Управление дебиторской задолженность предприятия на основе факторинга

2.С финансированием –  в случае, когда компания покупает  счета-фактуры у клиента на  условиях немедленной оплаты  от 70 до 90% стоимости отгрузки. Остальная  стоимость бронируется на отдельном  счете на случай претензии  от покупателя. В случае факторинга  с финансированием есть 2 вида:

2.1Открытый факторинг –  форма факторинговой услуги, при к плательщик уведомлен о том, что поставщик переуступает счета-фактуры факторинговой компании.

2.2.Закрытый факторинг  – никто из контрагентов клиента  не осведомлен о переуступке  им счетов-фактур факторинговой компании.

3.Конвенционный – универсальная система финансового обслуживания клиентов, при к за ними сохраняются практически только производственные функции.

Финансовый результат  внедрения факторинга – ускорение  оборачиваемости оборотных средств  и, как следствие, сокращение потребности  в них.

 

Коммерческий результат  – поддержание всей необходимой  номенклатуры товарного ассортимента в количестве, достаточном для  полноценного обеспечения спроса покупателя.

 

 

5.4. Управление запасами.

Определение необходимого объема финансовых средств, авансируемых в формировании запасов товарно-материальных ценностей осуществляется путем определения потребностей в отдельных видах запасов. В процессе опред потребностей запасы ТМЦ формируются:

1.Производственные запасы

2.Запасы готовой продукции

Потребность в запасах  каждого вида опр-ся раздельно по группам:

1.Запасы текущего хранения

2.Запасы сезонного хранения

3.Запасы целевого назначения

Минимизация текущих затрат по обслуживанию запасов (модель Уилсона):

OPпп =

OPпп – оптимальн размер партии поставки

Згх - необх объем закупки сырья и материалов в год

ТЗ1 – размер текущих затрат по размещению заказа, доставке, приемке в расчете на 1 поставленную партию

ТЗ2 – размер текущих затрат по хранению единицы запасов

если готовая продукция, то ТЗ1 – планируемый объем производства или продажа готовой продукции; ТЗ2 – размер текущих затрат по хранению единицы готовой продукции;

Пр-ные запасы – комплексная группа, включающая сырье, осн материалы, покупные полуфабрикаты, топливо, тару, запчасти, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы.

Норматив  оборотных средств в производственных запасах

Wоб.с. = I * T - КЗ

I – среднедневной расход

T – норматив хранения запасов

КЗ – средняя сумма  кредиторской задолженности

Норма оборотных  средств по каждому виду в днях:

Т - сумма t пребывания в текущем, страховом, транспортном, технологическом, и время выгрузки, доставки, приемки и складирования.

Текущий запас – осн вид запаса, на размер которого влияет периодичность поставок материалов по договору (цикл снабжения), а также объем их потребления по договору. Норма составляет 50% среднего цикла снабжения.

Страховой запас – представляет гарантию непрерывности процесса производства в случаях нарушения условий и сроков поставок принимается в размере 50% текущего запаса.

Транспортный  запас – создается на период разрыва между сроками грузооборота и документооборота.

М = М1 – (М2+М3+М4)

М1 – движение груза от поставщика к покупателю

М2 – почтовый пробег расчетных документов

М3 – обработка документов у поставщика и в банке

М4 – срок акцепта

Технологический запас – создается на период времени для подготовки материалов к производству, включая время на анализ и лабораторные испытания. 
5.5. Показатели использования оборотных активов.

Эффективность использования  оборотных средств - характеризуется  системой экономических показателей.

1. соотношение размещения  оборотных средств в сфере  обращения, чем больше обор. средства обслуживают сферу произв-ва, а внутри послед. цикл производства, тем более рационально они используются.

2. степень использования  оборотных средств характеризуют  показателем отдачи, который определяется  как отношение прибыли от реализации  к остаткам оборотных средств.

3. интенсивность использование  оборотных средств характеризует  скорость их оборачиваемости,  которая рассчитывается с помощью  3х взаимосвязанных показателей.

Скорость оборачиваемости  оборотных средств.

1.Длит. одного оборота: О = Co * Д / Т

О – длит оборота, дни

Со – остатки оборотных средств

Т – объем продукции (по себестоимости или на конец реализ периода)

Д – число дней в отчетном периоде

2.Коэффициент оборачиваемости:

Ко = Т / Со

3.Коэффициент загрузки  оборотных средств:

Кз = Со / Т

Показатели качества управления текущими активами:

1.Величина собственного  оборотного капитала:

2 раздел – 5 раздел (из  формы 1) = 3 раздел + 4 раздел – 1 раздел (из формы 1)

2.Коэффициент обеспеченности  оборотных активов собственными  оборотными средствами:

Косос = (3 раздел + 640 + 650 – 1 раздел) / 2 раздел

3.Коэффициент обеспеченности  запасов собственными оборотными  средствами:

Кос з = (3 раздел + 640 +650 – 1 раздел)/ 210

4.Коэффициент маневренности  собственных средств:

Км = (3 раздел + 640 + 650 – 1 раздел)/ (3 раздел + 640 + 650)

5.Коэффициент оборачиваемости  оборотных активов:

Коос = (выручка от продажи «010формы2»)*2/средняя стоимость оборотных активов«2раздел№1нп+2раздел№1кп» 
6. Производственные и финансовые рычаги в управлении финансами.

6.1.Анализ зависимости «объем продаж – цена - прибыль»

рисунок (график точки безубыточности)

Эффект операционного (пр-го) рычага – любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли:

ЭОР = (выручка от реализации – переменные затраты)/прибыль от реализации

в числителе – валовая  маржа

∆Пр = ЭОР * ∆Вр

∆Пр – изменение прибыли от реализации

∆Вр = изменение выручки от реализации

Порог рентабельности = постоянные затраты/ коэффициент валовой мажи

коэф валовой маржи = валовая маржа / выручка от реализации

запас финн прочности = выручка от реализации – порог рентабельности

ЭОР = (прибыль от реализации + постоянные затраты)/ прибыль от реализации

Факторы, опред. силу воздействия операционного рычага:

1.Чем меньше прибыль  и больше постоянные затраты,  тем сильнее действует рычаг

2.Рост объема реализации  дает увеличение прибыли и  наоборот

3.Чем предприятие ближе  к порогу рентабельности, тем  сильнее действует рычаг. 
6.2.Производственный рычаг в принятии плановых финансовых решений

Эффект  финансового рычага трактуется как возможное изменение чистой рентабельности собственного капитала посредством привлечения заемного капитала.

Расчет эффекта финансового  рычага

Показатели	Варианты структуры фин. капитала
	1	2
собственный капитал	2000	1000
заемный капитал	-	1000
операционная прибыль	800	800
ставка процента по заемному капиталу, %	-	20
сумма процентов по заемному капиталу	-	0,2*1000 = 200 руб
ставка налога на прибыль	20	20
налогооблагаемая прибыль	800	800-200 = 600
сумма налога на прибыль	0,2*800 = 160	0,2*600 = 120
чистая прибыль	800-60 = 640	600-120 = 480
чистая рентабельность собственного капитала, %	640*100%/2000=32%	480*100%/1000=48%
ЭФР, %	-	48 – 32 = 16%

 на 1 вложенный рубль  компания получит дополнительно  16 копеек при втором случае

ЭФР = (1 - Т) * (RA - RD) * D / Е

Т – ставка налога на прибыль  в относит единицах

RA – рентабельность активов; рассчитывается как (операц прибыль*100%/активы)

RD – ставка процентов по заемному капиталу

D – заемный капитал в денежных единицах

Е – собственный капитал  в денежных единицах

Расчет:

ЭФР = (1 – 0,2)*(800*100/2000 – 20%)*1000/1000 = 16%

(RA – RD) – дифференциал финансового рычага, должен быть больше 0.

