Методика оценки и прогнозирования банкротства и финансовой устойчивости субьекта хозяйствования

Источник: [17, с.304].

     I класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

     II класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные;

     III класс – проблемные предприятия;

     IV класс – предприятия с высоким рисом банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои  средства и проценты;

     V класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

     Согласно  этим критериям определим, к какому классу относится анализируемое предприятие (приложения А, Б) (таблица 1.3).

Таблица 1.3

Обобщающая  оценка финансовой устойчивости анализируемого предприятия

Источник: [18, с.618].

     Данные  таблцы 1.3 свидетельствуют о том, что по степени финансового риска, исчисленного с помощью данной методики, анализируемое предприятие как в прошлом, так и в отчетном году относится к классу предприятий с высоким риском банкротства. Причем за отчетный год оно несколько улучшило свое положение.

     В зарубежных странах для оценки риска  банкротства и кредитоспосбности  предприятий широко используются факторные  модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

     Наиболее  широкую известность получила модель Альтмана:

     Z = 0,717X1 + 0,846X2 + 3,107X3 + 0,42X4 + 0,995X5,

     где Х1 – собственный оборотный капитал / сумма активов;

           Х2 – нераспределенная прибыль  / сумма активов;

           Х3 – прибыль до уплаты процентов  / сумма активов;

           Х4 – балансовая стоимость  собственного капитала / заемный  капитал;

           Х5 – объем продаж (выручка) / сумма активов.

     Константа сравнения 1,23. Если значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства; значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой вероятности банкротства. 

     Однако  использование таких моделей  требует больших предосторожностей: они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства отечественных субъектов хозяйствования из-за разной методики отражения инфляционных факторов, разной структуры капитала, а также из-за различий в законодательной и информационной базе.

     По  моделе Альтмана несостоятельные предприятия, имеющие высокий уровень четвертого показателя (собственный капитал / заемный капитал), получают очень высокую оценку, что не соответствует нашей действительности. В связи с несовершенством действующей методики переоценки основных фондов, которая старым изношенным фондам придает такое же значение, как и новым, необоснованно увеличивается доля собственного и заемного капитала. Поэтому модели, в которых присутствует данный показатель, могут исказить реальную картину [17, с.308].

     Исходя  из вышеизложенного, мы пришли к выводу о необходимости разработки собственных дискриминантных функций для каждой отрасли, которые учитывали бы специфику отечественной действительности. Более того, эти функции должны тестироваться каждый год на новых выборках  с целью уточнения их дскриминантной силы. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

2. Оценка финансовой устойчивости организации 

2.1. Сущность, назначение  и задачи анализа  финансовой устойчивости 

     Финансовое  состояние предприятия – это сложная экономическая категория, отражающая на определенный момент состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию.

     Финансовое  состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, переносить непредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность в неблагоприятных условиях свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

     Если  текущая платежеспособность – это  внешнее проявление финансового  состояния предприятия, то финансовая устойчивость – внутренняя его сторона, обеспечивающая стабильную платежеспособность в длительной перспективе, в основе которой лежит сбалансированность активов и пассивов, доходов и расходов, положительных и отриательных денежных потоков.

     Финансовая  устойчивость предприятия – это  способность субьекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов  и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующие его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.

     Устойчивое  финансовое состояние достигается  при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном  уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств. Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Устойчивое финансовое состояние  не является счастливой случайностью, а результатом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющтх результаты хозяйственной деятельности предприятия.

     Основные  задачи  анализа:

• своевременная и обьективная диагностика  финансового состояния предприятия, установление «болевых точек»  и изучение причин их образования;
• поиск резервов  улучшения финансового состояния предприятия, его платежеспособности и финансовой устойчивости;
• разработка конкретных рекомендаций, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предпрития;
• прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов [18, с.537].

     Источниками информации для анализа финансового  состояния являются бухгалтерский  баланс и приложения к нему, статистическая и оперативная отчетность. Для анализа и планирования используются нормативы, действующие на предприятии или  в организации. Каждый хозяйствующий субьект разрабатывает свои плановые показатели, нормы и нормативы, тарифы и лимиты, систему их оценки и регулирования финансовой деятельности.

     Финансовое  состояние предприятия можно  изучить и правильно оценить  только на основе достоверных и реальных данных баланса. Поэтому баланс предворительо  готовят путем проверки, очистки  и группировки статей.

     Анализ  финансового состояния проводится с помощью следующих основных приемов: сравнения, сводки, группировки, цепных подстановок.

     Прием сравнения заключается в сопоставлении  финансовых показателей отчетного  периода с их плановыми значениями (норма, норматив, лимит) и с показателями предшествующего периода.

     Прием сводки и группировки заключается  в объединении информационных материалов в аналитические таблицы.

     Прием цепных подстановок применяется  для расчетов величины влияния отдельных  факторов в общем комплексе их воздействия на уровень совокупного финансового показателя. Сущность этого приема состоит в том, что последовательно заменяя каждый отчетный показатель базисным, все остальные показатели следует рассматривать при этом как неизменные [13, с.403].

     Анализ  финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса  в условиях  инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

     Относительные показатели анализируемого предприятия  можно сравнивать:

• общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;
• аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предпрития и его возможности;
• аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденций улучшения  или ухудшения финансового состояния предприятия [2, с. 437].

     Наиболее общими показателями, свидетельствующими о финансовом благополучии предприятия, является его платежеспособность, то есть возможность погашения своих обязательств в конкретный период. Важнейшими признаками платежеспособности является наличие средств на счетах в банке, отсутствие просроченной задолженности, способность погашения текущих обязательств за счет мобилизации оборотных средств.

     Всесторонняя  оценка финансового состояния предприятия  осушствляется посредствам финансового  анализа ряда показаелей. К ним можно отнести:

• финансовые результаты деятельности;
• ликвидность баланса;
• структуру имущества и капитала;
• уровень задолженности и способность предпиятия к погашению долгов [13, с.404].

     Таким образом, финансовая устойчивость предприятия  определяется эффективным использованием ресурсов, способностью полностью и в сроки ответить по своим обязательствам, достаточностью собственных средств для исключения высокого риска, перспективами получения прибыли. Неустойчивость финансового положения выражается в неудовлетворительной платежной готовности, а низкой эффективности использования ресурсов, в неэффективном размещении средств, их иммобилизации. Пределом низкой финансовой устойчивости предприятия является состояние банкротства, т. е. неспособность предприятия ответить по своим обязательствам. 
 

2.2. Методика оценки  финансовой устойчивости  предприятия на основании расчета основных коэффициентов 
 

     Залогом успешного развития, стабильности и конкурентоспособности предприятия на рынке товаров и услуг служит финансовая устойчивость, гарантирующая его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.

     Рассмотрим  методику оценки финансовой устойчивости предприятия на примере Островецкого райпо применительно к новому балансу (приложение 1), расшифровав его отдельные статьи с целью повышения точности расчетов. Из статьи «Финансовые вложения» необходимо выделить вложения на долгосрочной основе, поскольку отнесение их к оборотным активам приведет к искажению многих финансовых коэффициентов, в частности будет значительно завышен уровень коэффициентов ликвидности. Возможна погрешность при расчете коэффициентов ликвидности и в том случае, если в активе баланса неотражать долгосрочную дебиторскую задолженность.

1. Показатели финансовой структуры капитала.

     Вначале необходимо проанализировать структуру  источников предприятия и оценить  степень финансовой устойчивости  и финансового риска. С этой целью  рассчитаем следующие показатели: