Механизм антикризисного управления финансами предприятия на примере СХПК "Краснопольский"

     Таблица 6 Состояние показателей первого класса

     Состояние показателей второго класса: «улучшение» - 1, «стабильность» - 2, «ухудшение» - 3.

     В ходе интегральной оценки мы получили общий балл 3,2., который попадает в «коридор» от 2,75 до 3,5, что характеризует состояние предприятия, как финансово неустойчивое.

     В ходе анализа, мы оценили состояние  предприятия как финансово неустойчивое, теперь с помощью матрицы финансовой стратегии определим положение нашего предприятия и пути дальнейшего развития. Для этого рассчитаем показатели РХД (результат хозяйственной деятельности), РФД (результата финансовой деятельности) и РФХД (результат финансово-хозяйственной деятельности).

     РХД= -15 785,95 тыс. руб.;

     РФД=-7 613 тыс. руб.;

     РФХД=-23 398,95 тыс. руб..

     Таблица 7 Матрица финансовой стратегии

     Так как РФД и РХД меньше нуля, то мы получаем, что предприятие находится  в «зоне дефицитов», а точнее в 9 квадрате – «кризис» (РФХД<<0). Чтобы прекратить падение РХД, инвестиции не осуществляются. Но если использовать возможности получения кредита и предприятие реорганизовать, то оно может попасть в квадрат 8 (а оттуда и выше). В противном случае предприятию грозит банкротство.

     Используя разные методы определения вероятности  банкротства, мы определили, что СХПК "Краснопольский" не грозит имущественный  кризис (расчет ликвидационной стоимости), в то же время налицо крайне неустойчивое финансовое положение предприятия (о чем свидетельствует модель Альтмана и проведенная интегральная оценка). Попробуем разработать основные пути дальнейшего развития предприятия СХПК "Краснопольский".

2. Финансовый  механизм приспособления предприятия  к инфляции

     Финансовые отношения предприятий в инфляционной среде изменяются: прибыль не всегда характеризует возможность расширения производства, высокая простая окупаемость инвестиционных проектов не свидетельствует об их привлекательности, финансовая отчетность не вполне достоверно отражает действительное состояние хозяйствующего субъекта, начисленная амортизация не означает возможность замены выбывших основных средств новыми и т. д.

     Рассмотрим, как инфляция влияет на деятельность СХПК "Краснопольский" и проведем сравнительную оценку величины потерь от инфляции.

     Таблица 8 Сравнительная оценка величины потерь от инфляции

     Видно, что в условиях инфляции целесообразно  сокращать сроки оплаты за продукцию, так как потери от инфляции будут ниже.

3. Финансовый  механизм приспособления предприятий к неплатежам

     Кризис  безналичных расчетов провоцирует  более широкое использование неденежных форм расчетов (бартер, клиринг и др.). Но такой расчетный механизм не эффективен для применения в течение продолжительного времени, поскольку не разрешает проблему неплатежей, а "раскручивает" ее еще более быстрыми темпами, провоцируя рост долгов по налогам и отчислениям во внебюджетные фонды, заработной плате, кредиторской задолженности и образование просроченных долгов. Просроченные долги увеличивают убытки и вероятность банкротства предприятий.

     Рассчитаем  минимально допустимый уровень скидки с цены продукции, который позволит получить денежные средства сразу, но с учетом скидки. Планируемая выручка на 2005 год составляет 18775 тыс. руб., ставка процента за кредит – 16% годовых.

     Таблица 9 Расчет эффективности предоставления скидки с цены продукции для СХПК "Краснопольский"

     Из  таблицы мы видим, что предприятию выгоднее продать продукцию со скидкой, но получить деньги сразу, чем ждать 30-ти дневную отсрочку, но получить деньги в полном объеме.

4. Финансовый  механизм приспособления предприятий  к неблагоприятным условиям банковского  кредитования

     Инфляция, неплатежеспособность, низкая конкурентоспособность предприятий и некоторые другие факторы время от времени побуждают коммерческие банки ужесточать условия кредитования. Это выражается в повышении ссудного процента, сокращении сроков и усилении банковского контроля, на всех этапах кредитного процесса.

     В результате этого изменяются финансовые отношения: ухудшаются условия финансового  обеспечения текущей деятельности предприятий, подверженных влиянию неравномерности и сезонности производства. Полный отказ от кредита для них практически невозможен, поскольку снижение притока денежных средств ведет к неплатежам (поставщикам, рабочим и служащим, финансовым органам) либо к нарушениям технологического процесса, чреватых, как правило, убытками.

