Управление дебиторской задолженность предприятия на основе факторинга

3.Привлечение долгосрочных  финансовых кредитов.

4.Продажа части финансовых  инструментов.

5.Продажа или сдача  в аренду неиспользуемых ОС.

Способы снижения объема отрицательного денежного потока в долгосрочном периоде:

1.Сокращение объема и  состава инвестиционных программ.

2.Отказ от финансового  инвестирования.

3.Снижение суммы постоянных  издержек предприятия.

В процессе оптимизации денежных потоков предприятия во времени их классифицируют по следующим признакам:

1.По уровню нейтрализуемости денежные потоки подразделяют на поддающиеся и неподдающиеся изменению.

2.По уровню предсказуемости  денежные потоки подразделяют  на полностью и недостаточно предсказуемые.

Объектом оптимизации  выступают денежные потоки, предсказуемые  и поддающиеся изменению во времени. Используется 2 метода оптимизации:

1.Выравнивание денежных  потоков. Направлено на сглаживание  их объемов в разрезе отдельных  интервалов времени с оптимизацией  средних остатков.

2.Синхронизация денежных  потоков. Основано на ковариации  положительного и отрицательного  их видов. В результате оптимизации из корреляция должна стремиться к 1.коэффициент корреляции положительного и отрицательного денежных потоков во времени: «…».

Заключительным этапом оптимизации  является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока пр-тия. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития, снижает зависимость от внешних источников финансирования, обеспечивает прирост рыночной стоимости компании.

«ЗОЛОТОЕ ПРАВИЛО» ЭКОНОМИКИ:

Tп(темп роста прибыли) > Tв(выручки) > Tи(издержек) > To(ОС) > Tф(осн фондов) > Tч(роста численности) 

4.Финансирование  текущей деятельности компании.

4.1.Текущие активы и краткосрочные обязательства: сущность и структура.

Активы пр-тия делятся на основные(фиксированные, постоянные) и оборотные. Основные активы труднореализуемые. В свою очередь оборотные активы делятся в зависимости от способности более или менее легко обращаться в деньги на медленнореализуемые (запасы готовой продукции, сырья, материалов), быстрореализуемые (дебиторская задолженность, средства на депозитах) и наиболее ликвидные (денежные средства и краткосрочные ценные бумаги).

Пассивы подразделяются на собственные и заемные. Собственные средства и долгосрочные кредиты и займы объединяются в постоянные пассивы. Краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность и та часть долгосрочных кредитов и займов, срок погашения к наступает в данном периоде составляют краткосрочные (текущие) пассивы.

Разница между  текущими активами и текущими пассивами  представляет собой чистый оборотный  капитал пр-тия (работающий капитал или собственные оборотные средства).

 СХЕМА(БАЛАНС).

Факторы, оказывающие  влияние на величину текущих финансовых потребностей:

1.Длительность производственного  и сбытового циклов

2.Темпы роста производства

3.Сезонность пр-ва и  реализации готовой продукции,  снабжение сырьем и материалами

4.Состояние конъюнктуры 

5.Величина и норма добавленной  стоимости 

4.2. Оборотные средства как основной объект и инструмент текущего финансового управления

ОС – денежные средства, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения для  обеспечения бесперебойности процесса пр-ва и реализации продукции.

СХЕМА ОС ПР-ТИЯ.

Нормирование оборотных  средств осущ на каждом пр-тии в соответствии со сметами затрат на пр-ные и непр-ные нужды и бизнес-планом, отражающим все стороны производственно-хоз деятельности. В процессе нормирования ОС разрабатываются нормы и нормативы.

Норма ОС – относит величина, соответствующая минимальному экономически-обоснованному  объему запасов товарно-материальных ценностей в днях.

Норматив ОС – минимально необходимая сумма денежных ср-в, обеспечивающая предпринимательскую деятельность пр-тия.

Wоб ср-ва = I(руб/день) * T(день), т.е.:

норматив ОС = однодневный  расход в денежных единицах * норма 

 

4.3.Заемные средства в обороте. Кредиторская задолженность и управление ею.

Заемный капитал – совокупность долгосрочных обязательств пр-тия перед третьими лицами. Отличается от собственного в следующем:

- подлежит возврату

- должен регулярно оплачиваться

- постоянен (номинальная величина основной суммы долга не меняется)

- в случае банкротства  поставщики заемного капитала  будут иметь приоритет

Виды заемного капитала:

1.Банковский кредит –  разновидность займа, когда в  роли кредитора выступает банк  или иная финансово-кредитная  организация.

2.Облигационный заем –  разновидность договора займа,  осущ путем выпуска и продажи облигаций.

3.Лизинг – форма кредитования  долгосрочных активов путем привлечения  средств лизинговой компании.

Краткосрочные источники  финансирования – обязательства  фирмы перед третьими лицами, к  должны быть погашены в течении 12 месяцев с момента составления отчетности. К этим источникам относятся:

1.Кредиторская задолженность  перед поставщиками и подрядчиками

2.Перед персоналом организации

3.Перед государственными  и внебюджетными фондами

4.По налогам и сборам

5.Перед прочими кредиторами

6.Краткосрочные кредиты  банков

7.Задолженность по выплате  доходов собственникам фирмы

  

4.4.Определение  категории финансовой устойчивости  компании.

 Финансовая устойчивость показывает степень использования заемного финансирования. Степень защиты кредиторов, количество привлеченных средств и направление вложений.

 

Виды финансовой устойчивости:

1.Абсолютная – предприятие не привлекает заемных средств ни в каком виде.

2.Нормальная – использует  в текущей и инвестиционной  деятельности «нормальные» источники:  в обоснованных пределах привлекаются  кредиты банков, в обороте предприятия  участвует кредиторская задолженность.

