Оборотный капитал

По функциональному  назначению, или роли в процессе производства и обращения, оборотные  средства предприятия подразделяются на оборотные производственные фонды и фонды обращения. Исходя из этого деления оборотный капитал можно охарактеризовать как средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения и совершающие непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной деятельности.

Оборотные производственные фонды по вещественному содержанию представляю собой в основном предметы труда (сырье, основные и вспомогательные материалы, топливо, энергетические ресурсы (в твердом ни жидком состоянии), незавершенное производство, полуфабрикаты (покупные и собственного производства)). Кроме того, к оборотным фондам относят и некоторые орудия труда: запасные части для текущего ремонта, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы и инструменты, специальные приспособления, сменное оборудование, специальную одежду и обувь и др. Указанные орудия труда в производственных объединениях, на предприятиях исчисляются тысячами наименованиями, что технически затрудняет учет их износа. Кроме того, как правило, они функционируют менее одного года или имеют стоимость не более 100 МРОТов за единицу

Главным экономическим  признаком оборотных производственных фондов является то, что они свою стоимость полностью переносят на стоимость готовой продукции в каждом производственном цикле и после реализации готовой продукции их стоимость снова возвращается в оборот средств предприятия в денежной форме через выручку от реализации продукции, работ и услуг. [7, с.322].

Таким образом, можно сказать, что совокупность денежных средств, авансированных организацией для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающих планомерный и непрерывный процесс производства и реализации продукции, называется оборотными средствами или текущими активами компании. Особенностью оборотных средств является то, что в условиях нормальной хозяйственной деятельности оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат предприятия, возвращаясь после завершения каждого оборота к своей исходной величине. Период времени, в течение которого совершается оборот денежных средств, представляет собой длительность производственно-коммерческого цикла, который складывается из периода времени между уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции

Финансовое положение  предприятия находится в зависимости  от того, сколь скоро средства, вложенные  в активы, превращаются в реальные деньги. Рост неплатежей затрудняет ритмичную деятельность предприятия (закупку сырья, оплату труда и другие расходы, производимые из выручки) и ведет к увеличению дебиторской задолженности. В то же время излишнее отвлечение средств в производственные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию и т. д. приводит к омертвлению ресурсов и неэффективному использованию оборотных средств. [1, с.141].

Формирование оборотных  средств происходит в момент организации  предприятия, при создании его уставного фонда. Источником образования в этом случае служат инвестируемые средства учредителей предприятия. В дальнейшем минимальная потребность предприятия в оборотных средствах покрывается из собственных источников. За счет собственных источников формируется, как правило, минимальная стабильная часть оборотных средств. Наличие собственных оборотных средств позволяет предприятию свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности. Если у предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах, то финансовое обеспечение хозяйственной деятельности сопровождается привлечением заемных источников. Оптимальное соотношение собственных, заемных и привлеченных источников оборотных средств способствует укреплению финансового состояния предприятия. 

2. ПОКАЗАТЕЛИ, ХАРАКТЕРИЗУЮЩИЕ ЭФФЕКТИВНОСТЬ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА. МЕТОДИКА ИХ РАСЧЕТА

 

Эффективное использование  оборотных активов играет значительную роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности производства. В условиях рыночной экономики их стабильная структура свидетельствует об устойчивом, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции.

Эффективность использования оборотных активов характеризуется их структурой (долей финансирования за счет собственных средств и распределением в производственном цикле) и оборачиваемостью. [1, с.212]

В российской хозяйственной  практике оценка эффективности использования оборотного капитала осуществляется через показатели его оборачиваемости. Поскольку критерием оценки эффективности управления оборотными средствами является фактор времени, используются показатели, отражающие, во-первых, общее время оборота, или длительность одного оборота в днях; во-вторых, скорость оборота.

Улучшение использования  оборотных активов нацелено на ускорение  оборачиваемости, т.е. на увеличение числа  оборотов и сокращение периода оборота. Для этого следует оптимизировать сроки поставок, выбирать дисциплинированных, надежных поставщиков, применять прогрессивные методы организации производственных процессов для сокращения их длительности, исследовать рынок и стимулировать сбыт для предупреждения затоваривания. В рамках управления задолженностями необходимо оценивать платежеспособность клиентов, контролировать своевременность платежей. Основное условие управления задолженностями - оборачиваемость дебиторской задолженности должна быть выше, чем оборачиваемость кредиторской задолженности: Ткз > Тдз.

Продолжительность одного оборота складывается из времени пребывания оборотного капитала в сфере производства и сфере обращения, начиная с момента приобретения производственных запасов и кончая поступлением выручки от реализации продукции, выпущенной предприятием. Иными словами, длительность одного оборота в днях охватывает продолжительность производственного цикла и количество времени, затраченного на продажу готовой продукции, и представляет период, в течение которого оборотные средства проходят все стадии кругооборота на данном предприятии. [8, с.204].

Оборачиваемость оборотных  средств выражают с помощью коэффициента оборачиваемости К_об. длительности одного оборота О_о, и отдачи оборотных средств, исчисляемой по стоимости товарной продукции или прибыли на 1 рубль оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости К_об исчисляют по следующей формуле:

где V - объем реализации (продаж): ОС - средний остаток оборотных средств.

Величина, обратная коэффициенту оборачиваемости К_об называется коэффициентом закрепления. Этот показатель подобен фондоемкости, рассчитанной к оборотным средствам: он отражает, сколько оборотных средств приходится на рубль реализации.

