Волжский университет им. В.Н. Татищева

Экономический факультет

Кафедра "Финансовый менеджмент" 

 
 

Специальность – 06.04.

"Финансы  и кредит" 
 

      КУРСОВАЯ  РАБОТА

 

по дисциплине "Финансы" на тему:

"Фондовый  рынок РФ: становление, проблемы  развития" 
 

Выполнил:

студент группы ЭКВ-201

Челухин Д.В. 
 
 

Научный руководитель:

Бетина  Н.Д. 
 
 
 
 

Тольятти 1998 

СОДЕРЖАНИЕ 
 

Введение 3 

1. Сущность  фондового рынка

1.1. Понятие  фондового рынка, его назначение, структура и виды 4

1.2. Понятие  ценных бумаг, их виды 6

1.3. Инфраструктура  рынка ценных бумаг, ее задачи  и механизмы 9 

2. Первичный  и вторичный фондовые рынки

2.1. Особенности  первичного рынка 13

2.2. Организация  вторичного рынка 14

2.2.1. Биржевой рынок 14

2.2.2. Внебиржевой рынок 18 

3. Система  регулирования рынка ценных бумаг

3.1. Общие  задачи, методы и принципы регулирования 19

3.2. Функции  и права ФКЦБ 22

3.3. Саморегулируемые  организации 23 

4. Анализ  формирования и современного  состояния российского

    рынка ценных бумаг

4.1. Рынок  государственных ценных бумаг 24

4.2. Российский  рынок акций 25 

5. Проблемы  и перспективы развития рынка  ценных бумаг в России 29 

Заключение 39 

Список  литературы 41 
 

 

Введение 
 

      В последние годы рыночное реформирование российской экономики позволило  достичь ряда серьезных успехов. C началом функционирования фондового рынка осуществлен переход к качественно новым источникам финансовых ресурсов как в корпоративной сфере, так и в сфере государственных финансов. В 1994—1996 гг. на российском рынке ценных бумаг произошел ряд серьезных изменений:

• сложились благоприятные политические условия для развития рынка;
• рынок государственных ценных бумаг значительно повлиял на формирование инвестиционных портфелей крупных инвестиционных фондов;

• вырос потенциал рынка корпоративных ценных бумаг и увеличилась его капитализация;

• рынок стал более ликвидным и информационно-прозрачным;

• развивалась инфраструктура рынка и был преодолен ряд специфических рисков;

• укрепилась законодательная база рынка за счет принятия федеральных законов и ряда нормативных документов в этой сфере;

• были наработаны новые механизмы защиты прав акционеров. 
  

      Эти изменения закрепили за рынком ценных бумаг роль основного инструмента  межотраслевого перераспределения  инвестиционных ресурсов, привлечения  национальных и зарубежных инвестиций на российские предприятия, возложив на него ключевую задачу по формированию необходимых условий для стимулирования накопления и трансформации сбережений в инвестиции.

      В связи с исключительной ролью  фондового рынка в финансировании реконструкции экономики этот сегмент всегда был предметом особого внимания со стороны государственных органов. А в свете последних кризисных событий августа 1998 г., приведших к краху финансового рынка в России, тема данной курсовой работы, охватывающей становление и проблемы развития отечественного рынка ценных бумаг, является как никогда актуальной. 

     Основными задачами курсовой работы являются: 

• рассмотрение  теоретических основ функционирования фондового рынка;
• анализ формирования и развития инфраструктуры рынка, становления важнейших институтов и выделения подсистем российского рынка ценных бумаг;
• анализ формирования и развития основных сегментов рынка;
• рассмотрение ключевых проблем и особенностей функционирования фондового рынка в России, а также развитие ситуации и перспективы рынка ценных бумаг после финансового кризиса августа 1998 г.

 

      При написании курсовой работы широко использовались действующие законы и положения, регулирующие различные организационные  аспекты российского рынка ценных бумаг и деятельность участников рынка; ряд учебных пособий по фондовому рынку; множество периодических изданий, предоставляющих аналитические материалы и данные; а также информационные ресурсы сети Интернет. 

 

1. Сущность  фондового рынка 

      1.1. Понятие фондового рынка, его  назначение, структура и виды 

Понятие фондового рынка 

      Фондовый  рынок - это  институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей  спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг.

      Рынок ценных бумаг позволяет правительствам и предприятиям расширять круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы в свою очередь с помощью рынка ценных бумаг получают возможность вкладывать свои сбережения в более широкий круг финансовых инструментов, тем самым получая большие возможности для выбора.

      Понятия фондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают. Согласно определению, товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в  свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т.п.

      Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно  на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.

      В принятой в отечественной и международной  практике терминологии:

      ФИНАНСОВЫЙ  РЫНОК = ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК + РЫНОК КАПИТАЛОВ

 

      На  денежном рынке осуществляется движение краткосрочных (до 1 года) накоплений, на рынке капиталов - средне- и долгосрочных накоплений (свыше 1 года).

      Фондовый  рынок является сегментом как  денежного рынка, так и рынка  капиталов, которые также включают движение прямых банковских кредитов, перераспределение денежных ресурсов через страховую отрасль, внутрифирменные  кредиты и т.д. (см. схему ниже).

        
 
 
 
 
 
 
 
 

Назначение  фондового рынка

 

      Цель  функционирования рынка ценных бумаг  – как и всех финансовых рынков – состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения  инвестиций в экономику путем  установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход.

      В рыночной экономике рынок ценных бумаг является основным способом перераспределения  денежных накоплений. Таким образом, фондовый рынок создает условия для свободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективные отрасли хозяйствования (см. схему). 

        
 
 
 
 
 
 
 

Структура рынка 

      Любой фондовой рынок состоит из следующих  компонентов:

• субъекты рынка;
• собственно рынок (биржевой, внебиржевой фондовые рынки);
• органы государственного регулирования и надзора (Комиссия по ценным бумагам, Центральный банк, Минфин и т.д.);
• саморегулирующиеся организации (объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг, которые выполняют определенные регулирующие функции);
• инфраструктура рынка:

а) правовая

б) информационная (финансовая пресса, системы  фондовых показателей и т.д.)

в) депозитарная и расчетно-клиринговая  сеть (для государственных и частных  бумаг часто существуют раздельные депозитарно-клиринговые системы)

д) регистрационная сеть. 

      Субъектами  рынка ценных бумаг являются: 

      1) эмитенты (заемщики) - государство в лице уполномоченных им органов; юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;

      2) инвесторы (или их представители, не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) - граждане  или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав (население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы - инвестиционные фонды, страховые компании и др.);

      3) профессиональные участники рынка ценных бумаг - юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности). 

      Рынок ценных бумаг создает возможности  для объединения заемщиков и инвесторов. В результате формируется система, через которую заемщики могут заимствовать средства из большого разнообразия источников, а инвесторы получают большой круг продуктов, в которые они могут вкладывать средства. Одна из основных выгод этой системы состоит в том, что заемщики могут заимствовать значительно большие суммы, чем раньше, и кредитование может осуществляться за счет объединения ресурсов различных инвесторов.

Виды  рынков

 

      При существовании рынка ценных бумаг  вкладчик может получить прямой доступ к предприятию, и точно также предприятие может обратиться к вкладчику непосредственно как к источнику финансирования. Эти взаимоотношения называются первичным рынком. Первичный рынок объединяет фазу конструирования нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение. Вкладчик – теперь инвестор - желает иметь возможность быстро реализовать свои инвестиции. В этой связи рынок ценных бумаг, используя посредников и формируя финансовые учреждения, создает вторичный рынок, который способствует решению таких задач. Вторичный рынок - это рынок, на котором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. В свою очередь вторичный фондовый рынок подразделяется на организованный и неорганизованный рынки.

      Существуют 3 модели фондового рынка в зависимости от банковского или небанковского характера финансовых посредников: