Рис.8

     Источник: www.goldomania.ru 

     Золото  в ювелирной промышленности.

     В последнее время золотые ювелирные  украшения постепенно утрачивают эстетический интерес и переходят в разряд инвестиций. Люди, имеющие свободные  средства предпочитают покупать изделия  из золота, труд ювелира в которых  незначительный – порядка 25% от их стоимости. В случае материальных трудностей их потом можно без проблем сдать  на лом с минимальными потерями.

     Ювелирная промышленность является главным потребителем золота на мировом рынке. В 2009 году закупка  золота ювелирными производителями  упала до рекордно низкого уровня за 20 лет, составив всего 1759 тонн. Этому  способствовал очень высокий  уровнь цен на металл. Наибольшее падение потребления золота продемонстрировали крупнейшие производители ювелирных изделий Индии, Китая, США и Турции.

     Рис.9

     Источник: www.goldomania.ru

     Рис.10

     Источник: www.goldomania.ru

     Ювелирная промышленность является главным потребителем золота на мировом рынке. В 2009 году закупка  золота ювелирными производителями  упала до рекордно низкого уровня за 20 лет, составив всего 1759 тонн. Этому  способствовал очень высокий  уровнь цен на металл. Наибольшее падение  потребления золота продемонстрировали крупнейшие производители ювелирных  изделий Индии, Китая, США и Турции.

       Вывод по главе. Подводя краткий итог второй главы можно отметить следующее:

     - основным потребителем наличного  золота является ювелирная промышленность, спрос в которой в значительной  степени определяется ценой золота: чем ниже цена, тем выше спрос.  Но эта закономерность действует  в периоды мирового экономического  подъема, а в периоды спада  спрос в ювелирной промышленности  уменьшается и при относительно  низких ценах.

     Складывается  следующая ситуация: золотодобытчики, поставляя основные объемы золота на мировой рынок, обладают сравнительно малыми возможностями влиять на цену товара чисто экономическими методами - изменением объемов предложения  при изменениях цен. Им остается два  пути. Первый из них - воздействовать на политику международных банков с  целью снижения и упорядочения последними объемов регулярных продаж золота. Второй - приспосабливаться к большим  колебаниям цен, уметь так снижать  удельные издержки в периоды падения  цен, чтобы и в этих условиях обеспечить рентабельность производства.

     Основными продуцентами золота в последние  годы являются ЮАР, США, Китай, Австралия, Перу, Россия, Индонезия и Канада. На эти страны приходится более двух третей добываемого в мире золота. За 13 лет производство золота выросло  в Перу почти на 850%, в Индонезии - на 368%, в Китае - на 180%, в Мексике - более чем на 100%. В то же время  в ЮАР, которая традиционно считалась  основным производителем желтого металла  в мире, производство за этот период сократилось почти на половину.

     Глава 3.Современное состояние  мирового рынка золота

     3.1 Роль золота в  международных валютных  отношениях 

     Рассмотрим  основные изменения роли золота в  валютной сфере.

     1. Кредитные деньги вытеснили золото  из внутреннего и международного  оборота. Однако золото сохраняет  за собой важную роль в экономическом  обороте в качестве: чрезвычайных  мировых денег, обеспечения международных  кредитов, воплощения богатства.  Участие золота в международных  валютных отношениях опосредствуется  неразменными кредитными деньгами  и сосредоточено на рынках  золота.

     2. Функция денег как средства  образования сокровищ с уходом  золота из обращения характеризуется  новыми моментами. Сокровища перестали  служить стихийным регулятором  денежного обращения, так как  золото не может автоматически  переходить из сокровищ в обращение  и обратно в силу неразменности  кредитных денег. Однако эта  функция не превратилась в  застывшую: ее связь с внутренним  и мировым рынками сохранилась,  хотя и существенно изменилась. Сокровище выступает как своеобразный  страховой фонд государства (33,3 тыс. т в мире в 2002 г.) и  частных лиц (25,4 тыс. т). Связь  частной тезаврации с процессом  воспроизводства проявляется в  превращении части капитала в  золото в целях сохранения  своей реальной ценности в  условиях инфляции и валютной  нестабильности. Официальные золотые  запасы, сосредоточенные в центральных  банках, финансовых органах государства  и международных организациях, имеют  интернациональное значение как  международные активы. Несмотря  на политику ускорения демонетизации  золота, золотой запас США (8,138 тыс. т) составляет почти столько,  сколько у трех других стран,  имеющих наибольшие официальные  резервы (ФРГ, Швейцарии и Франции). Объем золотого запаса отражает  валютно-финансовые позиции страны  и служит одним из показателей  ее кредитоспособности и платежеспособности.

