ММВБ – главный фондовый рынок РФ

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Сущность фондовой биржи.
1. Понятие фондовой биржи
2. Организационные формы и участники фондовой биржи
2. Московская межбанковская валютная биржа
1. История биржи
2. Фондовый рынок ММВБ
3. Международное сотрудничество

Заключение

Список используемых источников 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ

     В настоящее время в мире насчитывается  более 250 фондовых бирж, они имеют  в основе много общего, и все  же каждая обладает своими особенными чертами. В разных странах, как правило, существуют национальные особенности  в законодательстве, методах государственного регулирования биржевой деятельности.

     Фондовые  биржи - это относительно молодой  и быстро развивающийся сектор рыночной экономики России. Основная задача сейчас заключается в том, чтобы  применить зарубежный опыт создания фондовых рынков в условиях РФ, максимально используя их достижения и не повторяя ошибок, сократить разрыв в развитии. При этом должны учитываться интересы всех участников рынка.

     Историческая  роль фондовой биржи состояла в том, что она возникла как самая  совершенная форма организации рынка ценных бумаг (прежде всего, акций и облигаций). Московская межбанковская валютная биржа (далее ММВБ) — одна из крупнейших универсальных бирж в России, странах СНГ и Восточной Европы. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. СУЩНОСТЬ  ФОНДОВОЙ БИРЖИ В  РОССИИ
1. Понятие фондовой биржи.

       В Федеральном законе “О рынке ценных бумаг” отсутствует юридическое определение фондовой биржи. Имеется лишь указание, что фондовой биржей признается организатор торговли на рынке ценных бумаг, отвечающий требованиям гл. 3 Закона. Кроме того, есть упоминание о том, что фондовая биржа (поскольку она по определению есть организатор торговли) оказывает услуги, непосредственно способствующие совершению сделок с ценными бумагами.

     С формальной стороны можно сказать, что фондовая биржа является организатором рынка ценных бумаг, который имеет лицензию фондовой биржи.

     Юридическое лицо, осуществляющее деятельность фондовой биржи, т.е. имеющее лицензию фондовой биржи, может совмещать свою деятельность только со следующими видами деятельности на рынке:

     • деятельностью валютной биржи;

     • деятельностью товарной биржи;

     • клиринговой деятельностью (клиринг  по операциям с ценными бумагами и инвестиционными паями);

     • деятельностью по распространению  информации;

     • издательской деятельностью;

     • сдачей имущества в аренду.

     Основные  требования к деятельности фондовой биржи полностью соответствуют требованиям, предъявляемым ко всем организаторам торговли на рынке ценных бумаг. Отличительными особенностями этих требований являются:

     • правила допуска ценных бумаг к торгам разделяются на две группы: на правила листинга/делистинга ценных бумаг и правила допуска ценных бумаг без прохождения процедуры листинга;

     • фондовая биржа может утверждать спецификации сделок, исполнение обязательств по которым зависит от изменения цен на ценные бумаги или от изменения фондовых индексов. Такие сделки в мировой практике называются фьючерсными и опционными контрактами;

     • фондовая биржа должна обеспечивать гласность и публичность проводимых ею торгов: указывать место и время  их проведения, сообщать котировку ценных бумаг, результаты торгов и т.п. Особая значимость данной нормы состоит в том, что она может трактоваться двояко: либо за фондовой биржей закрепляется лишь публичная форма организации торговли ценными бумагами, либо к торгам не относится заключение сделок с ценными бумагами в электронном виде.

2. Организационные формы и участники фондовой биржи.

     По  российскому законодательству фондовая биржа может быть:

     • некоммерческим партнерством;

     • акционерным обществом.

     Фондовая  биржа как некоммерческое партнерство — это некоммерческая организация, созданная ее членами с целью организации торговли ценными бумагами по правилам, которые устанавливаются данной организацией. Ее целью как организации является не извлечение прибыли, а создание благоприятных условий для получения прибыли ее членами от торговли ценными бумагами.

     Первоначально фондовые биржи существовали только в качестве некоммерческих, т. е. бесприбыльных, организаций. Соответственно, сами они  не облагались налогами со стороны государства.

     Фондовая  биржа как акционерное общество — это коммерческая организация, нацеленная на получение прибыли  и рост курсовой стоимости ее акций. Возникновение коммерческих бирж связано  с процессом компьютеризации  рынка ценных бумаг:

     • разработка компьютерных форм организации торговли на рынке ценных бумаг является особым видом коммерческой деятельности. Владелец компьютерной биржи продает доступ на свой компьютерный рынок, что приносит ему постоянную прибыль. Организация биржевой торговли превращается в самостоятельный вид коммерческой деятельности, обособленной от коммерции на самом рынке ценных бумаг.

