Франчайзинг. Современное предпринимательство

2.1.4.1. Цели и участники венчурного  предпринимательства

Венчурный механизм был изначально рассчитан на предпринимательские  проекты, которые в силу высокой  степени риска и вполне вероятной  неудачи не могут получить необходимой  финансовой поддержки из традиционных источников. Он используется и в  тех случаях, когда имущество  и прочие активы фирмы не служат гарантией для обеспечения банковского  кредита. Очевидно, что в нем заинтересованы в первую очередь малые и отчасти  средние фирмы. Особенно велика роль венчурного механизма в процессе осуществления научно-технических нововведений.

Венчурное финансирование - быстро развивающаяся  сфера. В США суммарный объем рисковых капиталовложений увеличился с 4,5 млрд. долл. в 1980 г. до 33,4 млрд. в 1989 г. Еще более высокими темпами идет рост индустрии венчурного бизнеса в странах Западной Европы: по неполной оценке, суммарный объем капиталовложений вырос здесь с 3,6 млрд. в          1984 г. до 22,9 млрд. в 1989 г. (примерно 26,5 млрд. долларов).

Процесс создания и становления  новой компании обычно разбивается  на ряд последовательных этапов, различающихся  по своей продолжительности, требуемому объему инвестиций, их назначению и  степени риска, которой подвергаются капиталовложения. Основная часть затрат приходится на первые этапы финансирования. Хотя эти капиталовложения связаны  с наибольшим риском, они обещают  инвесторам самую высокую норму  прибыли в случае успешной реализации проектов. Их важность определяется тем, что на ранних этапах создаваемая  компания практически не имеет доступа  к другим финансовым источникам.

Участниками венчурного бизнеса в  США являются прежде всего венчурные фонды, имеющие юридический статус партнерств с ограниченной финансовой ответственностью. Кроме того, в нем участвуют инвестиционные компании малого бизнеса, которые создаются и управляются на частной основе, но по лицензии федерального правительства. Деятельность этих компаний, которых в США насчитывается около 400, регулируется федеральной Администрацией по делам малого бизнеса. Их отличительная особенность - возможность привлекать дополнительно к собственным средствам гарантируемые государством ссуды ряда федеральных министерств и ведомств. Наконец, имеются венчурные фонды, специально создаваемые и финансируемые крупными промышленными корпорациями.

К числу основных доноров рискового  капитала, аккумулируемого венчурными фондами, относятся частные лица, пенсионные фонды, страховые компании, крупные корпорации, зарубежные инвесторы, пожертвования и прочие источники.

Для крупных промышленных компаний ценность венчурного бизнеса заключается  в том, что он позволяет экономить  время, расходуемое на перестройку производственных программ. Их основной интерес заключается в отслеживании и отборе наиболее перспективных идей и разработок в сфере малого и среднего бизнеса для последующего обновления и диверсификации собственного производства, а также для предупреждения возможных "сюрпризов" со стороны конкурентов. Поэтому, наряду с учреждением собственных венчурных фондов, крупные компании участвуют в формировании финансовых партнерств с ограниченной ответственностью и осуществляют прямые инвестиции в перспективные проекты малых фирм.

На всех этапах развития новых фирм венчурные фонды оказывают им помощь в виде управленческих консультаций, непосредственного участия в  организации и в процессе управления. Некоторые фонды активно подключаются к управлению новыми фирмами еще  на стадии разработки продукции. Нередки  случаи, когда они сами активно  ищут перспективные идеи, варианты технологии, собирают команды предпринимателей, менеджеров, технологов, ученых, обеспечивают их начальным капиталом и затем  осуществляют постоянную финансовую и  управленческую поддержку развития компании.

Одной из наиболее ярко выраженных тенденций  развития венчурного бизнеса в США  и Великобритании в 80-х - начале 90-х  годов стало их участие в финансировании приватизации государственной собственности. Оно выразилось как в оказании поддержки индивидуальным предпринимателям, покупающим небольшие предприятия  государственного сектора, так и  в предоставлении средств сотрудникам  государственных предприятий, выкупающим отдельные подразделения, лаборатории  с целью создания самостоятельных  фирм. В настоящее время в США  существует около 100 венчурных фондов, специализирующихся в этой области, причем более половины из них создано  за последние несколько лет. Многие из старых фондов также переориентировались  на данный вид операции. Такая переориентация достаточно выгодна, так как отпадает необходимость в проведении экспертизы осуществимости проекта, снижается  степень риска и неопределенности при осуществлении инвестиций. Для  лиц, не имеющих собственных оригинальных предпринимательских идей, реальным путем организации своего бизнеса  стала покупка небольшой фирмы  или лаборатории, бывшей в государственной  собственности.

Венчурные фонды все чаще объединяются в консорциумы для финансирования крупных проектов. Основными преимуществами такого рода консорциумов, кроме возможности  аккумуляции большего объема средств, является разделение, а значит, и  снижение риска, а также предоставляемая  венчурным фондам возможность держать  под наблюдением большее число  новых компаний с тем, чтобы иметь  больший выбор при принятии решения  о финансировании последующих этапов их развития. С середины 80-х годов  усиливается тенденция к интернационализации  рынка венчурного капитала.

2.1.4.2. Венчурный бизнес и государство

Государство воздействует на процесс  формирования и развития рынка венчурного капитала путем оказания прямой финансовой помощи и косвенного регулирования.

Прямая помощь заключается в  предоставлении займов через государственные  организации и государственных  гарантий займов, предоставляемых частным  капиталом. К средствам косвенного регулирования относятся налоговые  льготы, совершенствование организационного и правового механизма венчурного финансирования (расширение прав финансовых организаций в данной области, либерализация  процедур предоставления займов и др.), оказание информационно-консультативных  услуг и создание других звеньев  инфраструктуры.

Общей тенденцией является все большее смещение акцента в сторону косвенного воздействия - формирования благоприятного климата для венчурных операций.

В США наряду с федеральными программами  существуют разнообразные программы  венчурного финансирования, реализуемые  властями штатов. Эти программы направлены на поддержку новых фирм на начальных  стадиях их развития и имеют две  основные цели: создание в регионе  новых рабочих мест и обеспечение  в дальнейшем перспективы роста налоговых поступлений в бюджет штата.