Способы повышения эффективности операций, проводимых коммерческими банками с ценными бумагами

     Важным итогом стресс-тестирования становится выработка рекомендаций по снижению уязвимости Сбербанка по отношению к критичному уровню изменения экономических параметров.

     Однако, несмотря на популярность стресс-тестирования, его содержательная сторона во многом остается загадкой. Каких-либо находящихся в свободном доступе отработанных методологических документов по проведению стресс-тестирования не существует. Надзорные органы и профессионалы сходятся во мнении, что стресс-тестирование – подход индивидуальный, который должен разрабатываться, исходя из специфики анализируемого портфеля, экономических реалий и т.д.

     Предлагаемый  ниже подход к стресс-тестированию призван осветить основные этапы методологической работы. Стресс-тестирование должно быть единым рациональным процессом от момента выдвижения гипотезы до подготовки рекомендаций по повышению устойчивости портфеля. Это позволит использовать стресс-тестирование как мощный аналитический инструмент.

     Стресс-тестирование портфеля ценных бумаг Сбербанка  предполагает следующие этапы работы:

1. актуализация параметров стресс-тестирования;
2. детализация единичных и комбинированных факторов риска;
3. тестирование портфеля;
4. подведение итогов об уровне стрессовой устойчивости портфеля;
5. подготовка рекомендаций по повышению стрессовой устойчивости портфеля.

     Актуализация  параметров стресс-тестирования предполагает аналитическую процедуру по определению наиболее уязвимых мест портфеля в целях повышения достоверности модели при проведении стресс-тестирования.

     В ходе актуализации параметров стресс-тестирования должна быть изучена следующая информация:

• состав портфеля;
• данные о финансово-хозяйственной деятельности эмитентов ценных бумаг и рыночных характеристиках инструментов в портфеле;
• динамика развития отраслей, в которых представлены эмитенты в портфеле;
• ключевые экономические и макроэкономические составляющие, определяющие перспективы изменения стоимости портфеля.

     Состав  портфеля анализируется с точки  зрения возможных диспропорций, которые могут иметь критическое значение при наступлении факторов риска. В частности, уточняется риск концентрации вложений в ценные бумаги эмитента (или группы связанных эмитентов), отраслевой концентрации, а также структурной и видовой концентрации.

     Данные  о финансово-хозяйственной деятельности эмитентов ценных бумаг и рыночных характеристиках инструментов в портфеле изучаются на предмет вероятности наступления кризисных явлений, выражающихся в полной/частичной неплатежеспособности эмитента, неликвидности ценных бумаг эмитента и других обстоятельств, связанных со снижением стоимости ценных бумаг в портфеле.

     Динамика  развития отраслей, в которых представлены эмитенты в портфеле, рассматривается на предмет возникновения и развития кризисных тенденций, способных привести к снижению стоимости ценных бумаг в портфеле.

     Ключевые  экономические и макроэкономические составляющие, определяющие перспективы изменения стоимости портфеля, изучаются на предмет комплексного воздействия на изменение стоимости ценных бумаг в портфеле. В частности, могут использоваться данные о динамике цен на сырье и энергоносители на российских и международных торговых площадках, величины процентных ставок экономически развитых стран и др.

     По  итогам актуализации рыночных рисков производится детализация единичных  и комбинированных факторов риска.

     Детализация единичных и комбинированных  факторов риска предполагает определение факторов риска, по отношению к которым рассчитывается изменение стоимости портфеля.

     Фактор  риска признается единичным, если он затрагивает изменение одного или группы взаимосвязанных экономических параметров. Комбинированный фактор риска предполагает изменение нескольких не взаимосвязанных экономических параметров.

     Ключевыми единичными факторами, на основе которых  производится детализация, являются следующие:

1. Внешние факторы риска:

• снижение валютного курса (для бумаг, номинированных в иностранных валютах);

• снижение цен на сырье и энергоносители;
• повышение средних процентных ставок;
• иные макроэкономические изменения негативного характера;

2. Внутренние факторы риска:

• негативные тенденции в российской экономике;
• негативные отраслевые тенденции;
• возникновение частичной/полной неплатежеспособности ключевых эмитентов в составе портфеля.

     Корректировка указанных факторов производится на основе актуализации параметров стресс-тестирования.

     Комбинации  факторов риска определяются специалистами  самостоятельно, исходя из подверженности портфеля тем или иным сочетаниям факторов риска и правдоподобности моделируемых сценариев.

     По  итогам детализации единичных и  комбинированных факторов риска  производится тестирование портфеля.