3.Неустойчивое – вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия текущих расходов (ссуды банков под чрезвычайные нужды, задержка зарплаты сотрудникам).

4.Кризисное финансовое  положение – имеется задолженность,  не погашенная в срок. 

4.5.Взаимодействие компании с банковскими(финансово-кредитными) структурами.

Банковское кредитование – форма кредитных отношений, когда в роли кредитора выступает  кредитная организация, имеющая  лицензию центрального банка на осуществление  соответствующих операций. Порядок кредитования предприятия банком, оформление и погашение кредита регулируется кредитным договором, в к указываются вид кредита, сумма и срок погашения, проценты за пользование кредитом, вид обеспечения кредита, форма передачи кредита заемщику.

Документы для получения  кредита:

1.Заявка с целью, суммой  и сроком кредита

2.Учредительные документы  заемщика

3.Финансовая отчетность

4.Карточка с образцами  подписи должностных лиц  и  печати.

Виды кредитов:

1.Срочный – форма краткосрочного  кредитования, когда банк перечисляет  оговоренную сумму на расчетный  счет заемщика. По истечении срока  кредит погашается.

2.Контокоррентный – предусматривает ведение банком текущего счета клиента с оплатой поступивших расчетных документов и зачислением выручки. Если средств клиента недостаточно, банк кредитует его в пределах суммы кредитного договора.

3.Онкольный – разновидность  контокоррентного кредита, к выдается под залог товарно-материальных ценностей, или ценных бумаг.

4.Учетный (вексельный) –  банком векселедержателю путем  покупки (учета векселя) до  наступления срока платежа. Векселедержатель  получает от банка указанную  в векселе сумму за вычетом  учетного процента, комиссионных  платежей и других накладных  расходов.

5.Акцептный – кредит, предоставляемый  банками в виде акцепта переводных  векселей, выставляемых экспортерами  на банки. Банк обязуется оплатить  переводной вексель при наступлении  срока платежа.

6.Факторинг – один из  способов кредитования торговых  операций, при к специализированная компания (фактор фирма или банк) приобретает у фирмы поставщика все права, возникающие с момента поставки товара покупателю. Сама взыскивает долг и освобождает поставщика от риска, связанного с неуплатой долга.

7.Форфейтинг – кредитование  экспортера путем покупки векселей, акцептованных импортерам. Это форма  трансформации коммерческого кредита  в банковский.

 

5.Управление оборотными активами.

5.1.Основные компоненты  и характеристика движения ОА.

Основные компоненты ОА:

1.Запасы

2.Дебиторская задолженность

3.Краткосрочные финансовые  вложения

4.Денежные средства

5.Прочие

Кругооборот оборотных средств  – переход оборотных средств  из сферы обращения в сферу  производства и обратно с последовательной сменой натурально-вещественной формы.

Схема:

Д – Т – П – Т1 – Д1

Д – Т (деньги -  производственные запасы)

Т – П – Т1 (производственные запасы – незавершенное производство – готовая продукция)

Т1 – Д1 (готовая продукция - деньги)

Финансовый цикл – время, в течение которого их денежные средства, вложенные в созданные запасы, незавершенное производство, готовую  продукцию и дебиторскую задолженность  с учетом времени обращения кредиторской задолженности. 
5.2. Управление денежными средствами.

Задачи управления денежными средствами:

1.определение мин. необходимой потребности в денежных активов, для осуществления текущей хозяйственной деятельности, направленной на устранение нижнего предела остатка необходимых денежных активов в национальной или международной валюте.

Минимально необходимая  потребность в денежных активах  для текущей деятельности:

ДА min=ПРда/Ода

ПРда - предполагаемый объем оборота по текущим операциям в предстоящем периоде (в соответствии с планом поступления и расходования денежных средств)

Ода - оборачиваемость денежных активов (в разах) в нелогичном отчетном периоде.

2. выявление диапазона  колебаний остатка денежных активов  по определенным этапам предстоящего  периода (модель Баумоля,Миллера-Ора)

3.обеспечение ускорения  оборота денежных активов достигается  след. образом:

-. ускорение инкассации  денежных средств

-. сокращение расчетов  наличными деньгами

-. сокращение объема расчетов  с поставщиками с помощью аккредитивов  и чеков.

4.обеспечение  рентабельного  использования временно свободного  остатка денежных средств

-согласование с банком  условий текущего хранения, остатка  денежных средств с выплатой депозитного процента.

- использование краткосрочных  денежных инструментов для временного  хранения свободных денежных  активов

- использование высоко доходных краткосрочных фондовых инструментов при условии достаточной их ликвидности на фондовом рынке. 

5.3. Управление дебиторской задолженностью: сущность, инструменты (факторинг).

На уровень влияют факторы:

- оценка и классификация  покупателей

- контроль расчета с  дебиторами

- анализ и планирование  денежных потоков с учетом  коэф инкассации

В основе управление дебиторской  задолженностью лежат 2 подхода:

1.Сравнение дополнит прибыли,  связанной со схемой скидок, с  затратами и потерями, возн при изменении политики реализации продукции.

2.Сравнение и оптимизация  величины и сроков дебиторской  и кредиторской задолженностей.

Оценка реального  состояния дебиторки – это оценка вероятности безнадежных долгов. Ведется отдельно по группам дебиторской задолженности с различными сроками возникновения.

Факторинг – ряд комиссионно-посреднических услуг, оказываемых фактор-фирмой клиенту в процессе осуществления последним расчетов за товары и услуги с целью получения причитающихся в их пользу платежей.

Виды факторинга:

1.Без финансирования –  возникает в случае, когда клиент  компании, отгрузив продукцию, предъявляет  счета своему покупателю через  компанию, задача которой получить  в пользу клиента платеж в  сроки, согласно хозяйственному  договору.