Оборотный капитал предприятия

Инвестирование, осуществляемое в форме капиталовложений, является наиболее трудной задачей финансового планирования и требует тщательного анализа. Решения в этой области требуют от фирмы принятия на себя долгосрочных обязательств, поэтому следует опираться на тщательное прогнозирование и обстоятельные оценки будущих вероятных условий, которые необходимы для обеспечения экономической прибыли, оправдывающей предполагаемые инвестиционные затраты.

Факторами «притока» оборотного капитала являются:

- реализация товаров;

- реализация имущества;

- рост дебиторской задолженности;

- реализация акций и облигаций на наличные.

Факторами «оттока» оборотного капитала являются:

- закупки сырья и материалов;

- приобретение объектов основных средств;

- выплата заработной платы;

- уплата процентов за кредиты;

- увеличение резервов по сомнительным долгам;

- списание запасов товарно-материальных ценностей как потери;

- начисления на заработную плату.

Для увязки изменений прибыли, оборотного капитала и денежных средств выполняют несколько расчетов :определение объема закупок материалов; суммы материальных затрат; суммы денежных поступлений от дебиторов.

    1.1.4. Стадии кругооборота оборотного капитала.

        Первая стадия кругооборота (Д – Т) называется денежной или подготовительной. Начинается с авансирования стоимости в

денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства. В результате денежные средства принимают форму

производственных запасов, выражая переход из сферы обращения в сферу

производства. Стоимость при этом не расходуется, а авансируется, так как после завершения кругооборота она возвращается. Завершением первой стадии прерывается товарное обращение, но не кругооборот.

     Вторая стадия кругооборота ( Т – П – Т’) – производительная – состоит в переходе оборотного капитала из сферы обращения в сферу производства продукции. Совершается в процессе производства, где

рабочая сила осуществляет производительное потребление средств производства, создавая новый продукт, несущий в себе перенесенную и вновь созданную стоимость. Авансированная стоимость снова меняет свою форму — из производительной она переходит в товарную. По вещественному составу оборотный капитал из материальных производственных запасов в процессе труда превращается в незаконченную продукцию (НП), а затем – в готовые изделия (ПЗ – НП – ГП).

     Третья стадия кругооборота (Т’ - Д‘) заключается в реализации произведенной готовой продукции (работ, услуг) и получении денежных средств, поэтому ее называют денежной. На этой стадии оборотные средства вновь переходят из сферы производства в сферу обращения. Прерванное товарное обращение возобновляется, и стоимость из товарной формы переходит в денежную. Разница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию продукции (работ, услуг) и полученных от реализации произведенной продукции (работ, услуг), составляет денежные накопления предприятия. Закончив один кругооборот, оборотные средства вступают в новый, тем самым осуществляется их непрерывный оборот. Именно постоянное движение оборотных средств является основой бесперебойного процесса производства и обращения.

Анализ кругооборота фондов предприятий показывает, что авансируемая стоимость не только последовательно принимает различные формы, но и постоянно в определенных размерах пребывает в этих формах. Иными словами, авансируемая стоимость на каждый данный момент кругооборота различными частями одновременно находится в денежной, производительной, товарной формах. Кругооборот фондов предприятий может совершаться только при наличии определенной авансированной стоимости в денежной форме. Вступая в кругооборот, она уже не покидает его, последовательно меняя свои функциональные формы. Указанная стоимость в денежной форме представляет собой оборотные средства предприятия. Оборотные средства предприятия выполняют две функции: производственную и расчетную. Выполняя производственную функцию, оборотные средства, авансируясь в оборотные производственные фонды, поддерживают непрерывность процесса производства и переносят свою стоимость на произведенный продукт. По завершении производства оборотные средства переходят в сферу обращения в виде фондов обращения, где выполняют вторую функцию, состоящую в завершении кругооборота и превращении оборотных средств из товарной формы в денежную.

