Управление собственным капиталом предприятия

ВСЕРОССИЙСКИЙ ЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ  ИНСТИТУТ 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Курсовая  работа

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

на тему

«Управление собственным капиталом предприятия» 
 
 
 
 
 
 

Исполнитель:                  Шелевская К.П.

специальность                                    ФиК

группа                                                    574

№ зачетной книжки               04ффд40348

Руководитель:                         Щуров С.А. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Москва

2006 
 
 
 

СОДЕРЖАНИЕ:

 
 

 ВВЕДЕНИЕ                                                                                                                                …3

Состав  собственного капитала и собственных  средств финансовых ресурсов предприятия                                                                                                                               …4

Управление  формированием прибыли  на основе операционного  Левериджа                    …12

Дивидендная политика предприятия                                                                                     …15

Эмиссионная политика предприятия                                                                                    …18

ЗАКЛЮЧЕНИЕ                                                                                                                         …21

Список  литературы                                                                                                                 …22

Расчетная часть                                                                                                                      …23

ВВЕДЕНИЕ

           В данной курсовой работе рассматривается тема: «Управление собственным капиталом предприятия».

     Актуальность  темы данной курсовой работы состоит  в том, что собственный капитал  – это основа деятельности предприятия, а управление собственным капиталом позволяет наиболее эффективно использовать его в целях процветания предприятия.

     Курсовая  работа имеет целью изучить состав собственного капитала, его роль в  управлении предприятия.

     При этом ставятся следующие задачи: изучение состава собственного капитала и сформирования собственных финансовых ресурсов предприятия, формирование прибыли на основе операционного Левериджа, а также рассмотрение дивидендной и эмиссионной политики.

     Работа  выполнена на следующих литературных источниках:

1. Бланк И.А. Управление капиталом
2. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями
3. Савчук В.П. Финансовый менеджмент предприятий
4. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика
5. Поляк Г.Б. Финансовый менеджмент

СОСТАВ  СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА И СОБСТВЕННЫХ  СРЕДСТВ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

       Финансовую  основу предприятия представляет сформированный им собственный капитал. Под собственным  капиталом понимается общая сумма  средств, принадлежащих предприятию на правах собственности и используемых им для формирования активов. Стоимость активов, сформированных за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой “чистые активы предприятия”.

       Общая сумма собственного капитала предприятия отражается итогом первого раздела “Пассива” отчетного баланса. Структура статей этого раздела позволяет четко идентифицировать первоначально инвестированную его часть (т.е. сумму средств, вложенных собственниками предприятия в процессе его создания) и накопленную его часть в процессе осуществления эффективной хозяйственной деятельности.

       Основу  первой части собственного капитала предприятия составляет его уставной капитал – зафиксированная в  учредительных документах общая  стоимость активов, являющихся взносом собственников (участников) в капитал предприятия (предприятия, для которых не предусмотрена фиксированная сумма уставного капитала, отражают по этой позиции сумму фактического взноса собственников в его уставной фонд).

       Вторую  часть собственного капитала представляют дополнительно вложенный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль и некоторые другие его виды.

       Формирование  собственного капитала предприятия  подчинено двум основным целям:

• Формированию за счет собственного капитала необходимого объема внеоборотных активов. Сумма собственного капитала предприятия, авансированная в разнообразные виды его внеоборотных активов (основные средства; нематериальные активы; незавершенные строительство; долгосрочные финансовые инвестиции и др.), характеризуется термином собственный основной капитал.

       Сумму собственного основного капитала предприятия  рассчитывают по следующей формуле:

       

где  СК_ос – сумма собственного основного капитала, сформированного предприятием;

ВА  общая сумма внеоборотных активов  предприятия;

      ДЗК_в – сумма долгосрочного заемного капитала, используемого для финансирования внеоборотных активов предприятия.

• Формирование за счет собственного капитала определенного объема оборотных активов. Сумма собственного капитала, авансированная в разнообразные виды его оборотных активов (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства; запасы готовой продукции; текущую дебиторскую задолженность; денежные активы и др.), характеризуется термином собственный оборотный капитал.

        Сумму собственного оборотного капитала предприятия расчитывают  по следующей формуле:

       

где СК_об – сумма собственного оборотного капитала, сформированного предприятием;

ОА  – общая сумма оборотных активов предприятия;

    ДЗК_о – сумма долгосрочного заемного капитала, используемого для финансирования оборотных активов предприятия;

    КЗК – сумма краткосрочного заемного капитала, привлеченного предприятием.

       Управление собственным капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования. Состав основных источников формирования собственных финансовых ресурсов предприятия приведен на рисунке 1.1.

      В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, она формирует преимущественную часть его собственных финансовых ресурсов, обеспечивает прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости предприятия. Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно на предприятиях с высокой стоимостью используемых собственных основных средств и нематериальных активов; однако сумму собственного капитала предприятия они не увеличивают, а лишь являются средством его реинвестирования. Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов предприятия.  

Рис. 1.1. «Состав основных источников формирования собственных финансовых ресурсов предприятия»

      В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит привлечению предприятием дополнительного паевого (путем дополнительных взносов средств участников) или акционерного (путем дополнительной эмиссии и реализации акции) капитала. Для отдельных предприятий одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь (как правило, такая помощь оказывается лишь отдельным государственным предприятиям разного уровня). В число прочих внешних источников входят бесплатно передаваемые предприятию материальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса.

      Основу  управления собственным капиталом  предприятия составляет управление формированием его собственных  финансовых ресурсов. В целях обеспечения  эффективного управления этим процессом  на предприятии разрабатывается  обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.

      Основными задачами управления собственным капиталом  являются:

• определение целесообразного размера собственного капитала;
• увеличение, если требуется, размера собственного капитала за счет нераспределенной прибыли или дополнительного выпуска акций;
• определение рациональной структуры вновь выпускаемых акций;
• определение и реализация дивидендной политики.

      Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам (рис.1.2).

        
 

      

      

        

      

      

        

      

        

      

        
 

      

        

      

        
 

      Рис. 1.2 «Основные этапы  управления формированием  собственных финансовых ресурсов предприятия». 

      1. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.

• На первой стадии анализа изучаются общий объем формирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов прироста собственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукции предприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объеме формирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.
• На второй стадии анализа рассматриваются источники формирования собственных финансовых ресурсов. В первую очередь изучается соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов, а также стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.
• На третьей стадии  анализа оценивается достаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии в предплановом периоде.