     Основным  держателем золота (около 85% золотых  резервов мира) является «десятка»  ведущих стран. Золотые резервы  распределены неравномерно (в США - 8 тыс. т, ФРГ - 3,4 тыс., Швейцарии - 2,4 тыс., Франции - 3,0 тыс., в Италии - 2,4 тыс. т). Периодически происходит их перераспределение  в соответствии с изменением позиции  страны в мировом производстве и  торговле. Доля США в официальных  резервах золота уменьшилась с 75% (20,3 тыс. т) в 1950 г. до 24% (8 тыс. т) в начале 2000 гг., а стран Западной Европы, особенно ЕС, увеличилась с 16% (4,8 тыс. т) до 52% (около 15 тыс. т). Япония имеет незначительные золотые резервы, хотя они возросли с 3 до 754 т в 1948-1980 гг. и сохраняются  на этом уровне. В Японии легализованы импорт золота в 1974 г. и его экспорт  в 1978 г., организован золотой рынок  в 1982 г.

     Постоянным  явлением стало хранение части официальных  золотых резервов (4,1 тыс. т, или около 13%) в международных организациях (в МВФ - 3,2 тыс. т, в Европейском  центральном банке - около 2,86 тыс. т, в Банке международных расчетов в Базеле (БМР) - 0,21 тыс. т). На долю более 120 развивающихся стран приходится около 15% (4,9 тыс. т) официальных золотых  резервов мирового сообщества. Большинство  из них, в том числе Россия, имеют  незначительные золотые запасы.

     Объем государственных и частных сокровищ (свыше 60 тыс. т) равен добыче золота в мире более чем за полвека. Нет  ни одного товара, накопленного в таком  объеме, поэтому золотые запасы трудно реализовать без конфликтов. Причем современное товарное производство не выработало альтернативы золоту в  качестве реальных резервных активов. Натуральные свойства золота - однородность, делимость, прочность, долговечность - наиболее соответствуют требованиям, предъявляемым к чрезвычайным мировым  деньгам.

     3. В функции золота как мировых  денег также произошли изменения.

     Во-первых, отпала необходимость непосредственного  его использования в международных  расчетах. Характерно, что и при  золотом стандарте широко применялись кредитные средства в этой сфере, а золото служило лишь для погашения пассивного сальдо платежного баланса.

     Во-вторых, золото выступает как мировые  деньги, сохраняя их троякое назначение - служить всеобщим покупательным, платежным  средством и материализацией  общественного богатства. Золото и  поныне является всеобщим особым товаром. Имея золото, можно приобрести на рынках золота необходимые валюты, а на них - любые товары и погасить задолженность. При кризисных ситуациях возрастает роль золота как чрезвычайных мировых  денег.

     Вопреки юридической демонетизации золота оно играет определенную роль в международных  валютно-кредитных отношениях. Учитывая значение золотых резервов, государства  стремятся поддерживать их на определенном уровне на случай экономических, политических, военных осложнений. Некоторые из них (Франция, Швейцария) покупали золото на аукционах для пополнения государственных  запасов.

     Центральные банки используют свои золотые резервы  для сделок своп, обеспечения международных  кредитов (Италия, Португалия, Уругвай  в середине 70-х гг., развивающиеся  страны в 80-х гг.) в целях покрытия дефицита платежного баланса и оплаты внешних долгов. Периодически часть  золота продают для пополнения валютных резервов (например. Банк Англии и некоторые  другие страны, МВФ на рубеже XX и XXI столетий).

