Анализ заемного капитала на примере предприятия ОАО «Ульяновсксахар»

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

 высшего профессионального  образования

«Ульяновский государственный технический университет»

 

 

Факультет «Экономико-математический»

Кафедра «Финансы и кредит»

Дисциплина «Экономический анализ»

Курсовой проект (работа)

 

Тема: Анализ заемного капитала на примере предприятия ОАО «Ульяновсксахар»

Выполнила студентка__________________        /_________________Яллина В.А)

                                                 подпись               инициалы, фамилия        

Курс__4____________________       Группа___ФКД-41_______________________

Направление/специальность______Финансы и кредит________________________

Руководитель___________доцент_______________________________________

должность, ученая степень, ученое звание

___________________Ширяева Наталья Викторовна______________________

                                  фамилия, имя, отчество

                                    

 

 

                           Дата сдачи:

                                                                     «____»__________________2014г.

                              

                             Дата защиты:

                                                                          «____»___________________2014г.

                                                                      Оценка:_______________________

 

 

 

Ульяновск

2014 г.

Оглавление

 

 

 

Введение

Основу любого бизнеса составляет собственный капитал, однако на предприятиях различных отраслей экономики существует необходимость в использовании заемных средств.

Заемный капитал, используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств. Проблема обеспечения предприятия финансовыми ресурсами, как долгосрочного характера, так и краткосрочного характера является актуальной. Выбор источника долгового финансирования и стратегия его привлечения определяют базовые принципы и механизмы организации финансовых потоков предприятия. Эффективность и гибкость управления формированием заемного капитала способствуют созданию оптимальной финансовой структуры капитала предприятия.

Исходя из этого, актуальность исследования обусловлена необходимостью дальнейшего всестороннего анализа формирования и использования заемного капитала, которое оказывает непосредственное влияние на финансовый результат деятельности организации. Это, в свою очередь, позволит выбрать и обосновать наиболее рациональную стратегию привлечения заемных средств, а также определить возможные пути и необходимые меры по использованию капитала для повышения эффективности деятельности организации.

 Основной целью данной  работы является – изучить  теоретические основы анализа  заемного капитала, проанализировать заемный капитал  ОАО «Ульяновсксахар» по данным финансовой отчетности, разработать рекомендации по росту эффективности использования заемного капитала.

Для раскрытия цели были поставлены следующие задачи:

- раскрыть сущность, состав и источники привлечения заемного капитала в оборот предприятия.

- провести анализ динамики и структуры заемного капитала.

- провести анализ источников заемных средств.

- оценить  влияние заемного капитала на рентабельность собственного капитала.

- оценить соотношение собственного и заемного капитала, его изменение за исследуемый период.

- разработать резервы роста эффективности использования заемного капитала.

Объектом исследования данного курсового проекта является открытое акционерное общество «Ульяновсксахар». Предметом исследования выступает финансовая отчетность данной организации за 2011-2012 гг.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 1 Теоретические основы анализа заемного капитала

1.1 Сущность, структура и источники  заемного капитала

Заемный капитал — капитал, полученный в виде долгового обязательства. В отличие от собственного капитала, имеет конечный срок и подлежит безоговорочному возврату [5. с 118]. Обычно предусматривается периодическое начисление процентов в пользу кредитора. Заемный капитал подразделяется на краткосрочный (до одного года) и долгосрочный. 

