Прямые и портфельные инвестиции

В настоящее время  для инвесторов, вкладывающих средства в корпоративные ценные бумаги, существуют три возможные стратегии на фондовом рынке.

Первая стратегия основана на предположении, что стоимость  финансовых активов недоступна и  разница в рыночной капитализации  будет постоянно сокращаться  вместе с экономической стабилизацией. Инвесторы, действующие исходя из данной стратегии, предпочитают покупать перспективные акции и держать их в портфеле, дожидаясь роста курсовой стоимости, связанной с глобальной стабилизацией хозяйственной системы России и фондового рынка в частности.

Вторая стратегия, преобладающая среди иностранных инвесторов, - «купи сегодня, продай завтра». Придерживаясь ее, инвестор пытается спрогнозировать объем потока инвестиций в Россию и уловить рыночную устойчивость, которая служит индикатором данного вида ценных бумаг. Для таких (стратегических) инвесторов попрежнему основным объектом вложения капитала остаются «голубые фишки» и наиболее ликвидные акции второго эшелона (высокотехнологических предприятий). Именно они подвержены наиболее заметным колебаниям цен и обладают достаточной перспективной ликвидностью и доходностью.

Однако максимальную прибыль можно получить, используя  третью стратегию – «поимки ликвидности». При продвижении акций вверх  по уровню ликвидности все более  высокая премия за ликвидность ценных бумаг входит в их цену. Поэтому ключевой проблемой является поиск акционерных компаний, находящихся на стадии превращения в наиболее ликвидные. Инвесторы, делающие ставку на рост ликвидности, стремятся опередить конъюктуру рынка, находя предприятия, акции которых относительно недооценены. В каждой отрасли всегда найдутся предприятия с невысокой стоимостью капитала, но имеющие благоприятные возможности для реализации своей продукции и получения прибыли, а также располагающие сильной командой руководителей. Ключевым аспектом стратегии «поимки ликвидности» является предположение, что рынок корпоративных ценных бумаг в России рационален в оценке акций на основе финансовых показателей эмитентов. Тем не менее многие иностранные инвесторы не верят в эффективность российского фондового рынка. Российский рынок корпоративных акций и облигаций возник в период массовой приватизации государственных предприятий, когда не существовало законодательства, регулирующего раскрытие информации об эмитентах. Многие предприятия закрывали информацию о доходности и ликвидности своих акций. Большинство руководителей, опасаясь утратить контроль над предприятиями, всячески блокировали раскрытие финансовой информации для инвесторов и вкладчиков. Однако каждое предприятие нуждается в производственных инвестициях, которые могут поступить либо от внешних, либо от отечественных инвесторов, неплохо разбирающихся в рыночной конъюктуре. Поэтому политика, направленная на сокрытие финансовой информации, обречена на неудачу. Уже в 1995 году, когда финансовые ресурсы были иммобилизированы в неплатежи, а инвестиции предприятиям так и не поступили, ситуация с информацией стала меняться к лучшему.

Положительную роль в  раскрытии информации, интересующей инвесторов, должен сыграть Федеральный  Закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 05.03.1999. Данным законодательным актом определяются:

1) условия предоставления профессиональными участниками рынка услуг инвесторам, не являющимся таковыми;

2) дополнительные требования к профессиональным участникам, предоставляющим услуги инвесторам на фондовом рынке;

3) дополнительные условия размещения эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного круга инвесторов;

4) дополнительные меры по защите прав и законных интересов инвесторов на фондовом рынке и ответственность эмитентов за их нарушение.

В частности, запрещается  рекламировать или предлагать неограниченному  кругу лиц фондовые инструменты  эмитентов, не раскрывающих информацию, предусмотренную законодательством  России о ценных бумагах.

Принципиальное значение для защиты прав и законных интересов инвесторов имеет статья 6 «Предоставление информации инвестору в связи с обращением ценных бумаг» и статья 12 «Полномочия федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг по наложению штрафов» настоящего Федерального закона. Выход в свет подобного нормативного акта раньше (например, в 1996-1997 годах) помог бы избежать многих негативных явлений на фондовом рынке России.

Сферы деятельности общества включают в себя:

1) Прямые инвестиции: общество также осуществляет прямые и венчурные инвестиции в молодые российские компании преимущественно в области высоких технологий, которые в силу высокого уровня инженерного образования и профессиональной квалификации программистов вызывают немалый интерес западных инвесторов и партнеров.

2) Портфельные инвестиции: Общество управляет собственным  капиталом в виде российских  акций и долговых инструментов  с постоянным доходом. При этом  оно осуществляет главным образом  долгосрочные вложения в сильно  недооцененные предприятия сырьевого сектора, а также периодически проводит короткие торговые сделки с целью извлечения прибыли из высокой волатильности российского рынка акций.

