Оборотные капиталы

гдеКЗ_П —прогнозируемый объем совокупной текущей кредиторской задолженности предприятия;

_Т —средняя фактическая сумма текущей кредиторской задолженности предприятия по товарным операциям в аналогичном предшествующем периоде;

 — средняя фактическая сумма  текущих обязательств по расчетам предприятия  в аналогичном предшествующем периоде;

—средняя фактическая сумма просроченной текущей кредиторской задолженности  предприятия (всех видов) в аналогичном  предшествующем периоде;

Т_Р — планируемый темп прироста объема производства продукции, выраженный десятичной дробью.

На второй стадии расчетов исходя из ранее определенных плановых объемов запасов товарно-материальных ценностей, текущей дебиторской задолженности, а также прогнозируемого объема текущей кредиторской задолженности определяется прогнозируемый объем текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия (формула рсчета этого показателя рассмотрена ранее)

На третьей стадии расчетов с учетом вскрытых в процессе анализа резервов разрабатываются мероприятия по сокращению прогнозируемого объема текущего финансирования оборотных активов (а соответственно и продолжительности финансового цикла) предприятия. Так как планируемые запасы товарно-материальных ценностей обеспечивают реальный прирост операционной деятельности, основное внимание при разработке таких мероприятий уделяется обеспечению сокращения объема текущей дебиторской задолженности и особенно — увеличению объема текущей кредиторской задолженности предприятия за поставляемую ему продукцию.

Оптимизированный  с учетом этих мероприятий прогнозируемый объем текущего финансирования оборотных  активов (текущих финансовых потребностей) служит основой выбора конкретных источников финансовых средств, инвестируемых  в эти активы.

4. Оптимизация  структуры источников финансирования  оборотных активов предприятия. При определении структуры этого финансирования выделяют следующие группы источников:

• собственный капитал предприятия;
• долгосрочный финансовый кредит;
• краткосрочный финансовый кредит;
• товарный (коммерческий) кредит;
• минимальный размер текущих обязательств по расчетам.

Объемы финансирования оборотных активов за счет товарного  кредита поставщиков (кредиторской задолженности по товарным операциям), а также за счет текущих обязательств по расчетам были определены при прогнозировании  общего объема и состава текущей  кредиторской задолженности.

Объем финансирования оборотных активов за счет краткосрочного финансового кредита определяется на основе следующей формулы:

где КФК_К — планируемая потребность в краткосрочном финансовом кредите;

ОА_П — планируемая общая сумма оборотных активов предприятия;

ЧОА_П — прогнозируемая сумма чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала);

КЗ_Т — прогнозируемая сумма кредиторской задолженности по товарным операциям;

ТОР_П — прогнозируемый минимальный размер текущих обязательств по расчетам.

Участие собственного и долгосрочного заемного капитала в финансировании чистых оборотных  активов определяется исходя из целей  привлечения долгосрочного финансового  кредита. Расчет объема финансирования чистого оборотного капитала за счет долгосрочного финансового кредита осуществляется по формуле:

где ДФК_оа — сумма долгосрочного финансового кредита, инвестированного в оборотные активы (чистый рабочий капитал);

ДФК—общая сумма  долгосрочного финансового кредита, привлеченного предприятием, на начало планового периода;

ДФК_ва —сумма долгосрочного финансового кредита, привлеченного предприятием на целевое финансирование развития внеоборотных активов (капитальное строительство новых объектов, финансовый лизинг оборудования и т.п.).

Соответственно  расчет объема собственного капитала, инвестированного в оборотные активы (чистый рабочий капитал) осуществляется по формуле:

где СК_оа — сумма собственного капитала, инвестируемого в оборотные активы (чистый рабочий капитал);

ЧОА_П — прогнозируемая сумма чистых оборотных

активов (чистого  рабочего капитала);

ДФК_оа — сумма долгосрочного финансового кредита, инвестированного в оборотные активы (чистый рабочий капитал).

Этот показатель может быть установлен также на основе специальных нормативных расчетов.

Результаты разработанной  политики формирования и политики финансирования оборотных активов получают свое отражение в сводном плановом документе — балансе формирования и финансирования оборотных активов. Этот баланс позволяет увязать общую  потребность в оборотных активах  с планируемым объемом финансовых ресурсов, привлекаемых из разных источников для обеспечения их формирования.