Международно-валютно кредитные отношения

Окончание первой мировой  войны и восстановление внешнеэкономических  связей стран привели к необходимости разработки новых принципов МВС, так наступил второй этап в эволюции МВС, называемый золотодевизным стандартом или Генуэзской валютной системой.

2.2 Генуэзская валютная система

В ходе разработки Генуэзской валютной системы, на международной конференции по экономическим и финансовым вопросам в Генуе в 1922 году отмечалось, что имеющиеся запасы золота капиталистических стран недостаточны для урегулирования расчетов по внешней торговле и других операций. Кроме золота и английского фунта стерлингов, рекомендовалось использовать так же доллар США. Обе валюты, призванные выполнять роль международного платежного средства, получили название девизных. Большинство стран, таких как Германия, Австралия, Дания, Норвегия, ввели золотодевизный стандарт.

Основные принципы Генуэзской валютной системы были аналогичны принципам предшествующей Парижской системы. Золото сохраняло роль окончательных мировых денег, оставались золотые паритеты. Однако были внесены и определенные изменения.[4]

Золотодевизный стандарт представлял собой такую форму золотого стандарта, при которой отдельные национальные банкноты размениваются не на золото, а на валюту других стран (на девизы, размениваемые в свою очередь на золотые слитки). Таким образом, сформировалось два основных способа размена национальной валюты в золото:

• прямой — для валют, выполнявших роль девизов (фунт стерлингов, доллар);
• косвенный — для всех остальных валют данной системы.

В данной МВС  использовался принцип свободноплавающих  валютных курсов. В соответствии с принципами Генуэзской системы Центральные банки стран-членов должны были поддерживать возможные значительные отклонения валютных курсов своих национальных денежных единиц, используя методы валютного регулирования (прежде всего валютные интервенции).

Распространение золотодевизного стандарта закрепило возможную зависимость одних стран от других — доллар США и английский фунт стерлингов стали основой ряда валют. [10]

Однако девизная форма золотого стандарта просуществовали  недолго. Мировой кризис 1929—1931 годов полностью разрушил данную систему. Кризис затронул и девизные валюты. В сентябре 1931 года Великобритания была вынуждена отменить золотой стандарт, а фунт стерлингов девальвировала. Это в свою очередь привело к краху валют Индии, Малайзии, Египта, ряда европейских государств, которые зависели от Англии в экономическом и валютном отношении. Позже он был отменен в Японии и в 1936 году — во Франции. В 1933 году в США размен банкнот на золото был прекращен, а вывоз золота за границу запрещен, доллар был девальвирован на 41%. Отмена золотого стандарта привела к тому, что стало осуществляться валютное обращение неразменных на золото денежных знаков, то есть кредитных денег.

Середина и  конец 30-х годов были не стабильны  для МВС — многие страны девальвировали свои валюты. Кризисные потрясения в валютной сфере в период валютной депрессии 1929—1933 годов наглядно показали, что мировая валютная система нуждается в реформировании, в связи с чем появилась необходимость в формировании новой валютной системы.

2.3 Бреттон - Вудская валютная система

С 1944 года наступает  третий этап эволюции МВС — на Бреттон-Вудской конференции был принят золотодевизный стандарт, основанный на золоте, и двух девизных валютах — долларе США и фунте стерлингов. Последним отводилась основная роль, поэтому чаще встречается название золотовалютный стандарт. Данный стандарт относился только к международной валютной системе, внутренняя денежная система функционировала на базе неразменных кредитных денег [9].

Основными принципами Бреттон - Вудской валютной системы являлись [8]:

• золото сохранило функцию мировых денег;
• одновременно использовались резервные валюты — доллар США, английский фунт стерлингов;
• Казначейство США установило обязательный размен резервных валют на золото по официальному курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1 гр.), или 1 доллар приравнивался к 0,88571 г. золота;
• каждая национальная денежная единица имела валютный паритет в золоте и долларах;
• установлены фиксированные валютные курсы, отклонение от валютного паритета без разрешения МВФ допускалось только в пределе ±1%;
• регулирование валютных отношений осуществляется международными валютно-кредитными организациями — Международным Валютным Фондом и Международным Банком Реконструкции и Развития;
• при нарушении платежных балансов разрешалось урегулировать их золотом.

В послевоенный период, когда формировались принципы Бреттон-Вудской валютной системы, Великобритания не имела достаточных золотых запасов, чтобы фунт стерлингов мог обмениваться в золото, и практически отказалась от его функции девизной валюты.

Таким образом, Бреттон-Вудская валютная система поставила доллар в привилегированное положение, что давало экономические и политические преимущества США. На практике доллар почти монопольно опосредовал внешнеторговые расчеты. США имели право погашать дефицит платежного баланса за счет собственной национальной валюты. В то же время любая другая страна при дефиците платежного баланса должна была расходовать золотые резервы, урезать внутреннее потребление, увеличивать экспорт. [8]

Восстановление  национальных экономик западноевропейских стран, пострадавших во время второй мировой войны, постепенно изменило расстановку сил в мировой экономике. Укрепление экономических позиций стран ЕЭС и Японии снизило конкурентоспособность США на мировых рынках. Вместе с тем все больше стран стали выходить самостоятельно на мировые рынки. В 1971 году впервые за период с 1933 года торговый баланс, а также все статьи платежного баланса США имели дефицит. Кризис доллара вынудил правительство США в августе 1971 года ввести 10% таможенную пошлину на импорт и отменить обмен доллара на золото, чем нарушались соглашения с МВФ. В середине 60-х годов фиксированные валютные курсы уже не отвечали интересам стран и стали сдерживать развитие мировой торговли. [10]

Таким образом, данная валютная система перестала  соответствовать потребностям мирового хозяйства. В конце 60-х начале 70-х годов в международной экономической системе разразился новый кризис. В 1971 г. МВФ расширил допустимый предел отклонения курса валют от паритетного до ± 2,25 %, а через год вся система фиксированных курсов рухнула.

2.4 Ямайская валютная система

В 1972 г. был сформирован  Комитет по реформе МВС, который  занимался разработкой и согласованием  новых принципов ее функционирования. Современный этап развития МВС начинается с 1976 года, когда на совещании в  Ямайке представители 20 стран достигли соглашения о реформировании мировой валютной системы. В 1978 году Ямайские соглашения были ратифицированы большинством стран-членов МВФ. С этого момента вступают в силу принципы системы, которая получила название Ямайская валютная система.

В соответствии с данной системой валютные отношения  строятся на основании следующих  принципов:

• официально отменен золотой стандарт;
• зафиксирована демонетизация золота, т. е. отмена его функции мировых денег;
• запрещены золотые паритеты — привязка валют к золоту;
• ЦБ разрешалось продавать и покупать золото как обычный товар по ценам «свободного» рынка;
• введен стандарт СДР (специальные права заимствования), который должен использоваться в качестве мировых денег, а также для установления обменных курсов валют, оценки официальных активов и др. СДР представляют собой международные условные счетные денежные единицы, которые могут выступать как международные платежные и резервные средства. Эмиссию СДР осуществляет МВФ. СДР используются для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ. В функции СДР входит: регулирование платежных балансов, пополнение официальных валютных резервов, соизмерение стоимости национальных валют;
• резервными валютами официально признаны доллар США, марка ФРГ, фунт стерлингов, швейцарский франк, японская йена, французский франк;
• установлен режим свободно плавающих валютных курсов, т. е. их формирование на мировом валютном рынке на основе спроса и предложения;
• разрешено самостоятельное определение государствами режима валютного курса.

В 1995 г. режимы валютных курсов в МВС установились следующим  образом[5]: 

а) плавающий  — 98 валют, из них:  с учетом заданных параметров — 3,  регулируемое плавание — 36 (например, НИС, Россия и др. страны с переходной экономикой), свободно плавающие — 56 (все индустриальные страны);

б) фиксированный  — 67 валют, из них:  к доллару США  — 23,  к французскому франку — 14,  к др. валютам — 7,  к СДР — 4, к корзине валют — 20;

в) смешанное  плавание — 4, из них:  к одной валюте (доллару США) — 4,  к группе валют — 10 (страны ЕВС);

• не регулируются пределы колебания курсов валют;
• узаконено создание замкнутых валютных блоков, которые являются полноправными участниками международной валютной системы. Примером такого образования явилась Европейская валютная система (ЕВС).

