Оценка финансовых активов и бизнеса

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

РЯЗАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ им. С.А. Есенина 
 
 
 
 
 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

на тему «Оценка финансовых активов и бизнеса» 
 
 
 
 
 
 

                                                               Выполнила студентка 4-го курса

                                                                      на базе среднего профессионального

                                                                      образования Склярук В.И.                            

                                                                      Проверил Текучев В.В. 
 
 
 
 

Рязань 2011

Содержание 

Введение……………………………………………………………………....….3

1. Понятие  и классификация активов…………………………………………..4

2. Методы  оценки финансовых активов…………………………………….….6

3. Методы оценки активов в финансовом менеджменте………………….…..7

4. Бизнес  как объект оценки…………………………………………………….9

5. Принципы  оценки бизнеса……………………………………………….…10

6. Подходы  и методы используемые в оценке  бизнеса……………………...17

Заключение……………………………………………………………………..19

Список  литературы…………………………………………………………….20 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 
 

      В существующей экономике оценочная  деятельность выступает важным  и необходимым дополнением к  бухгалтерскому учёту. Бухгалтерский учёт выполняет свои задачи, но не может объективно учесть факторы вне организации, например изменение рыночной стоимости объектов недвижи-мости, основных средств, нематериальных активов. Независимая оценка по-зволяет восстановить объективно упущенные бухгалтерским учётом измене-ния и восстановить реальную стоимость объектов.

    Кроме того, часто возникают случаи, когда  необходимо оценить стои-мость имущества, ранее не состоявшего на бухгалтерском учёте или сос-тоявшего на учёте по «нулевой» стоимости. Во всех случаях оценщики, определив стоимость, дадут возможность восстановить реальную стоимость объекта и отразить её в бухгалтерском учёте. Акт независимой оценки, под-креплённый приказом руководителя предприятия – объективное основание для внесения изменений в данные бухгалтерского учёта. Независимая оценка значительно повышает доверие инвесторов, кредиторов и других заинтере-сованных организаций к данным, предоставленным бухгалтерией, бизнес-планам, кредитным заявкам.

    Кроме того, независимая оценка может помочь предпринимателю в спорных ситуациях. Например, при оценке имущества кредитным отделом банка. Риск-менеджеры банка напрямую заинтересованы в занижении стои-мости активов, поскольку занижение снижает риски банка. Независимая оценка позволяет избежать предвзятости и односторонности в оценке.  
 
 
 
 
 

1. Понятие и классификация  активов

    Актив (англ. assets) - одна из двух частей бухгалтерского баланса, в ко-торой отражаются внеоборотные и оборотные активы. Риск, связаный с их использованием, несет организация.

    Актив аккумулирует средства, вложенные организацией с целью полу-чения экономической выгоды. Актив может быть изменен путем: исполь-зования в сочетании с другими активами в процессе производства продукции (работ, услуг), предназначен для продажи; обмена на другой актив; погаше-ния кредиторской задолженности; распределения между собственниками организации; получения доходов.

    Актив показывает вероятное получение  организацией экономической выгоды в будущем и ее стоимость. В  бухгалтерском балансе Актив  протии-востоит пассиву.

    Активы  – совокупные имущественные ценности, используемые в хозяй-ственной деятельности с целью получения прибыли.

    С позиций финансового менеджмента  активы – классифицируются по следующим  признакам:

1) по форме функционирования актива: материальные, нематериальные, фи-нансовые активы;

2) по характеру участия в хозяйственном процессе и скорости оборота. Обо-ротные (текущие) активы – имущественные ценности, обслуживающие опе-рационную деятельность и полностью потребляемые в течение одного производственно-коммерческого цикла (запасы сырья, полуфабрикатов, готовой продукции и товаров, незавершенное производство и дебиторская задолженность и т.п.). Внеоборотные активы – имущественные ценности, многократно участвующие в хозяйственной деятельности и переносящие свою стоимость на вновь созданный продукт (услугу) частями (основные средства, нематериальные активы, незавершенное капитальное строительство и т.п.);

3) по финансовым источникам покрытия. Валовые активы – вся совокуп-ность имущественных ценностей, сформированных за счет собственного и заемного капитала. Чистые активы – имущественные ценности, сформиро-ванные за счет исключительно собственного капитала;

4) по характеру владения активами. Собственные активы находятся в по-стоянном владении предприятия и отражаются в составе его баланса. Арендуемые активы находятся во временном владении предприятия в соответствии с заключенными договорами аренды (лизинга);

5) по степени ликвидности. Абсолютно ликвидные активы – активы, не требующие реализации и представляющие собой готовые средства платежа (денежные активы в национальной и иностранной валюте). Высоколиквидные активы – активы, которые могут быть быстро конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь текущей рыночной стоимости с целью своевременного обеспечения платежей по текущим финансовым обязатель-ствам (краткосрочные финансовые вложения и краткосрочная дебиторская задолженность). Среднеликвидные активы – активы, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь текущей рыночной стоимости в срок от 1 до 6 месяцев (все формы дебиторской задолженности, кроме краткосрочной и безнадежной, запасы готовой продукции). Слаболиквидные активы – активы, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь текущей рыночной стоимости по истечении полугода (запасы сырья и полуфабрикатов, основные средства и нематериальные активы). Неликвидные активы – имущественные ценности, которые самостоятельно не могут быть реализованы (безнадежная дебитор-ская задолженность, расходы будущих периодов). 
 
