Фондовый рынок РФ: становление, проблемы развития

      В результате ухудшения внешнеэкономической  конъюнктуры и неудовлетворительного  положения дел с доходами бюджета  резко обострилась проблема управления государственным долгом. Расходы по погашению ранее выпущенных государственных бумаг и уплате процентных платежей по ним при низком уровне налоговых поступлений стали непомерным бременем для государственного бюджета.

      В этих условиях Правительство и Банк России предприняли комплекс мер, направленных на нормализацию финансовой и бюджетной политики, послуживших толчком к полномасштабному финансовому кризису, который стал результатом неспособности всех правительств России на протяжении 1995-1998 годов обеспечить сбалансированность государственного бюджета. Принудительное переоформление ГКО-ОФЗ в долгосрочные низкопроцентные бумаги по сути явилось дефолтом государственных обязательств, повлекшее за собой крах отечественного банковского сектора не только из-за потерь на финансовых рынках, но и из-за самого факта ликвидации важнейшего источника получения доходов. Дефолт ГКО-ОФЗ практически разрушил межбанковский кредитный рынок, а также привел к обвалу на российском рынке акций, отразившем реальную привлекательность портфельных инвестиций в российский корпоративный сектор.

      Очевидно, что подъем и развитие фондового  рынка возможны только при условии  выхода из кризиса экономики в  целом, параллельно с макроэкономической стабилизацией в стране. Для этого  необходимо решение следующих важнейших задач: восстановление банковской системы; компромиссное решение проблемы погашения долгов по ГКО-ОФЗ; достижение сбалансированного бюджета; преодоление политической и социальной нестабильности; восстановление доверия как внешних, так и внутренних инвесторов к Правительству, Центральному банку и Министерству финансов России; разработка и внедрение полномасштабной программы по развитию реального сектора экономики; целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

      Многие  из этих задач являются приоритетами средне- и долгосрочной перспективы. Однако учитывая наличие внутреннего потенциала можно говорить о возможности в будущем постепенного развития отечественного рынка ценных бумаг, увеличения его капитализации и возвращения ему роли основного инструмента привлечения инвестиций в экономику. 

Список  литературы: 
 

1. Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" N 39-ФЗ от 22.04.96
2. Указ Президента РФ "О Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг" N 1009 от 01.07.96
3. Указ Президента РФ "Об утверждении Концепции развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации" N 1008 от 01.07.96
4. Постановление Правительства РФ "О государственной программе защиты прав инвесторов на 1998-1999 годы" N 785 от 17 июля 1998 г.
5. Заявление Правительства РФ и Центрального банка РФ от 17.08.98 г.
6. Базовый курс по рынку ценных бумаг. Учебное пособие. – М.: Финансовый издательский дом "Деловой экспресс", 1997
7. Операции с ценными бумагами: российская практика: Учебник. Семенкова Е.В. – М.: Изд-во "Перспектива": Издательский дом "ИНФРА-М", 1997
8. Финансы. Под ред. В.М. Родионовой. – М.: Финансы и статистика, 1994
9. Российский фондовый рынок: Законы, комментарии, рекомендации / Под ред. А.А. Козлова, М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1994.
10. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок.М.:Перспектива, 1995.
11. Фондовый портфель. Книга эмитента,  инвестора, акционера. / Под ред. А.В.Петракова., М: Соминтэк, 1992.
12. Зайцев Д. Бурный и трудный рост. / Журнал для акционеров, N3, 1995, с.23-26.

РЕЦЕНЗИЯ