Прямые и портфельные инвестиции

в) эмиссия ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг  постепенно становится в России источником инвестиций. В то же время, в развитых странах именно выпуск ценных бумаг  является одним из основных источников финансирования инвестиционных проектов. В целях получения средств предприятия могут выпускать как акции, так и облигации. При этом, покупателями ценных бумаг, как правило, могут выступать любые юридические и физические лица, обладающие свободными денежными средствами. Именно они в данном случае выступают инвесторами, предоставляя собственные средства в обмен на ценные бумаги предприятия.

г) бюджетное финансирование

В настоящее время  в России наблюдается профицит государственного бюджета. Благодаря этому, возможна реализация части инвестиционных проектов за счет централизованных источников финансирования. При этом, может использоваться как безвозвратное бюджетное финансирование национально значимых проектов, так и кредитование потенциально прибыльных проектов. Государственные инвестиции обычно направляют на реализацию ограниченного числа региональных программ, создание особо эффективных структурообразующих объектов, поддержание федеральной инфраструктуры и т.д. На современном этапе развития экономики России приоритетными направлениями с точки зрения бюджетного финансирования являются стимулирование промышленного развития и поддержание научно-производственного потенциала.

д) амортизационные отчисления

Амортизационные отчисления направлены на восстановление средств  производства, которые изнашиваются в процессе использования при производстве товаров. Однако в настоящее время в России амортизационные отчисления обесцениваются из-за инфляции, что значительно сокращает их роль в качестве источников инвестирования. Финансовых средств, получаемых национальной экономикой за счет внутренних источников инвестиций, не всегда достаточно для успешного экономического развития страны. Это особенно актуально для стран с развивающейся или переходной экономикой.

 

3. Зарубежный капитал в экономике РФ. Итоги 2011 года

 

По данным Федеральной  службы государственной статистики в 2011 г. объем накопленного иностранного капитала в экономике России составил $347,2 млрд., что на 15,7% превышает показатель в 2010 г.

Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале пришелся на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе - 57,1% (в 2010г. - 58,3%). Доля прямых инвестиций составила 40,1% (в 2010 г. - 38,7%), портфельных - 2,8% (в 2010 г. - 3,0%).

Рис.2 Структура накопленного иностранного капитала в экономике Российской Федерации

 

В 2011 г. в экономику  России поступило $190,6 млрд. иностранных  инвестиций, что на 66,1% превышает  показатель в 2010 г. В том числе  в Россию поступили $18,415 млрд. прямых инвестиций (рост на 33,3%).

Портфельные инвестиции сократились на 25,1% и составили $805 млн. Прочие инвестиции увеличились в 1,7 раза (на 71,7%) до $171,423 млрд. 

 

Больше всего иностранных  инвестиций в 2011 г. направлено в финансовую деятельность - $86,885 млрд. В обрабатывающие производства направлено $41,086 млрд. В оптовую и розничную торговлю, ремонт автотранспортных средств, бытовых изделий и предметов личного пользования - $24,456 млрд. 

Первое место по накопленным  инвестициям в Россию в 2011 г. занял  Кипр - $78,245 млрд. Затем следуют Нидерланды и Люксембург. 

Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, составил в 2011 г. $165,2 млрд. (рост на 36,7%).

Рис.3 Структура иностранных инвестиций по основным странам-инвесторам

 

 

 

 

 

 

 

2. ПРЯМЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Прямые  инвестиции – инвестиции, вкладываемые непосредственно в производство и сбыт конкретного вида продукции; инвестиции, обеспечивающие обладание контрольным пакетом акций. Прямые инвестиции – это капиталовложения в возведение хозяйственных объектов за рубежом. Они дают право полного контроля над собственностью. Форма получения дохода – предпринимательская прибыль. В данный момент преобладают над портфельными. Дают право создавать собственное производство за рубежом, включаться в экономику других стран, пользоваться льготами как иностранному собственнику. Прямые инвестиции - вложения в уставный капитал хозяйствующего субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом.

 

2.1. Виды прямого  инвестирования

 

В экономике многих стран одну из главных ролей играют иностранные инвестиции. С их помощью можно запустить какое-то новое производство, получить финансовые средства для развития какой-то области рынка и так далее. Существуют различные виды иностранных инвестиций.

