Управление финансовыми ресурсами предприятия ОАО «Инвест»

Рассчитываются следующие  коэффициенты рентабельности:

1. Рентабельность активов (Р_а) предприятия характеризует уровень чистой прибыли, находящейся в использовании предприятия:

Р_а = *100 % =*100% = 1,13    (15)

где ЧП - размер чистой прибыли (после налогообложения);

         - среднегодовая величина активов.

Коэффициент рентабельности активов повысился, это говорит  о эффективном использовании активов предприятия для получения прибыли.

2. Рентабельность продаж (Р_пр) характеризует прибыльность производственной деятельности предприятия:

Р_пр = *100%= * 100 = 0,39    (16)

На отчетный год коэффициент  увелицился, это является положительным моментом.

3)Рентабельность продукции (Р_п) характеризует уровень прибыли, полученной на единицу себестоимости продукции:

Р_п = *100% = *100 = 0 ,4    (17)

где С_рп - себестоимость реализованной продукции.

На отчетный год рентабельность продукции повысилась, что говорит  об эффективности текущих затрат.

4)Рентабельности собственного капитала (PCК) характеризует уровень прибыльности собственного капитала:

PCК = *100%= *100 = 11,4    (18)

Все расчеты занесены в  таблицу 3.

Таблица 3

Показатели рентабельности

Наименование показателя	Формула расчета	Значение		Изменение
		на начало года	на конец года	абсолютное
1. Рентабельность активов	Ра = *100 %	0,095	1,13	1,035
2. Рентабельность продаж	Рпр = *100%	0,063	0,39	0,327
3 Рентабельность продукции	Рп = *100%	0,064	0,4	0,336
4. Рентабельности собственного капитала	PCК = *100%	7,14	11,4	4,26

 

Для оценки влияния отдельных  факторов на рентабельность собственного капитала используется факторная модель:

PCК = =       (19)

где,  рентабельность продукции;

 ресурсоотдача; 

 мультипликатор  собственного капитала.

Данная факторная модель анализируется в табличной форме  на основе метода абсолютных разниц (табл. 4) или метода цепных подстановок.

 

Таблица 4

Расчет влияния факторов на рентабельность собственного капитала

Факторы	Базисный период	Отчетный период	Отклонение	Влияние ∆РСКi
Рентабельность продукции	0,06	0,4	0,34	38,6
Ресурсоотдача	1,01	2,6	1,59	71,48
Мультипликатор собственного капитала	112,4	11,2	-101,2	-105,2
Рентабельность собственного капитала	7,14	11,4	∆РСК = ∑∆РСКi	х

 

По результатам факторного анализа получилось, что наибольшее влияние на изменение рентабельности собственного капитала оказывает показатель мультипликатор собственного капитала, он составляет -105,2, что значительно больше, чем ресурсоотдача 71,48 и рентабельность продукции 38,6  соответственно.

 

2. ОПЕРАЦИОННЫЙ  АНАЛИЗ

 

В контексте управления финансовыми  ресурсами операционный анализ дает возможность определить объем наличного капитала, мобилизируемого производственно-хозяйственной деятельностью предприятия, позволяет выявить зависимость финансовых результатов предприятия от объемов производства и продаж.

В рамках операционного анализа  первоначально проводится анализ безубыточности, который позволяет вычислить такую сумму продаж, при которой выручка, поступаемая на предприятие, равна расходам, относимым на себестоимость продукции.

Точку безубыточности часто  называют порогом рентабельности. С низким порогом рентабельности легче пережить падение спроса на продукцию или услуги, отказаться от неоправданно высокой цены реализации. Чем порог рентабельности выше, тем труднее это сделать (рис. 1).

 

Рис. 1 - Графическое представление  порога рентабельности

 

Превышение фактической  выручки от реализации над порогом  рентабельности составляет запас финансовой прочности предприятия, который показывает, какое возможное падение выручки может выдержать бизнес, прежде чем начнет нести убытки.

Сила воздействия  операционного рычага (операционного  левериджа) проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов деятельности предприятия при изменении объема производства. Чем больше уровень постоянных издержек, тем больше сила воздействия операционного рычага. Указывая на темп падения прибыли с каждым процентом снижения выручки, сила операционного рычага свидетельствует об уровне предпринимательского риска данного предприятия.

Расчет порога рентабельности, запаса финансовой прочности и силы воздействия операционного рычага предприятия осуществляется по алгоритму, приведенному в табл. 5. После выполнения расчетов необходимо отобразить рассчитанные показатели графически.

Таблица 5

Расчет запаса финансовой прочности предприятия

Показатель	Обозначение, формула расчета	Базисный период	Отчетный период	Отклонение (+,-)
Выручка от реализации	В	1588	5128	3540
Себестоимость, в т.ч.	С	1564	5050	3486
Переменные издержки	Ипер=65%*С	1017	3283	2266
Постоянные издержки	Ипост=35%*С	547	1767	1220
Прибыль	П=В-С	24	78	54
Валовая маржа	ВМ = В-Ипер= = П + Ипост	571	1845	1274
Коэффициент валовой маржи	КВМ =ВМ/В	0,36	0,36	-
Порог рентабельности	ПР= Ипост/ КВМ	1519,4	4908,3	3388,9
Запас финансовой прочности, д.ед.	ЗФП = В-ПР	68,6	219,7	151,1
Запас финансовой прочности, %	ЗФП = ЗФП/В*100%	4,32	4,28	-0,04
Прибыль	П= ЗФП* КВМ	24,7	79,1	54,4
Сила воздействия операционного рычага	СВОР=ВМ/П	23,79	23,65	-0,14

 

По итогам операционного  анализа порог рентабельности за отчетный период составил  4908,3 тыс.руб., запас финансовой прочности составил 219,7 тыс.руб.