Рисунок 1 – Виды заемного капитала

Источники и формы привлечения заемных средств предприятием весьма многообразны. Заемные средства классифицируются по целям, источникам, формам и периоду привлечения, а также по форме обеспечения. Соответственно и структура заемного капитала может быть различной в зависимости от отраслевой принадлежности предприятия, доступности того или иного источника финансирования и т. д. Следует отметить, что в современных условиях трансформируемой экономики на российских предприятиях, как правило, в структуре заемных средств наибольший удельный вес занимают краткосрочные кредиты банков. 
         По поводу степени привлечения заемных средств в зарубежной практике существуют различные мнения. Наиболее распространено мнение, что доля собственного капитала должна быть достаточно велика. Поскольку в организацию с высокой долей собственного капитала кредиторы вкладывают средства более охотно, постольку она с большей вероятностью может погасить долги за счет собственных средств. В противоположность данному мнению многим японским компаниям свойственна высокая доля привлеченного капитала, а значение этого показателя в среднем на 58% выше, чем, например, в американских корпорациях. Объясняется это тем, что в этих двух странах инвестиционные потоки имеют совершенно различную природу — в США основной поток инвестиций поступает от населения, в Японии — от банков. Поэтому высокое значение коэффициента концентрации привлеченного капитала свидетельствует о степени доверия к корпорации со стороны банков, а, значит, о ее финансовой надежности; напротив, низкое значение этого коэффициента для японской корпорации свидетельствует о ее неспособности получить кредиты в банке, что является определенным предостережением инвесторам и кредиторам [9, с. 6-7].

Наиболее выгодными для российских предприятий считаются долгосрочные займы и кредиты, к которым в отечественной практике относятся обязательства со сроком погашения свыше 1 года (в развитых странах долгосрочными считаются обязательства сроком свыше 5 и даже 10 лет). Долгосрочные источники являются полноценным инвестиционным ресурсом, который может быть вложен в масштабные проекты, способные окупить затраты к моменту погашения задолженности. В этом смысле долгосрочные источники идентичны собственному капиталу. В финансовой практике они называются долгосрочным заемным капиталом, или долгосрочными пассивами[9, c. 7]. К ним относятся задолженность по налоговому кредиту; задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи, предоставленной на возвратной основе и т.п. Кредиты и займы, привлекаемые на долгосрочной основе, направляются на финансирование приобретения имущества длительного использования.

Краткосрочные обязательства обычно привлекаются для покрытия дополнительной потребности в оборотных активах. Эти обязательства погашаются обычно в течение сравнительно короткого периода времени (не более одного года). 

Среди краткосрочных обязательств следует выделить текущую кредиторскую задолженность, которая возникает в результате коммерческих и других текущих расчетных операций. К ней относятся: задолженность персоналу по оплате труда; задолженность бюджету и внебюджетным фондам по обязательным платежам; авансы полученные; предварительная оплата заказов и продукции; задолженность поставщикам и другие виды задолженности. 

Краткосрочные заимствования подразделяются на:

1) процентные (например, банковские ссуды); 

2) беспроцентные (кредиторская задолженность поставщикам, рабочим и служащим, бюджету и т.п.) [12, c. 115]

          Общая сумма краткосрочных обязательств называется краткосрочными пассивами, краткосрочным заемным капиталом, или просто краткосрочным капиталом. В сумме с долгосрочным заемным капиталом данные источники образуют пассивы предприятия, или его заемный капитал.

          Таким образом, привлечение заёмных средств – довольно распространённая практика. С одной стороны, это фактор успешного функционирования предприятия, способствующий быстрому преодолению дефицита финансовых ресурсов, свидетельствующий о доверии кредиторов и обеспечивающий повышение рентабельности собственных средств. 

          С другой стороны, предприятие обменивается финансовыми обязательствами (особенно если уровень процентов за кредит высокий). Привлечение заёмных средств широко практикуется при агрессивной политике финансирования. Величина и эффективность использования заёмных средств – одна из главных оценочных характеристик эффективности управленческих решений. В целом, хозяйствующие субъекты, использующие дополнительные ресурсы, находятся в более выигрышном положении, нежели предприятия, опирающиеся только на собственный капитал. Несмотря на платность заемных средств, использование последних обеспечивает повышение рентабельности предприятия.

Стоимость источника «заемный капитал», с учетом российского законодательства, равна

                                                         

где,   R - ставка рефинансирования;

 I - ставка по кредиту;

T - ставка  налога на прибыль.

Заем - это получение от заимодавца денег или вещей в собственность заемщика на условиях возврата. По договору займа одна сторона (заимодавец) предоставляет в собственность другой стороне (заемщику) деньги или иные определенные родовыми признаками вещи в собственность, а заемщик обязуется возвратить заимодавцу такую же сумму денег или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества [2, c. 235]. 