     В ЕВС 20% официальных золотых запасов  стран-членов служили частичным  обеспечением эмиссии экю. Золото сохранено  в активах (10-15%) Европейского центрального банка, осуществляющего эмиссию  евро с 1999 г.

     Объем золотых резервов колеблется в зависимости  от валютно- экономического положения  стран. Например, в США они уменьшились  с 20,3 тыс. т в 1950 г. до 8 тыс. т в 2009 г., а в Евросоюзе возросли.

     Таким образом, золото и в современных  условиях сохраняет определенные качества валютного металла, т.е. чрезвычайных мировых денег.

     3.2 Перспективы развития мирового рынка золота 

     Судя  по настроениям на рынке в последние  недели, можно сделать вывод о  заметном снижении интереса к драгметаллам. Усиление склонности инвесторов к риску  и растущие вместе с этим фондовые индексы существенно сократили  инвестиционный спрос на золото, который  на текущий момент является одним  из главных факторов, определяющих динамику котировок желтого металла. Дополнительным толчком к активизации  продаж золота на прошлой неделе стали  опасения, связанные с вероятностью появления дополнительного предложения  металла на рынке в результате продаж золота Международным валютным фондом (МВФ). В результате цены драгметалла  упали ниже важного уровня поддержки  на отметке $890, открывая дорогу к дальнейшему  снижению. Попытки вернуть котировки  выше этого значения, как показала динамика последних дней, не увенчались успехом. Судя по всему, участники рынка  не воспринимают текущие уровни как  достаточно привлекательные для  начала игры на повышение. Вместе с  тем, предполагается, что предпосылки  для активизации новой волны  покупок сохраняют свою актуальность.

     Предложение. Под давлением растущих затрат происходит постепенное сокращение добычи в  ключевых золотодобывающих странах. В  частности, по данным World Gold Council, рост себестоимости  добычи золота в Австралии в прошлом  году составил 50%. Сокращение добычи в  этой стране в 2008 г. составило более  чем 30 т., в ЮАР — почти 40 т., в  Индонезии — более 50 т. В целом  по миру уровень добычи золота упал на 62 т. (-2.5%). Что касается возросшего предложения лома, которое становится все более выгодным по мере роста  цен, то оно полностью покрывается  сокращением продаж золота из резервов европейских центробанков, которые  в 2008 г. впервые за 10 лет снизили предложения золота на внутреннем рынке.¹²

     Отдельно  стоит сказать о потенциальных  продажах со стороны МВФ (по ожиданиям, объем продаж должен составить 403.3 т.). Данный объем, судя по всему, будет распродаваться в течение нескольких лет. По крайней  мере, стороны, поддерживающие данное предложение, настаивали на том, чтобы  продажи проходили в соответствии с квотами по соглашению Central Bank Gold Agreement (CBGA). Т.е. общий объем золота, проданного странами, которые подписали  данное соглашение, не должен превышать 500 т. в год. При этом маловероятно, что планируемое к продаже  золото попадет на рынок. Скорее всего, золото будет напрямую распределяться между заинтересованным в покупках ЦБ и ETF. Таким образом, считается, что  данная мера не сможет серьезно изменить общей тенденции, в то время как  появление негативных настроений и  соответствующее снижение котировок  драгметалла мы рассматриваем как  неплохую возможность войти в  рынок по более низким ценам.

     Спрос. B первую очередь стоит обратить внимание на инвестиционный спрос, который  демонстрировал существенный рост по ходу развития глобального экономического кризиса. Между тем за последний  месяц в этом сегменте не наблюдается  заметных проявлений, о чем можно  судить, судя по динамике вложений в  крупнейший ETF, инвестирующий в золото — SРDR Gold Trust. В первую очередь это  связано со снижением опасений инвесторов относительно развития ситуации в мировой  экономике и переключением их внимания на рынок акций. Однако нельзя считать, что позитивные настроения последних недель являются убедительным основанием полагать, что фондовый рынок вступил в фазу долгосрочного  роста, и можно ожидать возвращения  негативных тенденций в динамику акций. Это неминуемо приведет к  бегству в качество, что активизирует спрос на золото, которое снова  будет рассматриваться в качестве убежища для капитала.