Управление затратами в связи  с использованием эффекта операционного  рычага позволяет оперативно и комплексно подходить к использованию финансов предприятия.

В данном случае если управлять  затратами, предприятие получает следующие  преимущества:

1. Возможность увеличить конкурентоспособность производимой продукции (услуг) за счет снижения издержек и увеличения рентабельности;
2. Разработать гибкую ценовую политику, на ее основе увеличить оборот и вытеснить конкурентов;
3. Сэкономить материальные и финансовые ресурсы предприятия, получить дополнительные оборотные средства;
4. Оценить эффективность деятельности подразделений предприятия, мотивацию персонала.

Чем больше доля постоянных затрат в общей величине издержек, тем сильнее воздействие операционного  рычага и наоборот. Такая закономерность действует в условиях роста выручки  от реализации. На небольшом удалении от порога рентабельности сила воздействия  операционного рычага максимальна.

Увеличение доли маржинального  дохода привело к увеличению запаса финансовой прочности с 68,6  до 219,7.

Сила воздействия операционного  рычага уменьшилась с 23,79 до 23,65, что опять-таки связано с увеличением удельного веса условно-постоянных затрат в структуре издержек предприятия.

Значение операционного  рычага в 23,65 означает, что изменение объема продаж предприятия на 1% будет приводить к изменению прибыли предприятия в 23,65 раза.

Если порог рентабельности уже пройден, сила воздействия операционного  рычага убывает: каждый процент прироста выручки дает все меньший процент  прироста прибыли (при этом доля постоянных затрат в общей их сумме снижается). При снижении выручки от реализации сила воздействия операционного  рычага возрастает вне зависимости  от доли постоянных затрат гораздо  быстрее: каждый процент снижения выручки  дает тогда все больший процент  снижения прибыли. В целом высокий  удельный вес постоянных затрат в  общей их сумме указывает на повышенный риск и недостаточную гибкость предприятия. В случае необходимости выйти  из своего бизнеса и перейти в  другую сферу деятельности предприятию  будет достаточно сложно и в организационном, и особенно в финансовом плане. Повышенный удельный вес постоянных затрат усиливает  действие операционного рычага, и  снижение деловой активности предприятия  выливается в умноженные потери прибыли. Однако если выручка растет достаточно быстро, то при сильном операционном рычаге предприятие хотя и платит максимальные суммы налога на прибыль, но может финансировать свое дальнейшее развитие.

Таким образом, сила воздействия  операционного рычага указывает  на степень предпринимательского риска, связанного с данной фирмой: он тем  выше, чем больше сила воздействия  операционного рычага. Если уровень  постоянных затрат компании высок и  не опускается в период падения спроса на продукцию, предпринимательский  риск компании увеличивается. Для небольших  фирм, особенно специализирующихся на одном виде продукции, характерна повышенная степень предпринимательского риска.

Для данного предприятия  с увеличением объёмов производства увеличивается прибыль и наоборот, с уменьшением объёмов производства прибыль будет уменьшаться.

3. ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ  ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ

 

В классическом понимании  объектом финансового менеджмента являются финансы предприятия, то есть денежные средства. Соответственно к объектам финансового менеджмента относятся также источники их формирования и отношения, складывающиеся в процессе их формирования и использования. Отчет о движении денежных средств (ДС) - это документ финансовой отчетности, в котором отражаются поступления, расходование и нетто-изменение денежных средств в ходе текущей деятельности предприятия (хозяйственной, инвестиционной, финансовой) за определенный период. Отчет о движении ДС важен для оценки финансовых возможностей предприятия, гак как в нем представлена информация, отражающая все операции, связанные с образованием финансовых ресурсов и их использованием. Перед составлением отчета о движении ДС формируется таблица, характеризующая величину источников и использования средств по статьям баланса по нижеприведенной форме (табл. 6).

Таблица 6

Расчет движения денежных средств по консолидированному балансу  предприятия

Статьи баланса	На начало года, д.ед.	На конец года, д.ед.	Изменения
			Источник	Использование
1	2	3	4	5
Нематериальные активы	-	-	-	-
Основные средства	279	345	66
Долгосрочные  финансовые вложения	-	-	-	-
Незавершенное строительство	-	-	-	-
Прочие внеоборотные активы	-	-	-	-
Запасы	1108	338		770
НДС	-	-	-	-
Дебиторская задолженность	168	1189	-	1021
Денежные средства	19	100	81
Краткосрочные финансовые вложения	-	-	-	-
Прочие оборотные  активы	-	-		-
Всего активов	1574	1972	-	-
Собственные средства	14	176	162	-
Долгосрочные пассивы	-	-	-	-
Краткосрочные пассивы в  т.ч.	1560	1796	236	-
1	2	3	4	5
- задолженность  поставщикам	379	1563	1184	-
- задолженность  бюджету				-
- задолженность по з/п	-	62	62	-
-прочие кредиторы			-	-
Прочие пассивы	-	-	-	-
Всего пассивов	1574	1972	-	-
Всего изменения	-	-	1791	1791