Анализ инвестиционной деятельности предприятия

Таблица 5

«Анализ инвестиционной деятельности ОАО «ПЗМП» за период с 2008  по 2011 годы, тыс. руб.»

Показатели	2008	2009	2010	2011
Всего инвестиций	173	330	216	238
в том числе реальные инвестиции	173	330	140	101
финансовые инвестиции	0	0	76	137

 

Как видно из таблицы большая часть  инвестиций ОАО «ПЗМП»   носили характер реальных инвестиций. Именно эти формы инвестиций позволяют предприятию успешно проникать на новые товарные и региональные рынки, обеспечивать постоянное возрастание своей рыночной стоимости. Как для крупного промышленного предприятия, так и для небольшого реальные инвестиции наиболее приоритетные формы инвестиций. 

2 этап. Анализ структуры инвестиций  на предприятии в предшествующем периоде.  Можно заметить, что в 2008 и 2009 году были осуществлены только реальные инвестиции, то есть инвестиции в основные производственные фонды, но в 2010 году структура инвестиций изменилась. Некоторую долю (35,2%) стали занимать финансовые инвестиции. Причем их доля существенно изменилась и в 2011 году они стали преобладать над реальными. Анализ структуры инвестиций приведен в таблице 6.

 

Таблица 6

«Анализ структуры инвестиций ОАО «ПЗМП» за период с 2008 по 2011 годы»

Показатели	2008	2009	2010	2011
Всего инвестиций	100,0	100,0	100,0	100,0
в том числе реальные инвестиции	100,0	100,0	64,81	42,44
финансовые инвестиции	0,0	0,0	35,19	57,56

 

Как можно увидеть, доля финансовых инвестиций на предприятии в 2011 году по сравнению с 2010 годом увеличилась на 22,4% и составила 57,6%.

3 этап. Анализ форм финансового  и реального инвестирования на  предприятии. Среди форм реального инвестирования можно отметить, такие как покупка нового оборудования, реконструкция зданий и сооружений, приобретение транспортных средств и прирост запасов товарно-материальных ценностей, то есть инвестиции в оборотный капитал. Также можно отметить наличие инвестиций в нематериальные активы. Что же касается финансовых инвестиций, то предприятие предпочитало вкладывать свои средства на депозит в банк.

По результатам данной таблицы можно увидеть, что основной стратегией предприятия является наращивание производственного и экономического потенциала фирмы.

На данном этапе ОАО «ПЗМП» планирует диверсифицировать свою деятельность и направить свои вложения на создание оздоровительного центра.

Таким образом, ОАО «Псковский завод механических приводов» является крупнейшим в РФ производителем приводной техники и мотор-редукторов различного профиля. В инвестиционной деятельности ОАО «Псковский завод механических приводов» наблюдается превышение оттока над притоком денежных средств. Данный факт нельзя охарактеризовать как отрицательный , поскольку предприятие использовало денежные средства от иных видов деятельности, а также активно формировало свою материально-техническую базу.

 

3. Оценка эффективности инвестиций  проектов в ОАО «ПЗМП»

 

3.1 Анализ структуры и стоимости инвестиционного проекта

 

Так как финансовое положение предприятия в данный момент благополучное, то оно вполне может позволить себе наступательную стратегию, т.е. внедрение новейших технологий, которые отсутствуют у конкурентов. Такие действия дадут предприятию возможность расширить рыночную нишу и занять лидирующую позицию на рынке.

 Таким образом, предприятие  заинтересовано в инвестиционном  проекте, который предполагает закупку  нового оборудования.

Общий анализ всех возможных рисков, исходя из мнения руководителя ОАО «ПЗМП», позволяет с уверенностью сделать вывод о целесообразности и эффективности реализации инвестиционного проекта. Срок окупаемости проекта – 2,9 лет. При реализации данного проекта предприятие получит чистую прибыль в размере 4000 - 4500 тыс. рублей в год.

