленной инфраструктуры, банковской системы и системы телекоммуникаций, наличие рынка относительно дешевой квалифицированной рабочей силы и другие, можно констатировать, что практически по всем этим параметрам Россия уступает сегодня своим конкурентам Китаю и Индии[37].