Организационные особенности функционирования Центральной Российской универсальной биржи

Номенклатура биржевых товаров  традиционно состояла из двух основных групп - продукция сельского хозяйства  и промышленное сырье и полуфабрикаты.

В группу промышленного сырья  и полуфабрикатов входят энергоносители (нефть, бензин, мазут, дизельное топливо), драгоценные металлы (золото, серебро, платина, палладий) и цветные металлы (медь, алюминий, цинк, свинец, никель, олово).

Число биржевых товаров группы сельского и лесного хозяйства  неуклонно сокращается. В эту  группу входят масличные (семена, шроты, и масла), зерновые (пшеница, кукурузы, ячмень, рожь, овес), продукция животноводства (живой крупный рогатый скот и  свиньи, мясо, окорока и др.), пищевкусовые товары (сахар, кофе, какао-бобы), товары текстильной группы (хлопок, шерсть, шелк, пряжа). натуральный каучук и пиломатериалы. Среди прочих товаров можно отметить картофель и замороженный концентрат апельсинового сока.

На структуру биржевых товаров воздействует целый ряд  факторов, в том числе и такой  как научно-технический прогресс. Благодаря ему появилось множество  заменителей некоторых биржевых товаров искусственного или синтетического происхождения. Конкурентная борьба между  этими товарами способствует стабилизации цен, а значит - уменьшению биржевого  оборота. Это хорошо видно на примере  рынка шерсти, где объемы сделок в последние десятилетия сократились  многократно, а на многих ведущих  биржах торговля ею вообще прекратилась.

На современных товарных биржах появилась новая группа объектов торговли, не являющихся осязаемыми товарами и получивших общее название финансовых инструментов. Ведутся операции по торговле индексами цен, банковским процентом, ипотекой, валютой, контрактами  на фрахтование, на государственные  ценные бумаги. Эти операции стали  практиковаться на товарных биржах примерно с 70-х годов.

Для разработки контрактов потребовалось несколько лет  интенсивной работы, и торговля этими  контрактами началась в октябре 1975 г.⁸

После введения первых финансовых фьючерсов торговля фьючерсами на финансовые инструменты расширялась и охватывала все больше видов различных финансовых средств, включая долгосрочные казначейские обязательства и казначейским билеты, фьючерсы на акции, на облигации муниципалитета и фьючерсы на «свопы» (покупка иностранной  валюты в обмен на отечественную  с последующим выкупом).

Товарные фьючерсные контракты  играли ведущую роль на биржах до конца 70-х годов. Постепенно их доля снизилась, в то время как доля финансовых фьючерсов резко возросла. В настоящее время на них приходится 3/5 общего числа сделок на фьючерсных биржах.

Среди товарных фьючерсных и опционных контрактов сейчас значительное место занимают топливные товары, драгоценные и цветные металлы. Объем торговли фьючерсами на сельскохозяйственные товары, особенно такие как кофе, какао, хлопок, сахар значительно  меньше.

Таким образом, международная  биржевая торговля имеет ярко выраженную географическую концентрацию. Ведущими центрами были и остаются США, Великобритания и Япония. Специализацией американских товарных бирж традиционно была сельскохозяйственная продукция, Великобритании - драгоценные  и цветные металлы и энергоносители, японских - аграрная продукций, хотя сейчас эта специализация во всех трех центрах  носит не столь ярко выраженный характер.⁹

1.3 Современные  тенденции биржевой торговли  биржевой торговли

В настоящее время преобладают  фьючерсные биржи. Биржи реального  товара сохранились лишь в некоторых  странах и имеют незначительные обороты. Они являются одной из форм оптовой торговли товарами местного значения, рынки которых отличаются низкой концентрацией производства, сбыта и потребления, или создаются  в развивающихся странах в  попытке защитить национальные интересы при экспорте важнейших для этих стран товаров. Наиболее крупные  биржи реального товара действуют  сейчас именно в развивающихся странах, например в Индии - по джутовым изделиям, в Индонезии - по каучуку и кофе, в Малайзии - по олову. В отдельные  периоды при отсутствии других форм организации рынка биржи реального  товара могут играть заметную роль.

