Теоретические основы управления рисками инвестиционного проекта

 

    Чистая  текущая стоимость денежных потоков определяется на основании данных инвестиций в соответствии с вычисленной суммой современной стоимости денежных потоков при ставках дисконта 12% и 15%.

    Чистая  текущая стоимость = NPV  = PV- CI, где

    PV – текущая стоимость денежного потока на протяжении экономической жизни проекта;

    СI – сумма первоначальных инвестиций (стоимость проекта)

    Расчет  NPV инвестиционного проекта приведен в таблице 7, при ставке дисконта 12%

Таблица 7 - Чистое современное значение

 

Расчет  NPV инвестиционного проекта приведен в таблице 8, при ставке дисконта 15%

Таблица 8 - Чистое современное значение

 

    NPV при ставках дисконта 12% и 15% оказалось  больше нуля, следовательно проект принимается. 

        3.3. Оценка результативности разработанной инвестиционной стратегии

    Внутренняя  норма прибыльности (ставка дохода) по проекту определяется методом подбора ставки дисконта (согласно которой значение чистой современной стоимости денежных потоков приравнивается к нулю; на основании данных инвестиций и денежных потоков). Точность вычисления численного значения внутренней ставки дохода – два знака после запятой (см. табл. 9).

Таблица 9  - Расчет показателя IRR 

 

Уточненное  значение IRR будет равно:

IRR=

Согласно  рассчитанного, уточненного значения внутренняя норма прибыльности IRR составила 17.02%,  что  больше граничной ставки принятой 16%. 

Дисконтированный  период окупаемости капитальных вложений рассчитывается на основании таблицы 10, в которой накопленный и –дисконтированный поток денег приведен по годам проекта.

Таблица 10 - Расчет дисконтированного периода окупаемости при r=12%

 

Из таблицы  видно, что число полных лет окупаемости  проекта равно 4 годам. Дисконтированный срок окупаемости составит:

            DPB= года

Расчет  дисконтированного периода окупаемости  при ставке дисконта 15% приведен в таблице 11. 

Таблица 11 - Расчет дисконтированного периода окупаемости при r=15%

 

Дисконтированный  срок окупаемости составил:

DPB= года

    Дисконтированный  срок окупаемости (DPB) при ставках  дисконта 12% и 15% соответственно составил  4.33 и 4.71 года соответственно, что меньше принятого периода окупаемости 5 лет. Следовательно, проект признается целесообразным.

    Индекс  прибыльности по проекту рассчитывается на основании данных инвестиций и чистого современного значения денежных потоков при ставках дисконта 12% и 15%.

    Расчет  индекса прибыльности при ставке дисконта 12% и 15% приведен в таблицах 12 и 13.

Таблица 12 - Расчет индекса прибыльности при r =12%

 

Таблица 13 - Расчет индекса прибыльности при r =15%

 

    Дисконтированный  срок окупаемости (DPB) при ставках  дисконта 12% и 15% соответственно составил 1.13 и 1.05 что больше единицы, следовательно, проект признается эффективным.

    Таким образом, инвестиционный проект ООО «Пром Инвест» на 2008-2013 гг. признается целесообразным и достаточно безопасным с точки зрения инвестиционных рисков, так как:

• чистое современное значение NPV при ставках дисконта 12% и 15% оказалось больше нуля;
• срок окупаемости при ставках дисконта 12% и 15% соответственно составляет 4,33 и 4,71 года, что меньше 5 лет – принятого срока окупаемости;
• индекс прибыльности при ставках дисконта 12% и 15% оказался больше 1.

    Согласно  рассчитанного, уточненного значения внутренняя норма прибыльности IRR составила 17.02%,  что  больше граничной ставки принятой 16%. Следовательно, проект считается не эффективным. При ставке дисконта 12% проект предпочтительнее, так как срок окупаемости меньше, а NPV и индекс прибыльности больше. Следовательно, чем ниже ставка дисконта, тем эффективнее инвестиции.  
 
 
 
 
 
 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

    В заключение выделим наиболее существенные моменты курсовой работы.

    Инвестирование  представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой динамично развивающейся коммерческой организации.

    Для планирования и осуществления инвестиционной деятельности особую важность имеет предварительный анализ и оценка рисков, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

    Главным направлением предварительного анализа  рисков является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусматриваются проектом. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

    При анализе инвестиционных проектов исходят  из определенных допущений. Во-первых, с каждым инвестиционным проектом принято связывать денежный поток. Чаще всего анализ ведется по годам. Предполагается, что все вложения осуществляются в конце года, предшествующего первому году реализации проекта, хотя  в принципе они могут осуществляться в течение ряда последующих лет. Приток (отток) денежных средств относится к концу очередного года.