 Поток финансовых средств из-за рубежа помогает стабилизировать экономику государства в целом. Иностранные инвестиции вливаются в экономику разным образом. Вот различные возможности вливания иностранного капитала в экономику какой-то страны:

Финансовые инвестиции – представляют собой покупку активов компаний. Зачастую означает почти полную приватизацию фирмы.

Государственные инвестиции – это когда правительство  страны решает субсидировать экономически «хромающий» регион мира. Ярким примером может послужить вливание денежных средств в Грецию.

Реальные инвестиции – обычное вложение финансов в  определенный проект, рассчитанный на долгие месяцы, а то и годы.

Нематериальные инвестиции – это скупка различных патентов, лицензий, то есть нематериальных прав.

Смешанные иностранные инвестиции – это совместные между государством и частным сектором вливание финансовых средств в отрасль экономики другой страны.

Ссудные инвестиции –  предоставление займа, можно сказать  кредита, на определенный отрезок и  времени и с намерением получить проценты.

Предпринимательские инвестиции – это вклад денежных средств  в бизнес, главной задачей которого является получение прибыли, как  дивиденда.

Портфельные инвестиции – вклад, в виде ценных бумаг. Главной  задачей является получение прибыли, как дивиденды или проценты.

Прямые иностранные  инвестиции – вложение финансовых в определенное предприятие, с целью  дальнейшего приобретения контрольного пакета акций, то есть присвоение компании.

Другие инвестиции –  вливание денежных средств в мелкие фонды, банковские счета и прочее, подобнее этому. Рассчитано на временное хранение денег с некоторой выгодой для вкладчика.

В итоге, выходит, что  виды иностранных инвестиций могут  различаться по некоторым самым  главным параметрам.

Стоит помнить, что все  вложенные средства из-за границы не являются вечными. На привлечение иностранного капитала большого всего влияют уровень прибыли и налогообложения.

 

2.2. Прямые иностранные  инвестиции в России: состояние,  проблемы, возможности

 

Иностранные инвестиции для России на нынешнем этапе ее развития имеют существенное значение как фактор стабилизации и подъема отечественной экономики.

Актуальность привлечения  иностранных инвестиций обусловлена  рядом обстоятельств. Прежде всего  это медленное становление внутреннего  рынка инвестиционных ресурсов, сложность привлечения средств кредитных линий по межправительственным соглашениям, средств инвестиционных структур, российских коммерческих банков, ЕБРР, МБРР. По оценкам экспертов, потенциал инвестиционного рынка составляет примерно 20-25 млрд долл. Вовлечено же в российскую экономику примерно 5 - 6 млрд. При этом остается незначительным уровень иностранных инвестиций - 2-4 млрд долл. ежегодно, т.е. не более 8% общего объема инвестиций в экономику страны. Сказывается также опережение экспорта инвестиций над их импортом, в первую очередь из-за инфляции, экономического кризиса и других факторов.

Иностранные инвестиции идут в основном в отрасли, связанные  с топливно-энергетическим комплексом, обрабатывающей промышленностью, в  операции с недвижимым имуществом и в металлургическое производство. Необходимо отметить явную "скованность" вложений иностранного капитала в те виды производства, которые работают на насыщение российского рынка дефицитными и высококачественными товарами, в технологическую модернизацию машиностроения и других отраслей промышленного экспортного и части импортозаменяющего профиля, в том числе на основе конверсии оборонных отраслей. Медленно создаются предприятия с иностранными инвестициями в таких важнейших отраслях промышленности, как химическая и нефтехимическая.

Следует отметить положительную  динамику прямых иностранных инвестиций. Однако с вложениями капитала в Россию складывается ситуация, когда иностранные  инвестиции все более и более  приобретают кредитную направленность. Вместе с тем обозначилось структурное размывание инвестиций, сглаживаются приоритеты в инвестиционной политике. Иностранные инвестиции во все большей мере сводятся к внешнему заимствованию (преимущественно российского происхождения), тогда как технико-технологическая составляющая прямых инвестиций, как основа прогресса, практически сводится к нулю.

В структуре иностранных  инвестиций преобладают "прочие" (к ним относятся кредиты и  займы). Однако зарубежные кредиты не всегда доходят до отечественного товаропроизводителя. Зачастую денежные средства даже не покидают страну, выделившую связанные кредиты, а используются на месте для оплаты товаров в счет займа. Велика также доля "связанных" кредитов, оговаривающих порядок использования финансовых ресурсов, нередко предоставляемых под гарантии государства и в случае провала кредитуемого проекта подлежащих списанию на государственный долг.

Если такое положение  сохранится, то неизбежно ухудшится  платежный баланс страны, ужесточатся  условия предоставления новых кредитов, возрастут затраты на обслуживание внешнего долга. Такая структура инвестиций не может привести к стабилизации экономического развития страны, что на сегодня является важной проблемой.

Несмотря на то, что  тенденции и объем привлекаемых в Россию инвестиций меняются, не меняется их структура. Кредиты все еще преобладают над прямыми и портфельными инвестициями - это может быть связано с национальными условиями перевода капитала за границу, могут быть и другие причины, одна из которых - желание подстраховаться при вложении в российскую экономику.

Наиболее активен в  России капитал из Люксембурга (25,8% объема инвестиций), немного уступает капитал Нидерландов (16,6%), затем  следуют вложения из Великобритании и Кипра (16 и 9,5%). Германия, занимавшая в 2002 г. первое место по объему инвестиций, уступила свою позицию и переместилась на пятое место. Удельный вес инвестиций других стран-инвесторов значительно меньше. Так, совокупная доля Швейцарии, США и Франции составляет всего 10,3%.

Страновая структура иностранных инвестиций нерациональна, потому что невелико вложение ведущих мировых экспортеров капитала. Например, Япония не входит даже в первую пятерку стран, действующих на рынке капитала в России. Очень мал объем иностранных инвестиций "новых индустриальных государств" (Тайвань, Гонконг, Сингапур), имеющих опыт работы в стране с переходной экономикой, менее опасающихся инвестиционных рисков, чем западные инвесторы. Они готовы вкладывать капитал в высокотехнологические объекты, что могло бы способствовать развитию наукоемких отраслей обрабатывающей промышленности.

Дисбаланс иностранных  инвестиций наблюдается и в территориальном  разрезе. Регионы России различны по соотношению инвестиционного риска  и инвестиционного потенциала. Уровень  риска отражает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Инвестиционный потенциал учитывает основные макроэкономические характеристики: насыщенность территории факторами производства, уровень развития рыночной инфраструктуры, потребительский спрос населения и др.

Сегодня ведущие места по объему накопленных иностранных инвестиций удерживают Центральный район во главе со столицей, а также "сырьевые" регионы. Высока доля Москвы - более 57% иностранных капиталовложений. Доля остальных входящих в первую десятку регионов колеблется в пределах 1,5-5%. Прямые же инвестиции, накопленные за прошлые годы, приходятся в основном на шесть субъектов федерации: Москву (32,5%), Санкт-Петербург (10), Московскую (9,5), Тюменскую (5,9) области, Красноярский край (9,4), республику Саха - Якутия (4,7). Такое распределение финансовых потоков вызвано введением регионами собственных льгот для инвесторов, образованием в них благоприятного инвестиционного климата. Так, если к маю 1997 г. только пять областей имели специальное законодательство, регулирующее иностранное инвестирование, то к 2009 году их число достигло 45. Помимо этого региональные власти содействуют привлечению иностранных инвестиций, распространяя данные о состоянии своего инвестиционного климата. Наиболее активны в этом Самарская, Нижегородская, Новгородская области, а также Москва и Санкт-Петербург.

Основным привлекающим иностранных инвесторов фактором в  регионах является освобождение от части  налогов - как краткосрочное, так  и долгосрочное. Например, в Новгородской области предприятия с участием иностранного капитала, занимающиеся производственной деятельностью, освобождаются на некоторый срок от уплаты налогов в областной и местный бюджеты. В Псковской области любому инвестору в течение трех лет предоставляется льгота по налогу на прибыль, а в Калужской области юридическим лицам, привлекающим иностранный капитал, выдаются беспроцентные ссуды.