Управление оборотным капиталом на предприятиях и в фирмах (на примере ОАО «Газпром»)

Обозначим через N прирост продукции за счет ускорения оборачиваемости оборотных средств. Для определения его величины можно воспользоваться методом цепных подстановок или интегральным методом.

Метод 1. Метод цепных подстановок. Учитывая, что изменение числа оборотов является интенсивным фактором, влияющим на прирост (уменьшение) объемов реализации продукции, расчеты проводятся следующим образом:

ΔNКоб = ΔКОБ × Е1,

(22)

 

где    ΔNК = NК1 - NК0 – прирост объемов реализации продукции организации за счет роста оборачиваемости оборотных средств;

ΔКОБ = КОБ1 - КОБ0 – увеличение за отчетный период числа оборотов оборотных средств.

Метод 2. Интегральный метод. Используется следующая формула:

ΔNК = ΔК × Е1 + 0,5 × ΔК × ΔЕ,

(23)

 

где ΔЕ = Е1 – Е0 – изменение величины оборотных средств за отчетный период.

Эффективность использования оборотных средств заключается не только в ускорении их оборачиваемости, но и в снижении себестоимости продукции за счет экономии натурально-вещественных элементов оборотных производственных фондов и издержек обращения. Поскольку обобщающими показателями эффективности работы организации промышленности являются величина прибыли и уровень общей рентабельности, следует определить влияние использования оборотных средств на эти показатели.

Для оценки влияния оборачиваемости оборотного капитала на приращение прибыли воспользуемся соотношением:

ПК = П × К – П0,

(24)

 

где      К – коэффициент относительного роста числа оборотов оборотных средств;

П0 – прибыль за базовый период.

Оборотный капитал обеспечивает оборот всех ресурсов организации. Потребность в совокупном оборотном капитале (текущих оборотных активах) наряду с масштабами производства определяется временем его оборота. Сокращение этого времени позволяет повысить эффективность использования оборотных средств, увеличить их отдачу (рентабельность).

Кругооборот оборотного капитала связан с осуществлением всего комплекса хозяйственных операций по:

• покупке сырья, материалов и комплектующих изделий (в процессе этих операций образуется кредиторская задолженность);
• оплате труда, когда образуется также нормальная кредиторская задолженность;
• оплате услуг сторонних организаций и кредитных платежей;
• отгрузке и реализации продукции и услуг, при которых возникает дебиторская задолженность;
• уплате налогов и расчетов с налоговыми органами.

При проведении анализа эффективности использования оборотных средств выявляют зависимость рентабельности оборотных средств от показателей оборачиваемости оборотных средств и рентабельности продаж (RПР), которую рассчитывают как отношение прибыли от реализации продукции (ПРЕАЛ) к объему реализованной продукции (NРЕАЛ).

RПР = ПРЕАЛ / NРЕАЛ,	(25)
RПР = П / ОС = (П / ТР) × (ТР / ОС),	(26)

 

т.е. рентабельность оборотных средств прямо пропорциональна рентабельности продаж и оборачиваемости оборотных средств. Этот вывод имеет большое значение для выработки стратегии организации по повышению финансовой эффективности оборотных средств.

При анализе эффективности использования оборотного капитала необходимо исследовать все составляющие операционного и финансового циклов, выявить и реализовать резервы ускорения оборачиваемости оборотных средств. Операционный цикл (ОЦ) измеряется временем полного оборота всех средств организации, включая средства в виде кредиторской задолженности по поставкам сырья и материалов. Финансовый цикл (ФЦ) измеряется временем от оплаты сырья и материалов до момента возврата средств в виде выручки за реализованную продукцию:

ОЦ = ФЦ + ТКЗ = ТЗ + ТДЗ + ТКЗ,	(27)
ФЦ = ОЦ,	(28)
ТКЗ = ТЗ + ТДЗ,	(29)

 

где      ОЦ – длительность операционного цикла;

ФЦ – длительность финансового цикла;

Т3 – время обращения средств, включенных в запасы (складские, незавершенное производство, готовую продукцию и др.);

ТДЗ – время обращения дебиторской задолженности;

ТКЗ – время обращения кредиторской задолженности.