Таким образом, предметом договора займа могут быть либо денежные средства, либо вещи, определенные родовыми признаками, то есть вещи, не имеющие индивидуальных, присущих только им черт и потому не отличающиеся от других

однородных вещей.

Сторонами договора займа могут быть любые лица, в том числе некоммерческие организации и граждане, причем как в бытовой, так и в предпринимательской областях их деятельности. Следует иметь в виду, что в данном случае речь идет именно о договорах займа в собственном смысле этого слова, а не о других разновидностях заемных отношений, в частности кредитных договорах.  
          Вместе с тем не могут выступать в роли заимодавцев финансируемые собственником учреждения, поскольку имеющееся у них право оперативного управления подобных правомочий по распоряжению имуществом собственника не включает [2, с 238]. Казенные предприятия заимодавцами быть могут, но только с согласия их собственника.

Предмет займа передается заемщику в собственность и соответственно перестает быть объектом собственности заимодавца. Заимодавец вправе лишь требовать возврата суммы займа и уплаты процентов за пользование им (если заем процентный).

Это означает, что заимодавец вправе претендовать лишь на возврат аналогичных по количеству вещей того же рода и качества, но не тех же самых вещей, которые им были переданы ранее. 

Указанное обстоятельство является крайне важным для правильного бухгалтерского учета заемных отношений. Передача предмета займа связана со списанием с баланса заимодавца вещей или денег и их принятием на соответствующие счета учета заемщика. При возврате займа на баланс заимодавца поступят не те же самые вещи или деньги, которые им были переданы ранее, а иное равное по количеству и аналогичное по качеству имущество. 

Когда заемщиками по договору выступает унитарное предприятие или учреждение, то заемные средства поступают в его хозяйственное ведение или оперативное управление. 

По договору займа все обязанности, и, прежде всего обязанность по возврату денег или вещей, несет заемщик, а за заимодавцем остается лишь право требовать их исполнения. По этой причине договор займа считается односторонним. 
          Односторонний характер заемных отношений проявляется в том, что в соответствующих статьях ГК РФ говорится преимущественно об обязанностях заемщика и последствиях их нарушения. 

Так, заемщик обязан:

- возвратить  заимодавцу полученную от него  сумму займа, причем в порядке и сроки, предусмотренные в договоре займа [2, c. 240].

- уплатить  заимодавцу проценты на сумму  займа в размере и порядке, предусмотренных в договоре [2, c. 240] (при заключении процентного договора займа); 

- возместить  заимодавцу убытки, причиненные  неисполнением обязательств по  своевременному возврату суммы  займа и уплате процентов;  
          - досрочно вернуть заем и уплатить, причитающиеся по нему, проценты при невыполнении предусмотренных договором обязанностей по обеспечению возврата займа, а также утраты обеспечения или ухудшения его условий, за которые заимодавец не отвечает

- в случае  предоставления целевого займа  использовать заем по целевому  назначению и обеспечить возможность  осуществления заимодавцем контроля  за целевым использованием средств [2, c. 242].

Помимо этого, в договоре могут быть определены иные обязанности. Основные из них: по возврату предмета займа и по уплате процентов за пользование им. 

Возврат займа - основная обязанность заемщика. При этом если условия относительно сроков и порядка возврата займа сторонами в договоре не были определены, то исполнение заемщиком обязанности по возврату предмета займа производится в соответствии с правилами, установленными ГК РФ. 

1.2 Методики анализа заемного  капитала

У каждого автора существует свое мнение по поводу проведения анализа заемного капитала, но в основном они очень похожи. Рассмотрим мнения двух авторов.

По мнению Савицкой Г.В. анализ заемного капитала нужно начинать с анализа динамики и структуры источников капитала. При внутреннем анализе состояния финансов также необходимо изучить структуру заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период [26, c. 418].

Привлечение заемных средств в оборот предприятия - явление нормальное. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что они не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюджету, определить сумму выплаченных пеней за просрочку платежей [8, c. 115].

При анализе долгосрочного заемного капитала, если он имеется на предприятии, интерес представляют сроки востребования долгосрочных кредитов, так как от этого зависит финансовое состояние предприятия.