Длительность  одного оборота оборотных средств t_д дней, рассчитывают по формуле:

где Д – количество дней в периоде (год – 360, квартал – 90 дней)

Подставив в приведенное  выше выражение для t_д значение показателя К_об получим формулу для расчета продолжительности кругооборота оборотных средств:

В процессе управления оборотными средствами рассматривают длительность оборота отдельных элементов оборотных активов.

Длительность  оборота товарно-материальных запасов. Этот показатель отражает период времени, необходимый для превращения материальных запасов (сырья) в готовую продукцию и ее реализации:

Где Д – 360 дней; МЗ –  среднее значение запасов товарно-материальных ценностей; V_C - объем продаж, исчисленный по себестоимость реализованной продукции.

Длительность оборота  дебиторской задолженности. Данный показатель отражает средний срок получения платежа:

Где ДЗ – дебиторская  задолженность; V – однодневная выручка от реализации.

Длительность оборота  денежных средств. Она отражает время с момента оплаты предприятием производственных ресурсов до момента получения выручки от продажи продукции, т. е. это период между платежами за сырье и рабочую силу и погашением дебиторской задолженности. Длительность оборота денежных средств t_ден может быть рассчитана следующим образом:

где t_кр – период обращения кредиторской задолженности; t_дб – период обращения дебиторской задолженности; t_мл – период обращения запасов.

Частные показатели оборачиваемости  можно рассчитать по особому обороту. Особым оборотом для материальных запасов  является их расход на производство, для незавершенного производства – поступление товаров на склад, для готовой продукции – отгрузка, для отгруженной продукции – ее реализация. [3, с.257].

Средние за период суммы оборотных  средств, используемые  при  расчете показателей оборачиваемости, определяются с использованием формулы средней хронологической. Среднегодовую сумму (среднегодовые остатки оборотных средств) находят как среднеарифметическую четырех квартальных сумм:

Среднеквартальную сумму  рассчитывают как среднюю трех среднемесячных:

Выражение, по которому вычисляют  среднемесячную сумму, имеет вид

Сумма оборотных средств, находящаяся в распоряжении предприятия  должна быть достаточно большой, чтобы  процесс кругооборота не прерывался. В то же время, наличие излишков оборотных  средств негативно сказывается на результатах его деятельности.

Обеспеченность оборотными активами для многих предприятий - одна из самых острых проблем. Хотя в современных  условиях объем производства тесно  привязан к спросу на продукцию, многие предприятия продолжают осуществлять планирование по нормативам исходя из полной загрузки мощностей и по этому же критерию оценивать запасы - это приводит к нерациональному расходованию оборотных средств и их потере. Величина собственных оборотных активов является одной из характеристик финансовой устойчивости предприятия. [9, с.368].

Структура оборотных активов показывает пропорции распределения ресурсов между отдельными элементами - ее анализ позволяет определить, какие именно статьи являются наиболее специфичными для данного предприятия.

Экономическая эффективность  использования оборотных средств  выражается в полезном результате, получаемым предприятием в ходе его  деятельности. Она определяется показателями оборачиваемости. Под оборачиваемостью оборотных средств понимают движение в процессе производства и реализации произведенного продукта, т.е. длительность одного полного кругооборота средств от приобретения производственный запасов и выплаты заработной платы до реализации готовой продукции и поступления денег на расчетный счет предприятия

Обобщающим показателем  эффективности использования оборотного капитала является показатель рентабельности (Р_ок), рассчитываемый как соотношение прибыли от реализации продукции (П_рп) или иного финансового результата к средней величине оборотного капитала (С_ок):

Рок = Прк х 100 / Сок

Этот показатель характеризует  величину прибыли, получаемой на каждый рубль оборотного капитала, и отражает финансовую эффективность работы предприятия, так как именно оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов на предприятии. [6, с.268]

Объем и структура  оборотных средств определяются отраслевой принадлежностью. Так, предприятия  сферы обслуживания имеют высокий  удельный вес товарных запасов, у  финансовых корпораций обычно наблюдается  значительная сумма денежных средств. Прямой связи между оборотными средствами и кредиторской задолженности нет, однако считается, что у нормально функционирующего предприятия текущие активы должны превышать текущие обязательства.

Величина оборотных  средств определяется не только потребностями производственного процесса, но и случайными факторами (риск потери ликвидности). С ростом чистого оборотного капитала уменьшается риск.

Политика управления оборотным капиталом должна обеспечить  поиск компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью работы. Это сводится к решению двух задач:

• обеспечение платежеспособности;
• обеспечение приемлемого объема структуры и рентабельности текущих активов.

Каждое решение, связанное  с определением уровня денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, должно быть рассмотрено как с позиции рентабельности использования данного вида текущих активов, так и с позиции оптимальной структуры оборотных средств.

Оборотные средства должны обеспечить непрерывность процесса производства. Поэтому состав и размер потребности предприятия в оборотных средствах определяется не только потребностями производства, но и потребностями обращения. [8, с.206]

Потребность предприятия  в оборотных средствах зависит  от множества факторов:

· объем производства и реализации;

· виды бизнеса (характера деятельности предприятия);

· масштаба деятельности  (бизнеса);

· длительности производственного цикла;

· структуры капитала предприятия;

· учетной политики предприятия и системы расчетов;