Ускорение обращения оборотных активов и сокращение времени финансового цикла зависит от множества факторов, связанных прежде всего с:

• сокращением времени обращения средств, включенных в запасы:

ТЗ = (Средняя величина запасов / Однодневный оборот по себестоимости);

(30)

• сокращением времени обращения дебиторской задолженности:

ТДЗ = (Средняя дебиторская задолженность / Однодневный оборот по реализации продукции).

(31)

 

Время операционного цикла зависит и от сокращения времени обращения кредиторской задолженности:

ТКЗ = (Средняя кредиторская задолженность / Однодневный оборот по оплате поставок сырья и материалов).

(32)

 

Все факторы, влияющие на эффективность использования оборотных активов организации, можно объединить в три крупных блока:

1. производственно-технологические, воздействующие на запасы;
2. организационно-расчетные, определяющие величину дебиторской задолженности;
3. кредитно-организационные, определяющие объем привлечения в оборот ресурсов в виде кредиторской задолженности.

Аналитическая работа в организации должна быть направлена на выявление возможностей ускорения оборота по этим важнейшим направлениям. Кроме того, необходимо максимально учитывать, что завершением оборота ресурсов выступает акт продажи товаров и получения выручки (ее зачисления на расчетный счет). Очевидно, что эффективность хозяйственной деятельности, устойчивое финансовое состояние могут быть достигнуты лишь при достаточном и согласованном контроле за движением прибыли, оборотного капитала и денежных средств.

Основными источниками информации для проведения анализа взаимосвязи прибыли, движения оборотного капитала и денежных средств являются баланс, отчет о финансовых результатах. Особенностью формирования информации в этих отчетах является метод начисления, а не кассовый метод. Это означает, что полученные доходы или понесенные затраты могут не соответствовать реальному притоку или оттоку денежных средств в организации.

В отчете может быть показана достаточная величина прибыли, и тогда оценка рентабельности будет высокой, хотя организация может испытывать острый недостаток средств для своего функционирования. И наоборот, прибыль может быть незначительной, а финансовое состояние организации — вполне удовлетворительным. Таким образом, показанные в отчетности данные о формировании и использовании прибыли не дают полного представления о реальном процессе движения денежных средств. Для подтверждения сказанного достаточно, например, сопоставить величину балансовой прибыли, с величиной изменения денежных средств в балансе. Прибыль является лишь одним из факторов (источников формирования) ликвидности баланса. Другими источниками являются кредиты, займы, эмиссия ценных бумаг, вклады учредителей и пр.

Поэтому в некоторых странах в настоящее время отдается предпочтение отчету о движении денежных средств как инструменту анализа финансового состояния фирмы. Такой подход позволяет более объективно оценить ликвидность фирмы в условиях инфляции и с учетом того, что при составлении остальных форм отчетности используется метод начисления, который предполагает отражение расходов независимо от того, получены или уплачены соответствующие денежные суммы.

Основным финансовым критерием оценки эффективности использования оборотных средств является их рентабельность (RОС), рассчитываемая как процентное соотношение валовой прибыли (П) к средней стоимости оборотных средств (ОС) за анализируемый период:

RОС(%) = П × 100 / ОС.

(33)

 

Этот показатель характеризует величину прибыли, приходящейся на рубль функционирующих оборотных средств, т.е. их финансовую рентабельность, и может рассчитываться как относительно величины собственных оборотных средств, так и их общей величины.

Для наиболее полного отражения реальной рентабельности оборотных активов организации в числителе дроби целесообразно брать величину прибыли-нетто (очищенную от всех налогов и других выплат в бюджет). Такой показатель отражает реальную финансовую эффективность использования оборотного капитала организаций: чем выше этот показатель – тем лучше.