     Тестирование  портфеля предполагает расчет величин  реакции портфеля на наступление  факторов риска.

     В расчетных целях определяются 2 сценария изменения экономических параметров:

     1) изменение экономических параметров  в пределах 30% (сценарий А);

     2) изменение параметров в пределах 50-100% (сценарий Б).

     Сценарий А рассчитывается в соответствии с определенной границей изменения в 30% для выбранных в целях стресс-тестирования параметров.

     Сценарий Б рассчитывается в соответствии с выбранной величиной в диапазоне 50-100%, при этом определение конкретной величины устанавливается экспертным путем.

     Результаты  тестирования портфеля позволяют подвести итоги об уровне стрессовой устойчивости портфеля.

     Подведение  итогов об уровне стрессовой устойчивости портфеля является результирующей работой, призванной дать представление о готовности банка к реализации стрессовых сценариев.

     Уровень стрессовой устойчивости портфеля оценивается  в абсолютных и относительных  показателях.

     В качестве абсолютных показателей может  приводиться величина убытка, возникающая при реализации факторов риска для сценариев А и Б, соответственно, а также иные показатели.

     В качестве относительных показателей  могут применяться такие, как  отношение величины рассчитанного убытка к величине портфеля и размеру собственного капитала банка на дату оценки для сценариев А и Б, соответственно, а также иные показатели.

     Подведение  итогов об уровне стрессовой устойчивости портфеля позволяет подготовить рекомендации по совершенствованию указанной характеристики.

     Подготовка  рекомендаций по повышению стрессовой устойчивости портфеля является завершающим  этапом стресс-тестирования рыночных рисков. На данном этапе формулируются предложения по изменению структуры портфеля и оцениваются перспективы повышения его стрессовой устойчивости по итогам реализации указанных предложений.

     Предусматривается также анализ динамики показателей  стрессовой устойчивости портфеля и ранжирование наиболее опасных факторов риска в случае реализации стрессового сценария.

     Таким образом, стресс-тестирование существенно  расширяет возможности риск-менеджера Сбербанка по оценке и управлению риском на рынке ценных бумаг, а также обеспечивает рост эффективности сделок с ценными бумагами. 
 
 
 
 
 
 

     Заключение

     Как и на любом рынке, на рынке ценных бумаг есть различные участники, каждый из которых выполняет свои функции. Среди всех участников рынка ценных бумаг особенно выделяются банки, которые могут выступать в роли финансового посредника или профессионального участника рынка ценных бумаг. Таковым и является крупнейший банк России – Сбербанк, имеющий довольно развитую филиальную сеть и оказывающий определенные услуги и совершающий операции с ценными бумагами.

     Сбербанк, как несомненный лидер среди  банков страны, имеет стабильную репутацию, полученную благодаря многолетнему опыту функционирования на российском рынке, а ныне – и на зарубежных рынках.

     В курсовой работе представлен анализ операций с ценными бумагами коммерческого  банка ОАО «Сбербанк России». Были рассмотрены активные и пассивные операции банка с ценными бумагами.

     В анализируемом банке наблюдается  рост вложений в ценные бумаги, а  также увеличение доли портфеля привлеченных ценных бумаг в работающих активах с 9,64% в 2008 году до 23,76 в 2010 году.

     В совокупном портфеле привлеченных ценных бумаг преобладает инвестиционный портфель, состоящий, в основном, из средне- и долгосрочных долговых обязательств. Также следует отметить снижение резерва под обесценение ценных бумаг и рост дохода, который произошел в большей части за счет увеличения объема привлеченных долговых обязательств (кроме векселей).

       Увеличение доли операций с  ценными бумагами в общем объеме  активов является положительным  моментом в деятельности банка,  так как свидетельствует о стремлении Сбербанка диверсифицировать свою деятельность и расширить сферы влияния в различных сегментах рынка банковских услуг, что также снижению рыночных рисков банка.

     Стоит отметить, что преобладание инвестиционных вложений в портфеле ценных бумаг, с  одной стороны, снижают рискованность проводимых операций с ценными бумагами, но, с другой стороны, приносит гораздо меньший доход, чем операции с коммерческими бумагами. Такой подход в управлении портфелем ценных бумаг можно назвать пассивным и консервативным, не приносящим высокого дохода.

     Пассивные операции Сбербанка с ценными  бумагами, напротив, имеют отрицательную  динамику. Их удельный вес в общем  объеме привлечений сократился с 2% в 2008 году до 1,2% в 2010 году. При этом следует отметить, что основной удельный вес в портфеле размещенных ценных бумаг занимают векселя и банковские акцепты.

