Во многом это  объясняется сравнительной простотой, наглядностью и доступностью расчетов точки безубыточности. Вместе с тем  необходимо иметь в виду, что формулы  модели безубыточности годятся только для тех решений, которые принимаются  в пределах приемлемого диапазона  цен, затрат и объемов производства и продаж. Вне этого диапазона  цена реализации единицы продукции  и переменные издержки на единицу  продукции уже не считаются постоянными, и любые результаты, полученные без  учета таких ограничений, могут  привести к неправильным выводам. Наряду с несомненными достоинствами модель безубыточности обладает определенными  недостатками, которые связаны прежде всего с допусками, заложенными в ее основу.

При расчете  точки безубыточности исходят из принципа линейного наращивания  объемов производства и продаж без  учета возможностей скачка, например, вследствие сезонности выпуска и  сбыта. При определении условий  достижения безубыточности и построении соответствующих графиков важно  правильно задать данные о степени  использования производственных мощностей.

Анализ точки  безубыточности служит одним из важных способов решения многих проблем  управления, поскольку при комбинированном  применении с другими методами анализа  его точность вполне достаточна для  обоснования управленческих решений  в реальной жизни.

Ключевыми элементами маржинального анализа служат финансовый и операционный рычаги, порог рентабельности и запас финансовой прочности  предприятия.

Действие операционного  рычага проявляется в том, что  любое изменение выручки от продажи  всегда порождает более сильное  изменение прибыли. Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов  деятельности предприятия при изменении  объема производства. Чем больше уровень  постоянных издержек, тем больше сила воздействия операционного рычага. Указывая на темп падения прибыли  с каждым процентом снижения выручки, сила операционного рычага свидетельствует  об уровне предпринимательского риска  данного предприятия.

Действие финансового  рычага заключается в том, что  предприятие, использующее заемные  средства, изменяет чистую рентабельность собственных средств и свои дивидендные  возможности. Уровень эффекта финансового  рычага указывает на финансовый риск, связанный с предприятием. Поскольку  проценты за кредит относятся к постоянным издержкам, наращивание финансовых расходов по заемным средствам сопровождается увеличением силы операционного  рычага и возрастанием предпринимательского риска.

 

1.3 Оценка  степени предпринимательского  риска на основе  операционного рычага

 

Ведущим принципом  в работе коммерческой организации (производственного предприятия, коммерческого банка, торговой фирмы) в условиях перехода к рыночным отношениям является стремление к получению как можно большей прибыли. Оно ограничивается возможностью понести убытки. Иными словами, здесь появляется понятие риска.

Любая предпринимательская  деятельность, как известно, связана  с неожиданностями, степень которых  зависит от способности предпринимателя  прогнозировать политическую и экономическую  ситуацию, рассчитывать финансовую окупаемость  проекта, выбирать партнеров для  своей деятельности, быстро реагировать  на изменение рынка и принимать  эффективные управленческие решения. Однако предусмотреть все неожиданности, сопутствующие предпринимательской  деятельности, как правило, невозможно, а потому всегда существует риск убытков  или неполучения намеченной прибыли.

При осуществлении  своей деятельности предприятие  ставит определенные цели - получить такие-то доходы, затратить столько-то и т.д. Следовательно, оно планирует свою деятельность. Но, выбирая ту или  иную стратегию развития, предприятие  может потерять свои средства, то есть получить сумму, меньшую, чем запланированная. Как было указано выше, это объясняется  неопределенностью ситуации, в которой  находится компания. А, находясь в  условиях неопределенности, руководству  приходится принимать решения, вероятность  успешной реализации которых (а значит, и получения доходов в полном объеме), зависит от множества факторов, воздействующих на предприятие изнутри и извне. В этой ситуации и проявляется понятие риска.

Операционный  рычаг (или операционный леверидж) - это механизм управления операционной прибылью, основанный на разделении всей совокупности операционных затрат предприятия на постоянные и переменные.

Действие или  эффект операционного рычага проявляется  в том, что любое изменение  выручки от реализации продукции  всегда порождает более сильное  изменение прибыли. Иначе - постоянные издержки самим фактом своего существования  вызывают непропорционально более  высокое изменение операционной прибыли предприятия при любом  изменении объема реализации продукции  вне зависимости от размера предприятия, отраслевых особенностей его операционной деятельности и других факторов.

