Российские биржи

Введение

     Уже не одно столетие эпицентром рыночной экономики выступают биржи. За многие годы их успешного функционирования накоплен огромный опыт, очень полезный сегодня для нашей страны.

      Переход России к рыночной экономике  в 90-е годы XX в. Привел к изменению традиционных и образованию новых форм торговли, послужил объективной основой возрождения в России биржевой торговли.

      В современных условиях биржевой рынок  в России уже сформирован и  набирает обороты, об этом свидетельствует  увеличение количества участников и  объемов торгов, вывод на торги  новых товарных инструментов, интерес  к биржевым торгам со стороны иностранных  компаний.

     Российские  биржи являются неотъемлемой частью отечественной экономики, формирующие  оптовый рынок путем организации  и регулирования биржевой торговли.

     Основной  оборот сделок биржевых торгов на российском рынке приходится на две ведущие  биржевые площадки: ММВБ и РТС.

     Московская  межбанковская валютная биржа — одна из крупнейших универсальных бирж в России, странах СНГ и Восточной Европы.

     Российская  торговая система— является российской биржей, на которой проводятся торги не только на рынке акций и облигаций, но и на рынках производных финансовых инструментов.

     В последние годы отношения между  ММВБ и РТС развивались в рамках противостояния. ММВБ активно развивала  свой срочный рынок, выгодно отличающийся от FORTS рублевой системой расчетов.

     На  фоне развивающейся борьбы между  биржами время от времени возникали  слухи об их скором объединении.

     Слияние РТС и ММВБ связана с желанием создать более технологичную  и ликвидную российскую биржу, которая  в перспективе должна будет стать  конкурентом крупнейших мировых  площадок, не размениваясь на борьбу на внутригосударственном уровне.

1. Организация деятельности фондовых бирж

     Основной оборот сделок биржевых торгов на российском рынке приходится на две ведущие биржевые площадки: ММВБ и РТС.

Московская  межбанковская валютная биржа — одна из крупнейших универсальных бирж в России, странах СНГ и Восточной Европы.

       В январе 1992 года ведущие коммерческие банки РФ, а также Банк России, Правительство Москвы и Ассоциация российских банков учредили АОЗТ «Московская межбанковская валютная биржа» (ММВБ), основной задачей которого стала организация торгов иностранными валютами.

Листинг. К торгам на ФБ ММВБ могут быть допущены эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и (или) обращения, а также иные ценные бумаги, в том числе инвестиционные паи ПИФов и ипотечные сертификаты участия в процессе их выдачи и обращения.

       Допуск  ценных бумаг к торгам осуществляется путем их включения в Список ценных бумаг, допущенных к торгам в ЗАО «ФБ ММВБ». Включение ценных бумаг в этот список осуществляется с прохождением и без прохождения процедуры листинга.

Клиринг и расчеты.

Наряду  с организацией торгов Группа ММВБ предоставляет профессиональным участникам полный комплекс расчетных и клиринговых  услуг. Обеспечение максимально  возможных гарантий исполнения сделок — главный принцип работы биржи. Функции клирингового центра на валютном рынке ММВБ с декабря 2007 года выполняет  ЗАО АКБ «Национальный Клиринговый  Центр». На фондовом и срочном рынках ММВБ в настоящее время клиринг  осуществляет ЗАО ММВБ.

Небанковская  кредитная организация закрытое акционерное общество «Национальный  расчетный депозитарий» (НКО ЗАО  НРД) – крупнейший расчетный депозитарий  России, входящий в Группу ММВБ, обслуживает  биржевые и внебиржевые сделки со всеми видами эмиссионных ценных бумаг российских эмитентов, а также  предоставляет расчетные банковские услуги, включая денежные расчеты по сделкам участников финансового рынка.

Технологии.

Группа  ММВБ обладает электронной торговой, клиринговой, расчетной и депозитарной системами, соответствующими современным  мировым стандартам по параметрам надежности, производительности, защищенности и  непрерывности бизнеса. Программно-технический  комплекс, включающий эти системы, работает в реальном масштабе времени. Телекоммуникационная сеть комплекса обеспечивается ведущими поставщиками сетевых услуг и  охватывает всю территорию России. Ядром глобальной торговой сети ММВБ служат два вычислительных центра —  основной и резервный. Системной  платформой торгово-депозитарного  комплекса Группы ММВБ являются Hewlett-Packard UNIX-серверы (около 100). По данным аудита, проведенного фирмой Gartner Group, поддерживаемый коэффициент готовности комплекса  составляет 99,99. В торговом комплексе  ММВБ ежедневно регистрируются до 1 млн заявок и 500 тысяч сделок, его  мощности постоянно наращиваются по мере роста ликвидности биржевого  рынка. С помощью оптико-волоконных линий, спутниковых и других каналов  связи к бирже подключено более 1700 удаленных рабочих мест в офисах банков, брокерских компаний и других финансовых институтов, находящихся  в более чем 100 российских городах.

