Шпаргалка по "Финансам"

Модель Миллера  — Орра — это модель управления наличностью, которая ориентирована  на денежные притоки и оттоки, которые  меняются случайным образом день ото дня.

Модель Миллера  –Орра –зарубежная модель Она допускает и увеличение и уменьшение остатка ден ср-в и в расчетах  оптимальный остаток представляет собой не точное знаечение, а интервал.

 

55. Дать определение модели Баумоля.

алгоритм, позволяющий  оптимизировать размер среднего остатка  денежных активов предприятия с  учетом объема его платежного оборота.

Предполагается, что предприятие начинает свою деятельность имея на р/с Qопт(max) остаток ДС, затем в течении промежутка времени ДС расходуются вне поступления, от реализации товара, услуг, работ, предприятие вкладывает в краткосрочные ценные бумаги когда оптимальный остаток достигает min остатка, предприятие начинает продавать часть ценных бумаг и восстанавливает запасы  ДС до Qопт,  он зависит от суммы поступлений ,от платежей в данном периоде , от возможности их вложения ДС в ценные бумаги, а так же размера затрат связанные соответствующих трансакции.

 

 

 

56. Общие затраты по реализации политики управления ден.ср-ми с помощью модели Баумоля:

c*V/Q+r*Q/2

где с –  расходы по конвертации, V – прогнозируемая потребность в денежных средствах,

Q – оптимальный остаток денежных средств в планируемом периоде.

 

57. В чем различие между валовым потоком денежных средств и чистым потоком денежных средств.

- валовый денежный поток – это совокупность поступлений и выплат;

- чистый  денежный поток – это разность  поступлений и выплат.

 

 

58. Объяснить содержание операции хеджирования на понижение.

Хеджирование  на понижение (хеджирование продажей ) – биржевая операция связанная с продажей срочного контракта. Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение предполагает совершить в будущем продажу товара и поэтому, продавая на бирже срочный контракт он страхует себя от возможного повышения цен в будущем.)

 

59. Что означает хеджирование на повышение.

Хеджирование на повышение или  хеджирование покупкой представляет собой  биржевую операцию по покупке срочных  контрактов. Хедж на повышение применяется  в тех случаях, когда надо застраховаться от возможного повышения цен или  курсов в будущем.

 

 

 

 

60. Определить понятие «спонтанное финансирование».

Спонтанное  финансирование представляет собой  поощрение покупателя скидкой с  отпускной цены за ускорение платежей.

 

61. В каких ситуациях оправдано предложение скидок своим клиентам.

-снижения  цены приводит к расширению  продаж, а стр-ра затрат  такова , что общая прибыль от реализации от увеличивается; -система скидок увеличивает приток денежных  средств в условиях их дефицита; -система скидок за ускорение оплаты более эффективна, чем штрафы за просроченную оплату.

 

62. Что показывает ß - коэффициент.

Является  мерой систематического риска. Показывает уровень изменчивости ценной бумаги по отношению к рынку в целом.

Коэффициент β рассчитывается по след. формуле:

β i= σi  / σp  * Corr ip

β i- коэффициент β   i- той ценной бумаги

σp  - среднеквадратическое отклонение доходности по рынку в целом. σi   - среднеквадратическое отклонение доходности i-той ценной бумаги Corr ip  - между уровнем доходности i-той ценной бумаги и рынке в целом.

 βi = cov ip /σ_p² Среднеквадратическое отклонение i-той ценной бумаги σi =√σ²

В целом по рынку коэффициент β равен  единице.

Используя β  коэффициент,  использующий прогноз  рынка можно оценить риск и  ожидаемую доходность по конкретному  активу и на основании этого формируется  портфель,  риск которого измеряется средневзвешенным значением β из индивидуальных активов и удельного  веса ценной бумаги в портфеле.

63. Основные приемы управления риском.