Но степень  такой чувствительности операционной прибыли к изменению объема реализации продукции неоднозначна на предприятиях, имеющих различные соотношения  постоянных и переменных затрат. Чем  выше удельный вес постоянных затрат в общей сумме операционных затрат предприятия, тем в большей степени  изменяется сумма операционной прибыли  по отношению к темпам изменения  объема реализации продукции.

Соотношение постоянных и переменных операционных затрат предприятия, позволяющее использовать механизм операционного левериджа с различной интенсивностью воздействия на операционную прибыль предприятия, характеризуется "коэффициентом операционного левериджа": 

Кол = Н / (Н + Р). 

Чем выше значение коэффициента операционного левериджа на предприятии, тем в большей степени оно способно ускорять темпы прироста операционной прибыли по отношению к темпам прироста объема реализации продукции.

Конкретное соотношение  прироста суммы операционной прибыли  к сумме объема реализации продукции, достигаемое при определенном коэффициенте операционного левериджа, характеризуется показателем "эффект операционного левериджа": 

Эол = П / В. 

Воздействие операционного  рычага можно определить иначе: 

Эол = Дм / П. 

Коэффициент операционного  рычага показывает, что при изменении  объемов продаж на 1% прибыль изменится  на kор%. Чем ближе плановый объем продаж Nпл к критическому Nкр, тем меньше сумма прибыли и, соответственно, больше сила операционного рычага, и даже небольшое падение продаж может вызвать очень существенное падение прибыли от реализации. Таким образом, сила воздействия операционного рычага показывает степень предпринимательского риска: чем больше эффект рычага, тем выше риск.

 

2. Операционный  анализ (на примере предприятия ОАО "Альфа")

2.1 Характеристика предприятия ОАО "Альфа"

 

ОАО "Альфа" было создано 18 июля 1997 года в форме акционерного общества открытого типа.

Основные виды деятельности предприятия - производство и оптовая торговля мебелью.

Предприятие "Альфа" производит недорогую, современную и удобную корпусную мебель, которая предназначена как для населения, так и для компаний. Ценовой ряд выпускаемой продукции ориентирован на население и фирмы со средним уровнем доходов.

Высшим руководящим  органом предприятия является собрание акционеров, которое избирает генерального директора ОАО. Генеральный директор назначает финансового и исполнительного  директора, в обязанности которых  входит текущее управление финансовым и производственным сектором предприятия.

Баланс предприятия  и отчет о прибылях и убытках  за 2008-2009 гг. приведены в приложении 1-2. 

Таблица 2.1. Аналитический баланс предприятия за 2008-2009 годы (тыс.руб.)

 

Рассматривая  баланс предприятия за отчетный год, приведенный в таблице 2.1, можно  сказать следующее.

Динамика показателей  актива аналитического баланса с 2008 по 2009 год отражает следующие основные тенденции финансового положения  предприятия. За рассматриваемый период имущество ОАО "Альфа" и соответственно его обязательства уменьшились на 17,9%. Снижение иммобилизованных средств (внеоборотных активов) на 9,75% свидетельствует о том, что на ОАО "Альфа" не наблюдалась инвестиционная активность в основные фонды и нематериальные активы.

За истекший период на 47,17% сократилась дебиторская  задолженность, что свидетельствует  об уменьшении кредитных операций компании.

Отмечается уменьшение денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений - на 19,58%.

Эти тенденции  в формировании имущественного состояния  ОАО "Альфа" отразились и на показателях обязательств компании.

Данные таблицы  показывают, что ОАО "Альфа" формирует свои пассивы, увеличивая краткосрочные кредиты и займы - на 46,9%, а также за счет роста кредиторской задолженности - на 12,59%. Собственный же капитал ОАО "Альфа" в 2009 году уменьшился по сравнению с 2008 годом на 13,43%.

Проведем вертикальный и горизонтальный анализ баланса. Вертикальный анализ баланса заключается в  том, что определяется структура  баланса, то есть рассчитывается доля в процентах каждой статьи баланса  по отношению к его валюте (столбцы 3 и 5 табл.2.2). Горизонтальный анализ заключается в том, что по каждой статье баланса рассчитывается отклонение показателей 2009 года от данных 2008 года. Кроме того, необходимо рассчитать относительное изменение по каждой статье баланса в процентах по формуле: 

Столбец 8= ( (столбец 4-столбец 2) /столбец 2) *100 (%). 

Таблица 2.2. Вертикальный и горизонтальный анализ баланса