Участники торгов на ФБ ММВБ. Участниками торгов на ФБ ММВБ могут быть исключительно юридические лица – профессиональные участники рынка ценных бумаг, имеющие лицензии на осуществление брокерской или дилерской деятельности, а также деятельности по управлению ценными бумагами, лицензию на осуществление банковских операций (для кредитных организаций). Решение о включении организации в состав участников ФБ ММВБ принимает Совет директоров ЗАО «ФБ ММВБ».

Российская  торговая система

       Российская  торговая система. Фондовая биржа РТС создана в середине 1995 года с целью объединения разрозненных региональных рынков в единый организованный рынок ценных бумаг России.

       Группа  РТС в 1995 году начала торги ценными  бумагами на классическом рынке РТС. Основные принципы торговли на классическом рынке — возможность заключать сделки, выбирая валюту, способ и время расчётов. Торги идут на базе неанонимных котировок без предварительного депонирования ценных бумаг и денежных средств, что позволяет организовать торги по максимально широкому спектру ценных бумаг.

       На  основании цен, формирующихся на классическом рынке акций, с 1995 года рассчитывается Индекс РТС, ставший (наряду с Индексом ММВБ) одним из основных индикаторов фондового рынка России. Индекс РТС рассчитывается на основании котировок 50 ценных бумаг наиболее капитализированных российских компаний.

Листинг. К торгам РТС могут быть допущены эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и обращения, а также иные ценные бумаги, в том числе инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов и ипотечные сертификаты участия в процессе их выдачи и обращения.

       Допуск  ценных бумаг к торгам в РТС  осуществляется путем их включения  в Список ценных бумаг, допущенных к  торгам.

Включение ценных бумаг в Список ценных бумаг может осуществляться с прохождением и без прохождения процедуры листинга.

Депозитарные  услуги. Закрытое Акционерное Общество «Депозитарно-Клиринговая Компания» (ЗАО «ДКК») является ключевым элементом инфраструктуры российского рынка ценных бумаг. ДКК входит в группу РТС и является крупнейшим российским расчётным депозитарием по акциям.

       ЗАО «ДКК» было создано в октябре 1993 года для оказания услуг в сфере  депозитарной деятельности. В 1996 году компания получила лицензию на осуществление  депозитарной и клиринговой деятельности в качестве расчётно-депозитарной организации. Основной сферой деятельности компании в настоящее время является оказание следующих услуг:

• учет и хранение ценных бумаг;
• клиринг и расчёты на рынке ценных бумаг;
• содействие в осуществлении корпоративных действий.

   Депонентами ДКК являются около 400 организаций, среди которых такие крупные  профессиональные участники рынка  ценных бумаг как ОАО «Альфа-банк», ООО «Антанта-Капитал», ООО «Атон», ООО «Ренессанс Брокер», ЗАО «Тройка  Диалог».

Клиринг. ЗАО «Клиринговый центр РТС» (КЦ РТС) осуществляет клиринг на Срочном рынке FORTS и на Фондовом рынке РТС.

     КЦ  РТС является одной из самых капитализированных клиринговых организаций в России.  За время функционирования система  управления рисками Клирингового центра РТС не раз подтверждала свою надежность, выдержав испытания высокой волатильностью на фондовом рынке России и значительным объёмом открытых позиций участников рынка.

     Клиринговый центр РТС обеспечивает высокий  уровень гарантий участникам сделок во многом благодаря прогрессивной  системе формирования гарантийного фонда.

 

2. Анализ  деятельности бирж: ММВБ и РТС

ММВБ

В рамках Группы ММВБ действует ЗАО «Фондовая  биржа ММВБ» – ведущая российская фондовая площадка, доля которой на российском биржевом рынке акций  составляет свыше 80%, а с учетом внебиржевого сегмента — порядка 60%. Фондовая биржа  ММВБ – крупнейшая фондовая биржа  стран СНГ, Восточной и Центральной  Европы – входит в число 30—ти  ведущих фондовых бирж мира, а ее доля в биржевом обороте торгов российскими  активами с учетом депозитарных расписок на акции российских эмитентов составляет порядка 70%. Фондовая биржа ММВБ является центром формирования ликвидности  на российские ценные бумаги и основной фондовой площадкой для международных  инвестиций в акции и облигации  российских компаний.

Ведущие операторы фондового рынка-акции

(обороты  даны по итогам  2010 г.).

 

     Объем торгов в 2010 г. составил 1 304,2 млрд долл. (41 трлн руб.), что в 1,5 раза меньше объема торгов в 2008 г.,включая оборот по акциям — 836,3 млрд долл. (26 трлн руб.), что в 1,7 раза меньше объема торгов в 2008 г. Среднедневной оборот ФБ ММВБ достигает 5 млрд долл. (163 млрд руб.) 

Объемы  торгов ценными бумагами на Фондовой бирже ММВБ