Источники формирования финансовых ресурсов ОАО "АЛЬФА"

     Анализируя  показатели ликвидности за сроками, предприятия определяют, насколько  быстро производственные запасы и дебиторская задолженность превращались в имеющиеся деньги.

     На  основании данных второго раздела  актива баланса рассчитывают коэффициенты ликвидности. На практике используют три коэффициента ликвидности.

     Коэффициент абсолютной ликвидности дает возможность  определить, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может немедленно погасить. Он рассчитывается по формуле:

       АЛ = ( Сч + Дк ) / П                     

       где Сч - средства на расчетном и других счетах ;

       Дк - деньги в кассе ;

       П - текущие обязательства.

       На  начало года : 10500/134200 = 0,09

       На  конец года : 5250/331500 = 0,016

     Значение  коэффициента абсолютной ликвидности  должно быть в пределах от 0,2 до 0,35. 

     Вторым  коэффициентом, который характеризует  степень ликвидности предприятия, является коэффициент быстрой ликвидности (Acid test ratio, Quick ratio), который отличается от коэффициента абсолютной ликвидности тем, что в состав ликвидных средств включается также дебиторская задолженность и другие активы. Он вычисляется по формуле:

       QR =  ( Сч + Дк + Дз ) / П                       

       где Дз - дебиторская задолженность.

       На  начало года : 55500/134200 = 0,41

       На  конец года : 166850/331500 = 0,5

     Этот  показатель характеризует прогнозные платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Этот коэффициент должен равняться или быть больше 1, но реально для украинских предприятий он складывает не больше 0,7-0,8. Исходя из этого рекомендованное значение 0,3-1

     Третий  коэффициент -  коэффициент общей  ликвидности  (Current Ratio) имеет в своем числителе еще и сумму производственных запасов :

       CR = ( Сч + Дк + Дз + Пз ) / П                           

       где Пз - производственные запасы.

       На  начало года : 715200/134200 = 5,33

       На  конец года : 998900/331500 = 3,01

     Согласно международной практике, значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух (иногда до трех). Нижняя границя обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами больше чем в три раза также является нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре активов.

     Четвертый коэффициент - чистый оборотный капитал (Net working capital), в денежных единицах:

       NWC = Ап - П

         где Ап - текущие активы

       На  начало года : 715200-134200 = 581000

       На  конец года : 999600-331500 = 668100

       Значения, которые рекомендуются, : > 0

     Разница между оборотными активами предприятия и его краткосрочных обязательств. Чистый оборотный капитал необходим для поддержки финансовой стойкости предприятия, поскольку превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами значит, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные обязательства, но и имеет резервы для расширения деятельности. Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности от ее масштабов, объемов реализации, скорости оборотности материальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия вовремя погасить краткосрочные обязательства. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной потребностью свидетельствует о нерациональном использовании ресурсов предприятия. Например: выпуск или акций получения кредитов сверх реальной потребности.

     Вычисление  четырех разных показателей ликвидности  обусловленно потребностью сделать вывод о стойком финансовом состоянии контрагентами, выходя из отношений с предприятием. Например, для поставщика сырья, материалов и услуг значительный интерес представляет первый показатель; для банка предприятия, которое кредитуется, - второй, четвертый, для обладателя акций и облигаций предприятия - третий.

Таблица 2.5 Анализ показателей ликвидности предприятия

 

     Согласно  таблицы 2.5 можно сделать выводы о не достаточно высоком уровне ликвидность предприятия за период, который анализируется. Это обычно свидетельствует о нестабильном финансовом положении предприятия в течение всего периода.

     Согласно  полученным данным, коэффициент абсолютной ликвидности очень низкий. Его значение свидетельствует о том, что только 1,6% краткосрочной задолженности предприятие может погасить немедленно, по уравниванию с началом периода - 9%.

     Коэффициент быстрой ликвидности тоже имеет  низкое значение, которое почти вдвое  ниже оптимального. На конец периода этот показатель несколько увеличился за счет увеличения дебиторской задолженности. А поскольку данный коэффициент имеет решающее значение для банков, так как характеризует степень надежности предприятия при возвращении кредитов, тенденция к увеличению свидетельствует на пользу предприятию.

     То  есть показатели абсолютной и быстрой  ликвидности намного ниже нормативных значений. Это признано превышением темпов роста текущей задолженности темпов роста ликвидных средств предприятия.