     • традиционные фондовые биржи как  некоммерческие организации начинают испытывать недостаток в финансовых ресурсах для совершенствования  своих систем торговли. Единственный путь решения этой проблемы — превращение их в акционерные общества, получение необходимого капитала для дальнейшего развития, но одновременно и взятие на себя обязательств по получению прибыли и выплате дивидендов по своим акциям.

     По  закону одному акционеру (члену) биржи  не может принадлежать 20% и более  ее акций (или голосов на собрании в случае членства). Данное ограничение  не имеет силы, если акционером (членом) биржи является другая фондовая биржа.

     Фондовая  биржа в форме некоммерческого партнерства может быть преобразована в акционерное общество по решению ее членов.

     Участники фондовой биржи различаются в  зависимости от ее организационной  формы.

     Если  биржа есть некоммерческое партнерство, то участниками могут быть только ее члены — те лица, которые ее создали.

     Если  биржа является акционерным обществом, то происходит процесс разделения ее членов на акционеров и участников, т. е. тех, кто получает право торговать  на данной бирже. Акционером биржи может  быть любой участник рынка ценных бумаг. Участниками акционерной биржи могут быть только профессиональные торговцы: брокеры, дилеры и управляющие (ценными бумагами). Порядок допуска к торгам на бирже тех или иных конкретных участников устанавливается биржей.

     Все остальные участники рынка ценных бумаг могут совершать свои операции на фондовой бирже исключительно через участников данной биржи. Прямой доступ инвесторов к биржевому рынку по российскому законодательству пока невозможен даже в условиях компьютеризированного рынка. 

2. МОСКОВСКАЯ  МЕЖБАНКОВСКАЯ ВАЛЮТНАЯ БИРЖА

     2.1. История биржи

     История ММВБ началась с валютных аукционов, которые Внешэкономбанк СССР начал проводить в ноябре 1989 года. Именно на этих аукционах впервые был установлен рыночный курс рубля к доллару. В январе 1992 года вместо Валютной биржи Госбанка была учреждена ММВБ, ставшая главной площадкой для проведения валютных операций банков и предприятий. С июля 1992 года курс ММВБ используется Центробанком для установления официальных курсов рубля к иностранным валютам. На ММВБ были впервые организованы торги ГКО, превратившие валютную биржу в универсальную торговую площадку. В середине 90-х годов началась подготовка для организации биржевой торговли новыми финансовыми инструментами фондового и срочного рынка, в частности, корпоративными ценными бумагами и фьючерсами. Во второй половине 90-х годов биржа, несмотря на августовский кризис 1998 года, продолжала укреплять свои позиции ведущей торговой площадки России. В 2004 году на базе Секции фондового рынка ММВБ была создана Фондовая биржа ММВБ.

     2.2. Фондовый рынок

     В рамках Группы ММВБ действует ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» — ведущая российская фондовая площадка, доля которой на российском биржевом рынке акций составляет около 98 %, а с учетом внебиржевого сегмента — 67 %. Фондовая биржа ММВБ — крупнейшая фондовая биржа стран СНГ, Восточной и Центральной Европы — входит в первую 30-ку ведущих фондовых бирж мира, а ее доля в биржевом обороте торгов российскими активами с учетом депозитарных расписок на акции российских эмитентов составляет порядка 63 %. В настоящее время Фондовая биржа ММВБ является центром формирования ликвидности на российские ценные бумаги, являясь основной фондовой площадкой для международных инвестиций в акции и облигации российских компаний.

     Торги на Фондовой бирже ММВБ проводятся в электронной форме с использованием современной торговой системы, к  которой подключены региональные торговые площадки и профессиональные участники  рынка ценных бумаг. В состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ входят более 670 организаций — брокерских компаний и банков в 100 городах России, клиентами которых являются более 600 тысяч инвесторов — юридических и физических лиц.

     В целях повышения информативности  ФБ ММВБ публикует на своем сайте список ведущих операторов фондового рынка (таблица 1). 

Таблица 1. Ведущие операторы фондового  рынка

 

     На  фондовом рынке ММВБ в основу механизма  торговли заложен принцип рынка конкурирующих между собой заявок (order-driven market), при котором сделка заключается автоматически при пересечении условий во встречных заявках. Сделки осуществляются по принципу «поставка против платежа»(DVP) при стопроцентном преддепонировании активов и исполнении сделок на дату их заключения. Вся торговля ведется за рубли.

     В 2008 году общий объем торгов на Фондовой бирже ММВБ составил 48 трлн руб. (2 трлн долл.), включая оборот по акциям — 34 трлн руб. (с учетом сделок РЕПО). Среднедневной оборот ФБ ММВБ достигает 130 млрд руб. (около 4 млрд долл. США).