Фундаментальные понятия и сущность рынка ценных бумаг

Автор: Пользователь скрыл имя, 31 Мая 2012 в 09:22, лекция

Краткое описание

В настоящей лекции рассматриваются вопросы, характеризующие функциональную роль рынка ценных бумаг в экономике, его структуру и основы законодательного регулирования. Мы остановимся на определениях финансового рынка и рынка ценных бумаг, перечислим функции рынка ценных бумаг, рассмотрим его структуру. В заключение охарактеризуем основные направления государственного регулирования деятельности эмитентов и инвесторов на отечественном рынке ценных бумаг.

Оглавление

1. Сущность, функции и виды рынков ценных бумаг
2. Развитие рынка ценных бумаг в России
3. Ценные бумаги и их фундаментальные свойства
4. Регулирование РЦБ

Файлы: 1 файл

ТЕМА 1. Фундаментальные понятия и сущность РЦБ.doc

— 203.00 Кб (Скачать)

С экономической точки зрения ценная бумага - это совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы и получили собственную материальную форму, это документы установленной формы и рекви­зитов, удостоверяющие имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении. Данные имущественные права по ценным бумагам обусловлены предостав­лением денег в ссуду и на создание различных предприятий, куп­лей-продажей, залогом имущества и т.п. В связи с этим ценные бумаги дают их владельцам право на получение установленного дохода. Капитал, вложенный в ценные бумаги, называется фондо­вым (фиктивным). Ценные бумаги - это особый товар, который об­ращается на рынке, и отражает имущественные отношения. Ценные бумаги можно покупать, продавать, переуступать, закладывать, хра­нить, передавать по наследству, дарить, обменивать. Они могут вы­полнять отдельные функции денег (средство платежа, расчетов). Но в отличие от денег они не могут выступать в качестве всеобщего эквивалента.

Ценные бумаги могут предоставлять и неимущественные права (например, акция предоставляет право голоса на общем собрании акционеров, а также право получать информацию о деятельности акционерного общества и т.д.). Но не все имущественные права являются ценными бумагами. Ценная бумага становится как таковой только тогда, когда она обладает в совокупности следующими фундаментальными свойствами:

1. обращаемость;

2. доступность для гражданского оборота;

3. стандартность и серийность;

4. документальность;

5. признание государством и регулируемость;

6. рыночность;

7. ликвидность;

8. рискованность;

9. обязательность исполнения обязательства.

Ценные делятся на два больших класса — основные и производные.

Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (обычно на то­вар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.).

Производные ценные бумаги — это бездокументарные формы вы­ражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. В качестве базисных активов могут рассматриваться товары (зерно, мясо, нефть, золото и т.д.), ос­новные ценные бумаги (акции и облигации) и т.п. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты (товарные, ва­лютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающие­ся опционы.

Классификация ценных бумаг — это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам. Под видом ценных бумаг пони­мают совокупность, для которой все существенные признаки явля­ются общими, одинаковыми. Классификация видов ценных бумаг — это деление видов ценных бумаг на подвиды, которые, в свою оче­редь, могут подразделяться на более мелкие подвиды. Например, облигация — один из видов ценных бумаг. Облигация может быть купонной и бескупонной. Бескупонная облигация может быть вы­игрышной и дисконтной.

По основным характеристикам (признакам) ценные бумаги мож­но классифицировать следующим образом (табл.1.2.). Каждая груп­па ценных бумаг включает их подвиды. Это деление обусловлено особенностями фондового рынка и законодательства той или иной страны.

Как юридическая категория ценные бумаги определяют следую­щие права:

•       владение ценной бумагой;

•       удостоверение имущественных и обязательственных прав;

•       право управления;

•       удостоверение передачи или получения собственности.

Классификация ценных бумаг       

                                                                            Таблица  1.2.

Классификационный

признак

Виды ценных бумаг

Срок существования (действия)

Срочные — ценные бумаги, имеющие уста­новленный срок существования (долго-, средне- и краткосрочные)

Бессрочные — ценные бумаги, существую­щие вечно

Происхождение

Первичные — ценные бумаги, основанные на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя, закладные и др.)

Вторичные — ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг; это ценные бумаги на сами ценные бумаги (варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки и др.)

По эмитентам

Государственные

Частные

Смешанные

 

Формы существования

Бумажные, или документарные

Безбумажные, или бездокументарные

Национальная принадлежность

Национальные

Иностранные

По возможности обмена

Конвертируемые

Неконвертируемые

Тип использования

Инвестиционные, или капитальные — ценные бумаги, являющиеся объектом вложения капитала (акции, облигации, фьючерсные контракты и др.)

