Инвестиции в основные фонды предприятия

     • частичный лизинг (с частичным  набором услуг), когда на лизингодателя  возлагаются лишь отдельные функции  по обслуживанию имущества.

     По  типу финансирования лизинг делится на:

     • срочный, когда речь идет об одноразовой  аренде имущества;

     • возобновляемый (револьверный), при  котором после истечения первого  срока договор лизинга продлевается на следующий период. При этом объекты  лизинга через определенное время  в зависимости от износа и по желанию  лизингополучателя меняются на более  совершенные образцы. Лизингополучатель  принимает на себя все расходы  по замене оборудования.

     По  составу участников (субъектов) сделки различают следующие виды лизинга:

     • прямой лизинг — собственник имущества (поставщик) самостоятельно сдает объект в лизинг (двусторонняя сделка);

     • косвенный лизинг, когда передача имущества в лизинг происходит через  посредника;

     • раздельный лизинг (лизинг с участием множества сторон). Этот вид лизинга  распространен как форма финансирования инвесторами сложных, крупномасштабных объектов — авиатехники, морских и речных судов, железнодорожного и подвижного состава, буровых платформ и т.п.

     По  типу имущества различают:

     • лизинг движимого имущества (оборудования, техники, автомобилей, судов, самолетов  и т.п.), в том числе нового и  бывшего в употреблении;

     • лизинг недвижимости (зданий, сооружений).

     По  степени окупаемости имущества лизинг подразделяется на:

     • лизинг с полной окупаемостью (или  близкой к полной), когда в течение  срока действия лизингового договора происходит полная или близкая к  полной амортизация имущества;

     • лизинг с неполной окупаемостью —  в течение срока действия одного лизингового договора происходит частичная  амортизация имущества и окупается  только часть его.

     По  признакам окупаемости (условиями амортизации имущества) выделяют финансовый и оперативный лизинг.

     Финансовый (капитальный, прямой) лизинг (financial, capital leasing) представляет собой взаимоотношения партнеров, предусматривающие в течение периода действия соглашения между ними выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую его часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя.

     После завершения срока лизингового соглашения (договора) лизингополучатель может  купить объект сделки по остаточной (а  не по рыночной) стоимости; заключить  новый договор на меньший срок и по льготной ставке; вернуть объект сделки лизинговой компании. О своем  выборе лизингополучатель должен сообщить лизингодателю.

     Оперативный (сервисный) лизинг (operating, service leasing) представляет собой арендные отношения, при которых  расходы лизингодателя, связанные  с приобретением и содержанием  сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами  в течение одного лизингового контракта. Заключается он, как правило, на срок от 2 до 5 лет. При оперативном лизинге риск порчи или утери объекта лежит в основном на лизингодателе. Ставка лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, из-за отсутствия гарантии окупаемости затрат. По окончании оперативного лизингового договора лизингополучатель имеет право продлить срок договора на более выгодных условиях; вернуть оборудование лизингодателю или купить оборудование у лизингодателя при наличии соглашения (опциона) на покупку по рыночной стоимости.

     По  секторам рынка, где проводятся лизинговые операции, различают:

     • внутренний лизинг, когда все участники  сделки представляют одну страну;

     • внешний (международный) лизинг — к  нему относятся сделки, в которых  хотя бы одна из сторон принадлежит  разным странам.

     По  отношению к налоговым, амортизационным льготам различают лизинг с использованием льгот по налогообложению имущества, прибыли, НДС, различных сборов, ускоренной амортизации и т.п. и без использования льгот.  

     2.5 Прямые иностранные  инвестиции 

     Прямые  иностранные инвестиции направляют в принимающие страны путем: создания новых предприятий; покупки или  поглощения существующих компаний; формирования свободных экономических зон (СЭЗ), направленного на активное привлечение  зарубежных инвесторов в определенные регионы страны; привлечения иностранного капитала на основе концессии или  соглашений о разделе продукции; создания предприятий с иностранным  участием, в том числе за счет продажи зарубежным инвесторам акций  отечественных акционерных компаний.

     Характерные черты прямых иностранных инвестиций:

     - при прямых зарубежных инвестициях  инвесторы лишаются возможности  быстрого ухода с рынка;

     - большая сумма вложений капитала  и высокий уровень предпринимательского  риска, часто превышающий эти  параметры при портфельных инвестициях;

      - более длительный срок капиталовложений, что предпочтительнее для страны-импортера  иностранного капитала.  

2. Инвестиционная  политика в стратегии  предприятия

 

     3.1 Факторы, определяющие содержание инвестиционной политики предприятия 

     Инвестиционная  политика – составная часть общей  стратегии субъекта инвестиционной деятельности. Инвестиционная политика представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами её развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных  путей её достижения.

