Формування та аналіз інвестиційного портфелю

      Таким чином, можна зробити висновок про  те, що УК «Лідер» дотримується консервативної стратегії на ринку управління коштами  пенсійних фондів і страхових  компаній. Відповідно компанія має великий досвід у використанні консервативних стратегій. Саме цей досвід може бути використаний нею при управлінні коштами пайових інвестиційних фондів. 

      3.2. Аналіз ліквідності цінних паперів 

      Для оцінки ризику по акціях використовується коефіцієнт варіації

      Таким чином:

      s = 1,099 / 9,

      s = 0,349 

      Квар = 0,349 / 13,57 * 100 = 2,58 %.

      Ризик по акції складає 2,58%.

      Тоді  надійність акції становить: 97,42% (1 - 2.58).

      Враховуючи, що облігації федеральної позики та векселі дуже забезпечені цінні  папери, то надійність цих цінних паперів  можна вважати рівною 1.

Аналіз грошових потоків і визначення розміру  можливих вкладень.

      Для визначення розміру можливих вкладень, який можна направити на інвестиції, необхідно знайти величину власного капіталу.

      Власний капітал - це різниця між вартістю активів та вартістю пасивів.

      Активи  представлені у таблиці 3.2, а пасиви - у таблиці 3.3.

      Таблица 3.2

      Активи

 

Таблица 3.3.

      Пасиви

 

      Соб. Кап. = Активи - Пасиви, (7).

      Соб.Кап. = 10672,245 - 10293,51 = 378,732.

      Розмір  можливих вкладень повинен бути дорівнює 75% собст. Капіталу (284,05 тис. руб.), Так  як на мою думку 25% необхідно направити  до резервного фонду ..  

3.3. Розрахунок  доходності фондового портфеля  і його структури

      Створимо  портфель з трьох видів паперів:

      • Акція;

      • Вексель;

      • Облігація федеральної позики.

      У таблиці 3.4 представлені вихідні дані.

      Таблица 3.4

      Вихідні дані

 
 
 
 

      Розрахуємо  прибутковість цінних паперів:

1. Акція.

      Знайдемо  залежність ціни акції від тижня, використовуючи котирування акції  і метод найменших квадратів  за допомогою таблиці 3.5.

      Таблица 3.5.

      Метод наименьших квадратов

У = 12,67 + 0,18 * Х.

      Розрахункова  і фактична ціни представлені в таблиці 3.6.

      Таблица 3.6.

      Розрахункова  і фактична ціни

      На  дату формування портфеля ціна акції  становить 14,29 грн. - Це ціна покупки, через 3 місяці ціна акції становитиме 16,63 грн. - Це ціна реалізації. На підставі даних котирувань виводимо лінійний тренд покупки.  

      Розрахунок  доходності з цінних паперів 

1. Акція

      Для знаходження сумарного доходу по акції необхідно прорахувати  курсовий прибуток та поточний капіталізований  дохід.

      Д = Дк + ДТК 

      Дк = (16,63-0,5-14,29-0,43) - ((16,63-14,29) * 0,35 = 0,59 грн.

      ДТК = 10 * 0,15 * 3 / 12 (2,67 * 0,65 * 0,65 = 0,42 грн.

      Д = 0,59 +0,42 = 1,01 грн.

      Теоретична  прибутковість визначається за формулою (6).

      ДТ = 12 / 3 * (1,01 / (14,29 +0,43)) * 100 = 27,5%  

2. Вексель

      Куммулятівний дисконтний дохід векселя визначається за формулою(5).

      ДКД = (115000-84000-2520) / 0,65 = 18512 грн.

      Теоретична  прибутковість визначається за формулою (6).

      ДТ = 12 / 3 * (8664,5 / (84000 2520)) * 100 = 40,1%  

3. Облігація федеральної позики

      Куммулятівний дисконтний дохід визначається за формулою (5).

      ДКД = (100000-73150-2194,5) * 0,65 = 16026,1

      Теоретична  прибутковість визначається за формулою (6)

      ДТ = 12 / 3 * (16026,1 / (73150 2194,5)) = 85,1%  

Розрахунок ризиків  з цінних паперів 

      Для оцінки ризику по акціях використовується коефіцієнт варіації

      Розрахункова  і фактична ціни подані в таблиці 3.7. 

      s = 1,099 / 9, 

      s = 0,349 

      Квар = 0,349 / 13,57 * 100 = 2,58 %.

      Таким чином, ризик за акції складає 2,58%.

      Враховуючи, що облігації федеральної позики та векселі дуже надійні цінні  папери, то ризик втрати доходу можна  вважати рівним 1.

      На  підставі даними формуємо 3 типи фондового  портфеля, які представлені в таблиці.

      Таблица 3.7.

      Структура фондового портфеля

1. Розрахунок доходності  портфеля 

Розрахунок  доходності агресивного  портфеля

      Дп = (27,5 * 0,6 85,1 * 0,2 40,1 * 0,2) / 100 * 284 050 = 154 296 руб.

Розрахунок  доходності консервативного  портфеля

      Дп = (27,5 * 0,2 85,1 * 0,5 40,1 * 0,3) / 100 * 284 050 = 147137,9 руб.

Розрахунок  доходності портфеля помірного зростання 

      Дп = (27,5 * 0,4 85,1 * 0,2 40,1 * 0,4) / 100 * 284 050 = 125152,4 руб.

2. Розрахунок загального  ризику портфеля 

Розрахунок  ризику агресивного  портфеля

      Рп = (2,58 * 0,6 +1 * 0,2 +0,2 * 1) = 1,95%

Розрахунок  ризику консервативного  портфеля

      Рп = (2,58 * 0,2 +1 * 0,5 +0,3 * 1) = 1,36%

Розрахунок  ризику портфеля помірного  зростання 

      Рп = (2,58 * 0,4 +1 * 0,2 +0,4 * 1) = 1,63%

      На  підставі отриманих  даних і, діючи  від імені інвестора, можна вкласти  наявні фінансові  ресурси в портфель консервативного  зростання, тому що при  найменшому ризику = 1,36% прибутковість портфеля склала б 147137,9 грн.

      РОЗДІЛ  ІV

СУЧАСНІ ПРОБЛЕМИ ФОРМУВАННЯ ТА ОЦІНКИ ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНОГО ПОРТФЕЛЮ 

      В умовах глибоких економічних змін, зумовлених реформуванням адміністративно-командної  економіки України в ринкову, особливо актуальною є задача ефективного  розміщення інвестиційних ресурсів та грамотного управління інвестиційною  діяльністю підприємств, оскільки саме інвестиції виступають найважливішим  засобом забезпечення умов виходу з  економічної кризи та надійним механізмом соціально-економічних перетворень, формують виробничій потенціал на новій  науково-технічній основі, що неодмінно  призводить до підвищення якісних показників господарської діяльності.