Финансовые системы зарубежных стран: Франция

     Anne-Marie Gulde-Wolf, глава делегации во Франции,  считает, что финансовые условия  улучшились и рост кредитования  в последнее время стал положительным.  Но рост кредитования остается  вялым и некоторая неопределенность  в отношении доступности кредитов  по-прежнему сохраняется. Существует  неопределенность в отношении  амортизации евро, но амортизация  обеспечивает некоторое облегчение  экспортерам.

     Сейчас, в рекомендационной политике по укреплению восстановления, Франция сосредоточена  на трех конкретных областях. Для обеспечения  устойчивости бюджета без ущерба для восстановления, усилия по консолидации бюджета должны быть направлены на меры, которые наименее пагубно воздействуют на экономическую активность. Прежде всего реформы в пенсионной фонд и систему здравоохранения. Этот план позволит обеспечить управляемость  финансовым долгом Франции. Усилия на всех уровнях государственного управления будут необходимы и иметь важное значение для достижения успешной консолидации.

     Консолидации  мер на 2011 год являются обнадеживающими, но дальнейшие действия будут необходимы для достижения среднесрочной фискальной цели по сокращению долга и дефицита.

Вторая  область является финансовый сектор. Политика должна поддерживать полное восстановление финансовой системы  и дальнейшего укрепления финансовой стабильности, чтобы финансовый сектор играл свою важную роль в восстановлении. А структурные реформы в областях, которые считаются критическими должны и дальше работать на гибких рынках труда и усиления конкуренции. Французское правительство потратило  миллиарды, чтобы поддержать банковскую систему и экономику в целом, проигнорировав обычные ограничения, налагаемые правилами кредитования Евросоюза. В 2010 г. все страны встали перед выбором: с одной стороны, требовалось уменьшить бюджетный дефицит, а с другой - не затормозить начавшийся подъем экономики. Некоторые, в первую очередь наиболее обремененные долгами страны зоны евро - Греция, Италия, Испания, Бельгия, Ирландия и Франция, а также Великобритания, выбрали режим жесткой экономии. В 2011 г. меры жесткой экономии распространятся на все развитые страны. При этом домохозяйства и предприятия уже не смогут рассчитывать на меры по поддержке потребления и инвестиций, а внешняя торговля перестанет быть двигателем экономического роста, поскольку все страны начнут ограничивать импорт. Чистый гос. долг 2009 - 53.1, можно сказать, что этот показатель является средним, по сравнению с остальными странами Евросоюза. ¹⁰

     Основными целями регулирования деятельности кредитно-финансовых институтов во Франции, помимо главной - обеспечение стабильности национальной кредитной системы, - являются: обеспечение условий равной конкуренции, модернизация деятельности и укрепление стабильности кредитно-финансовых институтов и улучшение их взаимоотношений  с клиентами. При этом значительное внимание уделяется развитию процедуры внутреннего контроля в кредитно-финансовых институтах.

   К основным тенденциям разв4ития кредитной  системы Франции следует отнести:

• концентрацию банковского капитала,
• универсализацию деятельности кредитно-финансовых институтов,
• усиление конкуренции между различными видами кредитно-финансовых институтов,
• интеграцию банковской и страховой деятельности,
• интернационализацию в кредитно-банковской сфере.

   Все указанные выше тенденции развития французской кредитной системы  будут в перспективе существенно  влиять на деятельность кредитно финансовых институтов.

2.4 Специфика функционирования  банковской системы  Франции в условиях  финансовой нестабильности

     Банк  Франции (Bank of France) был основан в 1800 г. и получил официальное разрешение на деятельность в 1803г., когда еще  не существовало никаких других французских  банков, Банк Франции более века оставался крупнейшим коммерческим Банком Франции, который не только выполнял функции Центрального банка страны, но и непосредственно обслуживал клиентов через широкую сеть отделений  и контор. В настоящее время  он не осуществляет операции с частной  торгово-промышленной клиентурой, хотя до сих пор сохраняет обширную сеть отделений по всей Франции. Париж  является главным финансовым центром. Монако является вторым финансовым центром. Банковская система Франции двухуровневая, то есть центральный банк и другие коммерческие банки. Денежная политика Банка Франции обладает обычными правами центрального банка, но их применение имеет специфику с учетом французской институциональной системы.

     Операции  на открытом рынке имеют относительно небольшое значение как средство денежного контроля, за исключением  последнего времени, когда они стали  применяться для выравнивания спроса и предложения и оказания помощи банкам, имеющим соглашения об обратной покупке ценных бумаг по краткосрочным  сделкам.

     Учетная операция всегда являлась преобладающей  функцией Банка Франции, однако она  обычно осуществлялась в сочетании  с качественными показателями, такими, как лимит переучета и селективное  предоставление кредита, а также  система множественных учетных  ставок, включая штрафные ставки, применявшиеся  при переучете, сверх установленного `потолка`, в целях обеспечения  гибкости. Кроме того, произошли  изменения в стандартах приемлемых к учету бумаг, а переучетные  ставки остались номинально постоянными.

     Крупнейший  банк в мире находится не в США, где регуляторы запретили кредитным  организациям собственные торговые операции. И не в Швейцарии, где  требования к капиталу ужесточились вдвое. Крупнейшая кредитная организация  находится во Франции, речь идёт о  банке BNP Paribas SA. Активы BNP Paribas выросли  на 34% за последние три года (с  июня 2007 по июнь 2010) и достигли 2,24 трлн евро (3,2 трлн долларов). Это эквивалентно масштабам Bank of America, крупнейшего банка  США, и Morgan Stanley вместе взятым. У банка  со штаб-квартирой в Париже, вероятно, один из самых низких показателей  достаточности капитала среди ведущих европейских банков по новым Базельским правилам, по данным аналитиков Morgan Stanley. ¹¹

     Французская валютная политика находится в руках  европейского Центрального банка (ECB) во Франкфурте. В качестве члена еврозоны Франция больше не может свободно устанавливать свои собственные  процентные ставки и должна найти  альтернативные политические меры, если показатели процентной ставки для еврозоны не совсем соответствует французским  обстоятельствам. Как страна еврозоны, у Франции также должен быть центральный  банк, который абсолютно независимый  от центрального правительства и  ни в коем случае не предоставляет  субсидий центральному правительству  или печатает деньги по его воле. Валюта Франции - евро, которая плавает  свободно, и рыночные силы определяют обменный курс. Правительства ЕС не играют роли в определении обменного  курса. Европейский Центральный  банк (ECB) устанавливает процентные ставки в целях достижения инфляции, а не обменного курса. Если бы обменный курс был угрозой росту инфляции, то это косвенно затронуло бы валютную политику.

     Во  Франции - четыре банка с суммарными активами более 1 трлн долларов. Это  сопоставимо с американскими  показателями, хотя экономика США  в пять раз больше французской. Это  делает его крупнейшим банков еврозоны по объему депозитов. Франция выбрала  тактику невмешательства, несмотря на то, что страхи долгового кризиса  в Европе не миновали и по-прежнему могут создавать риски для финансовой стабильности.

     Ведущий банк Франции - BNP Paribas, теперь же известный  как BNPP. Приобретение Fortis в Бельгии  принесло BNP Paribas маленькую дополнительную сеть во Франции. Инвестиции BNP Paribas вне  Франции широко распространены, но кроме Fortis, они включают лучшие десять банков в Италии (BNP Paribas BNL, ex-Banca Насионале  дель Лаворо); шестой по величине банк в западных США; и крупнейший банк на Гавайях. У BNP Paribas также есть существенные банковские услуги для физических лиц  и операции по потребительскому кредиту  в России и Турции. Оцениваемый  на втором месте банк Франции по активам, Crйdit Agricole, является крупнейшим розничным банком страны с приблизительно одной четвертью всех депозитов  и их предоставления. Как другие крупные французские банки, Sociйtй Gйnйrale в последние годы сосредоточился на международном расширении, и существенная пропорция его дохода теперь прибывает  из операций вне Франции. У него есть 3 700 филиалов банка вне Франции, в  основном в Албании, Хорватии, Чешской  Республике, Египте, Молдавии, Румынии  и России, по сравнению с 3 000 во Франции. Также у него есть существенная международная  инвестиционно-банковская база. Однако, не стоит забывать, что во Франции  в начале января 2008 года возник скандал  вокруг банка Sociйtй Gйnйrale, трейдер которого в течение 2007 года с использованием механизма маржинальной торговли открыл позиции на индексы европейских  бирж на общую сумму около 50 млрд евро, что примерно в 1,5 раза больше капитализации банка. В результате резкого падения фондовых рынков, по открытым позициям возникли убытки около 5 млрд евро.18 января 2008 года операции объявили мошенническими и все позиции  были закрыты, что спровоцировало волну  распродаж на фондовых рынках. Однако, недавние исследования МВФ (2009, 2010) утверждают, что кредитный кризис, вероятно, произойдет после финансовых кризисов в результате потери банков и рекапитализации потребности, которые будут ограничивать поставки банковского кредита. Отрицательная обратная связь между финансовым сектором и реальной экономикой означает, что кредитный кризис ослабит экономический подъем, особенно для экономики опираясь в основном на банковское финансирование. Последнее время важной тенденцией в французской банковской системе было объединение банковских и страховых функций в единое целое. Кроме того, банковская и страховая отрасли доминируют во многих областях оптовой и инвестиционной банковской деятельности. Эта тенденция стимулировала предложение по созданию единого регулятора для банковских, страховых и инвестиционных услуг. Между тем, независимые инвестиционные банки становятся редкими. Иностранные компании не делают различий между французскими и иностранными банками. Их решения, об использовании финансового учреждения основываются исключительно на основе цены и сервиса. Несколько французских инвестиционных банков являются мировыми лидерами. На данный момент выпуск корпоративных облигаций является более устойчивым чем кредиты. Аналитики утверждают, что ужесточение критериев кредитования и снижение спроса привели к замедлению кредитования, хотя в последнее время французские банки наоборот ослабили свои стандарты кредитования на потребительские кредиты. Один из уроков, извлеченных из нынешнего глобального финансового кризиса является то, что системный риск негативно влияет на внешние факторы. Это можно рассматривать как широкий сбой финансовых учреждений или замораживание рынков капитала, что может существенно уменьшить поставки капитала в реальный сектор экономики. ¹²

     Сильные финансовые связи, связанные с растущей глобализацией и сложностью финансовых институтов, инструментов и рынков может быть палкой с двумя концами. Взаимосвязи могут не только способствовать лучшему распределению кредитов и диверсификации рисков, но и создать  проблемы в финансовой системе быстро и широкомасштабно.

     Банковский  сектор Франции, по оценке МВФ, "справляется  с кризисом относительно хорошо". [20] На французские банки приходится лишь 3% списания активов финансовыми  институтами по всему миру, в то время как на США - 55%, Великобританию - 12%, Германию - 9%, Швейцарию - 7%. Причина  этого - относительно консервативная политика французских банков в области  кредитования и жесткое госрегулирование банковского сектора. Несмотря на влияние  кризиса, по итогам 2008 г. большинство  французских банков показали прибыль, а падение их рыночной капитализации  было наименьшим среди стран Западной Европы (не говоря о США). [10] Правительство  Франции предпринимало активные меры для поддержки национального  банковского сектора. После крушения Lehman Brothers его французская "дочка" была переведена под государственный  контроль. Совместно с правительствами  Бельгии и Люксембурга французское  правительство приняло участие  в рекапитализации банковской группы Dexia. Общие расходы Франции на эти цели составили 3 млрд. евро, кроме  того, правительство предоставило госгарантии  облигациям Dexia на сумму 55 млрд. евро. Было создано специальное агентство по рекапитализации банков - Societe de Prise de Participations de l’Etat (SPPE). SPPE представляет собой фонд в 40 млрд. евро (2% ВВП) финансируемый за счет выпуска облигаций, гарантируемых государством. Агентством уже предоставлены субординированные кредиты шести крупнейшим французским банкам на общую сумму 10,5 млрд. евро. SPPE оказала поддержку слиянию двух крупных французских банков - GCE и GBP, при этом общий размер вливаний капитала составил 5 млрд. евро. Банки, получающие госпомощь, берут на себя обязательство наращивать кредитование домохозяйств, среднего и малого бизнеса и местных органов власти как минимум на 3-4% в год.

2.5 Рынок ценных бумаг

     Фондовая  биржа - биржа, где совершаются сделки по ценным бумагам. Через фондовую биржу  мобилизуются средства для долгосрочных инвестиций в экономику и для  финансирования государственных программ. На фондовой бирже происходит купля - продажа акций, облигаций акционерных  компаний, облигаций государственных  займов. В ходе купли - продажи устанавливается  курс ценных бумаг, обращающихся на бирже, который определяется приносимым доходом (в виде дивиденда или процента), уровнем ссудного процента и соотношением спроса и предложения.