     По  срокам в основном преобладают среднесрочные  бумаги. Коэффициент средней цены привлеченных ресурсов от реализации ценных бумаг растет в динамике с 0,075 до 0,079 за анализируемый период.

     На  основании проведенного анализа  пассивных операций банка с ценными бумагами, можно сделать вывод, что банк сокращает данный вид привлечений в связи с их высокими затратами.

     В целом, можно сказать, что ситуация на рынке ценных бумаг в настоящее время не самая благоприятная – достаточно высоки риски потерь от вложений в ценные бумаги. Этим во многом объясняется «осторожная» политика Сбербанка при работе с ценными бумагами.

     Дальнейшее  развитие операций коммерческих банков с ценными бумагами возможно при грамотной политике управления портфелем ценных бумаг и своевременном прогнозировании рисков. Для этого банкам необходимо разрабатывать и внедрять в практику эффективные методики прогнозирования и предупреждения рисковых ситуаций, связанных с операциями на фондовом рынке. Одной из таких методик является стресс-тестирование, которое позволяет прогнозировать максимальные потери для банка при наступлении негативных экономических моментов и вовремя на них реагировать.

     Таким образом, грамотная политика управления портфелем ценных бумаг позволит банку увеличить эффективность операций с ценными бумагами и минимизировать риски по ним.

     Список литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации // Справочно-правовая система ЗАО «КонсультантПлюс»;
2. Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 28.12.2010) «Об акционерных обществах» (и изм. и доп., вступающими в силу с 11.08.2011) // Справочно-правовая система ЗАО «КонсультантПлюс»;
3. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 11.07.2011) «О рынке ценных бумаг» (с изм. и доп., вступающими в силу с 11.08.2011) // Справочно-правовая система ЗАО «КонсультантПлюс»;
4. Инструкция ЦБ РФ от 10.03.2006 № 128-И (ред. от 02.06.2010) «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории РФ» // Справочно-правовая система ЗАО «КонсультантПлюс»;
5. Абрамов А. Инвестиционные фонды: Доходность и риски, стратегии управления портфелем, объекты инвестирования в России. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2009. – 416 с;
6. Балашов В.Г. IPO и стоимость российских компаний. Мода и реалии. – М.: Дело, 2008. – 84 с.;
7. Булатов В. В. Экономический рост и фондовый рынок. – М: Наука, 2008. - 254 с.;
8. Гвардин С. В. Риски IPO // Корпоративный финансовый менеджмент. – 2008. – № 4. – с.14-17;
9. Дамодаран А. Инвестиционная оценка. Инструменты и методы оценки любых активов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. – 560 с.;
10. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учебное пособие для ВУЗов. - М.: Банки и биржи, 2009. – 340 с.;
11. Килячков А. А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело. – М.: Экономистъ, 2010. – 180 с.;
12. Колесников В. Н. Ценные бумаги. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 416 с.;
13. Колтынюк Б. А. Инвестиции – М.: Издательство Михайлова В.А., 2010. – 848 с.;
14. Краев А.О. Рынок долговых ценных бумаг: Учебник. – М.: Экзамен, 2008. – 512 с.;
15. Лаврушин О. И. Банковские операции: Учебник. – М.: КНОРУС, 2008. – 420 с.;
16. Лаврушин О. И. Банковское дело: Учебник. – М.: КНОРУС, 2008. – 366 с.;
17. Лукашев А.Н. IPO от I до O. Пособие для финансовых директоров и инвестиционных аналитиков. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. – 438 с.;
18. Мирошниченко А.А. Можно обсуждать плохие активы и рекапитализацию // Банковское обозрение. 2011. – № 5/8. – с.21-25;
19. Обзор финансового рынка: первое полугодие 2011 года // Департамент исследования и информации Банка России. – 2011. - № 2 (71). – с. 5-10;
20. Рубцов Б. Б. Мировые рынки ценных бумаг.: Учебник - М.: Экзамен, 2009. – 448 с.;
21. Рубцов Б. Б. Современные фондовые рынки. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2008. – 560 с.;
22. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 274 с.;
23. Банки как профессиональные участники рынка ценных бумаг [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://www.market-pages.ru/bankbum/23.html, свободный;
24. Особая роль банков как участников рынка ценных бумаг [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://www.market-pages.ru/bankbum/6.html, свободный;
25. Отчет о развитии банковского сектора и банковского надзора в 2010 году [Электронный ресурс] / Режим доступа: http://www.cbr.ru/publ/root_get_blob.asp?doc_id=9061, свободный.