Ценные бумаги

Вторичный рынок состоит из двух частей. Одна из этих частей может быть описана как рынок для «подержанных» ценных бумаг. Вторая часть состоит из дополнительных выпусков ценных бумаг, уже находящихся в обращении, независимо о того, является ли результатом выпуска привлечение новых средств или нет.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Приоритетные направления развития рынка ценных бумаг в Республике Казахстан

 

В течении последних  лет в экономике страны в целом  и на финансовом рынке произошли  важные количественные и качественные изменения. Свидетельствами, подтверждающими  эти изменения, являются признание  Европейским Союзом и США экономики  Казахстана рыночной и присвоение тремя  ведущими авторитетными международными агентствами - Moody's, Standard&Poor's и Fitch –  Республике Казахстан инвестиционный рейтинг.

Но современный  этап развития региональной и мировой  экономики, в которых ещё более  усилились процессы глобализации и  как неизбежное следствие – рост конкуренции, обусловливает необходимость  проведения дальнейших реформ в реальном и финансовом секторах экономики, адекватных новым вызовам. Очевидно, что в  этих условиях казахстанским компаниям  все труднее выдерживать давление международной конкуренции.

Поэтому новая  экономика республики должна опираться  на преимущества, которые открываются  в результате ее активных усилий по реинтеграции в мировое хозяйство. Необходимы решительные и масштабные меры по переходу на качественно новый  уровень развития экономики. Высокоразвитый финансовый сектор должен способствовать соединению высших финансовых технологий по поддержке инноваций с реальным сектором экономики, которому сегодня  нужны прямые инвестиции. По мере роста экономики, насыщение финансового рынка ресурсами начали возникать проблемы с недостатком ликвидных финансовых инструментов. По большому счёту основная причина сложившейся ситуации заключается в неразвитости рынка корпоративных ценных бумаг и в первую очередь рынка акций. Отсутствие рыночного механизма перетока денег с финансового рынка в реальный сектор экономики всё более обостряет проблему не только этого рынка, но и становится тормозом развития экономики страны в целом. Не решив задачи качественного роста фондового рынка, невозможно кардинально изменить ситуацию с дефицитом инструментов на финансовом рынке.

Между тем вступление в ВТО и открытость рынка капиталов  в условиях отсутствия на фондовом рынке привлекательных финансовых инструментов могут вызвать утечку свободного капитала из страны, поэтому  очень важно готовить предприятия  к выпуску акций и корпоративных  облигаций, расширяя тем самым перечень предлагаемых на фондовом рынке надёжных, ликвидных финансовых инструментов.

В данной ситуации основной задачей правительства  Республики Казахстан является создание условий, стимулирующих внутренних инвесторов – население республики и различных финансовых институтов – направлять свои сбережения и  свободные средства в реальный сектор экономики. Для эффективного развития фондового рынка необходимы качественные, привлекательные и конкурентоспособные  финансовые инструменты, полноценный вторичный рынок корпоративных ценных бумаг, что в конечном итоге и создаст эти условия.

Улучшение ситуации на фондовом рынке может быть связано  с продолжением программы «голубые фишки», принятием новых законов  об акционерных обществах, рынке  ценных бумаг и инвестиционных фондах. Важным условием выхода предприятий  на фондовый рынок является переход  на Международные стандарты финансовой отчётности (МСФО) с 2006 года, а для  страны это означает её становление  в качестве равноправного партнёра мирового экономического сообщества .

В этой связи  финансовому сектору страны важно  суметь превратить имеющиеся в стране частные и государственные сбережения в эффективные инвестиции в реальный сектор экономики и подключить средства частного сектора к реализации Стратегии  индустриально-инновационного развития, программы возрождения села, развития инфраструктуры, жилищного строительства.

На современном  этапе развития финансовой системы  наблюдается её недостаточная эффективность  в плане финансирования инновационных  проектов и то, что банки пока не готовы к работе в условиях избытка  денег у нефтяного и металлургического  секторов. Они не предложили пока новых  инструментов для финансирования новых  производств. В существующих условиях необходимо насытить рынок новыми финансовыми  инструментами. Ими могут стать  проектные облигации, с помощью  которых будут финансироваться  значимые для экономики страны инвестиционные проекты или проекты, связанные  с индустриально-инновационным развитием. Такие проекты как, например строительство  железных дорог, портов и вокзалов.

Таким образом, с  повышением уровня развития экономики  возрастает роль интеграции отдельных  регионов в единый народнохозяйственный комплекс страны, и в то же время  региональность присуща всем экономикам независимо от уровня развития.

Одним из основных рычагов стимулирования развития отечественного фондового рынка являются капитализация  компаний и привлечение ими дополнительных средств. В настоящее время идёт бурный рост активов банков второго  уровня, пенсионных фондов, организаций, осуществляющих инвестиционное управление пенсионными активами при неадекватном росте капитала, что увеличивает  потенциальные риски для этих инвесторов. Необходимо обеспечить повышение  их капитализации, что будет соответствовать  росту активов.

Предполагается, что к приобретению за счёт пенсионных активов прежде всего будут разрешены  такие производные инструменты, как опционы и фьючерсные контракты, базисными активами которых могут  служить валюты, ценные бумаги, фондовые индексы. Данные меры будут способствовать расширению перечня финансовых инструментов, а также служить механизмом страхования  ценовых рисков в условиях неустойчивой экономической конъюнктуры.

Создавшимся инвестиционным фондам необходимо сразу внедрять современные  системы управления рисков. Население  и другие инвесторы должны быть уверены  в надёжности наших финансовых институтов.

В качестве нового направления развития казахстанского фондового рынка может быть предложена его регионализация, что будет  являтся своеобразным стимулятором развития национальных рейтинговых  систем для появления независимой  оценки рисков финансовых инструментов и контрпартнёров по сделкам.

Развитие национального  фондового рынка в разных странах, как правило осуществляется путём  формирования как национального  рынка ценных бумаг, так и относительно замкнутых региональных рынков, насыщенных собственной инфраструктурой. В  мировой экономической мысли  в настоящее время есть разные точки зрения на выделение в структуре  национального региональных фондовых рынков. Одна из точек зрения состоит  в том, что региональные фондовые рынки востребованы только в развивающихся  странах, поскольку регионализм  присущ прежде всего неразвитым рынка  ценных бумаг с плохими условиями  коммуникации, с отсутствием признанных в стране центров торговли. Другая позиция обосновывает тот факт, что  региональные рынки необходимы и  в развитых странах.

Особенностью  развития финансовой системы Казахстана является крайняя неравномерность  концентрации финансовых ресурсов, которая  на данном этапе углубления экономических  преобразований обусловливает и  усиливает такое распределение. Необходимо дать возможность фондовым биржам развиваться в крупных  промышленных регионах страны, которые  могут на местах профессионально  работать с конкретными эмитентами и инвесторами по подготовке их выхода на республиканский фондовый рынок. Такие фондовые рынки могли бы полнее выявлять не только структуру  предложения ценных бумаг эмитента регионов, но и структуру спроса на них, то есть инвестиции, а также  состав профессиональных участников и  динамику вторичного оборота ценных бумаг.

 

В каждой стране выделяются явно выраженные региональные центры. Они отличаются от других регионов специализацией, способностью привлекать финансовые ресурсы, исходя из своего геополитического положения. Также  они могут являться центрами региональных экономик в силу исторических и культурных традиций страны. Такими ярко выраженными  центрами в других странах являются: в США – Чикаго, в Германии – Берлин, в России – Екатеринбург как центр Уральского региона. Расположенные  в этих центрах региональные биржи  – не только эффективные механизмы  привлечения инвестиций в регион, но и важные факторы, определяющие инвестиционный климат, который влияет на инвестиционную привлекательность.

Одной из семи сформулированных Президентом задач для финансового  сектора стала подготовка к дальнейшему  продвижению Алматы в качестве регионального  финансового центра. Это требует  значительных усилий в плане создания действительно современной инфраструктуры, так и в связи с достаточным уровнем развития самих финансовых рынков и торговли на них международными финансовыми инструментами.

Формирование  самостоятельного сегмента национального  фондового рынка в регионе  и создание соответствующей инфраструктуры позволит наиболее полно и многосторонне  реализовать его финансовый потенциал  и обеспечит стабильность инвестиций в экономику. Чем выше уровень  развития собственной региональной инфраструктуры фондового рынка, тем  проще конкретному предприятию  привлекать инвестиции, что реально  воплотит планы по превращению Алматы в региональный финансовый центр.

Очень важна масштабная и интенсивная интеграция рынка  ценных бумаг на мировой финансовый рынок, которая позволит странам  решить ряд задач, реализовать которые  поодиночке будет сложно и способствует решению таких проблем, как повышение  ликвидности инструментов финансового  рынка и их нехватки. Это нужно  не только для привлечения иностранного капитала и вхождения на полноправных условиях в международные организации, но и для использования казахстанскими экономическими субъектами и государственными структурами мирового опыта.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Ценные бумаги имеют место  в деловом обороте исключительно для достижения каких-либо экономических целей. Они служат эффективным средством в области создания крупных производств, организации системы платежей и расчетов или товарного оборота. Ценные бумаги в системе рыночного хозяйства выполняют роль инструментария в процессе мобилизации денежных средств и их эффективного размещения в сферах производства и обмена. Создавая широким слоям общества возможность участия в присвоении доходов тех или иных предприятий, ценные бумаги, являясь объектами финансового рынка, стимулируют деловую активность и облегчают управление национальным богатством.

Таким образом, ценную бумагу можно определить как документ, с которым какое-либо право, выраженное в нем, связано так, что без этого документа оно не может быть ни осуществлено, ни передано другому. Это определение является наиболее общим, и под него подпадают все виды ценных бумаг. Из этого общего понятия при регулировании обращения ценных бумаг исходит законодательство развитых стран рыночного типа (ФРГ, Франция, Швейцария), а также право Республики Казахстан.

Ценные бумаги относятся  к числу юридических документов. Но являясь таковыми, они имеют  свои существенные особенности и  отличия. Появляясь в обращении  на основе хозяйственных сделок и для получения определенного хозяйственного результата, ценные бумага своим существованием удостоверяют наличие какого-либо экономического права у ее держателя. Как следует из определения, отличительной чертой ценных бумаг является неразрывная связь между самой бумагой и удостоверяемым ею правом.

Выпуск государственных  ценных бумаг – важный источник привлечения средств для мобилизации  дополнительного капитала для уже  существующих предприятий, а также  пополнения государственного и местного бюджета. Это своеобразный канал  финансирования.

Следует отметить, что введение различного  вида государственных  ценных бумаг в финансово-денежный оборот позволяет без увеличения общей денежной массы повысить мобильность  финансовых ресурсов, сосредоточить  их на более важных участках производства, обращение, потребление продукции, товаров и услуг. Направление  инвестирования, то есть вложения средств, определяется на рынке спросом и  предложением, возможностью получения  для инвесторов большей прибыли  при равном риске вложений. Выпуск государственных ценных бумаг чаще всего и сосредоточен в тех  областях и сферах, которые обещают  принести большой доход.

Рынок ценных бумаг (РЦБ) - часть  рынка ссудных капиталов, где  осуществляется эмиссия и купля-продажа  ценных бумаг. Через рынок ценных бумаг (банки, специальные кредитные  институты и фондовая биржа) аккумулирующая денежные накопления юридических, физических лиц и государства и направляются на производственное и непроизводственное вложение капиталов.

РЦБ является эффективным  механизмом перераспределения финансовых ресурсов и перераспределения капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

1.Закон Республики Казахстан  «О рынке ценных бумаг»

2. Карагузов Ф. Ценные бумаги и регулирование их обращения в Республике Казахстан. А.: Каржы-Каражат.,1995г.

3. Алёхин Б.И. «Рынок ценных бумаг» М.,1994г.

4. Шаматов Е.К. Портфель ценных бумаг. Изд. «Сана-маркет» Алматы., 1997-1999г

5. Бексултанова А.Ж. Рынок ценных бумаг Казахстана, Алматы: Атамура, 2000г.

6. Государственные  ценные бумаги. Итоги 2009 года. «Рынок ценных бумаг Казахстана».,2010 г.