     Для приспособления к условиям банковского кредитования целесообразно:

• использовать банковский кредит только при положительном значении эффекта финансового рычага (то есть, если экономическая рентабельность активов превышает среднюю, ставку банковского процента);
• разумный финансовый менеджер не станет любой ценой увеличивать плечо финансового рычага (соотношение заемных и собственных средств), а будет регулировать его в зависимости от дифференциала (разницы между эндемической рентабельностью активов и средней ставкой банковского процента за кредит);
• вместо банковского кредита применять для оплаты текущих затрат надежные коммерческие и банковские векселя;
• увеличивать кредиторскую задолженность поставщикам, увязав ее величину с нормой добавленной стоимости и суммой дебиторской задолженности и не допуская просроченных долгов.

     Рассчитаем  уровень эффекта финансового  рычага (ЭФР) для СХПК "Краснопольский".

      ЭФР=(1-ставка налога на прибыль)*(ЭРа-СРСП)*ЗС/СС,

     Где ЭРа – экономическая рентабельность активов;

     СРСП  – средняя расчетная ставка процентов.

     Дифференциал (ЭРа-СРСП)=-0,32%, следовательно, предприятию СХПК "Краснопольский" нецелесообразно на данном этапе привлекать кредиты.

     Итак, подводя итог нужно отметить, предприятие СХПК "Краснопольский" находится в крайне неустойчивом финансовом положении, для стабилизации которого целесообразно провести кризисный реинжиниринг, а также приспосабливаться к инфляции, неплатежам, неблагоприятным условиям банковского кредитования и прочим внешним условиям.

4. ПРОЕКТНАЯ ЧАСТЬ. ПРОЕКТ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ  АКУФП

1. Разработка  финансовой политики

     Исходя  из анализа и прогнозирования  вероятности банкротства СХПК "Краснопольский" разработаем финансовую политику для  СХПК "Краснопольский". Предварительно рассчитаем экономическую и ликвидационную стоимость предприятия.

     Экономическая стоимость составляет 48 476,92 тыс. руб., а ликвидационная – 7 522 тыс. руб., так как экономическая стоимость СХПК "Краснопольский" больше ликвидационной стоимости, то выгоднее предприятие реформировать, чем продать.

     Исходя  из матрицы финансовой стратегии, обоснуем общую финансовую стратегию СХПК "Краснопольский".

     Возможный путь из квадрата 9 "Кризис":

1. в квадрат 7 "Эпизодический дефицит";
2. в квадрат 8 "Дилемма".

Для того чтобы выйти из кризиса, необходимо:

• прекратить новые инвестиции;
• сделать значение ФЭП отрицательным (возможно, с этой целью провести реструктуризацию предприятия);
• реструктурировать долги;
• получить новый кредит для завершения начатых инвестиций,
• увеличить кредиторскую задолженность без образования просроченных долгов.

     Анализ  движения предприятий по матрице  финансовой стратегии в совокупности с результатами финансового анализа позволяет разработать финансовую стратегию предприятия по отношению к прибыли, формированию капитала, оборотных средств и инвестициям.

     Так как СХПК "Краснопольский" находится  в квадрате «кризис», то для него применим кризисный реинжиниринг.

     Направления финансовой политики:

1. Отношение к социально-культурной сфере – передача муниципальным органам, приватизация ЖКХ;
2. Формирование прибыли:
• списание товарно-материальных ценностей в затраты – ЛИФО;
• начисление амортизации – линейный метод;
• управленческие расходы – сокращать;
• цены – разумная максимизация;
• прибыль – максимизация;
3. Оборотные средства – покупные материально-производственные запасы:
• источники финансового обеспечения – умеренная или консервативная политика;
• собственный оборотный капитал – агрессивная модель (по минимуму);
• финансово-эксплуатационные потребности – сокращать;
4. Инвестиции:
• инвестиционные решения (активы) – инвестиционные проекты перепрофилирования или диверсификации производства;
• источники финансирования (пассивы) – лизинг, кредит под бизнес-план диверсификации или перепрофилирования производства;
5. Капитал - "разводнение" капитала, передача части капитала взамен долгов, снижение средневзвешенной стоимости капитала;
6. Дивидендная политика – прекращение выплаты – дивидендов.