     Высоким остается только показатель общей ликвидности, является достаточно высоким и отвечал нормативному значению (даже превышал его). То есть на начало отчетного периода на каждую гривню краткосрочных обязательств приходилось 5,33 гривне текущих активов; на конец периода - 3,01 гривни. Но он также имеют тенденцию к уменьшению. К сожалению, высокие показатели общей ликвидности свидетельствуют не о стабильном финансовом состоянии предприятия и об эффективности его деятельности, а о наличии в предприятия сверхнормативных производственных запасов, которые не являются позитивной чертой при анализе финансового состояния предприятия.

     Увеличение  чистого оборотного капитала свидетельствует  о нерациональном использовании ресурсов предприятия.

     Анализ  ликвидности активов предприятия помогает определить возможность покрытия обязательств активами, срок превращения которых в денежные средства отвечает сроку погашения обязательств.

     Таким образом, предприятие  можно назвать  ликвидным (платежеспособным). Но через нехватку ликвидных средств предприятие неспособно покрыть краткосрочные обязательства. Большинство средств предприятия мобилизовано в производственные запасы, которые являются трудно реализованными  активами и не могут обеспечить высокую платежеспособность предприятия.

     Причинами недостатка ликвидных оборотных средств также является убыточность деятельности предприятия, которое ведет к недостатку собственных источников для самофинансирования, а также отвлечения средств в дебиторскую задолженность и высокий показатель кредиторской задолженности.

     Одним из важнейших  показателей, которые характеризуют  финансовую стойкость предприятия, является показатель удельного веса общей суммы собственного капитала в итоге актива баланса, то есть отношение общей суммы собственного капитала к имуществу предприятия. В практике этот относительный показатель  получил название коэффициент автономии. По нему смотрят, насколько предприятие независимо от ссудного капитала. 

       Коэффициент автономии = Собственный капитал / Имущество  предприятия   

     Чем больше в предприятия собственных средств, тем легче ему производиться с неурядицами экономики, и это хорошо понимают кредиторы предприятия и его руководители. Вот почему последние пытаются увеличивать из года в год абсолютную сумму собственного капитала предприятия. Такие возможности есть в первую очередь у хорошо функционирующих предприятий. Имея большие прибыли, они пытаются удержать значительную их часть в обращении предприятия путем создания резервов из валового и чистого дохода или прямого зачисления в собственный капитал нераспределенной прибыли.

     Для коэффициенту автономии желательно, чтобы он преувеличивал по своей величине 50% . В этом случае его кредиторы чувствуют себя спокойно, потому что знают, что весь ссудный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия . 

Таблица 2.6 Оценка динамики показателя автономии предприятия

 

     Судьба  собственных средств в общей  сумме источников средств достаточно высока. Но на конец года случилось снижение коэффициенту на 4,64%.

     Вообще  полученные данные свидетельствуют  о высокой степень независимости предприятия от внешнего финансирования.

     Производными  от коэффициента автономии являются такие показатели, как коэффициент  финансовой зависимости и коэффициент  соотношения ссудных и собственных средств.

     Коэффициент финансовой зависимости является обратным к коэффициенту автономии. Увеличение этого показателя в динамике означает увеличение судьбы ссудных средств в финансировании предприятия .Если его значение снижается к единице (100%), то предприятие полностью финансируется за счет собственных средств.

     Коэффициент финансовой стойкости высчитывается как соотношение собственных и ссудных средств. Превышение собственных средств над ссудными свидетельствует о том, что предприятие имеет достаточный запас финансовой стойкости и относительно не зависит от внешних финансовых источников. Коэффициент финансовой стойкости должен равняться 0.85 - 0.90.

Таблица 2.7 Анализ динамики коэффициенту соотношения собственных и одолженных средств предприятия

     Показатель  финансовой стойкости предприятия  отвечает нормативному значению, даже в несколько раз превышает  его.

     Резкое  снижение коэффициенту обусловлено повышением объема ссудных средств почти в 2,5 разы.

     Но  более четко степень зависимости  предприятия от привлеченных средств  выражается в коэффициенте соотношения  привлеченных и собственных средств. Он показывает, каких средств в предприятия больше - привлеченных или собственных. Чем больше коэффициент, тем более зависимость предприятия  от привлеченных средств. Допустимый уровень зависимости определяется условиями работы каждого предприятия  и, в первую очередь, скоростью обращения оборотных средств.