Методы финансового оздоровления предприятия

Под слиянием понимается возникновение  нового общества путем передачи ему  всех прав и обязанностей двух или  нескольких обществ, с прекращением существования последних.

Под присоединением признается прекращение  деятельности одного или нескольких обществ с передачей всех их прав и обязанностей другому обществу. При присоединении одного общества к другому к последнему переходят  все права и обязанности присоединяемого  общества.

Под разделением общества признается прекращение  деятельности общества с передачей  всех его прав и обязанностей вновь  создаваемым обществам.

Под выделением общества признается создание одного или нескольких обществ с  передачей им части прав и обязанностей реорганизуемого общества без прекращения  деятельности последнего.

Глава 2. Анализ и оценка финансового состояния  ООО

2.1. Анализ и оценка ликвидности  предприятия.

Характеристика  объекта исследования.

ООО «ТехникПлюс» создано в 1994 году путем  объединения вкладов учредителей. По уставу предприятие занимается производственной, торгово-сбытовой и прочими видами деятельности.

Фонды и резервы предприятия образуются за счет чистой прибыли по решению  учредителей. ООО «ТехникПлюс»   специализируется на операциях связанных  с торговлей вычислительной техники, комплектующих, периферийных устройств, сервисному обслуживанию и ремонту.

Таблица 1

Финансовые  коэффициенты,

применяемые для оценки ликвидности предприятия

Коэффициент Что показывает Как рассчитывается Комментарий

1 2 3 4

1.Коэф-нт  текущей ликвидности (покрытия) Достаточность оборотных средств предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств. Характеризует запас прочности, возникающей вследствие превышения ликвидного имущества над имеющимися обязательствами 

Отношение текущих активов (оборотных средств) к текущим пассивам (краткосрочным  обязательствам) 1 КП 2

Нижняя  граница указывает на то, что оборотных  средств должно быть достаточно, чтобы  покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над  краткосрочными обязательствами более  чем в два раза считается нежелательным, поскольку это свидетельствует  о нерациональном вложении своих  средств и неэффективном их использовании

2. Коэф-нт критической (срочной)  лик¬видности Прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами 

Отношение денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений плюс суммы мобильных  средств в расчетах с дебиторами к текущим пассивам ККЛ 1

Низкое  значение указывает на необходимость  постоянной работы с дебиторами, чтобы  обеспечить возможность обращения  наиболее ликвидной части оборотных  средств в денежную форму для  расчетов

3. Коэф-нт абсолютной ликвидности Какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса 

Отношение денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений к текущим пассивам КАЛ 0,2-0,5

Низкое  значение указывает на снижение платежеспособности предприятия

Поэтому для оценки платежеспособности и  ликвидности предприятия применяют  показатели, которые различаются  в зависимости от порядка включения  их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых  в качестве покрытия краткосрочных  обязательств.

Главное достоинство показателей – простота и наглядность – может обернуться существенным недостатком – неточностью  выводов. Поэтому следует осторожно  подходить к оценке платежеспособности предприятия этим методом.

Таблица 2

Расчет  и анализ коэффициентов ликвидности  ООО «ТехникПлюс»

(руб.)

Показатели Интервал оптималь-ных значений 2000 г. 2001 г. 2002 г. Изменение

2001 г. Изменение

2002 г.

1 2 3 4 5 6 7

1. Денежные средства - 22730 5630 1480 -17100 -4150

2. Краткосрочные финансовые вложения - - - - - -

3. Итого денежных средств и краткосроч¬ных финансовых вложений, (Д) - 22730 5630 1480 -17100 -4150

4. Дебиторская задолженность - 4750 16470 25260 11720 8790

5. Прочие оборотные активы - - - - - -

6. Итого дебиторской задолженности и прочих активов, (ra) - 4750 16470 25260 11720 8790

7. Итого денежных средств, финансовых вложений и дебиторской задолжен¬ности, (Д+ra) - 27480 22100 26740 -5380 4640 

Продолжение таблицы 12

1 2 3 4 5 6 7

8. Запасы и затраты (без расходов будущих периодов), (Z) - 41218 53980 39460 12762 -14520

9. Итого оборотных средств, (Ra) - 68698 76080 66200 7382 -9880

10. Краткосрочные пассивы - 53518 54930 51680 1412 -3250

11. Покрытия (КП) [9/10]  1-2

1,28 1,39 1,28 0,11 -0,11

12. Критической ликвидности (ККЛ) [7/10]  1

0,51 0,40 0,52 -0,11 0,12

13. Абсолютной ликвидности (КАЛ) [3/10]  0,2-0,5

0,42 0,10 0,03 -0,32 -0,07

Таким образом, анализ коэффициентов ликвидности  ООО «ТехникПлюс» (таб 2),что предприятие  находится в неустойчивом финансовом положении. Коэффициенты характеризуют  низкую платежеспособность и ликвидность. Коэффициент критической ликвидности  небольшой и не достигает необходимого значения. В 2000 году оптимальному значению соответствовал только коэффициент  абсолютной ликвидности. Он снизился с 0,42 до 0,03. В следующих годах ни один из коэффициентов не достиг необходимого уровня. Оборотных средств у предприятия  ООО «ТехникПлюс» достаточно только, чтобы покрыть свои краткосрочные  обязательства. Следует обратить внимание на низкие коэффициенты срочной и  абсолютной ликвидности. Это указывает  на большую дебиторскую задолженность  и снижение платежеспособности предприятия.

