Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

     1. Минимизация текущей кредиторской задолженности. Этот подход сокращает возможность потери ликвидности. Однако такая стратегия требует использования долгосрочных источников и собственного капитала для финансирования большей части оборотного капитала.

     2. Минимизация совокупных издержек финансирования. В этом случае ставка делается на преимущественное использование краткосрочной кредиторской задолженности как источника покрытия активов. Этот источник самый дешевый, вместе с тем для него характерен высокий уровень риска невыполнения обязательств в отличие от ситуации, когда финансирование оборотного капитала осуществляется преимущественно за счет долгосрочных источников.

     3. Максимизация полной стоимости фирмы. Эта стратегия включает процесс управления оборотным капиталом в общую финансовую стратегию фирмы. Суть ее состоит в том, что любые решения в области управления оборотным капиталом, способствующие повышению экономической стоимости предприятия, следует признать целесообразными.

     Разработанные в теории финансового управления модели финансирования оборотного капитала, с одной стороны, исходят из того, что политика управления им должна обеспечить поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы, с другой стороны, при подборе источников финансирования принимается решение, учитывающее срок их привлечения и издержки за использование.

     В зависимости от величины удельного веса оборотных активов в составе всех активов выделяются следующие варианты политики управления оборотными активами, по сути, аналогичные описанным выше:

     1. Агрессивная. Ее основные признаки — поддержание высокого удельного веса оборотных активов и, соответственно, их низкая оборачиваемость. Она обеспечивает достаточный уровень ликвидности, но невысокую рентабельность активов.

     2. Консервативная. Ее основным признаком является сдерживание роста и низкий уровень оборотных активов, но несет высокий риск потери ликвидности из-за десинхронизации поступлений и платежей, поэтому она проводится либо в условиях достаточной предсказуемости поступлений и платежей, объема продаж и запасов, либо при строгой экономии.

     3. Умеренная — компромиссный вариант. Ее параметры находятся на среднем уровне.

     Для конкретного предприятия наиболее реальна одна из следующих трех моделей стратегии финансового управления оборотным капиталом, в основу которых положена посылка, что для обеспечения ликвидности как минимум внеоборотный капитал и системная часть оборотного капитала должны покрываться долгосрочными пассивами. Таким образом, различие между моделями определяется тем, какие источники финансирования выбираются для покрытия варьирующей части оборотного капитала.

2. Практическая часть.

Предприниматель после выхода на пенсию намеревается обес­печить себе приемлемые условия проживания в течение 20 лет. Для этого ему необходимо иметь в эти годы ежегодный доход в сумме 2000 долл. До момента выхода на пенсию осталось 25 лет. Какую сумму должен ежегодно вносить в банк предприниматель, чтобы данный план осуществился, если приемлемая норма прибыли равна 7%?

РЕШЕНИЕ:  

                              25   

PV = FV * 1/(1+r)

                                    25

PV = 2000*1/(1+0.07)    = 2000*1/5.43=368.32 долл. - должен ежегодно вносить в банк предприниматель, чтобы данный план осуществился, если приемлемая норма прибыли равна 7%.

Какая сумма предпочтительнее при ставке 9% - 1000 долл. сего­дня или 2000 долл. через 8 лет?

РЕШЕНИЕ:

Рассчитаем, какую сумму составят 2000 долл. через 8 лет при ставке 9%.

2000 (1 + 0,09)8 = 3985,13 долл.

Таким образом, 2000 долл. предпочтительнее и сегодня, и тем более через 8 лет.

Ответ: 2000 долл. через 8 лет предпочтительнее.

     БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК

1 Балабанов, И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб.пособие / Балабанов И.Т. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 480 с

2 Бригхем, Ю. Финансовый менеджмент: Полный курс:В 2-х т. Т.1 / Бригхем Ю., Гапенски Л.; Пер.с англ. под ред.Ковалева В.В. - СПб.: Экономическая школа, 2002. - 497с

3 Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент: Учеб.пособие / Ковалев, В.В. - М.: Финансы и статистика, 2008. - 768 с

4 Ковалев, В.В. Управление финансами: Учеб.пособие / Ковалев, В.В. - М.: ФБК-ПРЕСС, 2004. - 160 с.

5 Уткин, Э.А. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Уткин, Э.А. - М.: Зерцало, 2007. - 272с.

6 Финансовый менеджмент: Теория и практика: Учебник для вузов / Стоянова, Е.С., Крылова, Т.Б., Балабанов, И.Т., Быкова, Е.В.; Под ред. Стояновой, Е.С. - М.: Перспектива, 2006. - 656 с.

7 Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Поляк, Г.Б., Акодис, И.А., Краева , Т.А., Колчин С.П.; Под ред.Поляка, Г.Б. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2006. - 518с.

8 Финансовый менеджмент: Учебник для вузов / Н. Ф. Самсонов, Н. П. Баранникова, А. А. Володин и др.; Под ред. Н. Ф. Самсонова. - М.: ЮНИТИ, 2006. - 495 с.