Реализация проекта не требует выполнения большого количества строительно-монтажных работ, так как вводимое в эксплуатацию технологическое оборудование будет установлено в действующем цехе, имеющем полное инженерное обеспечение. Следовательно, в стоимость проекта войдет только стоимость оборудования, включая таможенные платежи и НДС и стоимость монтажных работ по его установке. Таким образом, общая стоимость проекта составит 7740 тысяч рублей.

Рассмотрим 2 варианта финансирования проекта:

• реализовывается на собственных средствах;
• реализовывается на заемных средствах. Возьмем кредит в банке 7740 тысяч рублей под 23% годовых.

Основным источником средств, для возврата кредита будет являться прибыль от хозяйственной деятельности ОАО «ПЗМП». Расчеты показывают, что предприятие имеет объективные возможности за счет выполнения прогнозных показателей получить прибыль и рассчитаться по кредиту в срок.

Выбор ставки дисконтирования для 1 варианта реализации был сделан в соответствие с минимальным уровнем доходности альтернативного способа использования капитала. Так как предприятием рассматривается второй вариант вложения средств – депозит в банке, который предлагает предприятию 14%, то эту ставку будем учитывать и при расчете показателей для оценки эффективности проекта. Так же необходимо учесть и влияние инфляции, темп которой составил 13%. Таким образом номинальная ставка доходности для проекта 1 составит: rm = (1+0,14)*(1+0,13)-1=30% . Номинальная ставка для проекта 2 будет рассчитана с учетом налогового эффекта : Rd = i(1-t) = 23%(1-0,2)= 18%.

Для того, чтобы рассчитать какую структуру капитала лучше использовать для реализации проекта, понадобились следующие данные: инвестиционные затраты по двум вариантам составляют 7740тыс.рублей, денежные потоки для 1 варианта составят: CF(1-3) – 4216,07тыс.руб., 4428,04тыс.руб., 4679,7тыс.руб.; денежные потоки для 2 варианта составят: CF(1-3) – 3747тыс.руб., 4137тыс.руб, 5435тыс.руб. (таблица 7).

Таблица 7

«Показатели эффективности проекта»

Показатель	Расчеты / значения собственного и заемного капитала
Необходимые первоначальные инвестиции (IC), тыс. руб.	7740
Чистая текущая стоимость (NPV), тыс. руб.	NPV = ∑(ЧДД/(1+rm)¹) - IC NPVск = 253   NPVзк = 1725
Срок окупаемости проекта (PP), лет	PP = IC/∑ЧДДi PP ск= = 1,7 РРзк= = 1,7
Дисконтированный срок окупаемости (DPP), лет	Ск: 7740; (проект окупится меньше, чем за три года) 3243+2620= 5883;  7740-5883=1877 1877/2130=0,88; DPP ск = 2,88 Зк: = 3175 + 2976 + 3314 = 9465 ≥ 7740; (проект окупится  меньше, чем за три года) 3175 + 2976 = 6151; 7740-6151=1589 1589/3314 = 0,4; DPPзк = 2,4
Внутренняя норма дохода на инвестиции (IRR), %	IRRск=0,32+ 32,28; NPV1= NPV2= = -77,6 IRRзк = 0,25 + * ( 0,32 – 0,25 )= 31,3 NPV1 = NPV2 =
Индекс доходности инвестиций (PI)	PIск = 1,033 PIзк =
Коэффициент эффективности инвестиций (ARR)	ARRск = ARRзк =

 

Сравнив значения показателей, заметим, что по рейтингу в таких показателях как NPV, PI проект который реализуется на заемном капитале более выгодный, т.к. показатели более высокие, по IRR лидирует 1 проект – на собственном капитале, срок окупаемости - равный. Поэтому, финансировать инвестиционный проект лучше при использовании заемного капитала.

Следовательно, реализация проекта будет более прибыльной для предприятия; и в будущем, при полной загрузке и освоении новых рынков, а значит и увеличении объемов производства и продаж, предприятие получит конкурентное преимущество в виде качественной и востребованной продукции, что позволит стать лидером на рынке.

