Политика управления финансовыми рисками

 

В нашем случае  в соответствии с таблицей 5 степень  риска банкротства предприятия  – средняя, соответственно, финансовое состояние предприятие нормальное. При этом уже из таблицы 8 понятно, что существо проблем предприятия – в его неликвидности. А высокая степень финансовой автономии – слабое утешение, потому что эта автономия достигнута при низкой ликвидности собственных активов (например, за счет большого количества переоцененных основных средств на балансе предприятия).

Для принятия правильных решений нужны реальные количественные характеристики надежности и риска. Такими характеристиками могут быть вероятности. При принятии решений могут быть  использованы как объективная, так и субъективная вероятности. Первую можно рассчитать на основе показателей бухгалтерской и статистической отчетности. Из множества различных показателей, для данной цели, лучше всего подходит коэффициент текущей ликвидности (КТЛ), который предназначен для характеристики платежеспособности предприятия. КТЛ представляет собою отношение ликвидных активов партнера к его долгам.

Значения коэффициента текущей ликвидности            Таблица 9

На дату	1.01.06	1.04.06	1.07.06	1.10.06	1.01.07	Норма
Коэффициент текущей ликвидности	1,43	1,52	1,50	1,61	1,67	Не менее 2

Для ООО “Элит Косметик”  среднее значение КТЛ равняется  величине 1,55 (Таблица 9). Рассчитаем, с  помощью леммы Маркова, используя  формулу 1 вероятность погашения  долга данным предприятием.

Лемма Маркова показывает следующую вероятность погашения  долга предприятием в 2005 году:

Р (Х > α) ≤ М (х) / α,  

           Р (Х > 2) < 1,55 / 2 = 0,775, то есть  менее 77,5%, Х – коэффициент  текущей ликвидности

Неравенство Чебышева дает значение вероятности отличное от значения, полученного решая лемму Маркова. Это объясняется тем, что неравенство Чебышева кроме среднего уровня КТЛ учитывает и еще его колеблемость.

     σ² = Σ  (х – х)²  / n.      

σ² = [ (1,43-1,55)² + (1,52…-1,55)² + (1,50…-1,55)²  + (1,61…-1,55)²  + 

+ (1,67-1,55)²] / 5 = 0,0358.

Предприятие-должник сможет погасить свой долг перед банком, если восстановит свою платежеспособность, то есть повысит значение своего КТЛ до уровня 2. Для этого значение КТЛ должно будет отклониться в большую сторону от нынешнего своего значения как минимум на 0,45.

Определим вероятность такого отклонения по неравенству Чебышева.

             Р(|х - х| > ε) ≤ σ²/ε².                                                      

  Р (|х – 1,55| ≥  0,45) < 0,0358 / 0,45² = 0,177.

Нам необходимо определить вероятность отклонения КТЛ только в одну – большую сторону, от нынешнего его положения. Эта вероятность составит  17,7% : 2 = 8,85%. Таким образом, вероятность невозврата долга банкам у ООО “Элит Косметик” будет как минимум 100 – 8,85 = 91,15%.

       Проведенная  оценка риска с помощью леммы Маркова, неравенства Чебышева, а также используя функцию распределения Стьюдента, говорит о недостаточно высокой степени кредитоспособности предприятия, важнейшим показателем которой является платежеспособность. Анализ показал достаточно низкую вероятность восстановления платежеспособности ООО “Элит Косметик”.

Таким образом, в целях  стабилизации положения и снижения кризисности, необходимо осуществлять управление рисками. Для реализации функции управления риском на предприятии необходимы значительные организационные усилия, затраты времени и других ресурсов.  Наиболее целесообразно осуществлять эту функцию с помощью специальной подсистемы в системе управления предприятием.

 

 

3.3. Анализ рисков предприятия  и методов, используемых для  минимизации риска

Центральное место в оценке предпринимательского риска занимают анализ и прогнозирование  возможных потерь ресурсов при осуществлении  предпринимательской деятельности.

Чтобы оценить  вероятность тех или иных потерь, обусловленных развитием событий по непредвиденному варианту, следует, прежде всего, знать все виды потерь, связанных с предпринимательством, и уметь заранее исчислить их или измерить как вероятные прогнозные величины.