Деловую активность предприятия можно представить  как систему качественных и количественных критериев.

Качественные  критерии – это широта рынков сбыта (внутренних и внешних), репутация  предприятия, конкурентоспособность, наличие стабильных поставщиков  и потребителей и т.п. Такие неформализованные  критерии необходимо сопоставлять с  критериями других предприятий, аналогичных  по сфере приложения капитала.

Количественные  критерии деловой активности определяются абсолютными и относительными показателями. Среди абсолютных показателей следует  выделить объем реализации произведенной  продукции (работ, услуг), прибыль, величину авансированного капитала (активы предприятия). Целесообразно учитывать сравнительную  динамику этих показателей. Оптимальное  соотношение:

TП  > TВ > TАК > 100% ,(15)

где TП – темп изменения прибыли;

      TВ  – темп изменения выручки от  реализации продукции (работ,  услуг);

TАК  – темп изменения активов (имущества)  предприятия.

Приведенное соотношение получило название «золотого  правила экономики предприятия»: прибыль должна возрастать более  высокими темпами, чем объемы реализации и имущества предприятия. Это  означает следующее: издержки производства и обращения должны снижаться, а  ресурсы предприятия использоваться более эффективно. Однако на практике даже у стабильно прибыльного  предприятия в некоторых случаях  возможно отклонение от этого соотношения. Причины могут быть разные: крупные  инвестиции, освоение новых технологий, реорганизация структуры управ¬ления  и производства (стратегические изменения, организационное разви¬тие), модернизация и реконструкция и др. Эти мероприятия  зачастую вызваны влиянием внешней  среды (внешнего окружения) и требуют  значительных финансовых вложений, которые  окупятся и принесут выгоду в будущем

Глава 3. Выбор метода финансового оздоровления ООО «ТехникПлюс»

3.1. Слияние как метод финансового  оздоровления предприятия «ТехникПлюс»

            Реорганизация юридического лица  может быть осуществлена в  форме слияния, присоединения,  разделения, выделения и преобразования (ст. 57 ГК РФ) [1, с.119]. Правовое регулирование  реорганизации юридических лиц  различных организационно-правовых  форм осуществляется значительным  количеством нормативных актов,  основополагающее значение для  которых имеют положения Гражданского  кодекса, устанавливающие основания  и порядок реорганизации.

Слияние предприятий всегда связано с  имущественным правопреемством  между юридическими лицами. При проведении слияния существенное значение имеет  вопрос об объеме прав и обязанностей, переходящих к правопреемнику, и  порядке такого перехода. Права и  обязанности реорганизуемых обществ  переходят к вновь возникшему обществу в соответствии с передаточным актом. После принятия решения о  слиянии предприятия в соответствии с требованиями ГК РФ (ст. 60) [1, с.84], необходимо письменно уведомить кредиторов реорганизуемых компаний. При этом кредиторы вправе потребовать прекращения  или долгосрочного исполнения обязательств, должниками по которым являются эти  компании, и возмещения убытков.

Основные  процедуры реорганизации:

1. Заключение договора о слиянии обществами, участвующими в слиянии;

2. Принятие общим собранием акционеров каждого общества (для АО), участвующего в слиянии, решений: о реорганизации в форме слияния; об утверждении договора о слиянии; об утверждении передаточного акта;

3. Утверждение устава и выборы совета директоров вновь возникшего общества;

4. Государственная регистрация юридического лица, возникающего в результате слияния;

5. Государственная регистрация выпуска ценных бумаг, размещаемых при слиянии, и отчета об итогах выпуска ценных бумаг.

Схема размещения ценных бумаг при слиянии  коммерческих организаций отображены на рисунке 7.

Основным  принципом, лежащим в основе теории слияний, является синергетический  эффект от слияния. Стоимость компании, образованной в результате слияния, превышает сумму стоимостей ее составляющих частей, т.е. 2+2 = 5.

Например, если компания А сливается с компанией  В, то в формульном выражении это  выглядит следующим образом:

V (AB) > V(A) + V(B) ,(16)

где V(AB) – стоимость объединенной компании, образовавшейся в результате слияния компаний А и В;

      V(A) – стоимость компании А;

      V(B) – стоимость компании В.

Таким образом, суть синергетического эффекта  заключается в том, что слияние  двух компаний порождает дополнительную стоимость объединенной компании.