Приемы  управления риском состоят из:

1. средства  разрешения рисков

2. приемы  снижения степени рисков

Средствами разрешения рисков явл-ся:

• избежание рисков – уклонение от мероприятия, связанного с риском
• удержание риска – оставление риска за инвестором
• передача риска – инвестор передает ответственность за риск кому-то другому

Приемы снижения степени риска:

- диверсификация- процесс распределения ден. средств м/у различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны друг с другом. Риск бывает диверсифицируемый и не диверсифицируемый.

-приобретение  дополнительной информации. Стоимость  инф-ции рассчитывается как разница м/у ожидаемой стоимостью какого-либо вложения, когда имеется полная инф-ция, и ожидаемой стоимостью, когда инф-ция не полная.

- лимитирование- установление предельных сумм.

- самострахование-  образование РФ

- страхование

- хеджирование- используется для обозначения различных методов страхования валютных рисков и как страхование рисков от неблагоприятного изменения цен на ТМЦ по контрактам и коммерческим операциям, предусматривающих поставки товара в будущем.

 

 

 

 

 

 

 

64. На каких предположениях построена модель оптимальной партии заказа.

Оптим размер – размер заказа, кот минимизирует общ затраты, связанные с запасами.

Модель оптим партии построена на след предпосылках:

- часть затрат  увеличивается с ростом V запаса;

- др часть снижается.

Оптим явл-ся размер, кот минимизирует общ затраты.

 

65. Как изменяются постоянные и переменные затраты, рассчитанные на единицу продукции.

При изменении  объемов реализации переменные затраты  на единицу продукции не изменяются, а постоянные затраты на единицу  продукции уменьшаются с увеличением  объема реализации.

 

66. Понятие финансового менеджмента.

Финансовый  менеджмент-система управления денежными  потоками и соответствующей организацией финансовых отношений.

— управление финансовыми операциями, денежными  потоками, призванное обеспечить привлечение, поступление денежных средств и  их рациональное расходование в соответствии с программами, планами, реальными  нуждами.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

67. Характеристика затрат, связанных с запасами.

Характеристика  затрат, связанных с запасами:1. Затраты  по содержанию запасов (переменные затраты). Обозначим через S – потребность в запасах в течение определенного периода

N – количество партий запасов, которые заказывает предприятие в течение периода времени.

S/N = Q – величина одного заказа.

При равномерном  расходовании запасов и при отсутствии страхового запаса средний запас  будет равен Q/2/

С – величина затрат по хранению 1 единицы запасов (рубль, % от цены запасов)

P – цена единицы запасов; тогда общие расходы по содержанию запасов будут равны:

Q/2 *C или

Q/2*C*P

 

68. В чем различие аннуитета пренумерандо и постнумерандо.

Различие  аннуитета пренумеранда и постнумеранда: оценка аннуитета происходит с позиции настоящего и с позиции будущего.

Постнумерандо — увеличение, наращивание вкладов, происходящее регулярно в конце каждого расчетного периода.

Пренумерандо — систематическое наращивание вкладов, при их регулярном поступлении на счет.

 

 

 

 

 

 

 

 

69. Основные показатели количественной оценки.

– Дисперсия  представляет собой средневзвешенную из квадратов отклонений действительных результатов от средних значений и определяется по следующей формуле.

2 –среднее  квадратическое отклонение, которое определяется по следующей формуле √σ 

показывает  среднее отклонение значений результата события относительно центра распределения  в данном случае среднего ожидаемого значения события.

Чем меньше величина σ, тем менее рискованная  финансовая операция.

  

3 – Коэффициент  вариации V –σ/x*100%. (относительная величина)

Коэффициент вариации необходимо знать в случае когда требуется сравнить финансовые операции с различными среднеожидаемыми значениями. V отражает степень риска на единицу ожидаемого результата. Чем выше V, тем выше степень риска.

 

70. В каком случае эффект финансового рычага будет уменьшать рентабельность собственных средств.