Используя показатель рентабельности продаж (R1), который рассчитывается как соотношение прибыли от реализации продукции (П) к объему реализованной продукции (ТР), показатель, рентабельность (коэффициент) оборотных средств (RОС) можно выразить следующим образом:

RОС = П / ОС = (П / ТР) × (ТР / ОС),

(34)

 

т.е. рентабельность оборотных средств прямо пропорциональна рентабельности продаж и оборачиваемости оборотных средств. Данный вывод имеет большое значение для выработки стратегии организации по повышению финансовой эффективности оборотных средств. У организации есть два пути решения этой задачи: или рост рентабельности продаж, или увеличение оборачиваемости оборотных средств. Оба направления дают максимальный эффект в их оптимальном сочетании в конкретных условиях деятельности организации. При этом следует учитывать, что оборотные средства выступают наиболее активной частью общего капитала организации, и от их эффективного использования во многом зависит общая рентабельность использования капитала организации в целом. Чем больше доля оборотного капитала в его общем объеме, тем более ощутимо влияние этого фактора. На практике повышение уровня финансовой эффективности использования оборотных средств выступает важным резервом роста финансовой устойчивости организаций. [5, с. 301 - 302]

Таким образом, показатели использования оборотного капитала характеризуют эффективность политики и системы управления оборотным капиталом.

 

3. Анализ управления  оборотным капиталом на примере  ОАО «Газпром»

3.1 Организационно-экономическая  характеристика ОАО «Газпром»

ОАО «Газпром» – глобальная энергетическая компания. Основные направления её деятельности: геологоразведка, добыча, транспортировка, хранение, переработка и реализация газа, газового конденсата и нефти, а также производство и сбыт электрической и тепловой энергии.

«Газпром» видит свою миссию в надежном, эффективном и сбалансированном обеспечении потребителей природным газом, другими видами энергоресурсов и продуктов их переработки.

Стратегической целью является становление ОАО «Газпром» как лидера среди глобальных энергетических компаний посредством освоения новых рынков, диверсификации видов деятельности, обеспечения надежности поставок.

ОАО «Газпром» имеет достаточно сложную и широкую организационную структуру. Ее головной центр располагается в г. Москва, тогда как дочерние и зависимые компании разбросаны по всей территории России, включая зарубежные страны. Общее число этих компаний с различным долевым участием ОАО «Газпром» превышает 150 единиц.

Структура управления организацией относится к факторам внутренней среды и зависит от выбранной стратегии.

Газпром относится к вертикально интегрированной компании, которая предполагает объединение в рамках одной компании производства исходных компонентов производственного цикла, их переработку, распределение, продажу продуктов переработки и другие мероприятия.

Данный тип организационной структуры управления означает деятельность во всем цикле продукта – от разведки и разработки нефтяных и газовых месторождений, транспортировки жидкой и газообразной продукции, комплексной переработки продукта до его реализации конечным потребителям. В Газпроме все это сопровождается научными исследованиями и инновационным процессом, поэтому можно сделать вывод, что данная структура соответствует технологии.

«Газпром» – крупнейшая компания мира по величине запасов природного газа. По состоянию на 31 декабря 2011 года запасы газа оценивались в 35 трлн. м3. Его доля в мировых запасах газа составляет 18%, в российских – 70%. По объемам добычи газа «Газпром», на долю которого приходится 15% мировой и 78% российской добычи газа, является лидером среди нефтегазовых компаний мира. В 2011 году компанией добыто 513,2 млрд. м3 газа. В настоящее время компания активно реализует масштабные проекты по освоению газовых ресурсов полуострова Ямал, арктического шельфа, Восточной Сибири и Дальнего Востока, а также ряд проектов по разведке и добыче углеводородов за рубежом.

«Газпром» – надежный поставщик газа российским и зарубежным потребителям. Компании принадлежит крупнейшая в мире газотранспортная сеть, способная бесперебойно транспортировать газ на дальние расстояния, как потребителям Российской Федерации, так и за рубеж. Протяженность магистральных газопроводов «Газпрома» составляет 161,7 тыс. км. На внутреннем рынке «Газпром» реализует свыше половины продаваемого газа и поставляет его в 30 стран ближнего и дальнего зарубежья, продолжая укреплять свои позиции на традиционных зарубежных рынках. В 2011 году «Газпром» поставил в дальнее зарубежье 150 млрд. м3 газа, что на 11,4 млрд. м3 больше, чем в 2010 году. Поставки газа в страны ближнего зарубежья выросли в 2011 году на 3,08 млрд. м3 и составили 71,1 млрд. м3.