Неинвестиционные — ценные бумаги, кото­рые обслуживают денежные расчеты на товарных или других рынках (векселя, чеки, коносаменты)

Форме (порядку) владения

Предъявительские — ценные бумаги, которые не фиксируют имени их владельца, и их обращение осуществляется путем простой передачи от одного лица к другому.

Именные — ценные бумаги, содержащие имя их владельца и, кроме того, регистрируемые в специальном реестре.

Ордерные — именные ценные бумаги, пере­даваемые другому лицу путем совершения на них передаточной надписи (индоссамента)

Форма выпуска

Эмиссионные — ценные бумаги, выпускаемые обычно крупными сериями, в больших коли­чествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны (акции и обли­гации)

Неэмиссионные — ценные бумаги, выпускае­мые поштучно или небольшими сериями

Форма собственности

Государственные

Негосударственные — ценные бумаги, кото­рые выпускаются в обращение корпорациями (компаниями, банками, организациями) и даже частными лицами

Характер (степени) обращаемости

Рыночные, или свободно обращающиеся

Нерыночные (частично нерыночные, полностью нерыночные) - обращение ценных бумаг может быть ограничено, и ценную бумагу нельзя продать никому кроме ее эмитента и через оговоренный срок)

Уровень риска

Безрисковые или малорисковые

Рисковые (низкорисковые,рисковые,высокорисковые)

Наличие дохода

Доходные (процентные, дисконтные) –доход по которым уже заложен в самом эмиссионном отношении, и он выплачивается эмитентом их владельцу.

Бездоходные – это ценные бумаги по которым сам эмитент никакого дохода не выплачивает

Форма вложения средств

 

 

Долговые — ценные бумаги, которые представляют заемный капитал для их эмитента, обычно имеющие  фиксированную процентную ставку и являющиеся обязательством выплатить сумму долга на определенную дату  в буду­щем (облигации, банковские сертификаты, векселя и др.)

Владельческие (долевые) дающие право собственности  на соответствующие  активы (акции, варранты, коноса­менты и др.)

Доверительные – это ценные бумаги представляющие собой капитал, находящийся в доверительном управлении.

Экономическая сущность (вид прав)

Акции Облигации Векселя и др.

Ценные бумаги как экономическая категория имеют определенные свойства и характеристики:

♦    ликвидность;

♦    доходность;

♦    курс;

♦    надежность;

♦    наличие самостоятельного оборот».

♦    потенциал прироста курсовой стоимости

 

Бурное становление и развитие рынка ценных бумаг в совре­менной России на гребне обвальной приватизации вызвало к жиз­ни большое число акционерных обществ, выпускающих акции и облигации. Нестабильная финансовая ситуация и бюджетный дефицит предопределили широкое распространение государственных и муниципальных ценных бумаг (в основном облигаций). Неплате­жеспособность многих предприятий обусловила использование век­селей. Неустойчивость финансового рынка в целом породила появ­ление ряда суррогатных ценных бумаг.

 

4.Регулирование РЦБ

 

Регулирование рынка ценных бумаг - это упорядочение деятельности всех его участников (эмитентов, инвесторов, профессиональных участников рынка ценных бумаг) и сделок между ними со стороны уполномоченных на это органов.

Регулирование рынка ценных бумаг (как и любого другого объекта) можно разделить на внутреннее и внешнее.

Внутреннее регулирование - это подчиненность участников рынка ценных бумаг собственным нормативным документам: уставу, правилам осуществления деятельности, стандартам деятельности и т.д.

Внешнее регулирование - это подчиненность деятельности участников рынка ценных бумаг нормативным актам государства, других организаций (например, саморегулируемых организаций), международным соглашениям. К внешнему регулированию относится также общественное регулирование, т.е. воздействие общества на участников рынка ценных бумаг с использованием механизма общественного мнения. Часто именно реакция широкой публики является причиной тех или иных регулирующих действий со стороны государства или саморегулируемых организаций.

Регулирование рынка ценных бумаг преследует достижение следующих целей:

       создание нормальных условий для функционирования рынка ценных бумаг, всех его участников, поддержание порядка на рынке ценных бумаг;

       защита участников рынка ценных бумаг от недобросовестных действий, мошенничества, преступлений со стороны отдельных лиц;

       обеспечение нормального ценообразования на рынке ценных бумаг на основе свободного формирования спроса и предложения финансовых инструментов;

       стимулирование развития рынка ценных бумаг как механизма перераспределения денежных ресурсов, его отдельных сегментов, создание новых сегментов рынка;

       использование рынка ценных бумаг для достижения специфических общественных целей (например, для повышения темпов роста экономического развития, разрешения кризиса неплатежей, снижения уровня безработицы и т.д.).

