Финансовый менеджмент

     Традиционная  классификация рисков:

- рыночный,

-операционный,

- кредитный 

- риск ликвиднос-ти 

     По отношению  к компании риски можно разделить  на две большие группы с  точки зрения источника возникновения  рисков:

- внутренние: риски, возникающие  в процессе функционирования  материальных, финансовых, трудовых ресурсов, предпринимательских способностей и технологии;

- внешние: макроэкономические, правовые, страновые, политические, природные, социальные риски.

     Управление  финансовыми рисками - на сегодняшний  день наиболее развитая часть  комплексной системы управления рисками. В большей степени это объясняется количественным характером финансовых рисков, т.е. возможностью применения к их оценке количественных шкал. Оценка количественных рисков, как правило, осуществляется при помощи экономико-статистических методов.

     Известные  в практике управления рисками  методы минимизации риска отдельных  операций - страхование и резервирование, хеджирование, лимитная политика, управление  активами и пассивами (управление  процентным, валютным и риском  ликвидности), диверсификация активов и пассивов - представляют собой лишь разрозненные методики управления тем или иным видом риска.

23. Методы снижения рисков в процессе кредитования предприятия

 Современный банковский  рынок немыслим без риска. Риск  присутствует в любой операции, но в зависимости от условий может иметь разные масштабы и компенсироваться. Следовательно, для банковской деятельности важным является предвидение риска и разработка управленческих мероприятий по его снижению до минимального уровня.

 Существует пять основных методов снижения кредитного риска:

- оценка кредитоспособности  заемщика;

- уменьшение размеров  кредитов, выдаваемых одному заемщику;

- страхование кредитов;

- привлечение достаточного  обеспечения; 

- выдача дисконтных  ссуд.

 Рассмотрим подробнее данные методы.

1. Оценка кредитоспособности  заемщика. Кредитные работники обычно  отдают предпочтение этому методу, поскольку он является наименее  рискованным средством предотвращения  потерь, связанных с не возвратом  кредитов

2. Уменьшение размеров  кредитов, выдаваемых одному заемщику. Данный метод относится к одному из способов разреши риска - лимитированию средств - и применяется, когда банк уверен в достаточной кредитоспособности клиента. Уменьшенный размер кредита позволяет сократить величину потерь в I чае его не возврата.

3. Страхование кредитов. Данный метод предполагает полную  передачу риска его не возврата  организации, занимающейся страхованием. Существует много различных вариантов  страхов кредитов, но все расходы,  связанные с их осуществлением, правило, относятся на счет ссудополучателя.

4. Привлечение достаточного  обеспечения. Такой метод практически  чески полностью гарантирует  банку возврат выданной суммы  получение процентов за пользование  ею и является достаточно эффективным  методом снижения риска. Однако при защите кредитного риска приоритет должен отдаваться не привлечению достаточного обеспечения, предназначенного для покрытия убытков, а анализу кредитоспособности заемщика, направленному предотвращение убытков банка. В связи с этим меняются акценты при выдаче ссуды: ссуда выдается не в расчете на то, что, ее погашения придется продать активы, а на то, что она б) возвращена в соответствии с кредитным договором.

5. Выдача дисконтных  ссуд. Дисконтные ссуды лишь в  небольшой мере снижают степень кредитного риска. Данный метод гарантирует как минимум получение платы за кредит, а вопрос о ее возврате остается открытым. Поэтому данный метод используется в сочетании с каким-либо другим методом снижения риска.

24.Характеристика форм финансирования предпринимательской деятельности

Финансирование  предпринимательской деятельности — это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства.

Под финансированием  понимается процесс образования  капитала фирмы во всех его формах.

Понятие «финансирование» тесно связано с понятием «инвестирование»: если финансирование — это формирование денежных средств, то инвестирование —  это их использование.

Оба понятия взаимосвязаны, но первое предшествует второму. Фирме невозможно планировать какие-либо инвестиции, не имея источников финансирования. Вместе с тем образование финансовых средств фирмы происходит, как правило, с учетом плана их использования.

При выборе источников финансирования необходимо решить следующие задачи:

определить потребность  в капитале

определить оптимальную  структуру капитала

обеспечить постоянную платежеспособность предприятия, а, следовательно, его финансовую устойчивость

снизить расходы на финансирование хозяйственной деятельности

максимизировать прибыльность использования собственных и заемных финансовых средств

Финансирование может  быть внутренним и внешним.