     Общую стратегию предприятия можно  представить как генеральное  направление (программу, план) деятельности предприятия, следование которому в  долгосрочной перспективе должно привести к достижению определённых целей  и получению ожидаемого хозяйственного эффекта. Стратегии предприятия  строятся по иерархическому принципу. Это означает, что все разрабатываемые  предприятием частные стратегии  подчиняются стратегии развития предприятия в целом и скоординированы  между собой.

     Процесс разработки инвестиционной политики является важнейшей составной частью общей  системы стратегического выбора предприятия, основными элементами которого являются миссия, общие стратегические цели развития система функциональных стратегий в разрезе отдельных видов деятельности способы формирования и распределения ресурсов.

     При разработке инвестиционной политики следует  руководствоваться следующими принципами:

     - достижение экономического, научно-технического  или социального эффекта; при  этом для объекта инвестирования  используются конкретные методы  оценки эффективности; на основе  выполненных оценок осуществляется  отбор по определенным критериям  наиболее предпочтительных инвестиционных  проектов;

     - получение предприятием наибольшей  прибыли на вложенные средства  при минимальных инвестиционных  затратах;

     - рациональное использование инвестиций;

     - поиск вариантов привлечения  выгодных субсидий, инвестиций, льготных  кредитов частных иностранных  инвесторов, а также и международных  финансово-кредитных организаций;

     - обеспечение минимизации инвестиционных  рисков в процессе осуществления  конкретных инвестиционных проектов;

     - обеспечение ликвидности инвестиций  при изменении внешней инвестиционной  среды; учет вероятности воздействия  негативных факторов, когда приходится  принимать решения о своевременном  выходе из неэффективных проектов.

     Разработка  инвестиционной политики играет большую  роль в обеспечении эффективного развития организации. Разработанная  инвестиционная политика: во-первых, обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих  и инвестиционных целей;

     во-вторых, позволяет реально оценить инвестиционные возможности организации, обеспечить максимальное использование его  внутреннего инвестиционного потенциала и возможность активного маневрирования инвестиционными ресурсами;

     в-третьих, обеспечивает возможность быстрой  реализации новых перспективных  инвестиционных возможностей, возникающих  в процессе динамических изменений  факторов внешней инвестиционной среды;

     в-четвертых, учитывает заранее возможные  варианты развития неконтролируемых организацией факторов внешней инвестиционной среды  и позволяет свести к минимуму их негативные последствия для деятельности организации;

     в-пятых  отражает сравнительные преимущества организации в инвестиционной деятельности в сопоставлении с его конкурентами;

     и последнее, она обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью организации.

     Содержание  и этапы формирования инвестиционной политики предприятия иллюстрирует следующая схема:

Рис.1. Содержание и основные этапы  формирования инвестиционной политики предприятия 

     Основные  факторы, влияющие на инвестиционную политику:

     - финансовое состояние предприятия  (устойчивое, неустойчивое, кризисное);

     - технический уровень производства, наличие современного оборудования; степень износа активной части  основных фондов и т.п.;

      - возможность получения оборудования  по лизингу;

     - наличие собственных финансовых  ресурсов, возможности получения  недорогих

     кредитов  и займов;

     - конъюнктура рынка капитала;

     - льготы, получаемые инвестором от  государства;

     - условия страхования и получения  соответствующих гарантий от  некоммерческих рисков;

     - налоговое окружение – налоги  и другие обязательные платежи;

     - условно-постоянные и условно-переменные  издержки предприятия, в том  числе на производство и сбыт  продукции;

     - цены на продукцию и выручка  от продаж.

     При разработке инвестиционной политики рекомендуют  определять общий объём капиталовложений, способы рационального использования  собственных средств и возможности  привлечения дополнительных финансовых ресурсов с финансового рынка. 

     2.3 Формы финансирования  капитальных вложений 

     В зависимости от того, какие источники  финансирования привлекает предприятие  для финансирования своей инвестиционной деятельности, выделяют следующие формы  финансирования: самофинансирование, акционирование, инвестиционное кредитование; финансовую аренду (лизинг); комбинированное (смешанное) финансирование.

     Содержание  самофинансирования заключается в  том, что за счет амортизационных  отчислений, чистой прибыли и других собственных источников предприятие  осуществляет капитальные затраты  по расширенному воспроизводству основного  капитала и реализует социальные программы.

     Собственные источники финансирования долгосрочных инвестиций характеризуют следующими позитивными моментами:

     - простотой и быстротой привлечения;

     - высокой отдачей в виде нормы  прибыли на вложенные средства, так как отпадает необходимость  в уплате ссудного процента  по заемному капиталу;