Российские биржи

Ведущие операторы Фондового рынка РТС в 2010 году

В 2010 году лидирующую позицию по объему торгов на Классическом рынке сохранила  за собой ЗАО ИК "Тройка Диалог", на второй строчке ЗАО "Дойче Секьюритиз", далее следуют ЗАО "Ю Би Эс Секьюритиз", ЗАО "КБ Ситибанк", АКБ "ЦентроКредит".

Первое  место на рынке РТС Standard заняла Финансовая корпорация "ОТКРЫТИЕ", далее следуют  ЗАО ИК "Тройка Диалог", Группа компаний "АЛОР", ОАО ИК "Ай Ти Инвест" и ОАО ИФ "ОЛМА". 
 
 

Ведущие операторы RTS Classica в 2010 г.

Ведущие операторы RTS Standard в 2010 г.

3. Слияние  бирж ММВБ и РТС: плюсы  и минусы

           Объединение ММВБ и РТС может позволить сосредоточить торги российскими акциями на одной платформе, которая должна стать конкурентной по сравнению с западными. Создание новой высокотехнологичной торговой площадки обходится дорого, но это фиксированные затраты, которые быстрее окупаются при больших оборотах. Согласно данным бирж, объем торгов на всех рынках РТС по итогам 2010 года вырос на 94%, до $1,55 трлн (46 трлн руб. по текущему курсу), а на фондовой бирже ММВБ он составил 64 трлн руб. ($2,11 трлн), что на 57% больше, чем годом ранее. Годовой ВВП России в 2010 году, по предварительным данным, ненамного превысит 40 трлн руб. Таким образом, после объединения в России появится биржа, годовой объем торгов на которой составит несколько ВВП страны. 
             Следующий момент: слияние бирж может позволить в более полной мере соответствовать международным стандартам.

             Много говорится и о синергетическом эффекте от такого слияния. Действительно, нельзя сказать, что РТС и ММВБ полностью дублируют друг друга. Несмотря на усилия руководства двух компаний, основной площадкой по торговле деривативами остается срочный рынок РТС, а больший объем торгов акциями происходит по-прежнему на фондовом рынке ММВБ. Кроме того, у ММВБ есть не только фондовый рынок, но и валютные торги. Собственно, эта биржа и была создана для образования рыночной цены на рубль. Таким образом, у обеих из них были свои недостатки, и создание одной сильной биржи выглядит логичным. 
          В объединении бирж есть плюсы и минусы. Плюсы очевидны. Появится возможность создать единый расчетный депозитарий. Сама биржа будет более капитализированной, по объемам торгов значительно приблизится к мировым лидерам. 
          Две российские биржи, конкурируя между собой, тратили много усилий и денег на создание дублирующих продуктов. РТС не достигла значительных успехов, пытаясь противопоставить спотовой площадке на ММВБ рынок RTS Standard. ММВБ потратила массу времени (а значит, и денег) на развитие своего срочного рынка, но успехом это тоже не увенчалось. В случае объединенной биржи эти усилия и средства можно было бы потратить на что-нибудь другое, например на улучшение технической базы в ожидании прихода большого количества алгоритмических торговцев. 
             Теперь о минусах. В последние годы появление новых продуктов на биржах было связано с внутренней конкуренцией, которой теперь не будет. Возможно, темпы продуктового развития замедлятся. Второй минус связан с тем, что ММВБ станет монополистом, у которого появится возможность повышать тарифы без оглядки на внутреннюю конкуренцию. Много говорится о том, что объединенная биржа должна конкурировать с LSE, но для российского частного инвестора LSE - это все-таки довольно сложный вариант торговли. О том же, как будет выглядеть продуктовая линейка ММВБ после завершения процесса технического объединения, говорить пока рано.

Заключение

     Объединение бирж - это глобальная тенденция: несколько  лет назад объединились NYSE и Euronext, теперь лондонская LSE покупает канадскую TMX Group, поэтому слияние ММВБ и РТС удивлять не должно. Мне кажется, из объединения может выйти что-то хорошее, если будут созданы центральный депозитарий, центральный контрагент, облегчится движение денег и бумаг. Было бы не плохо, если бы новая биржа перешла на новую систему: платформы и РТС, и ММВБ были созданы очень давно.

     В конечном итоге положительные моменты  объединения РТС и ММВБ связываются  с тем, что руководство новой  российской биржи сможет сконцентрироваться на глобальных проектах, не размениваясь на параллельные проекты внутри страны. Наличие единых акционеров позволит принимать скоординированные решения  по развитию биржи, унифицированные  стандарты торгов - сократить издержки рынка и профучастников, а увеличение оборотов приведет к увеличению инвестиций в инфраструктуру. Открытыми остаются вопрос о том, насколько хорошо все  эти возможности удастся использовать, и связанная с этим тема, готова ли российская биржевая система к  глобальной конкуренции и какая  конкуренция, внутренняя или внешняя, в настоящее время в большей  степени отвечает интересам ее развития.

     К объединению бирж мы относимся спокойно и скорее умеренно положительно и  нейтрально, чем отрицательно. У  нас нет ни эйфории по этому  поводу, ни какого-то особенного негатива. Мне кажется, что конкурентная борьба должна проходить не между двумя российскими биржами, а между ними и остальными мировыми биржами. 
 
 
 
 

     Список  литературы

1. Резго Г.Я. Биржевое дело: учебник – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика; ИНФРА-М.- 2009. – 288 с.
2. Рычков В.В. Теория и практика работы на российском рынке акций.- М.: ЗАО «Олимп бизнес», 2008. – 320
3. ММВБ – www.micex.ru
4. РТС – www.rts.ru
5. www.rcb.ru