Внутренние финансовые ресурсы образуются в процессе хозяйственной деятельности организаций.

 Уровень самофинансирования  предприятия зависит не только от его внутренних возможностей, но и от внешней среды (налоговой, бюджетной, таможенной, денежно-кредитной политики государства).

Основные формы внутреннего  финансирования — это:

В составе внутренних источников основное место принадлежит  прибыли, остающейся в распоряжении фирмы, которая распределяется на цели накопления и потребления. Прибыль используется на развитие производства, прибыль, направляемая на потребление, используется для решения социальных задач.

Источником финансирования являются доходы, получаемые от внереализационных операций за вычетом расходов на их осуществление.

Важную роль в составе  внутренних источников играют также  амортизационные отчисления, которые  представляют собой денежное выражение  стоимости износа основных средств и нематериальных активов.

Источником финансирования являются льготы по налогу на прибыль, которые могут получать организации  в соответствии с действующим  законодательством.

Внешнее финансирование означает, что капитал был предоставлен предпринимательской фирме из внешних источников.

Основные формы внешнего финансирования — это:

эмиссия ценных бумаг

привлечение кредитов

бюджетные ассигнования

получение безвозмездной  финансовой помощи и др.

Привлечение заемных  средств позволяет фирме ускорять оборачиваемость оборотных средств, увеличивать объемы совершаемых кредитных операций. Но финансирование на основе заемного капитала не столь выгодно, т.к. кредиторы предоставляют денежные средства на условиях платности и возвратности.

25.Управление финансовым лизингом

 Основной целью  управления финансовым лизингом (ФЛ) с позиций привлечения предприятием  заемного капитала (ЗК) является  минимизация потока платежей  по обслуживанию каждой лизинговой  операции (л.о.). Основные этапы управления  финансовым лизингом:

1. Выбор объекта финансового лизинга. Выбор определяется необходимостью обновления или расширения состава операционных внеоборотных активов предприятия с учетом оценки инновационных качеств отдельных альтернативных их видов.

2. Выбор вида финансового  лизинга. В основе лежит классификация видов финансового лизинга и оценка следующих факторов:

- страна-производитель  продукции, является объектом  финансового лизинга;

- рыночная стоимость  объекта финансового лизинга;

- развитость инфраструктуры  регионального лизингового рынка;

- сложившаяся практика  осуществления лизинговых операций  по аналогичным объектам лизинга;

- возможность эффективного  использования предприятием актива, являющегося объектом финансового  лизинга.

3. Согласование с лизингодателем  условий осуществления лизинговой сделки. Наиболее ответственный этап управления финансовым лизингом. В процессе этапа согласовываются следующие условия:

- Срок лизинга. Обычно  определяется общим периодом  амортизации лизингуемого имущества.  Не может быть ниже периода  75%-ой амортизации объекта лизинга (с последующей его продажей лизингополучателю по остаточной или ликвидной стоимости).

- Сумма лизинговых  операций Должна обеспечивать  возмещение лизингодателю всех  затрат по приобретению объекта  лизинга; кредитного процента  за отвлекаемые им денежные ресурсы; комиссионное вознаграждение; налоговые платежи.

- Условия страхования  лизингового имущества. Осуществляет  лизингополучатель в пользу лизингодателя. 

- Форма лизинговых  платежей. В практике финансового  лизинга обычно применяется денежная форма. При прямом финансовом лизинге по согласованию сторон могут допускаться компенсационные платежи.

- График осуществления  лизинговых платежей. По срокам  внесения различают: равномерный  поток лизинговых платежей; прогрессивный  (нарастающий по размерам); регрессивный; неравномерный (с неравномерными периодами и размерами выплат). При согласовании графика лизинговых платежей предприятие должно исходить из своих финансовых возможностей, размера и периодичности генерируемых денежных потоков с использованием лизингуемых активов, а также стремиться к минимизации общего размера лизинговых платежей в настоящей стоимости.

- Система штрафных  санкций за просрочку лизинговых  платежей. Пеня за каждый день  просрочки очередного платежа,  которая призвана возместить лизингодателю его прямые потери и упущенную выгоду.

- Условия закрытия  сделки при финансовой несостоятельности  лизингополучателя. Если лизингополучатель  в процессе действия договора  был объявлен банкротом, сумма  закрытия сделки включает в  себя невыплаченную часть общей суммы лизинговых платежей, сумму пени за просрочку платежей, неустойку, определенную договором.

4. Оценка эффективности  лизинговых операций путем сравнения  настоящей стоимости денежного  потока при л.о. с денежным  потоком по аналогичному виду банковского кредитования.

5. Организация контроля  за своевременным осуществлением  лизинговых платежей. Лизинговые  платежи включаются в разрабатываемый  предприятием платежный календарь  и контролируются в процессе  мониторинга его текущей финансовой  деятельности.

26.Современные методы управления дебиторской задолженностью

Должник, дебитор (от латинского слова debitum-долг, обязанность) одна из сторон гражданско-правового обязательства имущественной связи между двумя или более лицами.

Дебиторская задолженность-это сумма долга, причитающаяся предприятию от других юридических лиц или граждан. Возникновение дебиторской задолженности при системе безналичных расчетов представляет собой объективный процесс хозяйственной деятельности предприятия.

Управление дебиторской задолженностью предполагает:

• управление оборачиваемостью средств в расчетах с целью их ускорения
• контроль за недопущением неоправданной дебиторской задолженности (т.е. задолженности материально ответственных лиц по недостачам, хищениям, за порчу ценностей и др.)
• снижение суммы дебиторской задолженности

Управление дебиторской  задолженностью – целый процесс, который подразумевает определенное количество этапов. Начинается он еще до подписания договора.

     Дебиторскую  задолженность можно подразделить  на:

-  текущую – те  долги, срок оплаты которых,  установленный соглашением сторон, не наступил;

-  просроченную –  задолженность, не поступившая  в срок, установленный договором;  принято разделять на сомнительную, которую еще можно взыскать,

-  безнадежную, которая подлежит списанию.

27.Определение безопасного объема и безопасных условий кредитования

При выдаче банком клиенту  кредита всегда заключается кредитный  договор. Заключение кредитного договора предполагает возникновение определенных прав и обязанностей у кредитополучателя и банка. Но если обязанности банка концентрируются в основном на начальном этапе действия кредитного договора (до получения кредита в банке), то для кредитополучателя они являются существенными на протяжении всего срока пользования кредитом.

Безусловно важным условием кредитного договора является сумма  кредита. Именно ее размер во многом определяет степень риска, принятого на себя банком и клиентом при выдаче кредита, и размер выплаты по кредиту. Данный показатель определяется банком на этапе рассмотрения заявки кредитополучателя, и во многом зависит от оценки способности клиента погасить кредит и возникшего к нему доверия.

С другой стороны, и сам  кредитополучатель должен оценивать  необходимость получения определенных сумм и сопоставлять их размер со своими финансовыми доходами сейчас и в будущем, учитывая возможность возникновения форс-мажорных обстоятельств. Оптимальным вариантом может стать получение кредита путем открытия банком кредитной линии (часто в виде кредитной карточки), предоставляющей возможность клиенту расходовать кредитные средства по мере необходимости.

Кредит может предоставляться  в различных валютах. В связи с этим возникают нюансы при выборе валюты кредита. Как правило, процентные ставки по валютным кредитам ниже, чем по кредитам в рублях

При определении срока  кредита, следует обращать внимание на то, что с его увеличением  суммарный размер уплачиваемых процентов  и иных платежей за пользование кредитом также возрастет. Однако такая переплата  может быть оправдана тем, что при увеличении срока кредита уменьшается размер ежемесячных платежей, Большое значение имеют размер процентной ставки по кредиту и способ его погашения. Чем выше ставка, тем больше выплаты по кредиту – это понятно. Но не так очевидно, что при одной и той же ставке в зависимости от способа погашения, платежи по процентам могут различаться. Основных способа погашения кредита два: равными платежами (аннуитет) и с уменьшением суммы ежемесячного платежа (дифференцированный). При равной ставке и сроке, переплата при аннуитете всегда больше. Оправданием такой переплате может служить возможность ежемесячно тратить на погашение кредита меньшую сумму (при той же ставке и сроке, ежемесячные платежи при аннуитете будут сначала существенно ниже, чем при дифференцированном погашении).