 Подводя итоги данной главы нужно сказать, что возникновение и последующая эволюция валютной системы отражают объективное развитие процессов интернационализации капитала, требующих адекватных условий в международной денежной сфере.

Последовательно существовали и сменяли друг друга три мировые валютные системы. Первая из них – Парижская, была основана на системе золотого стандарта. За ней следовала Генуэзская валютная система в основе, которой лежал золотодевизный стандарт. Данная система закрепила за долларом США роль международного платежного средства (девиз). Основу третей, Бреттон-Вудской валютной системы, составляли твердые обменные курсы валют стран-участниц по отношению к курсу ведущей валюты. Именно Бреттон-Вудская валютная система поставила доллар в привилегированное положение, закрепив за ним статус резервной валюты, что дало экономические и политические преимущества США. В настоящее время действует Ямайская валютная система, основанная на плавающих обменных курсах и является многовалютным стандартом. В ходе ямайской валютной системе, за долларом США сохранилось привилегированное положение, однако появились конкуренты в лице японской йены, евро и др. В связи с этим, необходимо охарактеризовать текущее положение доллара США в мировых валютно-кредитных отношениях, что и было проделано в следующей главе.  

3 Особенности  конвертируемости доллара США

3.1 Современное состояние доллара США, как свободно конвертируемой валюты

В современной реальности необходимо понимать что, валютный фактор приобрел столь большое значение и оказывает столь быстрое воздействие па национальные экономики отдельных государств и на положение в мире в целом, что его стали относить к разряду стратегических, поставив в один ряд с теми проблемами, которые могут дезорганизовать всю систему мирохозяйственных связей.

Наиболее широко в международных валютных, финансовых и внешнеторговых операциях используется доллар США. На этой валюте в значительной мере держится вся современная валютная система. Именно от устойчивости доллара, от того, насколько строго соблюдается финансовыми властями США дисциплина при проведении долларовой эмиссии, какими инструментами располагают они для сглаживания негативных эффектов, связанных с долларом, зависит возможность нейтрализации кризисных процессов.

Доллар США – денежная единица США, одна из основных резервных валют мира. Еще в первые годы после второй мировой войны США ввела обязательства поддерживать конвертируемость доллара, то есть свободный обмен на иностранные валюты по текущим операциям платежного баланса. На данный момент США поддерживает режим свободно плавающего валютного курса [12].

Доллар США  является долговым обязательством ФРС США, подотчётной Конгрессу США в соответствии с действующим «Законом о Федеральном Резерве». В США нет государственного центрального банка. Правом денежной эмиссии обладают частные банки — члены ФРС. Доллар США также используется в некоторых других странах. Курс доллара устанавливается в ходе торгов на международном валютном рынке и постоянно колеблется [11].

Для того чтобы  подтвердить, что доллар США соответствует статусу свободно конвертируемой валюты необходимо проанализировать ее на соответствие признакам свободно конвертируемой валюты.

Основным признаком  свободно конвертируемой валюты, в  соответствии с 8 статьей устава МВФ  является отсутствие ограничений на производство платежей и переводов по текущим международным операциям без утверждения Фондом. На сегодняшний день США не практикует, каких либо валютных ограничений. Более того, США первыми начали дерегулирование денежного, кредитного, валютного, финансового рынков, чтобы повысить престиж доллара и привлечь иностранных инвесторов. С 1974 г. США отменили контроль за вывозом капитала и не восстанавливали его даже в период ухудшения позиций доллара. Однако в 60-х годах  США в связи с ухудшением платежного баланса и позиций доллара ввела ограничения на вывоз капитала в форме «уравнительный» налог (1963 г.), программа «добровольного ограничения».

Исторически понятие  полной конвертируемости ассоциировалось  с термином "резервная валюта", упоминаемым в редакции Статей Соглашения МВФ 1944 г. Так, по состоянию на 2010 год,  61,5 % мировых валютных резервов номинированы именно в долларах США. Еще более жестким критерием отбора валют, близким по смыслу к определению полной конвертируемости, служит включение отдельных национальных денежных единиц в состав "корзины" СДР, в которой доллар занимает 41,9 %.