D/Е – плечо финансового рычага, рекомендации: (0,5-0,8). 

6.3. Финансовый рычаг в управлении заемными средствами

Расчет эффекта финансового  рычага с учетом ставки рефинансирования (ст.269 НК РФ); Kf = 8,25%; k = 1,8

Показатели	Варианты структуры фин. капитала
	1	2
собственный капитал	2000	1000
заемный капитал	-	1000
операционная прибыль	800	800
ставка процента по заемному капиталу, %	-	20
ставка рефинансирования ЦБ, увеличенная на k	-	8,25*1,8 = 14,85%
сумма процентов по заемному капиталу в пределах ставки рефинансирования ЦБ, увеличенной на k	-	14,85*1000/100% = 148,5
ставка налога на прибыль	20	20
налогооблагаемая прибыль	800	800 – 148,5 = 651,5
сумма налога на прибыль	20*800/100%=160	20*651,5/100=130,3
ставка процента по заемному капиталу, превышающая ставку рефинансирования ЦБ, увеличенную на k, %	-	20%-14,85% = 5,15%
сумма процентов по заемному капиталу, превышающая ставку рефинансирования ЦБ, увеличенную на k	-	5,15%*100%/100%=51,5
чистая прибыль	800-160 = 640	651,5 – 130,3 – 51,5 = 469,7
чистая рентабельность собственного капитала, %	640*100/2000=32%	469,7*100%/1000=46,97%
ЭФР, %	-	46,97% - 32% = 14,97%

ЭФР = ((1 - Т) * (RA - RR) – RP) * D / Е

RR – ставка процента по заемному капиталу в пределах ставки рефинансирования ЦБ, увеличенная на коэф. 1,8%

RP – ставка процента по заемному капиталу, превышающая ставку рефинансирования ЦБ, увеличенную на коэф. 1,8%

Расчет:

ЭФР = ((1 – 0,2) * (40% - 14,85%) – 5,15%) *1000/1000 = 14,97% 

7. Финансирование развития компании  на основе инвестиций.

7.1.Источники финансирования развития компании и их характеристики

Финансовые ресурсы

1. образованные за счет  собственных приравненные к ним средства

- прибыль от основной  деятельности

    - прибыль от  прочей реализации

- прибыль от внереализационных операций

- амортизационные отчисления

- устойчивые пассивы

- привлечение собственного  капитала за счет выпуска акций

2.средства поступающие в порядке распределения

- страховое возмещение  по наступившим рискам

- финансовые ресурсы поступаемые от  концернов, ассоциаций, отраслевых структур

- госуд. финансирование

- финн. ресурсы формируемые на паевых началах

3. заемные средства

- выпуск облигаций

- банковский или финансовый  кредит

- коммерческий или товарный  кредит

- инвестиционный и налоговый  кредит 
7.2Финансирование за счет заемных средств

Инвестиционный  налоговый кредит – изменение уплаты налога, при к организации предоставляется возможность в течение определенного срока и в опред пределах уменьшить свои платежи по налогу с последующей поэтапной уплатой суммы кредита и начисленных процентов. Выдается на проведение целевых НИР и ОКР, технического перевооружения производства, выполнения государственного заказа по социально-экономическому развитию региона.

Налоговый кредит – рассрочка или отсрочка налогового платежа, предоставляемая органами государственной власти в случае причинения ущерба хозяйствующему субъекту в результате стихийных бедствий, сезонного характера производства и реализации товаров, задержки финансирования из бюджета (если пр-тие является государственным, ГУП).

 Субсидии - пособие в денежной или натуральной форме, предоставляемое за счёт государственного или местного бюджета, а также специальных фондов юридическим и физическим лицам, местным органам власти, другим государствам (выплачивается разово)