3) Управление Паевыми  Инвестиционными Фондами (ПИФ): Общество  предоставляет в распоряжение третьей стороне, главным образом инвестиционным компаниям, свои ноу-хау российского фондового рынка и финансовых центров. Оно предлагает свои услуги не только международным паевым инвестиционным фондам развивающихся рынков, но и восточно-европейским ПИФам, инвестирующим в Россию.

4) Консалтинг: Общество  располагает обширными контактами  вплоть до высших органов управления  страной, имеющих большое значение  при налаживании деловых связей  немецких предпринимателей в  сфере экспорта. Оно также оказывает  поддержку фирмам, ищущим возможности для организации производства в России или желающим инвестировать в различные отрасли российской экономики.

 

3.3.Сравнительный  анализ портфельных инвестиций

 

Портфельные инвестиции (покупка ценных бумаг – акций  и облигаций, паев иностранными инвесторами) выросли по сравнению с 2010 годом на 21%. За год в российские бумаги пришло более 1 млрд. долл. Это вполне объяснимо ростом цен на нефть, и, соответственно, интересом глобальных инвесторов к России, которая последние несколько лет была сильно недооценена относительно других развивающихся стран.

 

Структура портфельных  иностранных инвестиций в Российскую Федерацию:

2009					2010					2011
I кв	II кв	III кв	IV кв	год	I кв	II кв	III кв	IV кв	Год	I кв	II кв
-10,6	1,3	1,1	3,2	-4,9	-1,5	2,8	-2,7	-7,7	-7,8	3,1	-0,5

Знак «-» означает нетто-снижение обязательств перед нерезидентами

 

 

  Рис.8 Структура портфельных иностранных инвестиций в Российскую Федерацию (чистый прирост обязательств перед нерезидентами) млрд. долл. США

 

Прирост обязательств перед нерезидентами (портфельные иностранные инвестиции в Россию) в I полугодии 2011 г. составил 2,7 млрд. долл. США по сравнению с 1,3 млрд. долл. США в аналогичном периоде прошлого года. 

Рис.9 Структура портфельных иностранных инвестиций в Российскую Федерацию

 

Снижение обязательств перед нерезидентами (портфельные  иностранные инвестиции в Россию) в 2010 г. составило 7,7 млрд. долл. США по сравнению с нетто-снижением в  объеме 4,9 млрд. долл. США в аналогичном  периоде прошлого года. 

Вообще, портфельные инвестиции – это прежде всего спекулятивный капитал, который четко кореллируется с конъюнктурой рынка. Портфельными инвесторами, как правило, выступают глобальные фонды, они покупают бумаги в портфель на горизонт от полугода до года, то есть на краткосрочную перспективу. Не случайно, что по притоку портфельных инвестиций лидирую Великобритания (международный финансовый центр) и Кипр (легализованный оффшор, где располагаются представительства или аффилированные структуры крупных инвестционных компаний, в том числе и российских).

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Процесс инвестирования играет важную роль в экономике любой  страны. Инвестирование в значительной степени определяет экономический  рост государства, занятость населения  и составляет существенный элемент  базы, на которой основывается экономическое развитие общества. Поэтому проблема, связанная с эффективным осуществлением инвестирования, заслуживает серьезного внимания. Значение экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.

В итоге необходимо отметить, что в настоящее время инвестиции в первую очередь должны направляться на развитие производства, вкладываться в производственные фонды и другие активы. Поэтому при реализации стратегии экономического роста Правительством должны быть созданы условия и механизмы управления, необходимые для предложения долгосрочных “дешевых денег” для развития производства и экономики в целом.

Формирующаяся Российская инновационная система должна, не только обеспечивать становление экономики, основанной на знаниях, но и способствовать участию России в качестве равноправного партнера в мировом инновационном процессе. Несмотря на то, что до настоящего времени инновационная деятельность еще не стала основой экономического развития страны, за последнее десятилетие созданы реальные предпосылки к переходу на инновационный путь развития. По итогам анализа факторов, влияющих на инвестиционный климат, и современного политического и экономического состояния России представляется возможным проведение следующих мероприятий по улучшению инвестиционного климата в России: обеспечение политической стабильности и последовательности реформ в стране, проведение мероприятий по дальнейшему сокращению инфляции, налоговое стимулирование инвестиционной деятельности, развитие фондового рынка и стимулирование сохранения российского капитала в стране.

В данной работе мы рассмотрели, что такое инвестиции и какие их виды встречаются в экономики. Узнали сущности инвестиции, источники инвестиции и их формирование. Наиболее подробно были рассмотрены прямые инвестиции и их значение, и портфельные с их подробным описанием понятия, состава и использования портфеля.

В заключение хочется  отметить, что инвестиции представляют собой сложный механизм, способный  в значительной степени увеличить  экономический потенциал государства. Поэтому успех, достигнутый в данной сфере, во многом предопределит успешную реализацию социально-экономических реформ и экономическое развитие страны в целом.