Эффект финн.рычага будет уменьшать рентабельность собственных средств в случае уменьшения такого показателя как Нетто результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) – прибыль до уплаты % и налога на Прибыль.

 

 

 

 

 

71. Что показывает схема анализа рентабельности собственных средств, предложенная менеджерами     фирмы «Du Pont».

Схема демонстрирует зависимость  показателя рентабельность собственного

капитала»  от  факторов «рентабельность  реализованной продукции», «ресурсоотдача» и «финансовый леверидж»( плечо финансового рычага).

В  левой  части  схемы  выделены  субфакторы,  влияющие  на  изменение

рентабельности продукции. В  их числе  выручка от  реализации, затраты  в

общей сумме и по видам. В правой  части  схемы  приведены  различные  виды  активов,  рассчитана оборачиваемость  средств, вложенных в них.

 

Схема простых %   Sn  = P*(1+n*r)  

S_n = P*(1+ *r)

Схема сложных %.  Sc = P*(1+r)^ n

1. точные % с точным числом дней: А

S_n = P*(1+

2. обыкновенные % с точным числом дней: Ф

S_n = P*(1+

3.обыкновенные % с приближ. числом дней: Г

S_n = P*(1+

Вексель на сумму S предъявляет его банку  раньше срока, указ. в векселе. Банк предлагает владельцу некот. сумму P– дисконтированная величина векселя.

P = S*(1-

*d)

Подобный  расчет наз. банковским дисконтированием.

Д = S-P (дисконт, получ. банком)

Математическое дисконтирование:

Какую сумму следует выдать в долг на n лет, чтобы при начислении на нее % по ставке r получить наращенную сумму S, т.е.

P =

 n =  P =

Кроме того в договорах указывается количество периодов начисления %-а в году (m),

Sc = P*(1+r/m)^(m*n)

Начисление процентов за дробное  число лет

1. по схеме сложных процентов 
2. Sc = Р*
3. по смешанной схеме Sc = Р* , где w—целое число лет, f-дробная часть года

Возможны  финансовые контракты, в которых  начисление процентов осуществляется по внутригодовым периодам, а продолжительность  финансовой сделки не равна целому числу подпериодов. В этом случае также используется 2 схемы:

1. по схеме сложных процентов

Sc = Р*

2. по смешанной схеме

Sc = Р* , где w—целое число лет, f-дробная часть года, m- количество начислений в году, r-годовая ставка

 

 

На депозитном счете имеется вклад на сумму  10 000 млн. руб. Годовая процентная ставка равна 20 %. По условиям договора, если продолжительность вклада составляет 5 лет, то процентный доход начисляется ежеквартально. Определить величину вклада на конец 5-го года.

Депозит к концу 5 года Р=10000млн, r=20,T=5 лет Sn=P(1+r/m)^n*m=10000(1+0,2/4)^5*4=26533мл

 

Оценка денежного потока

Оценка денежного потока с неравными поступлениями:

Имеем денежный поток:

C1, C2, C3 … Cn k = (1,… n)

Оценка потока постнумерандо

Прямая задача предполагает оценку с позиции будущего.

0 год – начало финансовой  сделки

1 год – С1*(1+r)^5

2 год – С2*(1+r)^4

6 год – С6 конец финансовой  сделки Формула для исчисления  будущей стоимости :

                                  Fpst =

Обратная задача подразумевает оценку денежного потока на начало периода.

0 год – начало финансовой  сделки

1 год – С1/(1+r)

2 год – С2/(1+r)^2

6 год – С6/(1+r)^6 конец финансовой сделки

                                            Ppst =

Оценка потока пренумерандо

Прямая задача предполагает оценку с позиции будущего.

0 год – начало финансовой  сделки С1*(1+r)^6

1 год – С2*(1+r)^5

2 год – С3*(1+r)^4

6 год – конец финансовой сделки

Fprс =

Обратная задача подразумевает оценку денежного потока на начало периода.