Для данного  предприятия характерна подверженность следующим видам потерь:

1. Снижение  намеченных объемов производства  и реализации продукции вследствие уменьшения производительности труда, простоя оборудования или недоиспользования производственных мощностей, потерь рабочего времени, отсутствия необходимого количества исходных материалов, повышенного процента брака ведет к недополучению запланированной выручки.

 Вероятные  потери D в этом случае в стоимостном  выражении определяются по формуле    D= О х Ц   ,                                                                                         

О - вероятное  суммарное уменьшение объема выпуска  продукции;

Ц - цена реализации единицы объема продукции.

2. Снижение  цен, по которым намечается  реализовать продукцию, в связи с недостаточным качеством, неблагоприятным изменением рыночной конъюнктуры, падением спроса, ценовой инфляцией приводит к вероятным потерям, определяемым по формуле  D= Ц х О                                                                                              

Ц - вероятное  уменьшение цены единицы объема продукции;

О - общий объем  намеченной к выпуску и реализации продукции.

3. Повышенные  материальные затраты, обусловленные  перерасходом материалов, сырья,  топлива, энергии, ведут к потерям,  определяемым зависимостью  D=M₁xЦ₁+М₂хЦ₂+...                                                                      

M - вероятный  перерасход материального ресурса;

Ц - цена единицы  ресурса.

4. Другие повышенные  издержки, которые могут быть  вследствие высоких транспортных расходов, торговых издержек, накладных и других побочных расходов.

5. Уплата повышенных  отчислений и налогов, если  в процессе осуществления бизнес-плана ставки отчислений и налогов изменятся в неблагоприятную для предпринимателя сторону.

     Деятельность  ООО «Элит Косметик», также  как деятельность любого предприятия основана на сделках, своевременное исполнение которых партнерами и контрагентами является одним из важнейших условий устойчивости и прогнозируемой работы предприятия. Поэтому риски, связанные с неисполнением хозяйственных договоров, выделяются специалистами в отдельную группу. Среди таковых можно отметить риск отказа партнера от заключения договора после переговоров, риск возникновения дебиторской задолженности, риск заключения договора с неплатежеспособным партнером, риск заключения договора на условиях, отличающихся от обычных, и пр.  К независящим от предприятия причинам возникновения данных рисков следует отнести в первую очередь непрогнозируемую неплатежеспособность хозяйствующих партнеров, так как несостоятельность одного предприятия сказывается на финансовом положении его партнеров, и т.д. по цепочке вплоть до платежеспособности рядовых покупателей, не получающих зарплату на предприятии.

Перед ООО  «Элит  Косметик» стоит риск хищения  интеллектуальной собственности предприятия  особенно в условиях недостаточной патентной защищенности производимой продукции и технологии изготовления в России.

Рассматривая систему  управления рисками, используемую  на предприятии ООО «Элит Косметик» следует выделить такие методы снижения степени риска как методы диссипации и самострахование.

Данное предприятие  распределяет общий риск путем объединения  с другими участниками, заинтересованными  в успехе общего дела. Участниками являются физические лица, которые обязаны платить членские взносы.

Следующим методом диссипации риска, применяемым на исследуемом  предприятии являются различные варианты диверсификации.

ООО «Элит Косметик»  занимается несколькими видами деятельности: производство и реализация косметики, фитодизайн, услуги по обучению косметологов. В зависимости от качественных характеристик той или иной косметической линии её цена может значительно меняться. Таким образом, ООО  «Элит Косметик» ориентируется на потребителей с разными финансовыми возможностями. Местоположение потребителей также различается.

Можно также отметить, что на данном предприятии используется диверсификация закупок сырья и материалов, т.е. взаимодействие со многими поставщиками, что позволяет ослабить зависимость предприятия от его «окружения», от ненадежности отдельных поставщиков сырья, материалов и комплектующих.

Помимо методов диссипации риска рассматриваемое предприятие  использует такой метод снижения степени риска как самострахование. На предприятии создан резервный фонд. Создание подобных фондов особенно актуально в условиях кризиса неплатежей. Однако размер резервного фонда является недостаточным по сравнению с возможными потерями в результате возникновения просроченной дебиторской задолженности, неисполнения договора или возникновения непредвиденных расходов.