 

3.2 Расчет потребности в инвестиционных ресурсах и определение источников финансирования

 

Инвестиционная политика – составная часть общей экономической стратегии предприятия ОАО «ПЗМП», которая определяет выбор и способы реализации наиболее рациональных путей обновления и расширения его производственного и научно-технического потенциала. Данная политика направлена на обеспечение выживания предприятия ОАО «ПЗМП» в сложной рыночной среде, на достижение им финансовой устойчивости и создание условий для будущего развития.

 При разработке своей инвестиционной  политики предприятие ОАО «ПЗМП» предусматривает:

1. Достижение экономического, научно-технического и социального эффекта от рассматриваемых мероприятий – для каждого объекта инвестирования использует специфические методы оценки эффективности, а затем отбирает те проекты, которые при прочих равных условиях обеспечивают предприятию максимальную эффективность (рентабельность) инвестиций;
2. Получение наибольшей прибыли на вложенный капитал при минимальных инвестиционных затратах (капиталовложениях);
3. Рациональное распоряжение средствами на реализацию неприбыльных инвестиционных проектов, т. е. снижение расходов на достижение соответствующего социального, научно-технического и экологического эффекта реализации данных проектов;

Также, предприятие ОАО «ПЗМП», в своей  инвестиционной политике, для повышения своей эффективности, пытается использовать инвестиции государственной поддержки в форме бюджетных кредитов, гарантий Правительства и т. д.

Предприятие ОАО «ПЗМП» направлено на будущее привлечение средств международных  финансово-кредитных организаций и частных инвесторов.

ОАО «ПЗМП» максимально минимизирует инвестиционные риски, связанные с выполнением конкретных проектов и обеспечивает ликвидность инвестиций.

Все мероприятия, которые осуществляются ОАО «ПЗМП» в рамках инвестиционной политики, проводятся в соответствии с законодательством Российской Федерации, регулирующих инвестиционную деятельность.

С точки зрения управления реальными инвестициями (в рамках инвестиционной политики) можно выделить следующие этапы (шаги) инвестиционного процесса на предприятии ОАО «ПЗМП»:

• мотивация инвестиционной деятельности;
• программирование инвестиций (программа развития предприятия);
• обоснование целесообразности реализации выбранной инвестиционной программы (оценка эффективности, рисков, ресурсного 
  обеспечения и др.);
• страхование реальных инвестиций;
• регулирование инвестиционного процесса;
• планирование инвестиций (составление ТЭО, бизнес-планов проектов и т. д.);
• финансовое обеспечение инвестиционной деятельности (разработка капитального бюджета);
• проектирование (разработка проектно-сметной документации по 
  отдельным объектам);
• обеспечение реальных инвестиций (капиталовложений) материально-техническими ресурсами;
• освоение реальных инвестиций (процесс производства строительно-монтажных работ);
• мониторинг процесса освоения реальных инвестиций (оперативное управление строительным циклом);
• сдача готовых объектов в эксплуатацию;
• освоение проектных мощностей;
• оценка результатов инвестирования (эффективности реализованных инвестиционных проектов).

Данные этапы могут быть изменены исходя из масштабов инвестиционной деятельности предприятия и характера реализуемых проектов.

Инвестиционная политика, определенная специалистами предприятия ОАО «ПЗМП», подлежит рассмотрению и утверждению его администрацией. Ключевые положения данной политики рекомендуется учитывать при технико-экономическом обосновании инвестиционных проектов, выборе различных источников финансирования, привлечении к реализации проектов сторонних организаций в порядке долевого вклада в строительство, которое намечается руководством предприятия ОАО «ПЗМП».

Таким образом, инвестиции внедрения в новейшие технологии в ОАО «Псковский завод механических приводов» дадут предприятию возможность занять лидирующую позицию на рынке. Данный проект выгоднее реализовывать на основе заемного капитала. В следствии реализации данного проекта предприятие в будущем получит конкурентное преимущество, в виде качественной продукции, что позволит стать лидером на рынке.