Но обратимся к фьючерсной торговле. Фьючерсная торговля - один из наиболее динамичных секторов мирового хозяйства. Особенно быстрыми темпами  биржевая торговля росла в послевоенное время. Это нашло отражение в  увеличении числа биржевых товаров, возникновении новых фьючерсных бирж. Однако наиболее ярко расширение масштабов биржевых операций проявилось в росте среднегодовых объемов сделок.

Для биржевой торговли товарами в послевоенные годы и особенно в  последних два десятилетия было характерно усиление ее концентрации по биржам, фьючерсным рынкам и странам. Это нашло отражение в росте  объема сделок, заключаемых в среднем  на одной бирже.

Помимо сосредоточения биржевой торговли товарами по биржам и фьючерсным рынкам существенно возросла ее концентрация по странам, ибо, как и любая другая сфера мирохозяйственных связей, биржевая торговля отражает соперничество  ведущих развитых стран.

На динамику биржевой торговли в целом и отдельным товарам  в частности, а также на ее структурные  изменения важное влияние оказывают  такие факторы, как состояние  рыночной экономики и особенно валютно-финансовой системы, государственное вмешательство, фазы цикла, сдвиги в монополизации  рынков и формах осуществления торговли реальным товаром, положение на каждом конкретном товарном рынке, научно-технический  прогресс, степень товарности производства, тенденции в торговле сырьем, полуфабрикатами, использование заменителей, международные  товарные соглашения, совершенствование  техники биржевой торговли, появление  новых видов товаров и т. д. ¹⁰                                                                                                                                                                                             

 

 

 

 

 

 

Глава 2. Теоретические  аспекты функционирования товарной биржи

2.1 Понятие,  типы и функции товарных бирж

Товарная биржа представляет собой самостоятельное специализированное учреждение, юридическое лицо, выражающее интересы добровольного объединения  коммерческих посредников и их служащих (биржевое общество) для проведения торговых операций в специальном  месте, по совместно разработанным  и соблюдаемым правилам на (становящимся в силу этого организованным) крупнооптовом  товарном рынке. Цель ее - создать механизм управления свободной конкуренцией и уже с ее помощью выявить реальные рыночные цены с учетом изменения спроса и предложения.¹¹

Товарная биржа - организующая, системообразующая часть рыночной структуры. Задачи биржи - не снабжение экономики сырьем, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья.

Международные товарные биржи (МТБ), являющиеся признанными центрами мировой торговли тем или иным товаром, выполняют следующие основные функции.

Ежедневное установление цены на товар (Pricing). Результаты торгов на МТБ становятся моментально известны во всем мире благодаря современным  средствам связи и информации. Таким образом, цены МТБ являются индикатором соотношения спроса и предложения на конкретный товар  в данный момент в мире.

Хеджирование (Hedging). Это форма  страхования цены, по которой продается  или покупается товар в будущем. Хеджирование является одной из первейших  функций биржи уже более ста  лет.

Гарантия поставки товара (гарантия исполнения обязательств по контракту) (Delivery). Гарантия поставки реального  товара, купленного или проданного на бирже, обеспечивается наличием достаточного количества товара, имеющегося на складах биржи, а также созданием специальной системы расчетов, принятием законодательства о биржах и разработкой правил совершения сделок на бирже, контролем за деятельностью бирж со стороны государственных органов.

Наряду с выполнением  своих основных функций, имеющих  очень важное значение для мировой  торговли конкретными товарами, биржи  являются институтом рыночной экономики, который предоставляет следующие  возможности для участников рыночных отношений:

К функциям товарных бирж можно  отнести:

1. Организация рынка сырья с помощью биржевого механизма:

• прежде всего биржа обеспечивает спрос на сырье, который прямо не связан с его использованием. Специфически биржевой спрос и предложение осуществляют деятели биржи - биржевые спекулянты. Биржевая торговля обеспечивает возможность того, что при существующих ценах не будет ни дефицита, ни затоваривания;

2. Отсюда виден еще один из компонентов организации рынка - стабилизация цен:

• колебания цены, вызванные расхождением реального спроса и реального предложения, слабо эластичны, не погашаются немедленно, а скорее обладают кумулятивностью - способностью превращаться в резкие колебания цены. Биржевая спекуляция является механизмом не вздувания цен, а их стабилизации;