Кроме вышеперечисленных методов в ООО «Элит Косметик» используется один из приемов компенсации риска – «мониторинг социально-экономической и нормативно-правовой среды».

Анализируя используемую в данной организации систему  управления рисками в целом, можно  сказать, что хотя некоторые приемы снижения риска на предприятии используются довольно успешно, сама система не является полной. Так  предприятие незащищено от таких видов рисков как имущественные риски, инфляционные риски, риски изменения конъюнктуры рынка  недостаточно снижены риски неисполнения договоров, возникновения дебиторской задолженности, возникновения непредвиденных потерь и т.д.

3.3. Совершенствование  системы способов минимизации  рисков, используемой на «Элит Косметик»

Одним из способов снижения рисков неисполнения хозяйственных договоров ООО «Элит Косметик» является использование страховых инструментов. Примером страхования такого рода рисков является заключение договоров страхования на случай невозможности в связи с оговоренными причинами поставить товар по ранее заключенным контрактам, а также отказа покупателя от приема товара. В этих случаях страхователю возмещают убытки, связанные с необходимостью поиска новых покупателей, осуществлением возврата товаров и т. п.

Риски вхождения  в договорные отношения с неплатежеспособными партнерами также выражаются в заключении договоров на закупку ресурсов с поставщиками, которые не в состоянии выполнить свои обязательства из-за плохого финансового состояния. Данные риски также включают в себя оказание услуг неплатежеспособным покупателям. В этом случае возникает риск того, что понесенные затраты либо окупятся несвоевременно, либо предприятию нужно будет пересматривать сроки реализации уже изготовленной продукции и идти на прочие дополнительные затраты.

Чтобы избежать подобных потерь, предприятию необходимо проверять платежеспособность поставщиков сырья, материалов и покупателей произведенной продукции. Кроме того, для снижения рисков в данной ситуации предприятие может создавать резервы на случай непредвиденных затрат, прогнозировать отраслевую (для поставщиков) динамику цен, вовлекать поставщиков в деятельность предприятия путем заключения договоров участия в прибылях или путем приобретения акций, создавать резервные запасы исходных материалов и пр.

Отдельно  стоит рассматривать страхование временной прибыли и страхование от потери дохода в результате изменения конъюнктуры рынка. По таким договорам страховая компания несет ответственность в случае возникновения у страхователя убытков, если он не смог из-за страхового случая обеспечить поставку продукции или оказать услуги в тот период, когда спрос на них был максимальным. Потеря прибыли может произойти в результате замены на предприятии устаревшего оборудования, внедрения новой техники, выплаты штрафных санкций и арбитражных судебных издержек.

Перед предприятием стоит риск хищения интеллектуальной собственности предприятия особенно в условиях недостаточной патентной защищенности производимой продукции и технологии изготовления в России. Данный риск также можно переложить на страховую компанию.

Кроме того, для  предупреждения рисков или их минимизации  необходимо установить на предприятии жесткую имущественную ответственность материально ответственных лиц, организовать охрану территории производственного предприятия.

Помимо  страхования предприятию целесообразно использовать такой метод минимизации рисков как самострахование или резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов.

На ООО «Элит Косметик»  создан резервный фонд, однако его  размер ничтожен (менее 1 тыс. руб.)

      Определение  структуры резерва на покрытие  непредвиденных расходов может производиться на базе определения непредвиденных расходов по видам затрат,  например,  на заработную плату, материалы, субконтракты. Такая дифференциация позволяет определить степень риска, связанного с каждой категорией затрат, которые затем можно распространить на отдельные этапы производства. Текущие расходы резерва должны отслеживаться и оцениваться, чтобы обеспечить наличие остатка на покрытие будущих рисков.

При осуществлении нового производственного проекта может быть использован способ определения структуры резерва непредвиденных расходов путем его деления на общий резерв, который должен покрывать изменения в смете, доставки к общей сумме контракта и другие аналогичные элементы и специальный резерв, включающий в себя  надбавки  на  покрытие  роста цен, увеличение расходов по отдельным позициям,  а также на оплату исков по контрактам.