Регулятивная инфраструктура - это одна из систем (наряду с информационной и депозитарно-клиринговой и регистраторской инфраструктурой рынка ценных бумаг), обеспечивающих нормальное функционирование рынка ценных бумаг. Она включает в себя следующие компоненты:

       регулятивные органы (государственные регулирующие органы и саморегулируемые организации);

       регулятивные функции и процедуры (законодательные, регистрирующие, лицензионные, аттестационные, контрольные, надзорные и пр.);

       правовую инфраструктуру (законодательная и нормативная база функционирования рынка ценных бумаг);

       этику фондового рынка;

       традиции и обычаи.

В международной практике выделяют различные модели регулятивной инфраструктуры рынка ценных бумаг в зависимости:

1.       от субъекта регулирования (государство или государство совместно с саморегулируемыми организациями);

2.       степени жесткости регулирования;

3.       модели рынка ценных бумаг.

Государственное регулирование на рынке ценных бумаг можно разделить на прямое и косвенное регулирование.

Прямое (административное) государственное регулирование осуществляется посредством установления обязательных требований, предъявляемых к участникам рынка ценных бумаг, лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, государственной регистрации выпусков ценных бумаг, обеспечения гласности и равной информированности участников рынка, поддержания правопорядка и т.д.

Косвенное (экономическое) государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется такими методами, как, например, проведение определенной налоговой политики, денежной политики, политики в области формирования и использования средств государственного бюджета, политики в области управления государственной собственностью и т.д.

Государство на рынке ценных бумаг выполняет следующие функции:

1)      идеологическую, т.е. разработку концепции развития рынка ценных бумаг и программы ее реализации;

2)      законодательную, т.е. законодательное и нормативное обеспечение функционирования рынка ценных бумаг;

3)      административную, т.е. прямое административное регулирование участников рынка;

4)      стимулирующую, т.е. использование всех возможных инструментов воздействия на рынок ценных бумаг в целях его развития, создание эффективного механизма перераспределения денежных ресурсов в наиболее важные и значимые сектора экономики;

5)      надзорную и контрольную, т.е. предотвращение нарушений со стороны различных участников рынка ценных бумаг;

6)      арбитражную, т.е. разрешение споров между участниками рынка ценных бумаг через систему судебных органов.

Таким образом, можно сказать, что государство является одним из основных регуляторов рынка ценных бумаг. Кроме этого, государство выступает в качестве участника рынка ценных бумаг, а именно:

       государство является крупнейшим заемщиком-эмитентом облигаций федеральных, субфедеральных и муниципальных займов (в лице органов власти Российской Федерации, субъектов Российской Федерации, муниципальных образований);

       государство является крупнейшим инвестором на рынке ценных бумаг, владея закрепленными в федеральной и муниципальной собственности пакетами акций приватизированных предприятий;

       государство выполняет функции профессионального участника рынка ценных бумаге лице Центрального банка РФ, являющегося посредником, участвующим в размещении государственных ценных бумаг, а также крупнейшим дилером на этом сегменте рынка; кроме того - в лице Российского фонда федерального имущества, организующего аукционы по продаже акций приватизированных предприятий.

Основным органом государственной исполнительной власти Российской Федерации, осуществляющим регулирование рынка ценных бумаг, является Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ). Именно ФКЦБ:

       проводит государственную политику в области рынка ценных бумаг;

       осуществляет контроль за деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг;

       обеспечивает защиту прав инвесторов, акционеров и вкладчиков на рынке ценных бумаг.

Основными органами, осуществляющими профессиональное регулирование рынка ценных бумаг, являются саморегулируемые организации. Саморегулируемые организации - это добровольные объединения профессиональных участников рынка ценных бумаг по видам деятельности, приобретающие статус саморегулируемой организации на основании разрешения ФКЦБ, которая устанавливает обязательные для своих членов правила осуществления профессиональной деятельности, стандарты проведения операций с ценными бумагами и осуществляет контроль за их соблюдением.

Одним из элементов регулятивной инфраструктуры рынка ценных бумаг является этика фондового рынка, обычаи и традиции делового оборота.

Информация о работе Фундаментальные понятия и сущность рынка ценных бумаг