Ритмичность, слаженность и высокая результативность работы предприятия во многом зависят от его обеспеченности оборотными средствами. Недостаток средств, авансируемых на приобретение материальных запасов, может привести к сокращению производства, невыполнению производственной программы. Излишнее отвлечение средств в запасы, превышающие действительную потребность, приводит к омертвлению ресурсов, неэффективному их использованию. Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации и эффективности использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость предприятия. В практике планирования, учета и анализа оборотный капитал группируется по следующим признакам:

1)           в зависимости от функциональной роли в процессе производства – оборотные производственные фонды и фонды обращения;

2)           в зависимости от практики контроля, планирования и управления – нормируемые и ненормируемые оборотные средства;

3)           в зависимости от источников формирования оборотного капитала – собственный и заемный оборотный капитал;

4)           в зависимости от ликвидности – абсолютно ликвидные средства, быстро реализуемые средства, медленно реализуемые средства;

5)           в зависимости от степени риска вложения капитала – оборотный капитал с минимальным, малым, средним, высоким риском вложений;

6)           в зависимости от стандартов учета и отражения в балансе фирмы – оборотные средства в запасах, денежные средства, расчеты и прочие активы;

7)           в зависимости от материально-вещественного содержания – предметы  труда, готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах.

1.1.5. Основы организации оборотных средств, их состав и структура.
Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы, от их организации, эффективного использования зависят процесс материального производства и финансовая устойчивость. Именно поэтому из множества направлений повышения эффективности важную роль играет организация оборотных средств, включающая:

      Определение состава и структуры оборотных средств;

      Установление потребности в оборотных средствах;

      Выявление источников формирования ОбС;

      Распоряжение  ОбС и их эффективное использование.

Сущность управления оборотным капиталом заключается в воздействии на объем и структуру оборотного капитала, источники его формирования в целях повышения эффективности исполюзования.

Состав оборотного капитала – перечень его элементов. В состав оборотного капитала входят:
1) запасы (сырье и материалы, животные на выращивании и откорме, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, расходы будущих периодов);
2) НДС;
3) дебиторская задолженность;
4) краткосрочные финансовые вложения – ценные бумаги до года, займы другим организациям на этот же период, депозиты в банках;

5) денежные средства;
6) прочие оборотные средства.
Структура оборотного капитала определяется соотношением отдельных его элементов, которая отражает специфику производственного  процесса.
Классификационные признаки состава и структуры оборотного капитала:
1) функциональная роль в производстве и реализации продукции. Согласно этому признаку оборотный капитал можно разделить на оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Оборотные производственные фонды – часть оборотного капитала, целиком затрачиваемая на изготовление продукции и изменение натурально-вещественной формы и переносом стоимости в полной мере на готовую продукцию. К ним относятся сырье и материалы, незавершенное производство, расходы будущих периодов.

Фонды обращения – часть оборотного капитала, используемая для финансирования производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Сюда относятся готовая продукция, товары отгруженные, НДС, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства;
2) материально-вещественное содержание. Оборотный капитал делится на:

      средства в запасах;

      средства в производстве;

      готовая продукция,

      денежные средства;

      денежные истребования;

3) степень планирования. Оборотный капитал  бывает:

      нормируемый (можно рассчитать потребность в нем) - около 85%;

      ненормируемый (можно лишь только спрогнозировать потребность в нем) - около 15%.

К нормируемым оборотным средствам можно отнести оборотные производственные фонды предприятия и готовую продукцию на складе, к ненормируемым – дебиторскую задолженность и свободные денежные средства.
4) степень ликвидности:

      Первоклассно ликвидные средства, находящиеся в немедленной готовности для расчетов, являются деньги в кассе или на счетах в банке.

      Быстрореализуемые средства – краткосрочные финансовые вложения – депозиты, ценные бумаги, товары и имущество, приобретенные в целях перепродажи.

      Медленнореализуемые – полуфабрикаты, незавершенное производство, сомнительная задолженность. По степени финансового риска эта группа наименее  привлекательна с позиции вложения капитала в оборотные средства.

В каждой коммерческой организации величина оборотных средств, их состав, структура зависят от множества факторов производственного, организационного и экономического характера, среди которых:

 Отраслевые особенности производства и характер деятельности;

 Сложность производственного цикла и его длительность;

 Стоимость запасов и их роль в производственном процессе;

 Условия поставки и ее ритмичность;

 И т.д.

Учет перечисленных факторов – важнейшая цель управления оборотным капиталом.

1.1.6.Источники формирования оборотного капитала.