 
 
 

2. Методы оценки  финансовых активов 

    Международные стандарты финансовой отчетности (МСФО) предусмат-ривают отражение активов в бухгалтерском учете в соответствии с четырьмя различными "методами оценки активов":

• "Фактической стоимостью приобретения";
• "Восстановительной стоимостью";
• "Возможной ценой продажи";
• "Дисконтированной стоимостью".

     1. Фактическая стоимость приобретения

    В соответствии с методом фактической стоимости приобретения "акти-вы учитываются по сумме уплаченных за них денежных средств или их эквивалентов, или по справедливой стоимости, предложенной за них на момент их приобретения". Сумма уплаченных за актив денежных средств представляет собой не что иное, как цену приобретения данного актива.

    Справедливая  стоимость согласно МСФО, это "сумма, на которую можно обменять актив при совершении сделки между хорошо осведомлен-ными, желающими совершить такую операцию сторонами, осуществленной на общих условиях". В определении справедливой стоимости речь идет о прекращении контроля над активом. С учетом того, что в этом определении нет указаний на то, что справедливая стоимость должна учитывать затраты, связанные с прекращением контроля над активом.

    Однако  характеристика метода фактической  стоимости приобретения указывает  не просто на справедливую стоимость, а на справедливую стои-мость, предложенную на момент приобретения активов, которая, по сути, отражает свершившийся факт - цену предложения.

    После первоначального отражения активов  в соответствии с данным ме-тодом, целесообразно осуществлять переоценку активов, поскольку отра-жение активов по ценам, превращает финансовую отчетность в "летопись", лишая ее прогностической ценности для принятия экономических решений.

     2. Восстановительная стоимость

    В соответствии с методом восстановительной стоимости "активы отра-жаются по сумме денежных средств или их эквивалентов, которая должна быть уплачена в том случае, если такой же или эквивалентный актив приоб-ретался бы в настоящее время".

     3. Возможная цена продажи

    В соответствии с методом возможной цены продажи "активы отражают-ся по сумме денежных средств или их эквивалентов, которая в настоящее время может быть выручена от продажи актива в нормальных условиях".

     4. Дисконтированная стоимость

    В соответствии с методом дисконтированной стоимости "активы отра-жаются по дисконтированной стоимости будущего чистого поступления денежных средств, которые, как предполагается, будут создаваться данным активом при нормальном ходе дел". Дисконтированная стоимость будущего чистого поступления денежных средств представляет собой ни что иное как разницу дисконтированных будущих положительных и отрицательных пото-ков денежных средств.

    Отражение активов в соответствии с методом дисконтированной стои-мости, в наибольшей степени соответствует цели финансовой отчетности, зафиксированной в МСФО.

     3. Методы оценки  активов в финансовом  менеджменте

    В практике финансового менеджмента  применяют несколько методов  оценки совокупной стоимости активов.

     1. Метод балансовой оценки осуществляется на основе данных послед-него отчетного баланса и имеет ряд разновидностей. Оценка по учетной балансовой стоимости сводится к суммированию остаточной стоимости основных средств и нематериальных активов, стоимости незавершенных капитальных вложений и оборудования к монтажу, запасов и финансовых активов за минусом обязательств. Оценка по восстановительной стоимости производится путем корректировки учетной балансовой стоимости отдель-ных видов материальных активов на реальные темпы инфляции после по-следней их индексации. Оценка по стоимости производительных активов заключается в очистке балансовых активов от непроизводительных видов и неликвидов и корректировке активов с учетом ценностей, находящихся на забалансовых счетах. Общий недостаток этих методов состоит в том, что они не отражают непосредственных результатов хозяйственной деятельности, ге-нерируемых этими активами.

     2. Метод оценки стоимости замещения, или затратный метод, сво-дится к определению стоимости затрат, необходимых для воссоздания иму-щественного комплекса в современных условиях в разрезе отдельных его элементов с учетом реального износа каждого из них. В этом методе есть две разновидности: оценка по фактическому комплексу активов; оценка стои-мости замещения с учетом гудвилла. Недостаток метода в том, что он оперирует стабильными среднеотраслевыми показателями прибыльности и рентабельности, что в реальных условиях нашей страны пока недостижимо.

     3. Метод оценки рыночной стоимости основан на рыночных индии-каторах цен покупки-продажи аналогичной совокупности активов. Оценка в этом случае может осуществляться по аналоговой рыночной стоимости, что в настоящее время достаточно затруднительно из-за незначительного коли-чества продаж, и по котируемой стоимости акций.

     4. Метод оценки предстоящего чистого денежного потока определяет стоимость имущественного комплекса суммой реального чистого дохода, который может быть получен инвестором (покупателем) в процессе его эксплуатации.

    Предстоящий чистый денежный поток определяется с помощью суммы прибыли после  налогообложения и нормы капитализации чистого денежного потока (нормы прибыли на капитал или ставки ссудного процента).

    Он  ограничен в применении в современной  отечественной практике, так как  не представляется возможным говорить о стабильности денежного потто-ка, генерируемого активами, конъюнктуры финансового рынка и макро-экономических факторов.