3. Выработка товарных стандартов, установление сортов, приемлемых для потребителей и потому обладающих относительной ликвидностью, регистрация марок фирм, допущенных к биржевой торговле. Последнее особенно важно. Это своего рода ценз на качество продукции, произведенной фирмой. Важной стороной деятельности биржи является стандартизация типовых контрактов, своего рода установление традиций торговли.
4. По прежнему биржи выполняют свою товаропроводящую функцию, т.е. ту функцию, из-за которой они первоначально и возникли - покупка и продажа реального товара.
5. Стабилизируя цены на ограниченный список сырья и товаров, биржи стабилизируют и издержки на производство других, не только биржевых товаров.
6. Стабилизация денежного обращения и облегчение кредита. Биржа увеличивает емкость денежного обращения, т.к. она представляет собой сферу максимальной ликвидности товаров.
7. Урегулирование всевозможных споров и разногласий между сторонами - арбитражная деятельность.
8. Формирование и функционирование мирового рынка. Современная товарная биржа в этом моменте соединяет функционирование товарной, фондовой и валютных бирж. ¹²

2.2 Организация  работы товарных бирж

Сердцем товарной биржи является биржевой зал, где продавцы и покупатели (сами или с помощью брокеров) осуществляют биржевой торг, построенный  по принципу двойного аукциона - повышающихся цен у покупателей и понижающихся у продавцов. Биржевой торг - это большое количество аукционов, проходящих в одном месте практически одновременно. Биржевые сделки заключаются в специально отведенном месте.

Заключив сделку, маклер вносит в специальный бланк код  своего контрагента, время заключения сделки, месяц поставки, цену и объем товара. Эти данные передаются присутствующим в каждой яме брокерам-продавцам и брокерам-покупателям и компьютерную систему учета. Информация о цене поступает на табло торгового зала биржи, а также передается на другие биржи и биржевым службам информационных компаний.

По мере деятельности товарных бирж определились основные действующие  лица - это биржевые маклеры и  брокеры.

Задача маклериата - обеспечение  биржевой торговли в биржевом зале. Маклер - посредник, осуществляющий по поручению и за счет клиентов выявление  спроса и предложения, а также  работу по согласованию условий сделки, ее оформлению и регистрации от лица биржи. Маклер предоставляет брокерам возможность для осуществления  торговых сделок.

Брокеры осуществляют посреднические услуги при совершении сделок купли-продажи, как на бирже, так и вне ее от имени члена или клиента биржи, за их счет. Они всесторонне знают  конъюнктуру рынка, возможности  закупки и сбыта продукции, специализируются на довольно узком ассортименте товаров. Задача брокера состоит в том, чтобы помочь включить товар в  общий рыночный оборот. ¹³

Арбитражная комиссия - своеобразный суд, не являющийся высшей судебной инстанцией. Естественно, этот орган не должен зависеть от кого бы то ни было, поэтому его членами не могут стать участники и посетители биржи. Арбитражная комиссия решает спорные вопросы, связанные с продажей контрактов, проведением торгов, соблюдением законодательства и правил, непосредственным выполнением контрактов.

Наряду с этим комиссия может доводить до сведения участников биржи информацию о клиентах, которые  не выполняют взятые на себя обязательства. ¹⁴

2.3 Сделки, совершаемые на товарной бирже

На бирже совершается  два основных вида сделок: сделки на реальный товар и срочные (фьючерсные) сделки.

Сделки на реальный товар  завершаются переходом товара от продавца к покупателю, то есть сдачей-приемкой реального товара на одном из биржевых складов. Это означает, что продавец, продавший товар, обязан иметь этот товар в наличии и фактически поставить его в обусловленный контрактом срок. Сделки на реальный товар в зависимости от срока делятся на сделки "кэш" или "спот" с немедленной поставкой и сделки "форвард" с поставкой в будущем.

В отличие от сделок на реальный товар срочные (фьючерсные) сделки не предусматривают обязательства  сторон поставить или принять  реальный товар, а предполагают куплю  и продажу прав на товар (бумажные сделки). Фьючерсный контракт не может  быть просто аннулирован, или ликвидирован. Если он заключен, то может быть ликвидирован либо путем заключения противоположной  сделки с равным количеством товара, либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотренный контрактом. При срочных сделках покупатель не рассчитывает получить покупаемые им ценности, а продавец - передать продаваемые  им ценности. Результатом таких сделок является не передача реального товара, а уплата или получение разницы  между ценой контракта в день его заключения и ценой в день исполнения.