Вопрос об источниках формирования оборотного капитала очень важен. Конъюнктура рынка постоянно меняется, поэтому потребности фирмы в оборотных средствах не стабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источников становится практически невозможно. Привлекательность работы за счет собственных источников уходит на второй план. Источники формирования оборотного капитала в значительной степени определяют эффективность его использования. Установление оптимального соотношения между собственными и привлеченными средствами, обусловленного специфическими особенностями кру­гооборота фондов в том или ином хозяйствующем субъекте, явля­ется важной задачей управляющей системы. В процессе управления формированием оборотного капитала должны быть обеспечены права предприятий и организаций в сочетании с повышением их ответ­ственности за эффективное и рациональное использование средств. Достаточный минимум собственных и заемных средств должен обес­печить непрерывность движения оборотного капитала на всех стади­ях кругооборота, что удовлетворяет потребности производства в материальных и денежных ресурсах, а также обеспечивает своевре­менные и полные расчеты с поставщиками, бюджетом, банками и другими корреспондирующими звеньями

Важную роль в организации кругооборота играют собственные оборотные средства, собственный оборотный капитал, которые обеспечивают имущественную и оперативную самостоятельность, определяющие финансовую устойчивость организации.

Первоначально формирование собственного капитала осуществляется в момент создания организации. Она обеспечивается основными и оборотными средствами, необходимыми для осуществления коммерческой деятельности в размерах, определенных учредительными документами. В этих целях в зависимости от организационно-правовых форм формируется уставный капитал (складочный), что относится к хозяйственным обществам, товариществам и производственным кооперативам, или уставный фонд - на унитарных и федеральных казенных предприятиях. Вплоть до поступления выручки от реализации продукции ( работ, услуг) оборотные средства служат источником финансирования производственных затрат. В дальнейшем пополнение оборотных средств, авансируемых на возобновление  производственного цикла, главным образом за счет полученной прибыли.

Прибыль направляется на финансирование прироста оборотных средств. С развитием акцио­нирования предприятия имеют право использовать полученную прибыль по своему усмотрению, кроме той ее части, которая подлежит обязательным вычетам, налогообложению и другим на­правлениям в соответствии с законодательством. Экономически обоснованная система распределения прибыли в первую очередь должна гарантировать выполнение финансовых обязательств перед государством и максимально обеспечить производственные, мате­риальные и социальные нужды предприятий.
Рыночные условия хозяйствования определяют приоритетные направления чистой прибыли, т.е. прибыли, остающейся в распо­ряжении фирмы. Развитие конкуренции вызывает необходимость направлять чистую прибыль прежде всего на расширение произ­водства, его модернизацию и совершенствование. В плане этих ме­роприятий часть чистой прибыли направляется на прирост соб­ственных оборотных средств

В обороте организации, кроме собственных ресурсов также находятся и заемные средства. Заемные средства в источниках формирования оборотного капи­тала в современных условиях приобретают все более важное и перспективное значение. Заемные средства покрывают временную дополнительную потребность предприятия в средствах. Привлече­ние заемных средств обусловлено характером производства, слож­ными расчеты О-платежными отношениями, возникшими при пе­реходе к рыночной экономике, необходимостью восполнения недостатка собственных оборотных средств и другими объективны­ми и субъективными причинами. Их основу составляют кредиты банков, а также других кредиторов. Заемные средства в виде банковских кредитов используются более эффективно, чем собственные оборотные средства, так как совершают более быстрый кругооборот, имеют строго целевое назначение, выдаются на строго обусловленный срок, сопровож­даются взиманием банковского процента.
Все это побуждает предприятие постоянно следить за движени­ем заемных средств и результативностью их использования.
Краткосрочные ссуды могут предоставляться не только ком­мерческими банками, но и финансово-кредитными компаниями, а также правительственными организациями.
Наряду с финансированием оборотных средств в форме крат­косрочного банковского кредитования широкое распространение в рыночной экономике получил коммерческий кредит. Фирма-покупатель, получив товарно-материальные ценности, не оплачивает их стоимость до установленного поставщиком срока платежа. Таким образом, на этот период поставщик предоставляет покупателю коммерческий кредит.
В условиях полной самостоятельности, когда организации наделены широкими полномочиями в распоряжении собственным имуществом, в т.ч. и денежными средствами, в их обороте могут находиться прочие собственные средства, а именно денежные средства следующих фондов: